企业资金筹集方式

随着我国资本市场的不断发展和完善,如何科学筹资已成为企业经营管理中的一个重要问题。从一定意义上讲,能否聚集和融通资金是企业求得生存和发展的关键所在。企业筹资的方式主要有两大类:权益资金筹集和负债资金筹集。权益资金筹集权益资金筹集是指企业筹得的资金形成投资者对企业的权益,而非企业对投资者的负债形式。1.普通股筹资。其优点,一是灵活性。股票筹资没有固定的利息负担,企业可根据盈利多少灵活分配股利。二是稳定性。普通股股票没有固定的到期日,无需偿还,是企业的永久性资本,除非企业清算时才予以偿还,从而形成长期固定的资本…     

内部资本市场价值、形成路径与投资者市场反应

选取中国制造业上市公司作为样本,在计量其内部资本市场价值的基础上,通过通径模型找出内部资本市场价值的形成路径,然后计算年报披露后不同时间窗口的累计超额收益率,分析投资者对内部资本市场价值的市场反应,揭示投资者市场反应机制对内部资本市场行为的治理作用.研究结果表明,上市公司的权益报酬率是决定其内部资本市场价值的最主要因素;权益报酬率与内部资本市场价值之间呈反向关系,内部资本市场价值主要存在于低权益报酬率企业,表明中国上市公司的内部资本市场价值主要源于缓解外部融资约束而引起的溢价,而不是由资源优化配置产生;由于投资者对内部资本市场价值反应不充分,内部资本市场缺乏投资者反应机制的治理,内部资本市场功能异化为弥补资金漏洞的工具.     

企业资本经营应注意的若干问题

<正> 资本经营是指以追求最大利润,促进资产最大增值为目的,以价值形态经营为特征,利用资本市场,通过对企业内外资产进行综合运营的一种经营模式,是企业生产经营达到一定基础之后的更高级的经营方式。资本经营一般采用股份制、出售、兼并、收购、重组等方法,主要是对企业资金、设备、厂房等硬件和技术、商标、专利、信息等软件的运营。资本经营可有效的盘活资产存量,提高资产运营效益;可加快企业发展速度,实施低成本扩张;可实现跨地区、跨行业的多元化经营战略,分散投资风险。国外大型成功企业无不是通过资本经营发展起来的。 目前,国家正在着力建设和完善资本市场。随着国有资本营运体系的建立,各级政府和企业对资本经营越来     

有效进行融资的思考

资金是企业的血液 ,是企业生存和发展的关键。一个健康发展的企业不但要充分利用好内部资金 ,还必须有效的从外部进行融资。从发展的角度来看 ,资金对每个企业都是稀缺资源 ,而企业的生产经营、资本经营和长远发展又都离不开资金。如何有效地进行融资就成为企业财务管理部门一项极其重要的基本活动。众所周知 ,企业的融资活动来自于投资需求。投资包括流动资产投资、固定资产投资和资本市场的间接投资。是否要进行融资活动 ,主要通过比较投资收益和资金成本来决定。例如 ,投资项目未来的年均报酬率 (或年均利润率 )、融资活动占用资金所付出…     

风险投资项目评价的基本分析框架和选择空间

我国的风险投资自1998年以来迅速发展。对科技成果转化和高新技术产业化产生了重要作用。风险投资一般采取间接投资的形式，由风险资金的供给者（投资者）、运作者（风险投资公司）、使用者（风险企业）构成三位一体的运作方式。风险投资市场的主体是投资者、风险投资公司和风险企业。资金首先从投资者流向风险投资公司，经过风险投资公司的筛选，然后流向风险企业；通过风险企业的运作，资本得到增值，再回流到风险投资公司；风险投资公司再将收益回馈给投资者。     

非对称信息对高新技术企业融资的影响

在技术成果转化的过程中,高新技术企业与投资者之间存在着非对称信息,非对称信息导致的逆向选择和道德风险使高新技术企业面临着融资障碍.本文详细分析了高新技术企业技术成果转化过程中的非对称信息对高新技术企业融资的影响,论证了私人权益资本市场中的机构投资者能够克服技术成果转化过程中非对称信息,满足其资金需求.     

提升企业内部控制执行力的探讨

近年来因内部控制失效而发生的恶性管理舞弊、经营失败和巨额亏损案例,都要求企业完善和发展内部控制.构造有效运作的企业内部控制制度,对于完善公司治理结构和信息披露制度,保护投资者的合法权益,并保证资本市场的有效运行有着非常重要的意义.     

行业因素对企业营运资金需求量的影响

营运资金是企业生存和发展的基本条件。营运资金管理的目标是在满足企业营运资金需求的同时,提高营运资本的使用效率,降低资本成本,控制资本风险。而营运资金需求量的分析不仅影响着企业的筹资决策,也影响着企业的投资决策及日常经营活动。     

我国证券公司股东身份优化的探讨

证券公司是资本市场的参与主体,是企业上市、资金融通和配置金融资源的重要中介机构,也是进行金融风险防范、缓解银行体系危机的重要平台。但由于证券公司在国内发展历程较短,证券公司股权状况不佳是普遍存在的问题。通过逐步优化证券公司股东身份,可以达到良好安全绩效和经营绩效的双重目标.     

资本市场的发展需要高质量的会计信息

会计信息作为连接企业投资者与资本市场的桥梁和纽带,是投资者决策的最主要依据。随着全球化、信息化的新知识经济时代的到来,我国资本市场环境发生剧变,传统市场体制正经受严峻挑战。资本市场的发展特别需要哥质量的会计信息,不断健全和完善会计信息质量体系,为使用者提供真实、有效的信息资料,才能适应新形式下资本市场发展的要求。     

浅论如何加强和完善企业内部控制制度

内部控制制度是现代企业加强财务管理、提高经营效率和效果、保证资产安全、促进企业实现经营发展战略和目标的有效工具和手段。研究内部控制,对于完善现代企业内部控制、提高会计信息的质量、保障投资者的合法权益、保证资本市场的有效运行具有重要的意义。企业面对市场经济日趋激烈的竞争,要想在市场中占有一席之地,不仅仅要抓住每个能为企业带来盈利的机会,同时更应该做的就是要完善企业的内部结构即加强内部控制,这样才能适应市场经济发展的需求,使企业各项资源得到有效利用,达到资本结构最优状态,实现利润最大化。     

财务管理创新体系

<正> 财务管理以价值形式对资金筹措及使用进行管理,通过财务预算的控制实现企业经营目标,参与资本经营促进效益提高及资本增值,财务管理的价值也就不言而喻了。在知识经济时代,知识资本、信息商品司空见惯,财务工作与资本市场、金融市场密切相通,与传统的财务管理内容迥然不同,企业有必要从以下方     

中国实体经济资金效率与财务风险真实水平透析——金融服务实体经济效率和水平不高的症结何在?

资金(资本)的本性是逐利避险。资金效率与财务风险信息不仅是资本市场引导资本配置和资本流动的基本依据,而且也是各级政府研判经济运行态势和制定宏观调控政策的重要依据。由于传统财务分析体系存在的资金(资本)与资产概念相混淆、营业性负债与金融性负债不加区分以及经济活动分类不当等理论缺陷,导致传统财务分析体系提供的资金效率与财务风险信息被严重扭曲,资金效率被严重低估,财务风险则被严重高估。对除金融类上市公司之外其他所有行业上市公司2008～2017年10年期间数据的分析显示,传统财务分析体系使资金效率被低估30%以上,而财务风险则被高估40%以上,让本来处于转型升级艰难时期的实体经济"雪上加霜"。严重的信息扭曲导致资本市场上实体经济被极度唱衰、投资价值被严重低估,从而误导趋利避险的金融资本远离"低回报"、"高风险"的实体经济。不仅如此,传统财务分析体系还使经营活动资金回报率被低估40%以上,而投资活动资金回报率却被高估50%以上,从而误导企业内部资本市场资金更多从经营活动(实体经营)流向投资活动(资本经营)。这为我国近年来出现的"金融脱实向虚"、"实体企业融资难、融资贵"以及"实体企业金融化"等金融服务实体经济效率和水平不高问题的原因提供了一个新的解释,也为政府客观评估经济新常态下中国实体经济发展状况提供了重要参考依据。     

多元化战略与资本结构之间关系探析

构建动态结构模型,根据2000～2006年中国上市公司的面板数据,运用系统广义矩方法对其进行了检验.检验结果表明,共同保险理论和内部资本效率理论均无法解释我国上市公司特有的资本结构的变化.我国上市公司的资本结构和多元化战略间是互为因果关系的.多元化程度的提高,很可能加剧债权人和公司间的信息不对称,从而提升企业的负债能力,引起资本结构上升;而资本结构上升又会反过来对多元化行为产生一定的制约作用,引起多元化程度的下降.此外,多元化经营会带来企业盈利能力和企业规模的下降,说明企业多元化行为所增加的负债资金主要被转移到了企业的核心行业,且并未能取得很好的经营绩效.因此,多元化和资本结构相互影响的过程并未表现出明显的战略关系特征,很可能为债权人和投资者带来利益侵害.     

依托计算机信息技术建立双向交互式财务报表系统

财务报表作为财务报告的核心,是外界了解与分析企业的经营成果和财务状况的主要工具。传统的财务报表以提供用于财富分配的会计信息为主,强调会计信息的可靠性。随着资本市场的发展与完善,现代企业必须面向市场进行筹资、投资等各种经济活动,这就客观上要求企业不断地向市场披露信息,以便于帮助投资者、     

资本市场开放、非财务信息定价与企业投资——基于沪深港通交易制度的经验证据

非财务信息可以反映企业内在价值,反馈至股价中则有利于引导企业的投资行为,但其要求市场上拥有大量具备信息搜集、解读与分析能力优势与践行价值投资的投资者,而开放资本市场有利于将发达资本市场的成熟投资者引入新兴市场国家,实现市场合理定价与资源的有效配置。利用沪深港通交易制度实施的外生事件,本文考察了中国资本市场开放对非财务信息定价与企业投资关系的影响,结果发现沪深港通交易制度实施会提高企业投资与非财务信息定价的敏感性,表明该交易制度能够增强非财务信息定价并影响企业投资。这种效应产生的主要原因在于股价是企业融资的重要决定因素,沪深港通交易制度会提高长期债务融资与非财务信息定价的敏感性,从而影响企业投资的融资支持。本文研究表明,通过资本市场开放引入发达资本市场投资者有利于优化投资者结构,增强股价对实体经济的引导作用,提高资本市场效率。     

企业内部会计控制制度存在问题和对策思考

企业内部控制制度的建设是现代经营模式的重要组成部分和成熟企业管理的标志。完善企业内部控制制度,保证会计信息质量,对于完善公司治理结构和信息披露制度,保护投资者合法权益,保证资本市场有效运行,有着非常重要的意义。     

浙江民营上市公司资本结构与经营绩效相关性研究

在当前国际经济环境压抑的情况下,资本成了制约民营企业发展的瓶颈.本文选择在沪、深A股市场上市的浙江民营企业为研究对象,以2003-2007年为研究期间,运用实证分析方法,对浙江民营上市公司的资本结构和经营绩效的特点以及资本结构与经营绩效之间的关系展开分析.研究结果表明:资本结构逐渐从过度依赖股权融资转向负债融资,但负债结构不合理,短期负债比例过高,资本结构与经营绩效之间呈现负相关关系.因此,建议浙江民营上市公司应在提高企业经营绩效的前提下发挥负债融资的杠杆效应,调整负债结构并提高营运资金利用效率,充分利用资产重组等机遇改善资本结构.     

试论中国资本市场的发展

<正>资本市场是金融市场的重要组成部分,作为与货币市场相对应的概念,资本市场着眼于从长期限上对融资活动进行划分,它通常指的是由期限在1年以上的各种融资活动组成的市场,是提供一种有效的将资金从储蓄者(同时又是证券持有者)手中转移到投资者(即企业或政府部门,它们同时又是证券发行者)手中的市场机制。在西方发达资本     

建立健全我国国有企业经营者的激励与约束机制的思考

现代企业经营的基本特点是经营权与所有权相分离,也就是说所有者将自己的物质资本交给职业经理人进行经营,从而获取资本保值和增值。逐步完善市场体系的建设,形成规范的、市场信号真实的产品市场、要素市场和资本市场,为企业创造一个充分、公平的市场环境,以利于企业和企业经营者的发展以及所有者的评价与监督。