资产分配的策略比较分析

一、引言随着我国证券市场的不断发展 ,机构投资者的队伍也迅速壮大 ,这种趋势对市场微观结构的明显影响就是组合管理策略显得越发重要。组合管理的核心之一就是资产分配 (ＡｓｓｅｔＡｌｌｏｃａｔｉｏｎ)比例的制定。机构投资者的资产分配通常由两部分构成 :( 1)政策性约束导致的被动分配 ,如我国《证券投资基金管理暂行办法》第五章第三十三条就明确规定 :一家基金投资于股票、债券的比例 ,不得低于该基金资产总值的 80 % ;一家基金投资于国家债券的比例 ,不得低于该基金资产净值的 2 0 % ;( 2 )积极的资产分配。一个正确的资产分配策略 …     

全国功能收入分配格局分析

我国功能收入分配格局分析向书坚ＡＢＳＴＲＡＣＴＴｈｅｆｕｎｃｔｉｏｎｉｎｃｏｍｅｄｉｓｔｒｉｂｕｔｉｏｎｍｅａｎｓｔｈａｔｔｈｅｐｒｏｄｕｃｔｉｖｅａｃｈｉｅｖｅｍｅｎｔｓａｒｅｄｉｓｔｒｉｂｕｔｅｄａｃｃｏｒｄｉｎｇｔｏｔｈｅｒｏｌｅｏｒｃｏｎｔｒ...     

改革以来国民收入分配变化的分析

对改革以来国民收入分配格局变化的判断和评价,是当前经济学界所面临的一个重要课题。一个时期以来,很多经济学者在这方面做了大量有益的尝试,但判断结果差异很大,评价意见分歧不一,不利于宏观经济政策的制定。因此,有必要对这一问题作进一步的分析研究。     

谈谈生活时间分配和利用统计

时间,是指物质运动过程的持续性,是运动着的物质的存在形式。随着社会的不断发展,时间越来越制约着人类的活动。因此,人们迫切需要有效地管理和使用自己的时间,这就产生了以定量分析为特征的生活时间分配和利用统计。     

农村居民收入增长和分配差距的显著性测定

农村居民收入增长和分配差距的显著性测定马恒运随着我国农村经济的发展,农民的收入水平迅速提高,同时也出现了收入分配差距扩大的现象,这一问题已引起社会各界的高度关注,许多专家学者对这一现象进行了大量的研究。本文就当前对这一问题研究的现状,探讨如何描述收入...     

我国货币政策与财政政策的协调配合

 近年来我国经济成功地实现“软着陆”后,又面临着前所未有的下滑困境,突出表现在企业普遍开工不足、产品积压、市场滞销、工人失业,特别是通货膨胀、经济增长率持续下滑。为了抑制这些问题的负效应,我国的宏观货币政策和财政政策先后启用,并在刺激有效需求、促进经济回升方面具有一定的成效,但远远没有达到预期的目标。表现在投资需求增幅下降、消费启而不动、通货紧缩日益蔓延。那么,如何看待我国货币财政政策的有效性问题呢？ 简单地从表面上看,确实存在着实效的问题,但如果我们从政策所依托的大环境入手。深入到货币财政政策的内部机制,具体地分析其效力,可能会得出不同的结论。     

对2000年主要经济指标的分析和预测

一、对 2 0 0 0年经济增长走势的分析和预测　　对于 2 0 0 0年经济的走势 ,目前社会各界看法不一。归纳起来 ,主要有以下三种观点 :第一种观点认为 ,2 0 0 0年经济增长将明显快于 1 999年 ,只要宏观措施得当 ,经济增长率可以达到 8 5 %。持这种比较乐观看法的根据是 ,1 999年 1 1月份召开的中央经济工作会议确定今年将继续实行积极的财政政策 ,中国加入ＷＴＯ后出口形势将明显好转。第二种观点认为 ,2 0 0 0年经济增长有可能继续下滑 ,经济增长率可能在 6 %左右。持这种比较悲观看法的依据是 ,我国近几年来经济的走势 ,无论从问题的产生、…     

国民收入分配:经济分析中的统计界定

1992年,我国经济摆脱了前两年的疲软状态,再一次纳入了高速发展的轨道。随之而来的是一场经济是否已经过热的讨论。然而,很多人已经注意到,这次经济高速增长的背景已于1985年大相径庭,其中的一个重要因素就是我国国民收入分配格局的重大变化,其基特本征是向个人倾斜。从某种意义上说,这种倾斜是培育我国社会主义市场经济体制的基础。因此,在我国经济转轨过程中,对国民收入分配关系的分析受到人们的普遍重视。     

论十年我国收入分配的特征、问题与对策

近十年间,随着国家分配政策的调整和改革,收入分配格局发生了重大的变化。本文拟从实证分析的角度,对我国近十年收入分配的基本特征及存在的主要问题作一初步描述,并提出相应的对策建议。一、收入分配的特征(一)从纵向比较的角度来考察,我国十年收入分配状况呈现出明显的阶段性     

基尼系数不能衡量收入分配的公平程度和平等程度

近年来,经济学界、统计学界在对收入分配不公问题的讨论中,有不少文章涉及到基尼系数的使用。只有少数文章讨论了基尼系数在我国的适用性问题,而更多的文章则是直接用基尼系数作为说明其某些观点的论据,这就意味着肯定了基尼系数在我国的适用性。基尼系数常被西方经济学家、统计学家用来说明收入分配的平均程度。此外,基尼系数也可用于描述财产或资本的集中程度等等。无疑,基尼系数可以反映收入分配结果的差异程度,但应该注意的是,基尼系数并不能用于衡量收入分配的公平程度和平等程度。     

非线性财政政策效应下财政赤字 可持续性研究

 财政赤字可持续性检验往往采用线性协整技术来验证跨期预算约束是否成立，但这一检验方法是基于财政政策效应是线性效应理论之上的。在现实中，财政政策既具有凯恩斯效应也具有非凯恩斯效应，财政政策效应是非线性的，财政收支的调整过程也是非线性非对称的。用传统的线性协整技术难以描述财政赤字可持续性过程，本文分析探讨一种用于揭示非平稳时间序列非线性调整过程的模型——两机制门限协整模型，深入研究了该模型的参数估计、检验统计量，并通过自助法(bootstrap)模拟计算其检验统计量临界值及P值。最后利用该模型，揭示了我国财政收支调整是非线性调整过程，并证实了我国财政赤字具有可持续性，但财政赤字规模不应进一步扩大。     

中国货币政策和财政政策相对有效性的实证研究

在我国由计划经济向市场经济的体制转轨过程中,货币政策和财政政策已成为我国宏观经济调节的主要手段,在我国的经济发展中发挥了重要作用。但货币政策和财政政策是各自独立的政策体系,由于作用的方式和条件有较大区别,其效果也有较大不同,文章试图应用脉冲响应函数和方差分解方法,对改革开放以来我国货币政策和财政政策的效果进行实证比较研究,并得出有关结论,为我国的宏观调控政策提供理论分析和实证检验的依据。     

财政政策与货币政策对国民收入的影响分析

 内容提要：财政政策和货币政策同属政府干预宏观经济最重要、使用最频繁的两大工具,可依宏观经济调控要求进行合理搭配。本文在人民币一篮子货币汇率制度框架下,用修正的M-F模型深入分析我国财政与货币政策对国民经济的综合影响。结果显示扩张的财政政策辅以扩张的货币政策是目前较理想的操作方式。用2005年7月至2010年6月的月度数据进行的实证研究结果佐证了上述理论。最后提出相关政策建议。     

货币政策与财政政策的分区域产业效应比较

 在具有总量效应的同时,货币政策和财政政策在产业效应方面各自表现如何？本文运用1990～2008年东、中、西部地区的动态面板数据模型进行实证分析,结果显示：东部与中部地区的货币政策和财政政策都存在产业效应,而西部地区货币政策和财政政策的效应均不理想,同时,货币政策和财政政策对三次产业的效应都存在明显的区域性。并且,结合相关理论,文章从产业和区域两个层面对实证结果予以分析,揭示出产业间在增量资本产出率和政府扶持力度以及区域间在银行集中度和基础设施投资方面存在的差异,是实证结果的主要致因。     

财政政策对私人投资的非线性效应及其解释

本文利用区制转移模型、离散选择模型等研究我国财政政策对私人投资的非线性效应及其原因.结果表明,我国财政政策对私人投资存在显著的非线性效应.不同类型的财政支出的非线性效应表征不同:在区制1,基础设施建设、R&D投资、教育支出对私人投资产生显著挤入效应,而政府消费和社会保障支出对私人投资产生挤出效应;在区制2,基础设施投资、R&D投资、教育支出对私人投资的影响变得不显著,而社会保障支出、政府消费对私人投资的挤出效应变大.税收对私人投资也存在非线性影响.预期效应、信誉效应和劳动力市场效应等能够对我国财政政策非线性效应提供解释,相对而言,预期效应的解释力最强.在此基础上,本文给出相应的政策建议.     

国际资本约束与顺周期财政政策

本文首次建立理论模型证明了国际资本约束是发展中国家顺周期财政政策形成的重要动因。同时基于125个发展中国家1960-2016年的面板数据,得到了与理论预期一致且稳健的经验证据：发展中国家呈现出顺周期财政政策的典型事实。在充分考虑内生性问题,引入加权的贸易伙伴实际GDP增长率和加权的美国国债实际收益率作为有效工具变量后,这一结论仍然成立;主权信用评级每下调1个级别,顺周期财政政策倾向将会增加5.83%。这种国际资本市场的劣势地位所引致的国际资本强约束,是发展中国家采用顺周期财政政策的关键原因。本文的研究在经验上丰富了关于发展中国家顺周期财政政策成因的讨论,为深化发展中国家之间的国际合作与互助提供了政策启示。     

中国货币政策产业非均衡效应实证研究

 本文采集中国1999—2011年季度数据,构建由不同产业GDP、外汇储备、CPI、不同货币政策中介目标组成的四元SVAR模型系列,测算出不同货币政策冲击对不同产业的具体效应。结果发现：（1）综合渠道冲击的作用力度最大,时滞最短;信贷渠道冲击的作用力度和时滞适中;利率渠道冲击的作用力度最小,时滞最长。（2）在信贷传导渠道乃至综合传导渠道中,第二产业的反应力度最大,第一产业次之,第三产业最小;而在利率传导渠道中,第二产业的反应力度最大,第三产业次之,第一产业最小。（3）不同产业对不同货币政策冲击反应时滞的长短差别较为一致。第三产业最短,第二产业次之,第一产业最长。上述结论对相关政策操作和管理具有重要的启发意义。     

基于SVAR模型的中国货币与财政政策动态效应研究

货币政策和财政政策是国家宏观经济调控的两大基本政策手段。通过采用结构式向量自回归（SVAR）模型,引入5个分别反映产出、通货膨胀率、货币政策、财政收入、财政支出的变量,建立相应的联立方程,以对货币政策与财政政策传导机制进行研究。研究结果表明：2002年至今,货币政策在调节宏观经济运行方面的效果要强于财政政策;货币政策与财政政策对需求都有一定程度的冲击;同时货币政策对需求波动的影响也更为明显;增加财政支出会对货币供给量产生一定的正向冲击。     

中国财政政策通货膨胀效应的实证研究

 全球金融危机使各国财政赤字激增,通胀问题日益严重,通胀治理成为各国关注的焦点。与货币数量理论相比,新近发展的价格水平决定的财政理论（FTPL）对于解释通货膨胀的成因和提出通胀治理建议更有优势。本文基于FTPL视角,选取我国1982—2011年度数据,应用状态空间模型识别政策在价格决定中的作用区制,结果表明1982—1996为M区制,1997—2011为F区制;再选取1997—2011季度数据,应用SVAR法结合货币政策研究F区制下财政政策对通货膨胀的短期和长期动态效应,实证研究表明财政政策比货币政策对通胀的影响更大,而且财政政策对通货膨胀有长期效应,结合中国经济的实际情况,我们认为货币政策不是导致近年来通胀的主要成因,抑制通胀要依靠财政政策,应实行相机选择的财政政策来实现物价稳定和经济可持续发展的宏观调控目标。     

我国实施积极财政政策的成效及反思

我国从1998年开始实行积极财政政策，它对国民经济的发展发挥了重要的作用。根据国内外经济环境的变迁，客观评价其成效，并如何适时运用财政政策，是一个值得我们探讨的问题。实施积极财政政策取得的成效 从下表中可以看到，1996年以前经济增长率为两位数增长，而1996年以后平均每年经济增长率约8%，其中1998、1999两年更是出现了消费价格的负增长，通货紧缩已成为制约我国国民经济发展的绊脚石。因此，我国从1998年起实施积极财政政策，主要是通过发行国债筹集财政资金，财政赤字从1998年起迅速扩大，到了2001年，财政赤字约为1997年的…