上市公司财务困境预测方法的比较研究

如何采用适当的方法对公司财务困境进行正确的预测,一直是学术界关注的热点问题之一。基于国内外已有的财务困境各种预测方法及其结果的差异,我们在分析各种研究方法应用前提的基础上,采用中国制造业上市公司1999—2002年的数据分别运用多元判别分析、逻辑线性回归和人工神经网络对财务状况处于困境的公司进行预测比较分析。结果表明:尽管各模型的使用有其特定的前提条件,三个主流模型均能在公司发生财务困境前1年和前2—3年较好地进行预测。其中,多元判别分析要逊色于逻辑线性回归,人工神经网络的预测准确率最高。     

中国房地产上市公司财务危机预警研究

财务危机预警是企业管理者和市场投资者识别公司财务风险的重要手段.为有效识别中国房地产上市公司的财务风险,结合沪深A股市场99家房地产上市公司的年报数据,基于多元判别分析法修正了一个Z-Score基准模型,构建了适用于中国房地产上市公司的财务预警模型(FRE).基于样本数据的回判检验显示,FRE对中国房地产上市公司的财务危机预警的平均准确度达90％以上,且模型预警准确度的稳健性较强.应用FRE对2006-2011年中国房地产上市公司财务状况分析,发现有两家房地产企业将有可能发生财务危机.在目前房地产业调整不断深化的背景下,该模型将有助于市场投资者及时发现和评估房地产上市公司的财务风险,提前采取措施避免可能造成的损失.     

财务危机预警的SVMs模型研究——基于我国制造业上市公司经验数据

企业财务危机的定量研究一直是财务界的热点话题.随着研究的深入,数据挖掘和机器学习技术被引入公司财务困境预测上,其中SVMs具有小样本、高维数、非线性等优点,应用前景广阔.以我国制造业上市公司因亏损而被ST或★ST的公司前三年为预警年度,应用SVMs进行研究,实证研究结果表明该方案具有良好预测效果.     

债务结构与财务困境关系的实证研究

我国制造业上市公司债务结构与财务困境之间存在密切的关系。实证研究表明,短期债务能够降低制造业企业陷入财务危机的可能性,银行借款却提升了这种可能性。同时,规模越大、盈利能力越强的制造企业,其陷入财务困境的可能性较低;但当其在发展速度较快的条件下,陷入财务困境的机会将增大。     

酿酒行业上市公司财务竞争力评价

财务竞争力是企业资金运行所表现出来的综合财务能力,在扩大内需和消费升级的推动下,酿酒行业的财务能力明显强于其他多数行业;采用因子分析法对2010年酿酒行业上市公司的财务竞争力进行实证研究,有12家公司的因子综合得分为正,财务竞争力较强,贵州茅台、洋河股份、五粮液分别位居前三,14家公司的因子综合得分为负,财务竞争力较弱,三家ST公司垫底;采用K-聚类分析方法对样本公司的因子得分进行分类,将酿酒行业上市公司财务竞争力分为五类;投资者和企业管理者应关注影响财务竞争力的主要因子。     

基于因子分析的海峡西岸上市公司业绩评价

文章以沪深A股市场上市的43家海峡西岸概念上市公司为研究对象,选取反映企业偿债能力、盈利能力、资产营运能力、发展能力等四个方面十项财务指标,建立企业业绩评价指标体系,使用SPSS16.0统计软件,运用多元统计分析方法中的因子分析法进行业绩评价.结果表明海峡西岸概念上市公司的盈利能力较好,具有较大的发展潜力.     

财务困境对公司业绩及上市公司的研究及分析

财务困境在国内更多地被称为"财务危机"和"财务困难",但什么是财务困境,在概念的内涵方面,还缺乏一个明确的定义和标准的判断.大致可以理解为:财务困境都是从现金流量而不是盈利的角度来下定义的,差别只在于是否将违约视为陷入财务困境的标志;当企业对债权人的承诺无法实现或难以遵守时,就意味着财务困境的发生.但对于如何理解财务国境与公司业绩之间的关系尚未达成一致的观点.本文通过对财务困境对公司业绩的影响关系以及对我国上市公司的财务困境成因及解决办法的研究与分析,从不同角度进行分析.     

中国上市公司对外担保与财务困境研究

我国上市公司对外担保引致财务困境问题不容忽视。从我国对外担保法规不健全、公司治理结构弱化、银行等金融机构监管不力以及融资渠道狭窄等角度,可以看出上市公司对外担保引致财务困境的必然性。我们选取了1998—2003年被ST的所有公司中存在对外担保情况的106家公司及匹配的106家非财务困境公司作为样本,运用逻辑回归方法,通过实证检验得出结论:公司对外担保与其财务困境显著相关。     

我国上市公司融资约束行业差异的实证分析

在系统梳理上市公司融资约束理论的基础上,本文通过整理近年来不同行业上市公司数据构建Logistic模型以对上市公司融资约束程度进行判别,进而构建融资约束FZ指数。研究发现:我国上市公司普遍存在着融资约束的问题,并且融资约束存在着行业差异,其中以制造业受到的融资约束最大,资源类、技术类的企业受到的融资约束相对较小。为有效缓解企业面临的融资约束水平,应该从提高净资产收益率、流动性、营业收入水平和降低财务松弛程度角度入手。     

东北地区上市公司财务困境预警研究

近年来,东北地区发生财务困境的上市公司明显增多,其势必严重阻碍东北地区经济振兴。我们针对东北地区上市公司财务困境特征,应用遗传算法,构建了专用的财务困境预警模型,用以提前预报该地区上市公司可能发生的财务困境。该模型简单实用,提前三年预测总准确率达83·24%。我们的主旨在于为改善东北地区上市公司财务状况及经营业绩,振兴东北地区经济提供相关政策依据。     

中国上市公司财务治理指数研究

财务治理是公司治理的子系统,是关于企业财务权力配置、财务控制、财务监督和财务激励的一系列正式和非正式的制度安排。较高的财务治理质量不仅能够合理配置各财务主体的权责利,有效监督财务行为,还能适当激励财务主体,是公司正常运行的关键保障。研究发现,中国上市公司财务治理指数基本符合正态分布,但大多数上市公司财务治理指数处于不及格区间,财务治理质量令人担忧。具体而言,中部地区上市公司财务治理水平较高,但财务治理指数的区域间差异不明显;金融保险业、传播文化业和运输仓储业的财务治理水平较高,而制造业的财务治理水平普遍较低;国有上市公司的财务治理水平明显高于民营上市公司的财务治理水平;创业板上市公司的财务治理水平较高。     

基于控股股权的财务困境后续演变路径预警修正问题研究

控股股权状况对企业脱困具有重要意义。研究依据财务困境后续演变路径将困境公司归为两类——"价值型"困境好转公司和"垃圾型"困境恶化公司。通过构建和对比"财务预警模型"和"控股股权修正预警模型",探索困境公司脱困机理。研究结果表明:首先,要优化控股股权结构:适度提高控股股权集中度,有利于提高决策效率降低决策成本;法人控股有利提高市场竞争意识;通过提高控股股东直接资金流投入量,有利于降低控制权与现金流权的偏离度,促进控股股东与企业利益的协同。其次,要关注财务综合素质的提高:通过降低资产负债率、提高企业资产现金回收率、及时偿还到期债务、加速营运资金的周转、提高公司账面市值比率,稳定企业利益相关者投资信心,有利于企业顺利脱困。     

河南上市公司高管薪酬与经营绩效相关性分析

河南上市公司高管的薪酬,主要与其公司的每股收益、净资产收益率和总资产周转率等反映企业盈利能力、营运能力及盈利质量的指标相关,与企业规模呈显著的正相关关系,与上市公司业绩指标的相关性存在规模效应,并受国有持股比例的影响。高管持股对公司绩效的影响存在区间效应,持股0.05%以上的样本公司的盈利水平和盈利质量较好,其高管持股可发挥长期激励作用。     

煤炭上市公司资本结构与企业价值关系研究

文章以沪深两市2011-2014年煤炭上市公司数据为研究样本,分析资本结构与企业价值间的关系。以资产负债率作为衡量资本结构的指标,采用因子分析法构建评价企业价值的指标体系,通过多元回归分析法探讨资本结构与企业价值的因果关系,对公司实现企业价值最大化有重要的理论意义。     

煤炭上市公司资本结构与公司成长性研究

文章以沪深两市2015-2018年的煤炭上市企业数据为研究样本,研究煤炭企业资本结构和成长性之间的关系,采用因子分析法和线性回归的方法,从盈利能力,短期偿债能力,资产营运水平,发展能力四个方面反映企业成长性,最终得出盈利能力,短期偿债能力和资产营运水平和企业成长性之间存在着负相关的关系,这对促进煤炭企业构建合理资本结构,降低企业财务风险,保证企业经营目标有着实际意义。     

云南上市公司的成长性分析

企业成长不仅是规模的扩大、市场份额的增加,而且还伴随着资产管理效率的提高、组织结构的优化、学习和创新能力的提高等体质特征.成长性是企业发展潜力、经营绩效的综合反映,难以用单一指标对其作出客观、全面的评价.主成分因子分析法用互不相关的少量综合指标概括和衡量企业的成长性,既能解决成长多指标间信息的重复性问题,又能通过各综合因子的经济涵义比较企业间成长的差异.     

社区管理三大参与主体分析——基于多元共治的视角

社区管理一直都是社会管理的重要议题。本文从公共管理的学科视角出发,在多元共治的框架范围内对社区管理的三大参与主体进行了分析。文章分为四个部分:第一部分分析了业主委员会的基本情况和困境,第二部分对物业管理公司在运行中存在的主要问题进行了剖析,第三部分分析了居委会的管理困境,最后一部分则从多元共治理论出发,对三大主体困境的化解之道进行了探析。     

构建我国综合财务指数的思考

一、综合财务指数的概念和特点综合财务指数是指为了评价企业资产运用状况和盈利能力，以有关的财务指标为基础，综合计算得到的，用以反映企业一定时期经营状况和未来发展趋势的评估指标。它的基本模型是f（x）一a；x；＋a。x。＋……＋a。x。，（a；＋a。＋……＋a。一1）。其中，x；，x。，……x。为企业一定时期的财务状况指标。al，a。，……a。为其对应指标的权数。在西方国家，综合财务指数被政府、投资者、企业广泛采用，并为之服务。综合财务指数与一般财务指标相比具有两个显著特点：（一）综合反映性。反映一个企业的经营状况和…     

我国公司社会责任与财务业绩关系的实证研究

公司社会责任与财务业绩之间的关系是公司社会责任研究领域中一个备受关注且最具争议的话题。本研究采用基于相关利益者理论的我国企业相关利益者业绩指标作为衡量公司社会责任的方法,首次对我国公司社会责任与财务业绩的关系进行了实证检验,所得出的结果明确地回答了公司社会责任与财务业绩关系的两个基本问题:(1)我国公司社会责任与财务业绩之间呈显著正相关关系;(2)我国公司社会责任与财务业绩之间互为因果,彼此影响,互相促进。     

上市公司预测性信息披露规范探讨

预测性财务信息是指上市公司基于生产计划和经营环境,对外公开披露的反映公司未来财务状况、经营业绩等前瞻性信息。随着证券市场的发展与完善,信息使用者越来越需要依据企业预测性信息进行决策。而目前上市公司在预测性信息披露方面存在着非主动性和虚假性等问题。针对这种情况,必须改进和规范预测性信息披露制度,真实反映上市公司的未来前景。