中国货币政策效果的实证检验：1995—2008年

利用实际货币供应量、实际利率、汇率和实际国民收入四个变量,建立SVAR（3）模型以检验1995-2008年期间中国货币政策的有效性。利用样本期间相关变量的季度数据进行向量自回归分析、约翰森协整检验、格兰杰因果检验和脉冲响应分析后发现：样本期间货币供给调整的短期效应远高于长期效应,实际利率对真实汇率水平的影响程度很低（对产出有负影响）,实际汇率对实际产出有负影响。继续稳步推进利率市场化和适当放开汇率波动的幅度有利于强化货币政策的效果。     

中国货币政策效果的实证检验:1995-2008年

利用实际货币供应量、实际利率、汇率和实际国民收入四个变量,建立SVAR(3)模型以检验1995-2008年期间中国货币政策的有效性.利用样本期间相关变量的季度数据进行向量自回归分析、约翰森协整检验、格兰杰因果检验和脉冲响应分析后发现:样本期间货币供给调整的短期效应远高于长期效应,实际利率对真实汇率水平的影响程度很低(对产出有负影响),实际汇率对实际产出有负影响.继续稳步推进利率市场化和适当放开汇率波动的幅度有利于强化货币政策的效果.     

中国货币政策工具有效性分析

一种有效的货币政策工具必须是能被中央银行直接控制的.当前,中国人民银行对经济的调控正由直接方式向间接方式转变,运用的货币政策工具主要有公开市场操作、准备金率、中央银行基准利率、信贷政策、再贷款、再贴现,以及外汇市场的调控.与发达的市场经济国家相比,我国货币政策工具的运用仍存在以下问题:信贷政策仍具有行政性色彩;准备金率影响了货币政策工具的有效性;公开市场业务存在一定的局限性;汇率制度影响了外汇操作工具的运用;非市场化利率影响利率调整工具的效果.文章指出,中国货币政策工具的有效运用是一项系统工程,需要综合考虑.     

经济周期下货币政策与房地产价格关系研究

在分析货币政策与房地产价格互动关系基础上,选取相应变量建立SVAR模型进行实证研究。结果发现:短期内货币政策和房价存在一定的互动关系,但它们之间作用的显著性不同,存在非对称性,货币政策冲击对房价的作用十分有限,而房价冲击对货币政策的作用较为明显。同时,房价也影响实体经济的物价和产出水平,应是货币政策制定需要考虑的因素。     

开放经济条件下的货币政策

在蒙代尔—弗莱明模型的框架下 ,分析了在不同汇率制度下货币政策的有效性问题。在开放经济条件下 ,货币当局应采取浮动汇率制而不是固定汇率制 ;同时 ,结合我国实际阐明了主要货币政策工具的传导机制及效应 ;最后 ,提出了增加货币政策有效性的政策建议     

我国货币政策效率的障碍性因素分析

财政政策的短期性与失业问题长期化的矛盾,使得我国未来的宏观经济政策手段将更加依赖于货币政策。文章从分析我国目前货币政策实施的效果这一角度出发,对影响货币政策效率的障碍性因素进行了剖析,并提出了进一步提高我国货币政策效率的建议。     

试论货币政策工具的选择适用与我国中央银行的法律地位

中央银行制度是国家经济发展不可缺少的上层建筑,随着我国金融宏观调控体系的建立和完善,必须完成中央银行法律地位的确立和货币政策工具的选择适用。在分析了我国国情的基础上,指出了现阶段国家金融宏观调控存在的一些制度上和操作上的问题,并通过对各种中央银行货币政策工具的特点、功能的分析,阐述了适应我国国情的货币政策工具的适用。提出了货币政策工具的选择适用必须以提高中央银行法律地位为前提,并对我国中央银行法律地位的取向提出了建议     

试论货币政策工具的选择适用与我国中央银行的法律地位

中央银行制度是国家经济发展不可缺少的上层建筑,随着我国金融宏观调控体系的建立和完善,必须完成中央银行法律地位的确立和货币政策工具的选择适用。在分析了我国国 基础上,指出了现阶段国家金融宏观调控存在的一些制度上和操作上的问题,并通过对各种中央银行货币政策工具的特点、功能的分析,阐述了适应我国国情的货币政策工具的适用。提出了货币政策工具的选择适用必须以提高中央银行法律地位为前提,并对我国中央银行地位的     

基于保增长、控房价视角的货币政策工具搭配效应研究

文章对我国经济增长速度和房价水平的货币政策影响因素进行了定量研究。研究结果表明价格型、数量型两种类型的货币政策工具与我国的经济增长速度和房价水平之间存在长期稳定的协整关系,且数量型工具对房价水平影响显著,而价格型工具能够更有效地对经济增长进行调节,通过两种货币政策工具的合理搭配能够在调控房价的同时兼顾我国的经济增长。     

影子银行体系发展对货币政策效果的冲击研究——基于信贷配给视角

基于均衡信贷配给理论及影子银行体系,理论分析二元结构信贷配给下影子银行对货币政策实施效果的影响机理。选取我国2007—2015年的月度数据,运用结构向量自回归(SVAR)模型进行验证。研究发现,不同类型影子银行业务的流动性供给对商业银行主导的信贷配给有不同程度的弱化;扩张性货币政策下影子银行体系对经济有正效应,对扩张性货币政策实施效果起到正向促进作用;紧缩性货币政策下影子银行体系对经济的正向刺激作用显著,抑制紧缩性货币政策的实施效果。相比较于扩张性货币政策,紧缩性货币政策下影子银行体系对经济贡献度更高,对紧缩性货币政策实施效果的冲击更显著。     

政府治理效率、财政透明度与政府会计治理工具:信息需求的视角

政府治理效率是衡量政府治理水平的一个重要指标,治理问题最终是政府治理效率问题.为了剖析政府治理效率缺失的本质,文章试图从委托代理问题入手找出改善政府治理效率的有效方法.研究发现:克服委托代理问题是政府治理面临的基本难题,财政透明度的提高可以减少代理问题,而财政透明度的提高应该注重工具的探讨.结合公众的信息需求,选择有效的政府会计治理工具可以显著提升政府治理效率.因此,基于政府会计治理工具选择的价值性与可行性考虑,提出了信息工具的甄别、信息工具的强化和信息工具的创新三个方面的优化和完善对策.     

货币政策工具对房地产价格影响的动态研究

采用1998年第1季度至2011年第4季度的数据,将存款准备金率、利率和货币供应量纳入到结构向量自回归模型(SVAR)中,分析了货币政策工具对房地产价格冲击的强度和时效。结果表明:存款准备金率对房地产价格的影响在中期为负,短期和长期为正;利率在短期和中期对房地产价格的影响为负,但在中期的调控效果比较显著;货币供应量对房地产价格的影响在短期和中期为正,长期为负;存款准备金率和货币供应量对房地产价格的影响比利率的影响更显著一些。提出央行可以将存款准备金率作为调控的重要手段,积极推进利率市场化,合理控制货币供应量的供给,同时增加货币政策决策的灵活性。     

90年代我国财政货币政策的实证分析及其合理搭配

我国自 1993年实施财政货币双紧政策以来 ,取得了很大的成就 ,特别是在抑制通货膨胀和宏观经济调控方面尤为突出。但是也存在一些不尽人意之处。主要表现为财政货币政策松紧搭配的局部脱节和政策执行的不甚连贯等方面。毫无疑问 ,认识这种政策的偏差对于我国近期正在实施的财政政策和货币政策有着现实的指导意义     

中国货币供给的宏观效应：一个马尔科夫机制转换的视角

在时变和非线性框架下考察了我国货币供给和货币政策实施货币盯住模式的宏观绩效,计量分析结果表明近年来我国货币供给冲击的宏观效应大大减弱,不确定性上升,货币盯住模式的有效性显著下降,同时利率盯住模式的有效性在显著上升。因此在新的市场经济条件下,通过更灵活、调节成本更小、信息量更充分的利率信号监测并引导宏观经济运行成为提高货币政策效率、改善宏观调控的必然选择。同时货币当局还应选择与最终目标的相关性高而不确定性小的单一中介目标。     

货币供给性质的变化对货币政策效率的影响

纯外生货币经济中由于央行控制货币量的能力较强,因而紧缩的货币政策效果显著;内生性较强的货币经济中央行无法准确控制货币量,因此以货币供应量为中间目标的扩张性货币政策在治理通货紧缩时效果不好。应尝试新的以利率为中间目标的货币政策。     

资产价格与最优货币政策选择——基于金融状况指数视角

选取2000—2013年的季度数据,利用金融状况指数（FCI）作为资产价格的代理变量,对考虑资产价格和未考虑资产价格的货币政策反应函数进行实证检验,结果发现,后者估计的反应函数系数偏大,导致社会福利函数损失增大。因此,中央银行不仅要考虑通货膨胀和产出缺口,还应该考虑资产价格,而金融状况指数作为资产价格的代理变量,对未来通货膨胀有较准确的预测能力,并对经济发展具有先导作用,因此央行可以借此来判断中国金融状况并进行反应。     

盯住汇率制度下货币政策效率损失研究

"三元悖论"揭示了我国一直以来的盯住汇率制度对货币政策效率的影响,随着经济总量的增加和对外开放的加深,这一影响越来越明显。文章认为,在资本存在流动的情况下,一国汇率政策和货币政策的搭配最优点处于"三元悖论"的中间地带。进一步通过实证检验得知,我国货币政策、汇率制度冲突的协调应当寻求"三元悖论"的中间位置,从而降低盯住汇率制度导致的货币政策效率损失。     

基于DEA的中国制造业效率评估

技术效率是影响制造业竞争力的关键因素.利用数据包络分析和Tobit模型对2003-2007年我国28个制造业行业技术效率的现状及其影响因素进行了分析.结果表明,我国制造业整体技术效率水平不高,并且各个行业技术效率水平差异较大.同时,不同技术水平的制造业行业不但技术效率的构成不同,影响技术效率的因素也有较为明显的差异.