风险调整贴现率法在投资决策中的运用

市场经济是风险经济，在企业的投资活动中不可避免会遇到风险。所谓投资风险是指投资经运用后，其收益的不确定性。在投资决策中，必须考虑风险，称之为风——。在以往的投资决策中，我们常常运用净现值分析法进行方案抉择。虽然净现值法是一种动态分析方法，考虑了资金的时间价值，但对其基准折现率却缺乏科学的界定，以致在实际操作中难以定量化。以往企业在投资项目可行性研究的实际操作中，通常是以资金成本或期望报酬率作为基准折现率；用资金成本作为折现率，显然没有考虑风险因素，用期望报酬率作为折现率，常常多以人为的主观判断来…     

计算投资回收期的两个问题

按现行制度规定,建设项目的投资回收期,是用该项目投产后所提供的利润、税金,全部偿还建厂投资所需要的时间期限。它是国家制定投资政策、检查投资效果的重要依据。但是,现行统计制度规定的投资回收期的计算方法尚有一些不足之处,有待改进。     

一种基于多维区间数可能度的投资决策方法

区间数是描述不确定性的一种数学方法。通常的不确定多属性决策方法基于一维区间数。基于多维区间数比较的可能度概念,文章提出了一种多维区间数排序的多属性投资决策方法。首先在介绍一维区间数和相关运算的基础上,分析了多维区间数概念及其相关运算,并给出多维区间数比较的可能度概念;然后类似于一维区间数比较的可能度方法,提出基于多维区间数可能度概念的多维区间数排序新方法,进一步研究了一种基于多维区间数可能度的不确定性投资决策排序方法,确定最优投资方案;最后给出一个算例说明了提出方法的有效性。     

区间型贝叶斯风险决策模型及其应用

对于不确定型问题,采用区间数进行估值比单一值更符合客观实际.文章运用区间数理论对传统的贝叶斯模型进行改进,将经典贝叶斯中的后果值由实数改进为区间估值,并通过可能度理论对区间数进行排序,解决了基于区间数的不确定信息的贝叶斯风险决策问题.将此理论运用于企业项目投资风险决策问题中,得到了客观可行结果.     

国际工程的经营风险测评

不同的风险承受主体其风险测度指标、方法和模型是有所不同的.对投资者而言,可用投资回收期Tp、项目收益标准差σ,变异系数uk和净现值NPV≤0的概率Pr及其分布来测度项目实施可能给项目投资者带来的风险.     

基于实物期权的房地产投资决策方法

一、引言 一直以来NPV(Net Present Value)法是标准的房地产投资项目决策方法,NPV等于项目未来产生的现金流的贴现值减去项目投资额的现值,当项目的NPV为正值时项目可行.NPV法隐含了三个前提假设:①决策具有刚性,即决策者只有两种选择,立即投资或者拒绝该项目,以后也不再投资该项目.②未来现金流具有可预测性.⑧项目所有的不确定性都已经通过折现率(或资本机会成本)予以反映.     

新的区间数DEMATEL决策方法

针对现有区间数DEMATEL决策方法的一些不足,文章构建了固定的语言算子,提出了新的区间数DEMATEL规范方式,引入可能度方法解决了在求取原因度时左右区间数的不合理现象.最后利用案例进行了说明,并与现有的决策方法进行了对比.     

模糊数在证券投资组合选择模型中的运用

本文利用区间数来描述证券的期望受益率,用三角模糊数来描述证券的风险损失率。从而对证券组合投资问题建立了一种模糊线性规划模型并具体给出了模型的求解方法。最后,利用国内证券市场的真实数据对模型给出了应用实例。     

不确定性投资评价中NPV模型的扩展

一、引言NPV指标是对投资项目进行动态评价的最重要指标之一。该指标考察项目寿命期内每年发生的现金流量,并按一定的折现率将各年的净现金流折现到同一时点进行评价。净现值的表达式为:NPV=nt=0!(CIt-COt)(1 i0)-t其中,CIt为第t年的现金流人额;COt为第t年的现金流出额;n为项目     

影响经理人薪酬制定的因素

通过对经理人薪酬总量、经理人行为监督机制,企业文化与薪酬的关系及项目投资回收期等因素的分析,确定薪酬制定中年薪、股权期权的比重。     

区间数序列处理方法新探

区间估计是专家评价中的一种重要方法,目前对给定为区间数的决策方法研究较多,而对区间数的处理大多基于均匀分布或正态分布。文章针对这种对区间数序列的分析和处理方法研究的不足,提出了一种新的基于β分布的处理方法。该方法通过用β分布对区间数序列分布进行拟合,从而解决了对区间数序列难以进行分析和处理这一难点,并通过案例验证了该方法。结果表明,该方法原理正确,简便可靠,在决策管理中具有广泛的应用前景和普适性。     

区间数互补判断矩阵的一致性及排序方法

文章研究区间数互补判断矩阵的一致性和权重求解新方法.首先给出了区间数互补判断矩阵一致性的两种形式的定义,并且证明了两种定义的等价性;之后给出判别区间数互补判断矩阵是否具有一致性的简洁方法;针对不同判别结果,建立了不同的优化模型求解其排序向量;最后用算例验证了方法的有效性和适用性。     

一种新的基于TOPSIS的区间数排序法

针对有限个区间数的排序问题,提出了一种基于TOPSIS的区间数排序法。首先定义了有限个区间数的正理想区间数和负理想区间数;然后引入传统的TOPSIS思想,定义了区间数相对贴近度的概念,根据区间数的相对贴近度大小可以对任意有限个区间数进行排序。最后通过一个属性权重和属性值均为区间数的多属性决策问题说明了该方法的有效性和可行性。与传统方法比较,此方法具有原理简单,运算方便,实用性强等优点。     

一种基于多维区间数加权距离的多属性决策方法

区间数是描述不确定性的一种数学方法,通常的不确定多属性决策方法基于一维区间数。文章借鉴向量之间距离概念,提出了一种基于多维区间数加权距离的多属性决策方法。首先在介绍一维区间数和相关运算的基础上给出了多维区间数概念及其相关运算,着重分析了多维区间数之间的距离与加权距离;然后由多维区间数加权距离概念得到了多维区间数的范数,类似于向量范数,提出了基于范数的多维区间数大小比较的新测度,研究了基于多维区间数加权距离的不确定性多属性决策排序方法;最后给出算例说明了提出方法的有效性。     

基于区间不等式满意指数的投资组合选择模型

文章用投资收益、投资风险和投资流动性(换手率)三个主要因素来刻划证券投资决策.投资收益利用区间数的一种序关系为目标函数,基于区间不等式悲观满意指数提出一种具体的投资组合选择模型.投资者对风险和换手率的悲观满意程度被刻画得更为具体,投资者可以通过给定区间约束满意指数的具体数值得到适合自己的投资决策.最后,给出一实际算例,对一具体投资选择模型进行研究,进行计算得到最优解,结果表明本文所构建的模型是有效的、可行的.     

投资项目财务评价指标体系之思考

一、技资项目的财务效益及指标体系从一个投资项目的微观经济角度看．投资项目的经济效益是指项目所输出的有用价值与投入的劳动耗费的比较。一般地，现时的货币收入和货币支出较以后时期的同额收入和支出具有更大的经济价值，企业投资所引起的现金收支不仅数额大，而已延续时间长，并且发生和实现的具体时间极不一致。因此，对投资的经济效益分析不须充分考虑时间因素，确定资金运用的时间价值，即应当确定一个适当的折现率。笔者认为我国企业计算货币时间的依据应当是资金成本率。一般地，项目投资利润可以分为货币的时间价值和投资风险价…     

基于区间超效率DEA的企业自主创新项目方案评价

当投入和产出数据为区间数时,传统的超效率DEA模型转化为区间超效率DEA模型.首先建立了求解每个决策单元的最高效率值和最低效率值的确定型超效率DEA模型,从而求得每个决策单元的区间效率值.然后按区间效率值将所有决策单元分为三类,即区间DEA有效、区间DEA部分有效和区间DEA无效,并以简单平均区间效率对各决策单元进行充分排序.最后,将区间超效率DEA模型应用于某自主创新项目8个投资方案评价中,结果较传统的超效率DEA模型更具柔性、更为合理.     

基础设施建设的国际融资分析

一、基础设施建设的特点及国际融资的必要性基础设施主要包括道路、桥梁、机场、港口、能源、通讯、环保等方面的建设,所有这些项目均具有资金投入量大、建设周期长、回收期长、回报率相对较低的特点。就投资者来说,投资于基础设施项目必须承担建设风险、未来市场需求风险、项目经营风险、通货膨胀风险,对于外国投资者来说,还必须承担汇率风险和该国政治风险,而基础设施建设又具有投资周期长及回收期长的特点,它意味着对于一定的未来收益折现后其现值会减少从而收益将降低,投资者冒着高风险投资得到的却是低收益的回报。由经济理性人…     

指标值为区间数的多指标灰关联决策方法的改进

文章以多指标决策和灰色关联分析理论为基础,探讨了指标值为区间数的多指标决策问题的已有决策分析方法的不足。给出了区间灰数决策矩阵的合理规范化方法;定义了实数与区间灰数的乘积、区间灰数的倒数;以准确实数间的距离推广定义了区间灰数的距离;以准确实数列的关联系数、关联度,推广定义了区间灰数列的关联系数、关联度;定义了指标值为区间数的多指标决策问题的理想方案;借助于TOPSIS法的思想、原理,利用区间灰数列关联度,给出了衡量各方案接近理想方案的相对接近度的简捷度量式,提出了一种指标值为区间数的多指标决策灰色关联决策方法。     

混台型多属性群决策的群体数字理想点算法

文章对决策者权重和属性权重已知,属性值为精确数、区间数和模糊语言表示的混合型多属性群决策问题,首先对群决策各评价矩阵中用模糊语言表示的属性值进行了区间化处理,提出了用群体极差正规化方法对各评价矩阵规范化;接着采用简单加权平均算子将群体决策各矩阵集结为单一决策矩阵.然后提出了含有精确数和区间数属性值的多属性群决策的群体数字理想点的概念.最后给出基于群体数字理想点的混合型多属性群决策TOPSIS算法的步骤.