关联方资金占用与上市公司财务状况关系的实证研究

选取2001-2004年172家配股公司作为研究样本,建立数学模型对关联方资金占用和上市公司财务状况的关系进行了实证研究。检验发现:有四种类型的公司更容易被关联方占用资金,分别是:自由现金流量年末余额较小的公司、年度内负债增加额较大的公司、年末资产负债率较低的公司、资产规模较大的公司。政策建议为:在上市公司年报第一部分\     

融资结构、科技创新与中小企业财务可持续发展——基于中小上市公司的实证研究

目前,我国中小企业面临的融资困境问题较为突出,通过选取2017-2019年我国中小制造业上市公司,实证检验了融资结构与企业科技创新投入力度的关系、不同的融资方式对中小企业财务可持续发展的影响以及科技创新在负债融资与企业财务可持续发展的中介作用,研究发现公司的资产负债率及股权融资率与中小企业的科技创新投入力度负相关,内源性融资率与中小企业的科技创新投入力度正相关;公司资产负债率及内源融资率与中小企业可持续发展水平显著正相关,股权融资比率与中小企业可持续发展水平显著负相关;企业科技创新投入强度是资产负债率及可持续发展的中介变量;通过实证研究以期通过选择合理的研发创新活动投入及调整优化融资结构提高我国中小企业财务可持续发展水平.     

公司产品市场竞争与资本结构决定的实证分析——对国有企业混合所有制改革进程的启示

十八届三中全会明确提出积极发展混合所有制经济,推进国有企业混合所有制改革势在必行。而通过资本结构的调整,改善公司治理结构,最终扩大企业产品市场竞争力,提高收益,是混合所有制改革成功的关键。选取2009—2013年我国沪深两市A股上市公司面板数据,并对面板数据进行回归,通过实证分析最终发现产品市场竞争程度与企业的负债水平具有显著的正相关关系。通过分析上市公司股权融资约束和战略承诺两种因素的作用,解释了实证结果与研究假设的差异。建议在推进国有企业混合所有制进程中,对于垄断程度越大的行业企业,可理解多地考虑引入民营资本。民营资本的引入有利于改善公司治理结构,确定最佳的公司负债水平,即提高资产负债率有助于企业竞争力的提升。     

中国汽车行业上市公司资本结构与公司业绩的相关性

在汽车行业日益成为国民经济的重要支柱行业的大背景下,研究54家汽车行业上市公司2011—2015年的财务数据,在通过因子分析法得出公司业绩综合指标的基础上,运用面板门槛模型来考察资本结构对业绩的非线性影响,得出如下结论:中国汽车行业上市公司资本结构对业绩存在显著的双重门槛效应。随着企业负债水平从低到高,资产负债率的上升最初能够显著促进业绩的提高,而后对其提升幅度变小,在最后阶段,资产负债率的变化将不会对企业业绩产生显著影响。     

上市公司筹资方式的选择探讨

目前,上市公司的筹资方式表现出了与发达市场经济条件下企业筹资惯例不相吻合的特征,出现了公司筹资先依靠外部融资,再求助于内部融资的倒置筹资顺序,偏好股权融资,以及资产负债率偏低等现象。本从市场环境、公司角度、成本角度等方面对形成上市公司筹资方式偏好的成因进行分析,并提出上市公司发展债券市场、选择负债筹资、发行可转换债券等筹资渠道的优化方向,适时加强法律系统的完善,优化上市公司股权结构的建议,以求规范企业筹资行为,提高企业经济效益。     

公司盈利能力与资本结构的相关性研究——基于江苏省上市公司的因子分析

盈利能力既反映了公司经营管理水平,也是投资者关注的焦点,而资本结构又对公司盈利能力有着直接的影响。本文选取了158家江苏省上市公司,通过对其盈利能力指标进行因子分析获得综合盈利指标,并与代表资本结构的资产负债率和流动比率进行回归分析,发现盈利能力与资本结构之间存在显著相关关系。研究结果表明,上市公司为了提升公司盈利能力,应该改变自身的融资结构,形成有助于增强自身竞争力、优化资源配置的最优资本结构,在流动资产和流动负债的配比中找到平衡点。     

中国农业上市公司资本结构微观影响因素分析

上市公司的资本结构对公司的发展起着很重要的作用,而影响企业资本结构的因素是多方面的。基于中国45家农业上市公司2007—2009年的面板数据,建立回归模型,对影响资本结构的微观因素进行实证分析。研究表明：中国农业上市公司的盈利能力、偿债能力以及现金流量与资产负债率负相关,企业规模、非债务税盾与资产负债率正相关,而成长能力与资产负债率的相关性不显著。     

基于公司财务状况结构的财务困境预测

由资产负债表所反映的资产结构、负债结构和权益结构等组成的财务状况结构是公司是否陷入财务困境的动因。以2004-2009年间因财务状况异常而被特别处理的上市公司为研究样本,对财务状况结构和公司财务困境之间的关系进行实证研究,结果表明财务状况结构对财务困境的发生具有较好的预测作用,模型的总体预测精度达到91%。其中,银行借款比例和现金比例这两个结构变量是影响财务困境发生的最重要因素。     

民营上市公司负债与企业价值关系的实证研究

选取民营上市公司2001年至2006年数据,共1338个混合数据样本,对民营上市公司负债总体水平、债权人性质、债务期限结构与企业价值间的关系进行理论分析与实证研究.结果表明:民营上市公司的负债水平与企业价值问呈倒U型关系,债权治理在民营上市公司中表现出一定程度的有效性.银行作为民营上市公司的主要债权人,在公司治理中能够发挥积极的监督效应,有利于提高企业价值.特别是银行长期借款对企业价值有显著的正面影响.     

债务融资对文化产业上市公司绩效的影响研究

以2011-2014年的40家文化产业上市公司财务数据为研究样本,从债务融资水平、债务期限和债务来源3方面分析了债务融资对我国文化产业上市公司绩效的影响.研究结果表明:我国文化产业负债比整体较低,且主要以短期负债为主;债务融资水平、短期债务比、长期债务比与我国文化产业上市公司的绩效呈显著正相关,但是对少数负债比例过高的公司而言,债务融资水平对公司绩效表现出了弱的负作用;从债务的来源角度来看,企业债务中来源于银行等金融机构的借款占比与企业的绩效呈显著正相关,而商业信用借款占比对其的影响并不显著.     

装备制造业上市公司负债融资与公司业绩关系研究

对我国装备制造业上市公司的负债融资进行深层次分析,以期明确流动负债、长期借款、应付债券及商业信用与公司业绩之间的关系。在以往研究的基础上,选取多个业绩指标、负债指标和控制变量指标,运用多元线性回归模型,从负债融资整体、负债融资期限和负债融资种类3个角度详细研究装备制造业负债融资对企业业绩的影响。研究结果表明,流动负债与企业业绩指标呈显著负相关,长期借款、应付债券以及商业信用与企业业绩指标均呈正相关,从而为装备制造业上市公司资本结构优化提供参考。     

贵州上市公司资本结构及其业绩关系实证分析

上市公司资本结构往往与一定的治理结构相对应,企业治理结构是资本结构形成机理中的动因、目标和结果。贵州上市公司存在畸形的资本结构和有缺陷的治理结构,在治理上普遍存在大股东或内部人弄虚作假、不规范运作,掏空上市公司资金流,损害中小股东的利益。资本结构与业绩之间并不是单纯的一种正相关或负相关的关系,简单的提高负债率或降低负债率并不一定能提高业绩,它必须与公司治理结构联系起来。     

诉讼风险、会计稳健性与债务成本

伴随经济发展进入新常态,我国上市公司面临的经营风险日益凸显,其中诉讼风险也逐渐成为上市公司实现经营目标的重大阻碍。文章选取2010—2017沪深A股非金融保险类上市公司为研究样本,实证检验上市公司诉讼风险与会计稳健性对债务成本的作用。研究发现,上市公司诉讼风险与债务成本成正相关,上市公司诉讼风险越大,债务成本越高;会计稳健性与债务成本成负相关,会计稳健性质量越高,债务成本越低。进一步研究发现,会计稳健性能够作为上市公司诉讼风险与债务成本的调节变量,能够有效缓解因为上市公司诉讼风险增加而导致债务成本增加的关系。     

债务结构、产权性质与公司成长性

文章以2012-2015年中国A股上市公司为研究样本,从债务水平结构、债务期限结构、债务来源结构三个维度探究了债务结构、产权性质对公司成长性的影响.研究结果表明:在全样本中,债务水平结构、债务期限结构、债务来源结构与公司成长性呈现正相关关系,即适当提高债务融资总额、长期债务、银行借款和公司债券有助于促进公司的不断成长.进一步区分企业产权性质后发现,债务结构的三个维度对国有企业和民营企业成长性的影响存在显著差异.具体来说,债务水平结构和债务来源结构对国有企业成长性的影响不显著,而债务结构的三个维度对民营企业成长性的影响程度较大且非常显著.研究结果可为中国上市公司从不同角度调整优化债务结构进而促进企业的成长发展提供借鉴与参考.     

我国上市公司负债融资的治理效应研究

基于2000～2008年我国上市公司的数据实证研究负债融资、公司治理和企业绩效之间的关系.研究结果表明:负债融资与代理成本呈反方向变动,短期负债融资对代理成本产生显著的负向作用,而长期负债融资的系数未通过显著性检验,对代理成本并没有负向的效应;负债融资比率对企业绩效是正相关的,同时短期负债的增加会提高企业的绩效,而长期负债的增加会降低企业的绩效.     

民营上市公司大股东资金占用影响因素研究

我国采取金字塔控股方式的民营上市公司以实现自身利益最大化为目标,通过各种手段占用上市公司资金。针对沪深两市371家具备金字塔结构的民营上市公司的实证研究发现,大股东资金占用的影响因素主要有第一大股东持股比例、分离系数、股权制衡度、管理者持股比例和资产负债率。在ST公司和正常公司的对比分析中,发现第一大股东持股比例、股权制衡度、资产负债率和公司上市年限对大股东资金占用率的影响存在差异。     

我国上市公司融资行为实际问题研究

根据现代企业融资理论和成熟市场经济国家的实践经验 ,上市公司在有融资需求时 ,融资顺序依次为内部留存、债务融资、股票融资。本文通过某些事实分析 ,认为我国上市公司在再融资方式的选择上呈现出强烈的股权融资偏好。结合实际情况分析了上市公司偏爱股权融资的弊端及其原因 ,在此基础上给出了一些政策性建议     

中国上市公司的融资优序异象与行为金融市场时机理论

我国企业的经济制度和融资环境与国外存在着一定的差异,从而我国上市公司的融资顺序呈现出与西方的“融资优序理论”不同,即先股权融资,再短期债务融资,后长期债务,内源融资比例很低。引进行为金融学中的市场时机理论分析我国上市公司的这种融资优序异象很有价值。     

多视角下的上市公司股权激励影响因素分析

我国上市公司股权激励的相关数据统计显示,上市公司在是否实施股权激励,激励方式的选择、激励的范围、深度的确定等方面存在较为显著的差异。上市公司所处行业、规模、成长性、绩效水平、股权结构、负债程度等因素均从不同层面对其股权激励行为的产生影响。结论认为创新企业评价体系,建立完善、有效的激励指标是股权激励有效的重要保障。