货币供应、通货膨胀与中国经济增长——基于协整的实证分析

一、引言现代经济学家普遍认为 ,在短期内货币供应对实际经济有重要影响。但是 ,货币供应在长期内是否影响实际经济 ?经济学家们对这一问题的看法存在重大分歧。一种看法是 ,货币供应在长期内只影响价格水平和经济变量的名义值 ,而不影响经济变量的实际值 ,这就是所谓“货币长期中性”及“货币长期超中性”说 (本文不区分二者 ) ;另一种看法则是 ,货币供应在长期内不仅影响价格水平和经济变量的名义值 ,而且影响经济变量的实际值 ,这是对“货币长期中性”及“货币长期超中性”说的否定。显然 ,对于这一问题的不同回答将对货币政策的导向产生…     

中国货币政策有效性的实证研究

一、问题的提出 现代西方经济学对货币发行量与GDP的关系的争论一直到现在也十分激烈,他们争论的焦点是关于货币是否"中性"的问题,即货币政策是否有效的问题.货币中性,是指名义货币存量的变动对实际经济变量不产生影响,所带来的仅仅是名义价格水平的变动,货币是个外生变量;相反,货币"非中性"是指货币存量的变动能带来显著的产出变化,通过货币传导机制的作用,使得扩张或收缩的货币影响实际生产领域,造成产出的波动.货币的"中性"或"非中性"问题,其实质就是货币金融与经济发展的关系问题.对这一问题的不同认识,将直接影响到货币政策的制定和执行,从而影响到实际经济的增长和发展.     

中国货币非中性实证分析

选取货币供应量、国内生产总值和价格水平等变量，基于1996年第一季度到2006年第三季度的季度数据时间序列，运用协整、误差修正、脉冲响应等数量方法分析中国货币非中性问题，结果表明在中国无论短期还是长期，货币都呈现非中性，货币供给成内生性，长期中促进了中国经济的发展。     

货币政策有效性的理论探讨及实证分析

由于近几年来我国央行货币政策的实施效果不佳,许多人对货币政策的有效性产生了怀疑。一些经济学者又重拾货币中性的观点,认为货币政策无论长期还是短期都是无效的。这就是说,货币政策无论何时都不能增加就业和促进经济增长。笔者不赞同这种观点,世界各国政府都积极地运用货币政策干预和调节经济,这本身表明货币政策必然有其有效性的一面。本文主要从理论角度探讨货币政策短期有效性,并对我国的经济增长与货币供应量进行相关性分析。     

我国货币供应与经济增长及物价水平关系研究

 本文采用协整、向量误差模型以及脉冲响应和方差分解的方法对中国货币供应、物价水平与经济增长的关系进行实证研究。研究表明,物价水平在长期中对经济增长的负影响明显,在短期内,也存在负面影响,但影响方向不明显;短期内物价水平与货币供应量之间相互影响,互相促进。货币供应对经济增长的影响具有促进效应,长期内货币非中性。此外,向量误差模型也表明经济增长、货币供应和物价水平都受到自身滞后期的影响,经济发展具有长期且趋于稳定的特性。     

货币、投资、通货膨胀与经济增长的实证

本文利用近年来刚发展的DAG方法对我国的货币供给、投资、GDP和通货膨胀的因果关系进行研究。相比较以前的分析,DAG方法可为宏观经济变量的结构VAR模型新息项的过度识别提供限制,能同时给出经济变量的同期和动态因果关系。实证研究表明:投资和货币供给量是我国GDP增长的同期原因,又是经济增长的短期和长期原因,说明我国货币政策的非中性。货币市场主要受货币政策实施结果影响,而货币供应量和投资对通货膨胀长期都有显著影响,且投资影响具有滞后效应。     

财政政策与货币政策对经济增长的影响及其相互协调

宏观经济政策研究是宏观经济学的一个重要组成部分,本文通过把政府购买和货币同时引进效用函数中,建立一般模型,得出最优条件。然后在内生增长理论的分析框架下,来讨论两者对经济的影响及其相互关系,得出一些结论:经济存在一条平衡增长路径;在长期内,财政政策是有效的,货币呈非“超中性”;在平衡增长路径上,财政政策和货币政策必须相互协调。     

中国货币供应量、GDP和价格水平关系的再检验

货币供给、实际产出和价格水平会因新的经济背景而呈现不同的关系,文章利用我国1952～2010年的数据,讨论了货币冲击对真实产量和价格水平的影响.结果发现,价格水平和真实产量与M0、M2之间存在协整关系,而与M1不存在协整关系.然后构建一个三变量的向量自回归模型和向量误差修正模型,并运用Granger因果关系检验和脉冲响应函数讨论了货币冲击对真实产量和价格水平的影响,结果表明,货币供应具有内生性;货币短期内(3年)非中性,长期中性;而货币对价格水平无论短期还是长期都有显著影响.继而引入利率,建立四变量VAR模型,发现,利率对于研究没有显著影响.     

宏观经济波动的实体性成因——真实经济周期（RBC）理论评析

真实经济周期理论属于西方经济学中的经济自由流派。它突破了货币周期理论，把来自供给方面的技术冲击等意外真实冲击看作是经济波动的根源：认为经济波动不是对长期经济增长趋势的偏离．否定把宏观经济分为长期和短期的观点；坚持货币中性主张；反对政府的干预政策。它以正统的微观经济理论来说明宏观经济波动。改变了人们对经济周期性波动原因的理解，超越了货币主义和新古典宏观经济学．是20世纪80年代以来自由主义经济学的重大发展。     

开放条件下对货币供应、产出与通货膨胀关系的再思考——基于东亚发展模式的分析

一、理论综述货币与经济增长、通货膨胀之间的关系一直是宏观经济学和货币经济学的核心问题。货币在引发和传导经济波动中的角色是产生意见分歧的焦点之一。大多数学者普遍认为,在短期内货币供应对实际经济有重要影响。但是,货币供应在长期内对实际经济的影响如何?到目前为止,经济学家们对这一问题的看法存在重大分歧。弗里德曼曾提出过一个命题,认为通货膨胀是一种货币现象,即货币供应量的增加将导致通货膨胀。目前,对货币供应量与经济增长,货币供应量与通货膨胀之间关系的研究大都从两者之间的计量经济学关系检验着手。例如:一些基于向量…     

货币冲击的真实效应检验

本文用结构性向量自回归模型(SVAR)考察了货币冲击对我国实际产出波动的影响,我们发现,货币冲击在长期里是中性的,但对短期产出水平具有真实效应。不过,与实际冲击的作用比较起来,货币冲击对于解释实际变量的波动并不重要。     

浅论国际经济比较的基本方法

国际经济比较是国际统计的重要领域,是国际社会经济一体化发展的必然结果。其实质即是各比较国在相同的参照系中,统一计量单位、货币单位和价格水平,以消除不可比因素并据此实现不同国家经济实力和经济水平的同质比较。由于国内生产总值的大小既取决于各国所生产的产品数量即实际生产水平,也决定于所采用的货币单位,因此,不同的货币具有不同的购买力。这客观上排除了各国GDP数值进行直接比较的可能性。国际经济比较的基本问题即是建立一种客观反映各国实力和经济水平的价值换算标准,把各国所用的不同货币单位换算为具有相同购买力…     

略论现代货币主义某些观点

现代货币主义以对抗凯恩斯主义的面目出现,以现代货币数量论为理论基础,以反对国家干预经济为其政策主张的基调,以“单一规则”的货币政策为主要内容。其基本含意是:第一,货币最重要,货币的推动力是说明产量、就业和物价变化的最主要因素;第二,货币存量的变动是货币推动力最可靠的测量标准;第三,货币当局的行为支配着经济周期中货币存量的变动,因而货币当局应通过对货币存量的控制来调节通货膨胀和经济萧条或经济增长的变动,以稳定社会经济。     

我国货币供给作用非对称性分析

货币供给效应非对称性主要是指货币供给政策在经济周期的不同阶段具有不同的作用效果。通过对货币供给(扩张性和紧缩性)的度量,我们检验发现在我国经济运行当中,紧缩性货币供给对于经济的减速作用大于扩张性货币供给对于经济的加速作用。因此,在经济收缩阶段应该实行稳健性货币供给政策来规避金融风险和防范通货膨胀,在经济发展过热时应实行适度的紧缩货币供给政策调控,以保持经济的快速稳定增长。     

我国货币乘数的定量分析

为保证经济的健康运行,中央银行通过调整货币政策来控制货币供给,适度的货币供给量和增长速度能促进经济持续健康的发展。西方经济学界提出货币供给与基础货币及货币乘数的函数关系(货币供给=货币乘数基础货币),从而揭示了货币乘数所体现出的基础货币与货币供给的对应关系,正是     

我国货币替代的程度及防范

货币替代是一种外币部分代替本币的现象 ,是开放经济中所特有的一种货币性挠动 ,对经济有一定的影响 ,对货币替代的程度的准确分析以及防范货币替代是十分重要的     

论货币的时间价值

货币商品是具有时间价值的。一定数量的货币在不同的时点上具有不同的价值,如现在的一元钱和一年后的一元钱其经济价值是不相等的。那么,什么是货币的时间价值呢?在现实经济活动中,它是指货币所有权与货币使用权相分离后,货币使用者向货币所有者支付的一种报酬或价值补偿。可见,借贷关系的存在是货币的时间价值得以实现的前提。货币时间价值的四大要素:现值、终值、利率、期限。①现值即本金,是指货币的现在价值,或是指一定量未来的货币按规定的利率折算的现在货币价值。②终值即本利和,是指货币的现在价值在一定期限后的本息和,或是指一定…     

国际贸易中计价货币选择决定因素的实证分析

基于20个国家的非平衡面板数据实证分析表明,经济实力、产品差异化程度、贸易市场份额、贸易地理方向、币值稳定性、国内金融市场深化程度等是决定一国货币能否在国际贸易中充当计价货币的主要因素。这些因素是一国经济实力、贸易实力和货币实力的集中体现,其中经济实力是基础,贸易实力是关键,货币实力是支撑。此外货币联盟也会提高区域统一货币在国际贸易中的计价地位。     

货币供应非完全外生性及实证

近几年来,我国经济出现了通货紧缩,中央银行虽然采取了扩张性的货币政策,但收效甚微,甚至事与愿违.货币供给量由中央银行完全控制的外生理论受到了现实的挑战,这就使得对货币政策有效性和货币供给是内生性还是外生性问题的探讨变得尤为必要.     

基于计量模型的2009年我国货币供应量预测

由于金融系统中货币供应量通过一系列传导机制影响证券市场、房地产市场及其他实体经济,对货币供应量的研究一直是国内外经济金融研究方向的重点。从国外研究来看,凯恩斯的货币数量理论、弗里德曼的现代货币数量理论、马歇尔的现金余额理论、费雪的现金交易理论、瞿特里的收入数量理论等都是通过建立货币需求函数模型来对货币供应量进行测算。