中国国库券知多少?

我国历年发行的国库券情况如何?我国从1981年恢复发行国债以来,已连续发行13年。在历半发行的国债中,有国库券、重点建设债券、国家建设债券、财政债券、特种国债和保值公债六个品种。其中国库券每年都发行。历年发行的国库券其基本情况如下: (1)1981年国库券,年利率4％,主要向单位发行。自1986早起至1990年止,按抽签号码分五年作     

李嘉图等价定理的中国实证检验

随着中国债券发行规模的不断扩大,公债经济效应研究的基础性命题即李嘉图等价定理受到国内学者的密切关注.在借鉴李嘉图等价定理相关国外文献基础上.采用多种技术手段对其在中国的表现进行实证检验,结果发现在存在预期的情况下,李嘉图等价定理在中国是渐进成立的.因此,国债发行数量的确定应考虑当前财政风险状况、国债的逆经济周期变动特征和货币政策调控要求等实际因素,并要对国债的期限结构进行合理设计.     

公债市场的国际比较──兼论我国公债期货市场的发展策略

公债市场的国际比较──兼论我国公债期货市场的发展策略蒋阳阳，杨奕随着我国国民经济的高速发展，资金的需求将越来越大，国债作为解决资金问题、调控金融市场的重要手段和关键所在，已引起国家的高度重视。上海证券交易所管理层在１９９３年１１月底召开的会员业务负责...     

国债投资的因素分析

国债投资的因素分析刘迎春一、发行因素是决定国债理论价格的基础，也是决定其二级市场价格的基础发行因素是指那些在债券发行时所规定的各种条件，包括国债券面值、发行价格、票面利率、到期期限，以及还本付息的方式等。在发行因素既定的条件下，国债持有期内某一日的理...     

98年国债何其多?

去年,我国先后几次大量发行国债,至98年10月14日财政部已先后发行了sop亿元国债,成为解放以来我国发行国债最多的一年。从98年发行国债的特点来看,一是数量大,创下了发行国债的新纪录;二是打破了向居民单一发行国债的旧模式,改为向居民、银行多头发放;三是期限长,除向居民发放的凭证式国债保持5年以内的期限外,面向银行发售的国债期限都较长,特别国债的期限达到了30年;四是用途呈现多样化。为什么去年发行的国债特别多呢？从总体上看,是我国经济发展形势所决定的。为了促进我国经济的增长,适时增发一定数量的国债是必不可少的…     

试论国债期限结构的优化

国债是国家财政以国家信用的形式向社会筹集资金的一种方式。我国于1981年恢复发行国债,到1994年底,国债发行总额已达2490亿元。国债已成为国家向社会直接融资的重要手段和我国证券市场的一大支柱。但与西方发达国家相比,我国的国债发行还不规范,存在着许多制约因素,有待进一步改进和完善。本文仅就我国国债期限结构存在的问题,谈谈我们的粗浅看法。 一、我国国债期限结构的现状 国债期限结构是国家财政向社会筹资所发行不同品种国债在偿还期限上的组合与配置。我国自1981年恢复发行国债以来,截止到1994年底,历年国债期限结构情况列表如下: 历年国债期限结构简表     

论国债在战后日本经济发展中的作用

日本政府从1946年起一直发行短期国债,即短期政府证券;从1953年起一直发行具有准国债性质的政府保证债;从1965年起又一直发行长期国债,即建设国债和赤字国债。发行国债是日本政府筹措资金的重要途径,也是其最重要的经济活动之一。因此,如何评价国债在日本经济发展中的作用,不仅对认识和评价日本宏观经济管理的作用,而且对我国借鉴日本国债管理经验也有重要意义。本文拟就1965年后长期国债在日本经济发展中的作用问题作一初步探讨。     

我国国债风险及其对策研究

我国自恢复发行国债以来,国债规模急剧扩张。在推动我国宏观经济快速发展的同时,国债风险也日益突出。从常规指标分析,我国国债的依存度、负担率都已经很高,存在着一定的使用风险、结构风险和隐性风险。应采取控制发行规模,优化国债结构,加强国债管理,加快财政分配体制改革,建立偿债基金,减少隐性债务等策略,防范国债风险。     

论日本的国债管理政策

在发达资本主义国家中,日本不仅是一个大量发行国债的国家,也是一个实行特殊国债管理政策的国家。所谓国债管理政策,是指政府在国债的发行、消化、流通、偿还等各个环节上所采取的各种政策、措施和方法。研究门本的国债管理政策,不仅有助于了解日本国债本身的问题,而且对深入研究日本经济的全貌也是有意义的。     

关注3600亿国债

1998年,为克服亚洲金融危机的不利影响,扩大国内需求,保持国民经济持续快速健康发展,中共中央、国务院决定实行积极的财政政策,措施之一就是发行长期建设国债, 3年来共发行长期国债 3600亿元。这些国债是怎么用的 ?用在了何处 ?是否达到了发行国债的预期目的 ?严格管理 国债投资 　　国家发展计划委员会主任曾培炎指出：国债资金是人民的血汗钱,如何用好国债资金、管好国债项目,受到全社会的关心和瞩目。 　　国务院领导同志非常重视国债投资的使用和管理工作,多次听取有关方面的汇报,及时研究国债投资中的重大问题。在国务院领…     

我国国债利率期限结构宏观经济因子影响研究

国债利率期限结构受多种宏观经济因素的影响.基于国债定价的非套利仿射模型表明:通货膨胀因子和货币政策因子对国债利率期限结构的影响较为显著,而实体经济水平对利率期限结构的影响不显著.通过比较利率自身滞后项对利率期限结构的影响可以看出,我国国债收益率和宏观经济变量之间的传导机制还远远没有形成.因此,应该统一国债交易市场,扩大国债发行、交易品种,完善国债发行体制.     

1965～2001年度日本国债发行的货币供给效应——基于误差修正模型的实证分析

国债政策作为财政政策的重要一环,已经成为政府宏观调控工具中不可或缺的组成部分。作为后发展国家的典型,日本对国债政策的运用及其效果值得关注。回顾战后日本国债政策的演变,结合国债发行的货币供给效应的一般理论,通过构建误差修正模型对1965～2001年度日本的国债发行余额和货币供给量进行实证检验,结果发现:二者在长期内存在均衡的协整关系,即每单位国债的发行导致0.34单位货币供给量的增加,即便短期内这一协整关系发生波动,也会逐渐向长期均衡关系进行调整。     

日本政府债券自由流通的理论意义

日本政府债券按偿还期限分为长期国债与短期国债两种。长期国债又可分为二年、三年、四年、五年、七年和十年期国债等;短期国债的偿还期限在一年以內,原则上为弥补政府预算资金周转的不足而发行,又叫政府的短期证券或国库券。 日本政府短期证券共有八种,最具代表性的有三种:一是大藏省证券,即为弥补国库资金不足而发行的证券,二是粮食证券,国家收购粮食时为弥     

基于政府审计的地方政府债券风险控制研究

本文对当前我国地方政府发行债券存在的风险进行剖析,通过对比国外在地方公债风险管理及政府审计在地方公债风险控制的比较研究,从而力图构建我国地方政府公债基于政府审计下的风险控制框架:首先,应设立政府债券的监管机构;其次对地方政府债券实施跟踪审计;再次建立地方政府债券审计机制;最后,加强地方政府债券审计机构的独立性,如考虑引进外部(本政府审计之外)的第三方审计。     

我国国债市场功能分析及发展策略

本文对国债市场的融资功能,金融功能和宏观经济调控功能等进行了分析,指出了我国国债市场发展中存在的问题,并提出了扩大国债市场规模,建立国债发行战略,培育和吸引机构投资者,统一国债市场体系,规范央行融资行为的发展策略.     

论积极财政政策下的国债挤出效应

近几年来,扩张性财政政策的实施有力地支持了我国国民经济快速发展,但由此带来的政府财政收支不平衡的矛盾也日趋显现出来,为此中央财政逐年扩大了国债的发行规模,以满足日益增长的财政资本性支出需求。西方宏观经济学的理论研究表明,国家发行国债会挤占民间投资的发展空间,产生挤出效应。目前我国市场经济体制还不完善,因此,国债对民间投资的挤出效应还不明显,但应先做到未雨绸缪,建立政府财政收支平衡的动态调节机制,进一步加强国债的发行管理和风险控制,并引入国外较为成熟的国债管理方式和投资运行模式,以提高国债资金利用效率。明确政府公共服务部门和民间组织的有效投资方向,对于促进市场经济体制的完善和国民经济发展效率的提高,具有十分重要的理论与现实意义。     

论国债规模的控制

在现代的经济运行过程当中,国债可不仅仅是弥补财政赤字的一个手段,而且也是政府调控宏观经济的一个重要工具.国债对国民经济产生影响主要是通过两种途径实现的:一是通过政府支出和税收的变化,引起社会商品和服务的供求关系发生变化,对整个经济体系产生作用,可称为财政效应;二是通过国债余额规模和结构变化,引起货币和其他资产供求关系变化,影响经济体系,可称为流动性效应.国债的发行数量会受到很多因素的制约,财政收入总额、财政支出总额、国债还本付息额和财政向银行的借款额等因素十分重要.解决我国国债规模的基本途径有加强对国债的使用监督;建立本息偿付机制;适度发行地方政府债券等,国债作为一种重要的财政政策工具,对加大财政投入,启动内需以拉动,促进经济得以快速发展和持续增长发挥了重大作用.     

李嘉图等价定理在战后日本的适用性分析

政府发行债券主要是为了加强对经济运行的宏观调控,力求实现既定的经济目标。关于国债经济效应的理论研究中,李嘉图等价定理包含着一个非常深的政策含义:政府举债不会引起社会总需求水平发生任何变化,进而国民收入水平也不会发生什么变化。进一步说,如果李嘉图等价定理成立,那么通过发行国债所实施的积极财政政策将是无效的;反之,将是有效的。本文通过对1965年度以来日本国债发行、储蓄、消费以及投资变动的理论及实证分析,最终得出结论:李嘉图等价定理在战后日本是不适用的。     

我国国债的挤出效应分析

财政以发行国债方式为扩大政府支出筹集资金,在我国现阶段产生的挤出效应是不明显的,其经济效应是在一定程度上有利于社会总需求的扩张和经济的增长.根据我国现阶段国债对非政府部门投资和消费的挤出效应的特点,笔者进一步分析了其对我国宏观经济调控政策的启示.     

江浙丝业公债与20世纪30年代的江浙丝绸业

以太湖为中心的江南一带自古以来就以蚕丝业而闻名,进入近代以来,人造丝因价廉物美深获百姓喜爱,但日丝在对外贸易中不断挤占华丝市场,外加天灾、战事频发,江浙丝业日趋衰落.为此,南京国民政府和江浙两省曾两次发行公债,对江浙丝绸业予以扶持,取得了一定的成效.