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本文基于实物期权理论,对石油投资项目的传统经济评价方法——净现值法进行了修正。修正后的净现值法考虑了传统的净现值法所忽略的期权价值。以及由此所导致的项目价值低估、决策者错误判断项目可行性的问题。 相似文献
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不同行权条件下的股票期权定价研究 总被引:4,自引:0,他引:4
本文介绍了欧式股票期权计划、亚式股票期权计划及分期执行的股票期权计划,并运用Monte Carlo 模拟进行数值计算.文中给出了不同初始条件下三种股票期权的数值解,重点介绍了分期执行的股票期权的求解思路. 相似文献
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在商业实践中,投资是不可逆的,但可以延期决策,延期决策是有价值的,传统决策分析方法没有考虑这部分价值增值,因此常常会导致项目价值被低估.实物期权方法将金融期权思想运用于项目评估之中具有重要的意义和作用,实物期权定量分析方法因计算较为繁琐而限制了其在实践中的应用,而将净现值法与实物期权法有机结合起来,探讨实物期权计算的一种简化方法. 相似文献
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随着市场需求的多样化和灵活化,企业生产经营风险加大、竞争加剧,传统的资本预算方法已不能准确、系统、简便地服务于企业的资本预算实物,改进企业资本预算方法体系已成为必要。将期权理论引入资本预算方法体系,弥补了传统资本预算方法忽视投资不可逆性和可延迟性的缺陷,在理论上和技术上都是可行的。 相似文献
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Excel在实物期权建模分析中的应用 总被引:1,自引:0,他引:1
对于不确定性环境中的价值评估,应用传统的净现值方法容易导致决策失误,实物期权分析是一门很好的补充技术,本文结合Excel对基于连续时间的实物期权定价技术——布莱克-舒尔斯公式作了探讨,建立了基于Ex-cel的期权定价模型和敏感性分析模型,并举例说明,以期有助于决策者更好地运用期权思想提高决策质量。 相似文献
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本文在分析传统经济评价方法不足的基础上,在石油投资项目经济评价中引入实物期权方法,介绍了其评价思想、评价准则以及定价模型,重点分析了石油投资项目的期权特点,论述了实物期权在石油投资项目中的适用范围与应用对象,并指出在较高不确定性条件下的石油投资项目的经济评价中,实物期权法是一种比较理想的投资分析方法. 相似文献
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本文对基本的投资项目分析方法进行了简要介绍,并详细说明了常见投资项目分析方法的应用及利用Excel表格方便快捷地计算评价指标。 相似文献
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借助蒙特卡洛模拟分析方法,在考察投资决策变量(如销售量、销售价格、单位变动成本等)概率分布规律的基础上,对目标变量投资项目净现值的取值情况进行大量随机试验,获取相关风险分析的统计信息,为投资决策提供有力支持。而Excel的运用,使得快速取得随机试验结果成为可能。 相似文献
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房地产投资项目具有较大的风险和不确定性,因而制定科学的投资项目评价方法就显得十分重要,而传统的投资项目评价方法已不再适合评估房地产投资项目的价值。本文将实物期权方法运用于房地产投资项目评价,通过实例分析计算来说明该方法较传统的投资项目评价方法更适合于评估房地产投资项目的价值,增加了投资决策的合理性。 相似文献
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基于Copula-SV-GPD模型的投资组合风险度量 总被引:1,自引:0,他引:1
对于多元金融资产组合,针对资产收益的厚尾性、波动的异方差性及资产间的非线性相关结构等特征,采用SV-t模型与极值理论结合刻画单个资产收益的波动性及尾部分布特征,应用Copula函数处理多元资产间的相关性,并结合Monte Carlo模拟对投资组合进行风险测度.通过对华安创新基金的实证分析结果表明,基于SV-GPD的边缘分布模型能有效地刻画金融资产收益时序并较为精确地处理资产收益尾部的异常变化,相比其他风险度量模型具有更好的优越性,基于Copula-SV-GPD模型的多元资产组合对风险测度能力更强,能有效地管理投资风险. 相似文献
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尽管金融投资与实物投资在很多方面存在着区别,在对金融投资研究中形成的现代资本市场的理论、模型和方法对实物投资仍有着一定的指导意义.实物期权方法是金融期权定价理论在实物投资中的应用,并被广泛应用于项目评估中.金融期权则是风险对冲工具的重要工具之一,在金融风险管理中发挥着重要的作用.本文从金融期权在金融风险管理中的应用出发,探讨了实物期权管理投资项目风险的思路,并通过构造算例予以说明. 相似文献
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与仅考虑一次投资机会情况不同,研究分析了多次投资机会对企业最优容量投资策略的影响,利用实物期权方法建立了企业投资时机和容量选择模型.研究结果表明当拥有较多的投资机会时,企业将会拥有较大的容量投资期权,并会提前实施投资,而且最终投资达到的容量规模也越大. 相似文献
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NPV(净现值)法作为传统投资决策方法,虽然有其固有优势,但是在不确定性环境中,实物期权法显得更为合理。本文通过对NPV法与实物期权法在投资决策中的比较分析,说明实物期权法对于有效解决目前日益增加的环境不确定性问题,以及改变企业管理者的决策思维方式,具有重要的意义。 相似文献
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金融泡沫与企业投资 总被引:1,自引:0,他引:1
研究了金融泡沫对企业投资策略影响的微观机理.在投资项目市场价值中引入金融泡沫因子,建立起企业的投资决策模型,研究了泡沫对投资概率的影响,并对泡沫持续期、决策者视窗和融资规模和方式与金融泡沫对投资的共同影响进行了分析.结果表明:正泡沫对投资具有推动作用,负泡沫具有抑制作用;正泡沫期间进行的投资长期具有折价趋势,负泡沫期间进行的投资价值有上升趋势;正泡沫持续期越长,投资的可能性越小;负泡沫的持续期越长,投资可能性越大;在正泡沫期,若决策者越短视,立即投资的动机越强,企业偏向于出售股权进行投资;在负泡沫期,若决策者越短视,投资将会推迟,企业偏向于以其他融资方式进行投资. 相似文献