汇率传递问题发展综述

大量实证研究表明多数发达国家都出现了不完全汇率传递的现象,而且近年来汇率传递程度还呈现出明显下降的趋势。汇率传递与汇率波动性、货币政策传导机制、国际收支等问题存在相当紧密的联系,尤其"新开放经济宏观经济学"的创立,进一步促进了对汇率传递问题的研究。本文从不完全汇率传递的成因、度量方法和宏观经济影响等几个主要方面对这个领域的发展进行了简单的总结分析。     

西方汇率理论的新发展

在经济全球化的趋势下,各国要实现本国经济的内部均衡与外部均衡,必须要有合理的汇率制度和恰当的汇率政策,要做到这一点,则需要汇率理论的指导.对1980年代以来出现的具有重要影响的汇率理论的新发展做一梳理和介绍.     

引导与干预:不同汇率制度中的央行行为分析

广义汇率目标区制包括介于浮动汇率制与固定汇率制之间的所有的汇率安排,中央银行外汇市场干预的不同,决定了汇率目标区制中类型的不同。在中央银行强有力的干预下,中心汇率和目标区公开是最具吸引力的一种目标区制,其根本特性就在于其汇率形成机制的内在稳定性,从而也是构建未来人民币汇率目标区制的较好选择。     

微观结构视角下人民币汇率形成机制改革探讨

传统的汇率决定理论不能对我国1994年以来的汇率水平做出很好的解释,外汇市场微观结构理论从市场微观结构角度分析汇率的决定和短期波动的原因,为分析外汇汇率的短期决定和波动提供了一个全新的视角.该理论的分析思路可以较好地解释1994年我国外汇体制改革以来人民币超稳定之原因,同时也能帮助我们探讨人民币汇率制度进一步改革的思路和对策.     

人民币汇率目标区理论构建

目前,坚持我国现行汇率制度的成本已明显大于收益,因此存在汇率制度重新选择的需要。选择目标区汇率制,可以避免人民币汇率单向运动带来的负面影响,增强汇率政策的有效性和灵活性。为此需要在理论上构建我国的汇率目标区政策体系。当前是实施目标区制的大好时机,但需要进行配套改革。     

人民币汇率对我国原木进口价格的传递效应研究——基于汇率制度改革的视角

汇率是影响一国贸易价格的重要因素,原木是我国重要的原材料和进口产品,其进口价格对国内木材市场和林产工业具有重大影响,研究人民币汇率对我国原木进口价格的传递效应是探索国内木材市场价格变动规律的基础和重要依据。基于2004年1月至2019年6月的月度数据,同时考虑汇率制度改革的影响,运用自回归分布滞后模型研究人民币实际有效汇率对我国原木进口价格的长期和短期传递效应。结果表明,人民币汇率变动会引起原木进口价格反方向的变动;短期内汇率传递不完全,长期内汇率传递过度;人民币汇率制度改革对原木进口价格的汇率传递效应有影响,但作用较小。最后,提出了建立木材市场价格监测预警体系,加强国内木材储备林基地建设,促进原木的进口市场分散化程度等政策建议。     

论汇率不完全传递对经济的影响

汇率是宏观经济环境中的一个重要变量.传统的国际金融理论认为汇率的波动会等比例地反映在价格水平的变动上,即汇率的传递是完全的.然而越来越多的事实证明,汇率对一国的价格传递往往是不完全的.本文在对汇率的价格传递效应进行论述的基础上,从宏微观不同视角分析了导致汇率不完全传递的相关因素,着重研究了汇率对价格的不完全传递给经济带来的重要影响.     

均衡汇率的理论发展与人民币均衡汇率测算方法

在开放经济条件下,汇率水平适当与否,对一国经济的和谐发展具有十分重要的作用。而有关均衡汇率的讨论正是关注如何估算和评价一国的合理的汇率水平。近年来,人们对均衡汇率定义进行了全新的解释,并且提出了一些计算均衡汇率的新方法,其中既有优点也有不足。在对人民币均衡汇率的测算方法的比较中,行为均衡汇率(BEER)方法具有明显的优势。在对人民币均衡汇率研究中,建立动态调整模型,适当加入微观变量应成为今后理论与实证分析的发展方向。     

金融市场微观结构理论综述

研究证券市场的微观结构源于20世纪60年代末,即1968年德姆塞茨发表了<交易成本>一文,揭开了这一理论的序幕.它主要研究证券市场价格决定的微观机制及其相关问题.在传统的瓦尔拉斯均衡中,研究证券市场价格的决定是把市场作为一个整体来研究,充其量引入一个拍卖人,而没有考虑市场参与者作为微观个体在价格形成中的作用,因此,市场交易机制就像一个黑箱,具体里面的参与者如何从个体优化的角度进行互动博弈来影响价格的形成没有考察.而市场微观结构理论研究定价则是通过分析市场参与者之间如何利用信息进行互动博弈形成价格.事实上,传统理论隐含了证券市场是一个完全竞争的市场,而现实的市场由于存在交易费用(如存货成本)、不对称信息,是不完全竞争的.因此进行市场微观结构分析能更好地刻画市场的本质.     

人民币汇率稳定性趋势分析

目前,人民币汇率水平是由国际收支状况、银行结售汇制度、外汇管理运行状况、企业和银行持汇动机以及中央银行的干预等因素决定的。从人民币汇率形成机制这一角度出发,通过对现阶段影响人民币汇率的上述各主要因素进行分析,探讨人民币汇率的稳定性。认为人民币汇率在短期内将保持稳定,但在未来的一段时间里存在贬值的可能。     

单方干预与联合干预效应对中国的启示

烫平短期汇市剧烈波动是中央银行的职责.因为汇市没有"涨跌停板",汇市的短期波动,直接影响经济的方方面面,中央银行不能袖手旁观,事实上各国中央银行经常介入汇市,发挥着"涨跌停板"功能.本研究否定了中央银行干预无效论,在此基础上又通过日美中央银行干预实例,比较了单方干预与联合干预效应.实证结果表明联合干预效果优于单方干预.随着中国外汇市场与国际接轨,必须对中国单方干预效果予以估计,同时考虑美国的介入(联合)或不介入以及日本的反向介入等因素.     

我国外汇干预机制有效性探讨

由于制度背景的特殊性,我国外汇干预无法通过利率、资产组合和预期机制对汇率稳定产生倍增效应.相反,由于内外经济周期非一致性和干预目标过于狭窄,市场收益变化反而引起国内资产结构的逆向调整,加大了人民币失衡压力.最后,央行通过大规模直接干预的方式实现了人民币汇率稳定,却导致外汇储备过快增长.受央行资产结构和债券市场规模等因素约束,外汇占款投放的人民币没有被完全冲销,存在较大缺口,并对基础货币预期增长目标和内部均衡形成越来越大的冲击.因此,人民银行要尽快转变被动的干预方式,扩大汇率波动的目标区间;同时,要加强金融市场建设,促进政策之间的协调,发挥市场机制的作用,最终实现干预成本的最小化.     

有管理浮动汇率向清洁浮动汇率转变的国际经验与政策启示

在当前人民币汇率改革进程中,学者多关注阶段性政策举措,鲜有全程研究。文章选取实施改革时与中国发展阶段类似、改革成功的日本、澳大利亚、波兰,进行汇率制度改革全程比较研究,从宏观中观微观三个层面予以分析,总结出一致经验：将汇率改革纳入国家金融改革进程统筹推进;注重多层次沟通;采取渐进式策略;在本币稳定或趋升时正式实施自由浮动;保留过渡时期干预手段等。最后,对中国改革各阶段应对策略与操作工具选择给出政策建议。     

均衡汇率理论和政策新框架的再探索

人民币汇率水平问题已成为国内外关注的焦点。人民币汇率水平屡有争议的原因之一是缺乏一个基于国情的汇率政策理论框架。本文从汇率既有比价属性又有杠杆属性出发,先以汇率和物价建立了一个基本模型,然后建立了汇率和以劳动生产率为代表的全要素生产率之间的关系,最后通过汇率变动与外延经济增长和内涵经济增长相互关系的分析,初步构建了一个人民币长期均衡汇率的理论框架。本文的许多观点、分析、结论还有待进一步的实证和社会调查数据的支持。     

1例自杀倾向大学生的心理危机干预

采用心理咨询法,对1例患重度抑郁症且有自杀倾向的大学生进行心理危机干预。共进行了9次心理咨询,学生症状缓解,达到了预期效果。     

高校体育课程内容调查及青少年体质健康综合干预研究

研究采用文献资料法、调查法、数理统计法、逻辑分析法和个案研究法等研究方法,以华北地区12所“211工程”高校与29所普通本科院校的体育课程内容为研究对象,对高校体育课程内容存在问题进行了系统的分析,构建并实施了青少年体质健康综合干预方案。结果表明：1．现行大学课程内容存在课程内容设置较为丰富,覆盖面较宽,但有些内容未能很好的体现体育课程目标;过度关注大学生兴趣爱好,致使课程内容游离于锻炼效果;过分强调课程内容的娱乐性。2．青少年体质健康综合干预方案实施效果显著,加深了学生对体育锻炼的认识,提高了学生身体素质、培养了学生体育兴趣与陶冶了学生的情操;同时也反映了方案的不足自处与未来努力方向,为高校体育改革工作实践与理论研究提供参考。     

国际汇率理论发展的世纪回顾与展望

汇率问题一直是世界经济中的热点问题 ,在经济全球化的趋势下 ,各国只有安排合理的汇率制度 ,制定恰当的汇率政策 ,才可能实现本国经济的内部均衡与外部均衡。而各国政府要做到这一点 ,则需要汇率理论的指导。本文对上一世纪具有重要影响的主要的汇率理论进行了回顾 ,并对汇率理论的最新发展作了简要的展望     

人民币现行汇率制度的成本效应分析

人民币现行汇率制度面临新形势:2003年人民币实际汇率下降,外汇储备骤增,与此同时各主要大国下调利率。针对新形势构建纳入新因素的IS-LM-BP模型,发现维持人民币现行汇率制度的成本效应增大,人民币外部升值压力与内部通胀压力并存,中央银行冲销性干预成本增加,财政政策的扩张效应被进一步放大,货币政策的独立性受到威胁。当维持人民币现行汇率制度的成本大于收益时,人民币将不得不退出现行汇率制度。     

行动研究--欺负干预的适宜运作模式

行动研究是一种新的研究思路.与传统的科学研究不同,行动研究集行动和研究于一体.在行动研究中,实际工作者是研究的主体,他们通过对自己实际工作情境的研究以达到解决实际问题和促进个人成长的目的.