可转债融资的比较研究

本文对在信息不对称、风险不确定、连续融资、过度投资或投资不足、管理防御等五种情况下可转换债券相比普通债券或普通股票融资的优势进行了比较研究。结论显示,可转换债券可以降低由发行普通债券带来的高额预期财务危机成本和发行普通股票中经常出现的严重负面公告效应;可以在投资者和经理人对公司面临的风险认识不同时,使其价值不易受公司风险变化的影响;可以控制连续融资下的过度投资刺激和降低发行成本;可以依据其可转换性调整公司的债务水平,在抑制过度投资的同时又避免投资不足;可以使具有防御倾向的经理人既避免敌意收购又避免破产威胁。     

鉴别债券质量有标准

所谓债券的质量,主要是指债券的可靠性、风险程度和收益能力。购买者一般可通过阅读债券发行者所公布的一系列背景资料进行判断。但普通的债券购买者并不具备考察发行者经济效益、偿还能力的条件,于是便由专门的证券评级机构——资信评估公司来进行此项工作,使用简单易懂的符号,向投资者揭示债券的质量。按国际惯例,债券分为三等九级,即A、B、C三等,每等又各分为三级,即     

可转换债券

正可转换债券是债券的一种,可以转换为债券发行公司的股票,通常具有较低的票面利率。本质上讲,可转换债券是在发行公司债券的基础上,附加了一份期权,允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。可转换债券兼有债券和股票的特征,具有以下3个特点。债权性与其他债券一样,可转换债券也有规定的利率和期限,投资者可以选择持有债券到期,收取本息。     

公司债券

正公司债券是指公司依照法定程序发行的,约定在一定期限内还本付息的有价证券。公司债券是公司债的表现形式,基于公司债券的发行,在债券的持有人和发行人之间形成了以还本付息为内容的债权债务法律关系。因此,公司债券是公司向债券持有人出具的债务凭证。公司债券反映的是其发行人和投资者之间的债权债务关系,因此,公司债券到期是要偿还的,不是"投资""赠与",而是一种"借贷"关系。公司债券到期不但要偿还,而且还需在本金之外支付一定的"利息",这是     

股票·基金·债券你该投资哪一种

股票、基金和债券是三种最常用的金融投资手段,如何选择对你最优的理财工具,是每个投资者面临的重要问题。 从长时间来看,股票是平均收益率最高的一种投资,但也是风险最大的一种投资。投资者要选择股票进行投资最好具备下列条件:用不影响生活的余钱进行投资;对证券市场有比较深的了解;有比较充裕的业余时间对证券市场进行分析。现在有很     

股票ABC

股票是股份有限公司发行的,证明其股东在公司中投资入股,并能根据股份多少取得股息收入的一种有价证券。股东是股票的持有者。股票是能够转让并带来权利和义务的财产形式,它表示股东拥有公司的股份所有权。例如,有一家公司向社会公开发行了500股股票,而你购买了其中的5股,那么你就拥有了该公司的1％的所有权。在国际上利用股票集资是股份公司筹集资金的一种主要形式,它能使企业保持连续的正常的生产经营。同时也是投资者投资股票后,通过得到股息红利,股票升值等方式获取投资收益的主要渠道。     

形成中的我国个人投资市场

投资,在资本主义制度下,是指为获取利润而投放资本于企业的行为,主要是通过购买企业所发的股票和公司债券来实现;社会主义制度下,一般是指基本建设投资。本文所论的个人投资是指城乡居民为了获取一定的收入而将消费结余的货币资金用于购买股票、债券(含国库券)或直接从事经营活动的经济行为。 近些年来,随着商品经济的发展和经济体制改革的逐步深入,我国城乡个人投资市场不仅已经出现,而且对经济生活的影响日益加强。个人投资市场是金融市场的一个重要组成部分,个人投资市场     

个人投资应注意哪些问题

个人投资作为管理家庭经济的一门学问与技巧,正越来越多地受到人们的重视。家庭积累起来的钱,究竟选择何种投资方式,是存入银行,还是购买债券,抑或投资于股票、期货?这就需根据个人实际,兼顾安全性、流动性、增值性以及机会成本原则,选择适合自己的投资方式。一般需注意以下几个问题: 一、经济实力 家庭在社会上的经济地位,决定了个人投资方式的选择。日常节余较少的低收入家庭,宜采用存款方式;日常节余多的中等收入家庭应以定期存款和债券为主,适当投资股票和期货。收入较低或预期收入来源不稳定的家庭,应多考虑资金的安全性,以存款、债券为主要投资方式;收入较高且来源稳定的家     

可转换债券投资分析

可转换债券（以下称“可转债”）是指一种以企业债券为载体,允许持有人在规定时间内按规定的价格转换为发债公司或其他公司股票的金融工具。由于具有筹资、投资和避险功能,才使得它往往成为投资组合中的一员。作为一名普通的投资者在投资可转债时明确其收益和风险情况,就成为投资成败的关键因素。可转债的收益来源于两个方面：利息收入和未来预期的股票收入。利息收入即可转债的债券价值,它是投资者的一个最低收益,它的利率往往比一般债券要低影响可转债利率水平设置的因素很多,主要体现在：①发债公司在一级市场上发行的难易程度。设…     

公司债券信用评级法律关系解析——以美国债券评级制度为模本

公司债券信用评级是指信用评级机构对发行债券的公司偿还债券本息的可靠程度和风险程度进行的综合评价,反映了发行债券公司的信用能力.文章以美国债券信用评级制度为模本,详述了评级机构、发行债券公司和投资者三方各自的权利义务及责任,指出评级机构与发行债券公司之间存在承揽合同关系、评级机构对投资者应承担其由于故意或重大过失出具了错误的信用评级报告而产生的法律责任.     

如何投资开放式基金

开放式基金投资者应注意哪些问题?选择基金从哪几方面入手呢? 银河证券基金研究与评价中心杜书明博士介绍说:首先,投资者应考虑自己承受风险的能力,挑选那些与自己的风险偏好比较一致的基金来投资。一般来说,一个具有固定职业的年轻人承受投资损失的能力要比老年人强,所以他们可以选择诸如成长型股票基金等风险较高的投资品种,而老年人选择接近于储蓄的债券型基金比较合适。     

债券回购:增值你的闲钱

债券回购是债券持有人把持有的债券作抵押,进行短期借贷。到了双方约定的时间,融出的资金和利息会自动回到自有账户。当然,前提有二:一是必须在开办此项业务的证券营业部申请上海或深圳股东账户卡;二是最少投资10万元,因为每笔交易的申报数额不得少于100手,1手=10张=1000元。     

论证券投资计划

一证券投资,正在成为社会公众关注的“热点”问题之一。从1981年至1989年末,我国发行的债券和股票已达1540亿元人民币。证券品种已有:国库券、国家重点建设债券、财政债券、国家建设债券、重点企业债券、金融债券、地方企业债券和股票。特别是股票市场的发展,具有广阔的前景。至1989年10月底,我国已有6000多家企业发行股票,数量已达35亿元。在深圳、上海等城市,股票交     

上市公司可转换债券融资热分析

可转换债券出现以来,经过较长时间的市场探索,逐渐被人们所熟悉,成为上市公司再融资模式中除配股、增发以外的另一种主要模式。近一时期以来,我国证券市场上可转换债券的上市数量迅速增加,发行规模迅速扩大,仅2003年和2004年发行的可转换债券数量就达到了28支,出现了“可转换债券热”。出现“可转换债券热”,既有可转换债券自身独特的金融性质(一身兼具债券、股票、期权三方面特征)的原因,也有配股、增发融资模式存在弊端及中国证监会规范配股融资和提高上市公司股票增发门槛等方面的原因;另外,可转换债券的发行条件决定了发行可转换债券的公司都是大型的、盈利丰厚的优秀公司,也可以说,可转换债券是上市公司中优秀公司独有的再融资模式,是政府对优秀公司的政策鼓励。     

关于企业之间兼并与收购问题的观点综述

一、关于企业兼并与收购的涵义1、企业兼并的涵义:一种观点认为,兼并有广义和狭义之分,广义的兼并不仅指一个企业从法律人格上消灭另一个企业(即通常所说的吸收合并),而且还包括一个企业购买另一企业股票而掌握其控制权的情况。狭义的兼并则仅指吸收合并这种情况。指企业以发行股份、债券或支付现金形式交换另一企业全部有表决权的股票或净资产,来取得后一企业的资产并承担其所有     

买哪种国债更划算

随着人们投资理财意识的增强,国债日益受到“宠爱”。这是因为它相对于股票、外汇来说,风险较小、收益较为稳定,相对于储蓄又有利率高、免征税的优点。 国债按券面形式分为三种,即无记名式、凭证式和记账式。无记名式是实物债券形式,券面上标有面额,现已不再发行,并已基本兑完。从1994年起,主要发行凭证式和记账式两种。凭证式国债并非实物券,各大银行网点和邮政储蓄网点均可购买,由发行点     

上市公司优序融资的回归?——基于股票和债券选择的实证研究

我国虽然出现了“上市公司发债强于发股”的优序融资现象,但和经典的优序融资理论强调的发债成本低于股票融资成本是不符的,我国上市公司现金分红虽然有所增加,但依然较少,低于发债的利息成本.主要是债券和股票金融管制程度的差别影响了上市公司的融资选择,如果债券发行管制放松,就会改变上市公司再融资对股权偏好的选择,企业发债对股票融资产生了替代效应.同时,上市公司大股东出于对控制权和财务杠杆的考虑以及外部治理环境的改善而偏好发债券.     

开放式基金与储蓄哪个更合算

手头闲置的钱,既可以存入银行,也可以用来购买开放式基金,二者都能获得稳定的收益,都可以随时兑付现金。那么,投资开放式基金与银行储蓄到底有什么区别呢? 第一,资金投资方向不同。银行将储蓄存款的资金通过企业贷款与个人信贷的渠道投放到生产或消费领域,以获得收益(利息差);开放式基金将投资者的资金投资于证券市场,包括股票、债券等,通过分红或债券     

浅议经理股票期权制

一、期权制的内涵期权制全称是经理股票期权制度（ExecutiveStockOption），它是金融市场上的一种衍生交易制度，是期货交易的重要组成部分，是给予高层管理人员（或核心技术人员）在一定期限内按照合约规定价格购买一定数量本公司股票的权利。持有股票期权的高层管理人员，通过在约定期间内以约定的行权价格购买本公司的股票即行权，并在未来的时间转让全部股票变现或留下一部分继续分红而获得利益。股票期权有三个显著特点：１）期权是买卖双方通过订立合约而形成的对买方（经营者）的权利，而非义务，即行权人有权力行权，这时企业必须…     

投资国债的消极与积极策略

对于债券投资,许多人只知道可赚取固定利息,并认为债券的价格是固定的。事实上,所谓“债券的价格是固定的”这种说法,指的是债券的面额,也就是债券初次发行时的票面金额,如100 元。等到债券进入二级市场流通买卖之后,债券的买卖价格就会因利率变动、市场供需而发生变化,出现上涨或下跌的情形。