A Multi‐theory Perspective of Board Leadership Structure: What Does the Egyptian Corporate Governance Context Tell Us?

Much of the existing research in corporate governance has been directed at examining the consequences of board leadership structure on various organizational issues, with little to say about the determinants of this structure. By exploring either agency theory or stewardship theory, researchers provide contested conclusions regarding board leadership structure. The underlying premise of both theories is that ‘one universal structure fits all’. However, the main argument of this paper is that the appropriate board leadership structure varies with some contextual variables and certain actors in a given environment. Econometric analysis demonstrates that board leadership structure varies with firm size, age and ownership structure. The implication of this result is that the assertion of both agency theory (CEO non‐duality structure) and stewardship theory (CEO duality structure) may be valid under certain conditions. Thus, existing theories might need to be treated as complementary viewpoints, each of which draws upon a part of the whole picture, because depending on just one single perspective is more likely to result in misleading conclusions about the structure as a whole.     

基于资本结构的国内钢铁企业成长性分析

公司的资本结构对于公司成长性的影响主要体现在公司通过不同融资策略,影响资本结构中的负债结构和股权结构,进一步对公司治理结构、产品竞争策略产生影响,最终影响到公司成长性.本文首先从产业的角度出发,引用资本结构理论研究成果,对我国钢铁企业的资本结构从多个角度进行了较为详细的数据分析;其次,本文试图借鉴计量经济学的思想,利用我国钢铁上市公司的财务数据,选用不同的财务变量,利用因子分析法筛选出公司成长因子,确定成长性良好的公司;最后对本文假设进行了实证分析.     

金字塔结构、融资替代与资本结构——来自中国民营上市公司的经验证据

基于对"内部资本市场融资替代效应"的分析,本文以金字塔结构复杂性衡量内部资本市场规模,采用2005年我国270家民营上市公司为样本,实证检验金字塔结构对上市公司资本结构的影响。结果表明,金字塔结构复杂性与上市公司全部非银行借款率、短期非银行借款率显著正相关。这表明金字塔结构越复杂,上市公司越倾向利用内部资本市场提供的非银行借款。研究结论从"内部资本市场融资替代效应"角度解释了我国民营上市公司广泛隶属于金字塔结构的合理性。     

中国产业结构优化升级的测度和比较分析

产业结构优化升级包括结构高度化和合理化两方面.准确测度高度化水平和合理化程度能为产业结构优化升级过程中的一系列制度变革和政策调整提供依据.从分析产业结构优化升级(高度化和合理化)的机制及其与经济增长(非均衡增长和均衡增长)的关系入手.定义理想情况下产业结构优化升级的最优路径.在此基础上,建立一套基于静态投入产出模型的产业结构优化升级测度方法,并利用1997年、2002年和2005年全国投入产出表提供的数据具体测度这一时期中国产业结构的高度化水平和合理化程度,对产业结构优化升级的趋势进行分析.结果表明,这一时期中国产业结构的整体高度化水平和合理化程度出现先提高后降低的趋势,各产业的实际情况与理想情况仍然存在不同程度的偏差.     

直接融资结构对经济增长的非线性影响

伴随着中国经济的高速发展,实体经济结构与金融结构难以匹配的问题日益严重,大量中小企业日益增长的融资需求无法得到满足。股权融资与债券融资结构优化问题成为企业融资决策的普遍难题。本文致力于研究直接融资结构即股权融资和债券融资的比例对于中国经济增长的影响。首先,本文通过内生增长理论模型研究了直接融资结构与经济增长之间的动态关系。然后,基于2002-2019年间中国的相关数据,对技术创新变量进行中介效应检验,验证直接融资结构对于经济增长的作用路径。研究发现：直接融资结构对中国经济增长的影响呈现非线性效应;直接融资结构是通过促进技术创新来进一步促进经济增长;目前,中国仍处于需要提高股权融资占比来促进经济快速增长的阶段。     

上市公司资本结构特点的实证分析

资本结构决策是企业融资决策的核心问题。国内学者对于资本结构的研究,无论是研究资本结构与企业价值的关系,还是研究影响资本结构的因素,都缺乏对我国上市公司资本结构的特点及分布规律的整体认识,从而把握上市公司资本结构的理论依据和实践特点,因此,本文提出我国上市公司资本结构的一些主要特点,进而分析影响上市公司资本结构的主要因素,得出企业的获利能力、流动比率、固定资产比例与负债率负相关;公司规模、公司的成长性与负债率正相关的结论,为进一步的实证分析提供了理论基础。     

复杂系统ANP-BOCR立体网络结构建构新方法

表达复杂决策问题的传统ANP-BOCR网络结构(即综合考虑收益(B)、机会(O)、成本(C)、风险(R)四类ANP(网络分析法)子网络结构所形成的新型网络结构)不仅忽视了隶属于不同B,O,C,R子网络中的准则集和准则之间所存在的依赖关系,而且没有科学反映O,R子网络内部因素随预期时刻不同所呈现出的动态变化性。此外,传统ANP-BOCR网络结构针对系统内部准则(集)的确定方法也缺乏科学严密性。为克服上述缺陷,基于DEMATEL(决策试行和评价实验室)和动态决策思维,提出一种全新的ANP-BOCR立体网络结构建构方法。相对于现有ANP-BOCR网络结构,新方法突破了传统ANP-BOCR固定不变的准则、方案结构体系,构建出立体维度框架下的动态决策网络结构,并且在确定系统内部准则(集)时运用DEMATEL体现出更强的科学性。实例对比验证结果表明新方法是科学合理的,能够为进一步完善ANP-BOCR方案优选方法提供前期理论基础。     

Strategic Supply Chain Structure Design for a Proprietary Component Manufacturer

This paper examines the choice of supply chain structure for a proprietary component manufacturer (PCM). The PCM, who is the sole supply source of a critical component used to assemble an end product, can either provide its component to an original equipment manufacturer (OEM) in the end‐product market (component supplier structure), develop the end product exclusively under its own brand (monopoly structure), or provide the component to the OEM as well as develop the end product under its own brand (dual distributor structure). Typically, the end products of the PCM and the OEM will be differentiated, and the OEM tends to have a capability advantage (compared with the PCM) in producing the end product. Our paper studies the impact of this degree of differentiation and capability advantage on the optimal choice of distribution structure. We then investigate how investing in component branding, enhancing the value of the end product, using alternative supply contracts, and product valuation uncertainty influence the PCM's optimal choice of distribution structure.     

组织结构变革中的路径依赖与路径创造机制研究——以联想集团为例

经典的路径依赖理论因具有较强的历史决定论倾向,因而无法解释重大的技术和制度变革以及新路径的产生,这些问题推动着研究者将研究视角转向了路径创造和路径突破。战略行为具有路径依赖的特征,根据"战略决定结构、结构跟随战略"的思想,组织结构系统内生地蕴含着路径依赖特性。从组织结构模式演进的角度对组织中的路径依赖形成机制和路径创造机制进行研究,并讨论了组织结构变革中的路径依赖和路径创造对组织运行的双重影响。以联想集团为例,探讨了联想集团组织结构模式选择演化历程中的路径依赖和路径创造。     

人口结构变动对时间偏好的影响分析

本文从经济学角度定义了老龄化率，以便更好地刻画社会进入老龄化且老龄化程度不断变化这一现象，并将人口结构参数定义为老龄化率与人口增长率的比例。人口结构变动除影响技术进步率外，还影响家庭对未来的看法，将人口结构参数引进Ramsey模型分析对经济的影响，发现在鞍型的平衡增长路径上，人均产出增长率取决于技术进步率与老龄化率之差，而由于人口结构参数影响时间偏好，经济增速最大化与社会福利最大化所要求的人口结构参数出现了不一致，本文给出了两种情形下的必要条件，并进行数值模拟。     

The Impact of Organizational Structure on Mass Customization Capability: A Contingency View

This study investigates the role of organizational structure in facilitating the development of mass customization (MC) capability in various manufacturing settings. Specifically, three dimensions of organizational structure are considered—flatness, centralization, and employee multifunctionality. We model organizational structure as a second‐order factor whose value is captured on a mechanistic‐organic continuum, where the organic form is characterized by a flat, decentralized structure with a wide use of multifunctional employees. We propose that a positive relationship exists between the organic organizational structure and MC capability. Additionally, building upon contingency theory, we argue that this positive relationship is moderated by mass customizer type—full mass customizers, which customize products at the design or fabrication stage of the production cycle, versus partial customizers, which customize products only at the assembly or delivery stages. Based on a study of 167 manufacturing plants from three industries and eight countries, we find that, for the overall sample, organic structure plays a significant role in enabling firms to pursue MC capability. However, an analysis of full versus partial mass customizers shows that the positive impact of organic structure on MC capability is statistically significant only for full mass customizers, not for partial mass customizers.     

资源枯竭型城市产业结构优化升级研究

资源枯竭型城市优化产业结构的关键是要降低产业发展对资源的依赖程度。以黄石市为例,根据1999～2009年统计数据,运用比较劳动生产率、产业结构偏离度、偏离-份额分析3种方法对产业结构优化效益进行了实证研究。结果表明,黄石市产业结构实现了一定程度的优化升级,但产业发展对资源仍具有较强的依赖性,限制了产业竞争力的提升。只有从产业结构的合理化、高度化、有重点的调整3个方面入手,加强政府职责、提高产业科技力量以及推进三大产业有重点的发展,才能促进黄石市产业结构进一步优化升级。     

基于方差分析的资本结构决策模型

本文利用统计学原理与风险决策分析方法,提出了资本结构决策新的方差分析方法和矩阵模型.与原有的基于概率分析的方法比较,本文建立的模型方法克服和舍弃了模糊性和难操作性,有效地权衡了风险与收益,使资本结构决策模型更富可操作性和广泛适用性,能够为企业最优资本结构决策提供一定的决策依据.     

可持续发展管理:从指标体系到政策

本文提出可持续发展指标与政策的构成基础,强调对可持续发展管理来说,政策比指标更为需要。     

Two-step values for games with two-level communication structure

TU games with two-level communication structure, in which a two-level communication structure relates fundamentally to the given coalition structure and consists of a communication graph on the collection of the a priori unions in the coalition structure, as well as a collection of communication graphs within each union, are considered. For such games we introduce two families of two-step values inspired by the two-step procedures staying behind the Owen value (Owen, in: Henn, Moeschlin (eds) Essays in mathematical economics and game theory, Springer, Berlin, pp 76–88, 1977) and the two-step Shapley value (Kamijo in Int Game Theory Rev 11:207–214, 2009) for games with coalition structure. Our approach is based on the unified treatment of several component efficient values for games with communication structure and it generates two-stage solution concepts that apply component efficient values for games with communication structure on both distribution levels. Comparable axiomatic characterizations are provided.     

双边激励与风险企业的股权结构配置

风险投资家为风险企业提供金融资本的同时,也为其提供了增殖服务,获得风险资本的风险企业的发展是一个风险企业家和风险投资家共同倾注努力的结果。然而,由于风险企业特殊的信息结构特征,导致风险企业家和风险投资家之间存在严重的委托—代理问题,双边激励是其中的一个主要的道德风险问题,而股权结构的安排有助于激励两者为风险企业倾注努力。本文将建立风险企业股权结构与双边激励问题的关系模型,从解决激励风险企业家、风险投资家为风险企业作出努力的双边激励问题出发,确定最优的风险企业股权结构。     

控制权、租金保护与组织形式

本文首先扩展了Bennedsen和Wolfenzon的模型,分析了多个大股东并存的股权结构达到稳定性需要的条件,并发现了在法律制度不是很完善的情况下低成本的替代治理机制的存在才可能促进该种股权结构实现稳定。然后结合士兰微从建立至今12年股权结构演变的深度案例证明了适当的替代治理机制可以使得多个大股东并存的股权结构达到稳定的状态这一结论 ;但是,这种机制的选择也受到我国的制度背景和法律环境的影响。     

利率期限结构研究述评

对目前利率期限结构的研究状况进行一个评述性的研究,从5个方面介绍和分析了国内外有关利率期限结构的研究.这5个方面包括:利率期限结构形成假设;利率期限结构静态估计;利率期限结构自身形态的微观分析;利率期限结构动态模型;利率期限结构动态模型的实证检验.在文献回顾的基础上,还对利率期限结构未来的研究方向进行了探讨.     

THE CONCEPT AND MEASUREMENT OF CENTRALITY–AN INFORMATION APPROACH

The complexity of interdependent structural systems greatly complicates the analysis of any single structure. This is particularly the case when a structure represents some behavioral process. For this reason it is necessary to devise measures which can differentiate qualitatively and quantitatively between structures as well as between subsets (or points) of a particular structure. For example, consider the authority structures of two different organizations. They exhibit similarities and differences which a behavioral analyst tries to identify and explain. Typically, both similarities and differences are compared by structural indices which, on the basis of past data and prior information, tend to reflect certain organizational traits. The purpose of this paper is to investigate one particularly important index—centrality. Centrality conveys the notion that points in a structure are not all ‘equal’. This ‘inequality’ vis-a-vis the structure creates a situation in which certain points will be more ‘central’ than others. In this paper we first identify the characteristics of centrality and observe how they may relate to behavioral research. We then develop a procedure for measuring centrality which is based on information theory.     

产品市场竞争优势、资本结构与商业信用支持——基于中国上市公司的实证研究

以2005年-2013年中国上市公司为样本,探讨产品市场竞争优势的含义及度量方法,产品市场竞争优势对企业资本结构与商业信用支持的影响,以及宏观、行业和微观因素如何发挥调节作用.研究发现:第一,产品市场竞争优势有助于降低企业的负债水平,并刺激企业对上下游企业提供更多的商业信用支持;第二,在经济越发达的地区、竞争强度越弱的行业,以及民营控股上市公司中,产品市场竞争优势会进一步降低企业的负债水平,同时加强其对上下游企业的商业信用支持.研究结论为从理论上更加全面和准确地理解产品市场竞争优势与企业资本结构和商业信用支持的关系提供了新的科学依据.