基于盈利预测的股票市盈率模型

为了探究上市公司盈利预测对股票未来市盈率的影响，本文建立了一个基于每股盈利预测的市盈率模型，并以2004—2006年中国市场上全部A股为样本，实证检验了上司公司的盈利预测、上一年的股价及预测时间等因素对未来股票市盈率的影响。研究表明，这些因素可以解释当年股票市盈率的64％，进一步对每股盈利平均预测极高或极低的两类股票，模型可以解释高达93％的部分。     

内部控制对证券分析师盈利预测准确度的影响

本文的目的是研究内部控制质量对证券分析师盈利预测准确度的影响.实证结果表明,在控制了其他因素后,相对于低质量内部控制的公司,证券分析师对高质量内部控制的公司的盈利预测更为准确.     

非经常性损益对股价影响的实证研究

伴随着中国证券市场的快速发展,非经常性损益成为净利润的重要组成部分,成为影响股价的一个很重要的因素.本文对我国A股市场2006-2009年的样本数据进行了分类处理,分为盈利公司和亏损公司,并对两者的混合样本、盈利公司样本和亏损公司样本分别进行了关于非经常性损益对股价影响的实证研究.这种方法与过去大多数研究者所采用的只对总体样本进行分析的方法有所不同.研究结果表明:(1)无论是盈利公司还是亏损公司,每股非经常性损益与股价的关系不显著;(2)盈利公司每股收益(扣除非经常性损益)与股价显著相关,但在亏损公司中此特点不显著;(3)时盈利公司而言,每股收益(扣除非经常性损益)与股价的相关性比非经常性损益更具有价值相关性;对亏损公司而言,每股非经常性损益比经常性损益更具有价值相关性.     

首次公开发行:从理论到实证

(一)引言股票首次公开发行(initial public offer,以下简称IPO)是当代金融学研究,特别是公司金融(公司财务)研究的一个热点领域。几十年来,在金融学的主要杂志上发表了大量的相关研究文章。关于IPO的研究主要集中在以下3个方面:一是公司公开发行上市的原因。公开发行股票并上市,只是公司融资可选择的方式之一。公司选择公开发行股票的原因可能很多,在IPO研究领域近来一个较为流行的解释是所谓市场择时理论(market timing theory)。市场择时理论源自对热发行市场(hot issue market)现象的探讨。由于IPO存在着明显的扎堆(cluster)现象,人…     

K公司首次公开发行股票中止——路演失败的浅析与启示

<正>K公司于2001年7月17日成立,公司主要产品是汽车散热器、汽车暖风机等热交换器产品,主要市场是国内汽车整车厂商。在2004年11月经批准,K公司以截至2004年09月30日净资产5661.92万元折为5661.92万股(每股面值人民币1元),依法整体变更设立的股份有限公司。且于2010年6月28日,X保荐人代其向中国证监会提交了首次公开发行股票并上市申请文件,并于2011年4月11日获证监会审核     

改变上市公司资本结构的因素分析——来自中国上市公司的证据

作者以沪市公司为样本，对影响公司上市后资本结构变化的因素进行分析，进一步分析各因素对组成资产负债率变化的股权增加、留存收益增加的影响。实证结果表明：公司盈利能力和原资产负债率对负债率变化有显著持续负向影响，公司规模、股票价格、固定资产比例对负债率变化有一定影响但不持续；盈利能力对股权融资和内部融资有显著持续正向影响；在公司上市后的前期，股票价格和原资产负债率对股权融资有显著正向影响，而公司规模对股权融资有负向影响。     

上市公司自愿性盈利预测信息披露影响因素的Logistic研究

本文在进行文献综述的基础上提出了上市公司自愿性"盈利预测"信息披露影响因素研究的理论构建,运用Logistic回归建立模型,引用SPSS软件对影响自愿性"盈利预测"信息披露因子进行了实证研究.得出了与影响上市公司自愿性"盈利预测"信息披露有关的结果,并进行了相关综合分析.     

“舌尖上的中国”之困

尽管餐饮行业在中国已经有几千年的文化,但上市的餐饮公司仅有8家。最近,证监会制定并公布了《关于餐饮等生活服务类公司首次公开发行股票并上市信息披露指引(试行)》,由此,餐饮行业IPO断档情况或将改变。但需要看到的是,《指引》直接戳进餐     

读来读往

“舌尖上的中国”之困 尽管餐饮行业在中国已经有几千年的文化，但上市的餐饮公司仅有8家。 最近，证监会制定并公布了《关于餐饮等生活服务类公司首次公开发行股票并上市信息披露指引（试行）》，由此，餐饮行业IPO断档情况或将改变。     

股权属性、公司治理机制与股票价值--来自中国IPOs市场的经验证据

<正> 本文主要探讨中国上市公司第一大股东的股权属性(国有和非国有)与公司股票价值之间的关系。与以往的分析不同,本文主要是从首次公开发行市场的股票定价过程来分析这个问题,原因在于以往的分析往往以托宾Q来代表公司价值,而本文认为,在中国上市公司部分股权非流通的情况下,以托宾Q代表公司价值会影响结论的可靠性。 (一)研究方法和数据 1.本文研究思路。鉴于在目前我国上市公司部分股份不能流通的情况下,用托宾Q表示公司价值具有内在缺陷,本文将从首次公开发行市场来研究公司股权属性、公司治理机制对公司价值的影响。 在首次公开发行市场中,公司价值的确定包括两个过程,第一个是确定股票的发行价;第二个是公司股票发行后在二级市场上市所形成的价格——首日收盘价。在首次公开发行市场的两个定价过程中,不同的股权属性与公司治理机     

轻资产运营模式下H公司盈利能力分析

盈利模式是决定公司能否可持续发展的关键问题,其可靠性和有效性将影响公司的盈利能力、风险承受能力和未来的增长潜力。H公司作为家居行业代表,在早些年进行轻资产转型并取得了不错的成果,研究其轻资产模式下的盈利能力十分具有代表性。文章以H公司为代表,对其轻资产运营模式下的盈利能力进行分析,从而得出结论并提出相关建议。     

创业板盛宴在即 谁家欢喜谁家愁

2009年一季度的最后一天，千呼万唤的《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》终于发布，并定于5月1日开始实施。     

创业板呼之欲出

2008年3月21日,中国证监会公布了《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法(征求意见稿)》,向社会公开征求意见。这个《办法》从酝酿到出炉,历时近十年,如今公开征求意见,意味着这个全新的基础性制度在中国资本市场上付诸实施的日子已经不远。     

新股上市后盈利能力下滑及募集资金使用分析

首先从盈利与成长能力的角度考察中国A股公司首次公开发行(IPO)前及发行后的长期基本面特性,以及IPO市场基本面的动态变化.发现A股公司的长期盈利能力在IPO之后显著下降.在对A股IPO募集资金使用情况进行长期的追踪与分析后,发现IPO募集资金投入不足和投向变更可能是造成A股IPO长期盈利能力下滑的重要原因.     

两类企业公开信息及其交互作用对消费者品牌关系的影响

本文探讨了当反映企业社会责任感的公开信息和反映企业能力的公开信息同时出现时,两种信息会以怎样的交互模式、通过怎样的机制共同影响消费者与品牌的关系强度.以快餐行业公司为对象的实验研究结果显示,当控制已有关系强度后,反映企业社会责任感的公开信息会对消费者-品牌关系强度产生显著的影响,而反映企业能力的公开信息对消费者对品牌的感知,评价以及与消费者-品牌的关系强度都没有显著的影响.而且,两种企业公开信息对消费者-品牌关系强度的影响存在显著的交互作用,交互形式与公平启发理论的预测相符.此外,品牌信任和品牌情感在企业公开信息对关系强度的影响中起到中介作用.     

论家族企业上市后的三大利益强化效应

家族资本与社会资本的结合通常是通过家族企业公开发行股票完成的，因此公开发行股票并上市就常常被看作是家族企业社会化进程中最重要的一步。自四川新希望农业股份有限公司于1998年率先发行股票挂牌上市，开我国家族企业直接上市的先河之后，直接上市的家族公司已经有20多家。家族控股的上市公司已经成为我国证券市场上的一个特别的板块。我国目前的这种结合是推进了家族企业的社会化进程．还是强化了家族化的色彩。这是我们应当弄清楚的一个重要问题。本文分别从公司内部的权力配置、收益分配以及公司治理三个方面分析了我国当前家族企业上市之后的情况．得出了家族私人利益得到强化的结论，并且指出必须从建立新上市公司股票的全流通以及控制家族控制股份比重等措施解决这个影响家族控股上市公司健康发展的重大问题。     

关于IPO企业股改过程中涉及的相关税费探讨

随着2009年下半年首次公开发行股票(IPO)重启以来,IPO业务风生水起,而IPO企业股份制改制过程中涉及个人所得税、企业所得税、契税等相关税费,笔者拟就IPO企业股改过程中涉及的相关税费探讨,以求教于同行。     

“圈钱”的9大风险

应该选择怎样的上市路线?2009年5月1日,《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》(以下简称《暂行办法》)正式施行。创业板市场开启在望,对主板和中小板望洋兴叹的众多中小企业跃跃欲试,备战抢滩创业板。     

创业板IPO抑价影响因素的实证研究

IPO抑价现象在世界各地证券市场上普遍存在,研究表明,新兴市场的IPO抑价显著高于成熟证券市场IPO抑价。本文实证分析了我国创业板市场202家公司的首次公开招股(Initial Public Offerings,简称IPO)抑价影响因素,研究表明影响我国创业板IPO抑价的因素有市场短期投资、跟风投资的投机氛围浓厚以及投资者并没有真正建立起价值投资的理念等。     

我国CEO报酬影响因素的实证研究

本文以2003—2005年间深沪市场上的CEO报酬数据为样本．采用因子分析和多元回归方法进行分析，发现CEO总报酬和CEO个人特征、公司规模、公司盈利及发展能力、董事会、现金流情况显著正相关．和股权结构及环境风险显著负相关。我国CEO报酬和行业盈利能力及发展能力、市场业绩之间不存在显著相关关系。CEO年薪除了上述影响因素外．还和监事会情况显著负相关，和主营业务情况显著正相关，但是相关系数的绝对值都较小，表明监事会情况和主营业务情况对CEO年薪的影响较小．而CEO持股价值和CEO个人特征及公司盈利能力显著正相关，和股权结构及环境风险显著负相关。