国际

<正>美元新政难缓人民币升值压力美联储6月25日决定,维持联邦基金利率,即商业银行间隔夜拆借利率在2%的水平不变。这是美联储自去年9月连续7次降息后首度改变降息政策。对此,摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆表示乐观。他分析认为,美国经济持续衰退将减少对全球资源的需求,其中也包括对中国商品的需     

央行加息或许也迫切

也许是巧合,也或者是必然,加息忽然间成为一股席卷全球的风潮:伯南克等美联储官员近日频频暗示要控制通胀;土耳其央行6月7日启动了2001年7月以来首次加息;韩国央行6月8日出人意料地宣布将短期利率上调25基点;欧洲央行6月8日晚如期宣布再度加息……美国、日本、欧洲,几乎所有国家不约而同于本世纪初将利率水平降到一个非常宽松的水平,但是从2003年到2004年初开始,几乎全球不约而同地进行利率的正常化。美联储已连续加息16次,但是中国人民银行不过加息2次,中国利率正常化远远落后世界其他国家,甚至日本政府也正在酝酿全面走出宽松货币格局。目…     

关于人民币利率上调的几点启示

10月28日,中国人民银行对利率进行调整,金融机构一年期存贷款基准利率均上调了0.27个百分点,一年期基准存款利率由1.98%提高到2.25%,一年期的基准贷款利率由5.31%提高到5.58%。而且规定,贷款利率允许上浮不能下浮,存款利率允许下浮不能上浮。这次人民币利率上调是在美国联邦基金利率在2004年连续上调3次之后才变动,同时财政部公布了将采取稳健的财政政策,反映了中国的宏观经济政策中货币政策的分量在加重。针对人民币利率上调,对中国经济有诸多方面的影响。一、加速利率市场化进程,提高商业银行经营自主性我们通常讲的美国提高联邦基金利率5…     

周小川是谁?

对很多人而言,2004年10月28日这天夜里仍然睡得很香。尽管央行作出了加息决定,但人们对加息早有预期,况且此次加息只加了那么丁点——0.27。不知道当天晚上,周小川有没有睡得着,这毕竟是他就任央行行长以来的首次加息,也是自1996年以来连续九年来的第一次。自2000年以来,周小川     

美联储加息对中国经济的影响

本文通过数据对比和图表分析,阐述了美联储在2015年12月加息后,对中国人民币汇率,中国跨境资金流动,中国股市及黄金,房地产等方面产生的影响,指出按照中国经济现状和应对美联储加息提前作出的准备来看,美联储加息后对中国经济的影响总体是可控的,并指出可以通过宏观调控,加强国际间合作,坚持改革等方式来维持经济的稳定发展。     

加息传递出怎样的市场信号

对于一直以来市场有关加息的种种猜测,央行在10月19日晚给出答案：从10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。一年期存款利率由2.25%上调至2.50%,上调25个基点。一年期贷款利率由5.31%上调至5.56%,上调25个基点。     

巩固宏观调控成果人民币小幅加息势在必行

8月份以来,我国宏观调控政策的处境越来越微妙要不“功亏一篑”,要不就会引发经济萧条。温家宝总理8月初指出,目前宏观调控还处在关键阶段,取得的成效是初步的、阶段性的,基础还不巩固,固定资产投资扩张和生产资料价格上涨的压力依然很大,煤电油运供求仍然紧张,造成经济运行中突出矛盾和问题的体制性、机制性弊端没有消除。与此同时,美联储又两次调高美元利率。在这样的背景下,新一轮要求人民币加息呼声又起。国务院发展研究中心金融研究所巴曙松     

财经要闻

美联储连续第十次提息；中石油41.8亿美元收购哈石油公司；外资加紧“圈地”中国银行业；     

巩固宏观调控成果人民币小幅加息势在必行

8月份以来,我国宏观调控政策的处境越来越微妙:要不"功亏一篑",要不就会引发经济萧条.温家宝总理8月初指出,目前宏观调控还处在关键阶段,取得的成效是初步的、阶段性的,基础还不巩固,固定资产投资扩张和生产资料价格上涨的压力依然很大,煤电油运供求仍然紧张,造成经济运行中突出矛盾和问题的体制性、机制性弊端没有消除.与此同时,美联储又两次调高美元利率.在这样的背景下,新一轮要求人民币加息呼声又起.     

对哈尔滨市宏观经济发展的分析和建议

<正> 一、2003年哈市经济发展面临的形势 (一)世界经济将缓慢回升在经历了“9.11”事件后的衰退和今年的低迷之后,世界经济缓慢走出低谷,蹒跚回升。美国在实行美元贬值的措施后,对出口产生了一定的刺激效果;最近,美联储又刚刚公布了自11月11日起第12次降低短期利率,而且降息幅度比以往要高出1倍,这将促使美国私人投资在止跌回升的基础上进一步增大。     

利率政策的有效性问题研究--兼论加息之争

央行会不会加息?支持者和反对者看法各异,对加息政策的有效性各执一词。对于经济过热、投资和信贷扩张、通货膨胀、资产价格波动、货币总量扩张和国际短期资本流动等问题的不同判断,成为最终左右加息与否的重要因素。笔者利用中国1997年5月至2004年5月的月度数据对利率政策调整的有效性进行了综合评估。研究表明:利率调整对于产量、物价等宏观经济变量的影响并不直接和明显,存在不同的时滞效应。利率对国内经济部门和国外经济部门、对资产价格和产品价格的影响存在不对称性,利率的综合效应很不确定。利率调整应该注意协调好国内效应和国际效应、资产价格效应和产品价格效应、即期效应和时滞效应、结构效应和综合效应的关系。总的说来,加息能够抑制经济过热的观点没有得到实证的有利支持,加息政策的有效性并不显著。     

量化宽松下中国金融战略选择

文章建立了中美M2供给量、中美国内生产总值、中国消费者价格指数、联邦基金利率和中国同业拆借利率的结构向量自回归模型(SVAR),研究了美国量化宽松对中国产出的外部性及对中国货币政策的影响,并基于此给出了中国在美国量化宽松下金融战略选择的建议。认为是我国金融战略应着力调整流动性的结构,为新兴成长型企业发展,技术创新及产业结构调整服务。打造适应市场化导向的风险调控体系,积极参与国际货币合作,推动有利于新兴经济体的国际货币制度安排形成也是不可或缺的措施。     

考虑随机利率和通货膨胀的连续时间资产组合选择

通过随机控制技术、Bellman最优性原理和HJB方程研究了通货膨胀、随机利率和交易成本等因素影响下的连续时间投资组合选择的最优化问题，将利率假定为服从Vasicek利率模型的随机过程，应用连续时间的动态均值-方差方法得到符合实际意义的HJB方程，通过多重网格的数值逼近方法求解相应的HJB方程得到双目标优化问题的最优投资策略。用实证方法与国内证券市场上代表性指数基金进行对比研究，发现通货膨胀和利率变动以及经济环境和投资者的异质信念等因素均会对最优策略产生影响，有效前沿会随之发生变化，债券与股票之间的投资比例并不是简单维持固定比例就可以保证总资产最优，拓展了基金分离定理。考虑通货膨胀和交易成本等因素的资产组合选择模型可以实实在在为机构投资者提供客观的实践指导和科学的理论依据。     

央行2007年12月21日加息简析及相关政策建议

2007年12月20日傍晚,央行加息政策出台,关于2007年度央行是否进行第六次加息的争论声嘎然而止,随之而来的则是对本次加息特点及其影响的分析与讨论,笔者现就"12·21"加息背景、概况、特点分析如下,并提出相关政策建议.     

对刑法修正案（八）的解读

2011年2月25日，十一届全国人大常委会第十九次会议表决通过《刑法修正案（八）》，自2011年5月1日起施行．取消13个死刑罪名、加重食品安全犯罪刑罚、危险驾驶和恶意欠薪入罪……一项项最新修改，体现着人道精神和宽严相济的刑事政策，彰显着保护民生的立法原则，本文将对其中部分亮点予以解读．     

提高自主创新能力 加快培养创新人才——第三军医大学校科研基金“十一五”回顾

为支持校内科学研究，扶持青年人才发展，第三军医大学“十一五”期间连续实施校级科研基金。本文通过对第三军医大学校科研基金实施五年来的回顾，对资助情况、实施效果和存在问题进行认真分析，提出如何提高学校科研基金效能的对策建议。     

美国的战略真空

正显然,美联储决策者对开放式量化宽松政策明智与否开始有些犹疑。这项效果不明的政策,不仅没能实现经济复苏,甚至还加剧了另一场危机爆发的风险。1月29日-30日举行的美联储联邦公开市场委     

数据

全国人口13亿3千9百多万第六次人口普查登记的全国总人口为1339724852人。与2000年第五次人口普查相比,增加了7390万人,年均增长0．57％．比1990年到2000年的平均增长率下降0．5个百分点,全国人口增长已经处于低生育水平阶段。（《嘹望新闻周刊》）全国社保基金8568亿元全国社会保障基金理事会有关负责人表示,截至2010年底,社保基金会管理的基金总规模为8568亿元,     

从卢武铉"起死回生"透析韩国的政治腐败

元, 超过 了 大国 家 党 收受 823亿韩 党 。这 是 自 1988年 第 13届国 会 选 总统 弹劾 案 缘起 元的 10%。 大 国家 党等 在 野党 利用 举 以来 支 持总 统的 政 党 首 次获 得 半 2003年 2月 25日     

传统资本主义走到死亡边缘

低利率的隐忧2008年10月,美国政府出台"不良资产救助计划",以高达7000亿美元的巨额资金来挽救保险业巨头美国国际集团和通用汽车等大企业。两个月后,美联储出台了事实上的零利率政策;此后又先后三次通过购买长期国债等方式,实施了量化宽松。此间,长期利率(10年期国债收益率)急剧下降,2011年9月跌破2%。