中国开放式基金与欧美开放式基金之比较

2001年9月11日中国第一只开放式基金--华安创新正式推出,标志着我国的投资基金的发展进入了一个新的阶段.中国的开放式基金既不同于封闭式基金,也有别于欧美的开放式基金,它的推出将给证券市场的发展带来积极地促进作用.     

开放式基金与封闭式基金投资能力的对比研究

开放式与封闭式是国内基金公司发行新基金的两类契约模式.封闭式基金给予其管理人更大的管理余地,但可能会产生道德风险;开放式基金则会得到基金公司更多的内部管理资源,但却可能因外部压力无法坚持长期投资理念.国内A股市场近期的牛熊市周期给我们提供了一个难得的研究机会,分析基金公司的内部管理能力与外部压力在不同市场环境下哪一种更占优势.本文的研究表明,牛市中基金的管理能力优势无法对抗外部压力,从而会导致开放式股票基金相对较差的选股与择时能力,而在熊市中反而由于外部压力的减小,基金的管理能力优势得以体现,使开放式基金表现出较好的选股能力.     

美国开放式基金的发展及对我国的启示

美国作为开放式基金发展最早、规模最大、运行最成熟的国家,有不少成功的经验,本文将以此为鉴,围绕如何在我国发展开放式基金展开讨论.     

论开放式基金在我国的市场定位

开放式基金的推出既是对封闭式基金的有益补充,又是证券市场发展的必然,同时它也需要有完善的市场机制和优良的环境与之相适应.本文通过比较分析与论证,系统阐述了发展开放式基金的制约因素和必要条件,为我国特定环境下开放式基金的健康发展提出科学有效自的政策建议.     

市场经济、社会信用制度供给与政府职能定位

市场经济的发展要求构建与之相适应的社会信用制度,以解决市场交易对社会信用的需求。一般说来,在市场经济背景下,社会信用制度的供给有两种方式,即内部供给和外部供给。社会信用制度的两种供给方式都内在地要求合理定位政府职能,依法行政,规范政府行为,构建一个廉洁自律的法治政府。     

关于发展我国开放式基金的几点建议

设立开放式证券投资基金有利于完善我国证券体系和证券投资者结构 ,在基金业中引入优胜劣汰的竞争机制 ,促进证券市场的市场化和国际化。基金发展与证券市场发展是相互关联的。开放式基金有效运作需要证券市场相应的发展 ,我国证券市场发展水平与开放式基金有效运作的客观要求还存在着一定的差距。规范发展开放式基金需要建立人才激励机制 ,提高我国基金管理人的业务水平和道德水平 ;建立健全基金管理的法律法规体系 ,为基金的发展提供良好的制度环境 ;坚持市场化取向 ,有计划、有步骤、稳步地发展开放式基金。     

基于DEA方法的开放式基金评价

将DEA分析方法引入基金业绩评价领域,对目前我国开放式股票型基金业绩进行了实证检验后,认为:DEA非有效基金单位费用率和风险偏高,说明基金管理公司运营成本偏高,管理效率低;风险控制力不足,风险暴露较大,从而影响其综合排名。基金管理公司今后应在降低费用,加强风险控制方面努力,以提高自身管理效率。     

开放式基金对我国证券市场的效应分析

在现代金融市场中,开放式基金已经成为其主流,表现出组合投资、分散风险、专业管理、专家理财、间接投资、流动性好等特征。开放式基金自90年代初期推出至今,它对我国经济社会的各方面产生了积极效应,尤其是对我国证券市场产生了明显的效应,表现在通过开放式基金,建立了资本市场与货币市场的联接,优化了资本市场的投资主体结构,延长了股市的波动周期并增大了市场弹性,形成了着眼于长远利益的理性投资理念等。当然,开放式基金在我国尚处于发展的初级阶段,在社会运作方面还存在许多不足之处,因此我国开放式基金的社会运作有待进一步的完善。     

浅析我国开放式基金的推行及对策

开放式基金在世界范围内已成为基金的主流 ,导引着我国投资基金的发展方向。在我国推行开放式基金 ,已具备了客观的必要条件和完备的配套设施。我国推出开放式基金应采取循序渐进 ,先试点 ,后推广 ,多管齐下 ,应对赎回等方式 ,并应选择适当的销售对象和渠道。     

地方政府在建立社会信用制度中的作用探析

我国当前经济生活中暴露出来的许多问题与社会信用缺失有关.社会主义市场经济的健康发展需要有一个健全的社会信用制度.政府在建立和健全社会信用制度方面有着不可轻视的作用,这也向政府职能转变提出了更深层次的要求.本文从理论与实践相结合的角度,对地方政府在建立和健全社会信用制度中的主要作用作出了初步的探讨.     

开放式基金赎回风险的管理与防范

开放式基金自身的可赎回特点,使其产生了赎回风险。本文通过对投资者的赎回行为进行分析,找出了赎回行为的原因,进而从提高投资者的认识,加强基金的管理,金融制度创新等方面提出了几点建议,为基金管理人合理地规避风险提供参考。     

我国开放式基金业绩评价的实证分析

本文在借助国内外相关研究成果的基础上,运用了收益率指标、风险指标、三大单因素整体业绩指数(Jensen指数、Treynor指数、Sharpe指数)以及考察基金择时能力的T-M模型和H-M模型,对我国2002年12月31日之前成立的15只股票型的开放式基金的业绩表现进行全面的实证分析。实证结果表明,总体上我国开放式基金的收益率高于市场基准组合的收益率,经风险调整后,开放式基金的业绩也优于市场基准组合,同时,我国的开放式基金没有表现出显著的选股能力和择时能力。     

开放式基金投资理财的实用计算方法

通过具体的投资实战例子来全面阐述开放式基金投资理财的六类计算分析方法。     

我国开放式基金面临的非系统性风险及防范对策

本文分析了我国推出的开放式基金所面临的信用风险和经营风险等非系统性风险,然后针对所面临的系统性风险提出了若干防范对策。     

开放式基金中委托—代理问题的思考

开放式基金作为国际基金发展的主流和趋势,在我国业已推出。与其他金融活动一样,由于信息不对称,在开放式基金中也存在着委托—代理问题,针对这些问题提出相应的对策。     

美国开放式基金公司治理结构：现状与问题

美国开放式基金公司的治理结构有两种 ,传统结构和共同结构 ,二者所导致的基金持有人利益状况、基金效益和基金定位迥异。批判借鉴美国开放式基金治理结构的经验 ,对于我国开放式基金科学的治理结构安排有着重要意义。文章在分析美国开放式基金的发展历史和当前概况基础上 ,对开放式基金治理结构的类型、现状和问题进行了论述。     

广州健全社会中介服务体系与市场信用制度的研究

随着我国社会主义市场经济体制的逐步建立和政府职能的转变,越来越需要中介机构发挥其不可替代的作用,如何健全中介服务体系,已经是各级政府必须重视和解决的问题。健全广州中介服务体系与市场信用制度问题研究,重点在非对称信息下中介机构的信用问题和相应市场制度的构建上。     

美国基金业的发展对我国基金业的启示——兼论美国封闭式基金发展快于共同基金的原因

开放式基金的自由申购、赎回加剧证券市场的波动,而封闭式基金具有稳定市场、稳定收益的特性,其发展应当受到重视,我国应该借鉴美国基金业的发展经验,发挥封闭式基金固有的优势,加快产品创新,加强对基金管理人和销售机构、基金持有人的教育,积极探索公司型基金,优化费率结构,完善激励机制,这是中国封闭式基金未来的发展方向和出路.