香港证券市场与内地的合作前景

香港作为国际金融中心,拥有发达的证券市场。改革开放以来,香港证券市场与内地的合作关系越来越紧密,已取得了很大的成就。“九七”香港回归之后,香港证券市场与内地之间的合作范围更为广阔。一、香港证券市场概述香港证券市场包括股票市场和债券市场。1、香港的股票市场股票市场是香港金融市场中最重要和影响最大的市场之一。1891年,香港股票经纪协会成立,标志着香港股票市场的诞生,1914年易名为香港证券交易所。1969年至1973年,香港又建立了3家股票交易所（远东证券交易所、金银证券交易所和九龙证券交易所）。到1986年4月2日,这…     

1937～1949年上海证券市场的历史考察

在中国近代证券发展史中,１９３７～１９４９年上海证券市场的发展变动独具特色。此期间大体经 历了三个阶段：１９３７～１９４１年外商独占上海证券市场阶段;１９４１～１９４２年华商股票公司为证券市场交 易组织主体阶段;１９４３～１９４９年华商证券交易所为证券市场交易组织主体阶段。研究这一时期证券市 场的发展,对目前我国证券市场的改革和建设具有某种启迪作用。     

制度合理是“依法治市”的关键

我国证券市场的发展可谓是日新月异，经过10来年的发展，也初具规模：上市公司达1000多家，上市公司总股本达3000多亿，股票市值高达30000多亿。与一些发达国家相比，世界主要证券交易所达到上市公司1000家所用时间，伦敦交易所是190年，纽……     

证券交易所自治地位的比较研究

证券交易所自治地位涉及证券交易所与政府监管机构的关系问题 ,大体分为三种类型 :交易所主导型、分工合作型和政府控制型。交易所主导型最典型的代表是伦敦证券交易所 ,承担了证券市场监管的主要职责 ;美国和我国香港的证券交易所是典型的分工合作型 ,特征是证券市场存在政府监管和自律管理的双层监管体制 ;我国证券交易所则是典型的政府控制型 ,缺乏独立的法律地位和自治空间 ,完全是作为行政机构的附属机构进行运作。我国证券交易所的改革导向是分工合作型体制。     

证券交易所股份化中的利益冲突及其解决——兼析我国证券交易所股份化的可能性

在激烈的市场竞争下,世界各主要证券交易所纷纷进行股份化改革。这种股份化改革趋向既为证券市场带来新的活力,促使了证券市场监管理念的转变及制度的改革,同时也引发了对证券市场主体间利益冲突的担忧。目前我国证券交易所虽然并不具备股份化改革的强劲动力,但从长远来看,股份化的可能性却在加大。因此,我们应加强对证券交易所股份化相关课题的研究,积极应对挑战。     

证券市场规范化建设的思考

证券市场规范化建设的思考□余振华自１９９０年成立上海、深圳两家证券交易所以来，我国证券市场的规模逐步扩大，到１９９６年１０月底，上海、深圳两地证券交易所共有上市公司４６７家，上市股本达到１０００多亿元，上市股票总市值达到９８００多亿元，相当于１９９５...     

清末民初天津工商同业研究所初探

清末民初天津出现了为数不少的工商同业研究所,体现了工商同业组织发展变化的一种新趋向。这些同业研究所并非从事工商学理研究的学术性团体,而是传统行会向近代同业公会演变过程中的一种新型过渡性同业组织。在确定自愿加入原则和实行投票选举制度方面,同业研究所明显体现出与传统行会所不同的特点,在组织结构上也与后来的同业公会不无相似之处。     

印度支那三国证券市场开放及中国机遇分析

21世纪以来,印度支那三国顺应资本市场发展的客观要求,先后开设了证券交易所,这些证券交易所自设立伊始就采取了对外国投资者开放的策略.印度支那三国证券市场的发展及开放也给中国带来重大的机遇:为我国投资主体参与区域及国际金融市场投资活动以及金融市场技术交流与合作提供更多的机会,促进我国跨国金融机构的发展和金融服务业水平的提升,有助于推动人民币国际化和证券市场监管的跨国合作.     

解放前天津的华北有价证券交易所及其启示

抗日战争胜利前后,天津曾有过一家公司制的证券交易所——华北有价证券交易所。这家交易所虽然存在的时间不长,但却可为我们今天增设新的证券交易所提供某些借鉴。 华北有价证券交易所是当时的伪华北政务委员会经济署以训令指定天津银行业公会负责组织的,规定由北平、天津、青岛、济南四市各银行为发起人,所址设在天津;资本额为伪联币2000万元,计天津1000万元,北平500万元,青岛、济南各250万元,由各市的银行业公会、钱业公会和商会分摊。1944年12月底天津市开始协商,规定出认股集     

西方的股票市场及其动向

一、西方股票市场的历史沿革股票市场(Stock Market)是为进行股票交易而设立的市场。经营股票(包括其他有价证卷)交易的组织,叫“证券交易所”(Securities Exchange)。证券交易所与货币市场、外汇市场一样,同属于资本市场,是企业集资的主要场所。证券交易最早出现于西欧。在资本原始积累时期的十六世纪初,证券交易所开始出现在法国里昂、安特卫普。十七至十八世纪,阿姆斯特丹及伦敦的证券所,是当时世界闻名的交易所,交易对象是公债券。十九世纪七十年代后,由于资本所有权与使用权分离,食利者     

证券市场与中国公司法的发展

证券市场与中国公司法的发展表明,证券市场由为公司提供证券交易场所的被动地位慢慢转向引导或推动公司法积极发展的主动地位,尽管有证券法规范侵入公司法领域、证券监管机构越权等可质疑之处,但并不能阻碍这种现象的深入发展.证券上市资格制定权和审批权由监管机构到交易所的移转,以及证券市场国际化竞争的挑战在促动公司治理法制趋同的过程中,证券法规范取代、架空上市公司法的迹象逐渐清晰.但作为关系法的公司法与证券法立法宗旨的差异,使得证券市场的规范在公司法化的过程中仍需历经公司法的检验.     

新经济与证券市场

本文概括了新经济的概念和特点 ,着力探讨了新经济在资产定价和资源配置上引起的一些新的变化 ,深入地分析了新经济对证券市场的筹资者、投资者、证券中介机构、证券监管和证券交易所的影响 ,提出了我国应对新经济的一些对策措施。     

非互助化证券交易所监管改革

近20年来全球证券交易所经历了大规模的非互助化进程,非互助化导致交易所由互助制、会员制、非营利性转变为非互助性、股东制、营利性,其直接后果是交易所与利益方冲突加剧,独立性增强,竞争加剧,并购增加；其间接后果是交易所自律监管职能被削弱,金融监管难度加大.在中国建设多层次资本市场的背景下,从有利于防范风险和市场公平稳定的角度来说,中国证券交易所在短期内不适合进行非互助化改革.     

证券市场的网络形态及其经济本质

证券市场的网络形态从根本上创新了证券市场运行模式 ,这种运行模式是证券市场在网络基础上形成的新的运行机制和新行为模式的整合。从运行机制看 ,网络将大幅度地降低整个市场的交易成本 ,创造更高的市场效率。从市场主体的行为方式看 ,证券市场网络形态下的行为具有比以往更高的经济效率 ,比以往市场形态下的行为方式更能节约行为成本。网络在证券市场的应用 ,从根本上创新了证券市场的物质载体 ,替代以交易所为中心的有形组织系统 ,由此将使市场观念发生两方面的根本变化 :一是使证券市场进一步无形化 ,网络使有组织的有形市场归于消失 ,市场转变为无形的虚拟的观念存在 ;二是使证券市场的行为理念彻底转变 ,将促进真正的直接投资理念的形成。     

清末民初新潮演剧中的“跨界现象”

清末民初新潮演剧对古今中外不同文化、文学、戏剧现象的"误读"和错位性理解,曾大面积发生,此即在文章中所述的"跨界现象"。跨界性思维虽然给当时戏剧类型意识造成了一些迷茫,但也给新潮演剧带来了少有的生机和活力,是中国现代戏剧文化转型的一种特有方式。     

上市公司新股发行高抑价率实证分析——来自中国A+H股公司的证据

IPO抑价在各国证券市场是非常普遍的现象.本文主要研究了在大陆和香港市场同时上市的公司(即A+H模式)的IPO首日抑价率情况.本文选取了在大陆证券交易所和香港证券交易所同时上市的公司的A股和H股样本,通过建立多元回归模型,得到了两地市场影响IPO抑价率的不同之处.研究发现,特殊的发行制度和"投资者效应"是中国内地A股市场不合理抑价率的主要原因.文章的最后探讨了未来的改革方向并且给出了相应的政策建议,主要包括改革方向逐渐向香港资本市场靠拢,加大对中小投资者利益的保护,加大信息披露和监管力度,逐渐引进后市支持制度和强化投资银行在股票承销中的作用和功能等.     

非对称信息视阈下的证券市场结构优化问题

随着股权分置改革的完成,中国证券市场进入了全流通时代,市场结构也随之发生了本质性的变化.本文从信息非对称角度入手,在对证券市场结构现状进行简要分析的同时,提出了强化信息披露制度、发展投资基金、加强中介监管和完善市场体系等建议,以期引导证券市场结构优化.     

谈我国调整宏观政策对证券市场的影响

针对证券市场出现的问题,政府相继出台了不少有关金融政策,这些政策的出台对我国的金融市场有着不同的影响.证券市场对整个金融市场的作用不可忽视.证券市场走势对宏观经济运行具有预警作用.宏观政策的实施其目的应该以稳定市场经济为目标.     

近代证券市场与西部发展的关联：以重庆为例

近代重庆证券交易所是西部唯一的证券市场,它的建立既是西部金融近代化的反映,更是西部经济开发的重要体现。在抗战之前的重庆证券市场的建立与发展,既是政府发行公债解决财政赤字的结果,也是以重庆为中心的西部经济、金融发展的产物。而战时对于重庆证券市场的恢复与建立的种种论争,则是大后方工商业经济发展的集中体现,是西部开发的真实写照。在认识上,推动了中国华商证券市场从以政府公债为主体的财政证券市场向以企业股票、债券为主体的产业证券市场的转变,昭示了战后中国证券市场的发展方向。     

清末民初遗民关系摭拾

清末民初是遗民辈出的时期,从遗民关系的基本形态看,主要的类型有父子兄弟型、姻亲型、乡谊型、学缘型、业缘和趣缘型.民初遗民在社会的进步与反动的二元对决中基本被视为"落后"与"反动"的代名词,然而在中国学术从近代向现代的转换过程中,民初遗民却扮演着承前启后的作用.从群体关系入手是深入研究民初遗民的学术、思想和文化的基础,也是深切把握遗民各自所处的位置、相对的身份以及文化实绩的前提.