中国证券市场监管效率的实证分析

证券市场监管究竟是有效的还是无效的,在理论上存在着长期的争论,在目前,证券市场监管的有效性只能通过实证的方法来加以甄别。使用Hufst指数法检验中国证券市场的信息有效性,以此说明证券市场监管的现实目标的实现程度;运用非平稳变量的协整分析方法检验中国证券市场发展与经济增长的关系来说明资源配置效率,并以此表明证券市场监管的最终目标的实现程度。结果表明,我国证券市场是非信息有效的,证券市场对经济增长的作用不是很大,这说明我国证券市场监管的总体效率不高。     

我国证券市场区域模式研究

本文透视了我国证券市场发展现状,论述了证券市场在经济发达地区、欠发达地区及落后地区呈现出的区域发展特点,说明了不同经济水平地区,证券市场层次分明,差别明显的客观现实,提出了一条切合我国国情国力,反映经济区域特点和要求的证券市场发展的道路,选择了完全性市场模式、不完全性市场模式、实用性市场模式三种并存的市场模式,并对三种市场模式分别提出各自的运行机制.我国证券市场要发挥区域经济优势,主次分明,培养实力,重点突破,逐步过渡到证券市场的最终一体化,为促进国民经济的增长发挥更加显著的作用.     

金融发展、证券市场开放与经济增长——基于金砖国家样本的检验

在索洛-斯旺框架下添加金融发展水平的参数分析金融发展水平对证券市场开放经济增长效应的影响,得到金融发展水平能促进证券市场开放所带来的经济增长效应。通过金砖国家的数据进行实证检验显示:用名义的AREREA指标、实际的EW指标和资本流动指标度量的证券市场开放度的系数均显著为正,说明证券市场开放有利于经济增长;证券市场发展水平会促进该经济增长效应,而银行业发展水平对该经济增长效应的影响不显著。     

通过证券市场合理利用国际间接投资的思考

通过证券市场合理利用国际间接投资的思考王伦强关键词：证券市场，利用外资，国际间接投资，Ｂ股，Ｈ股利用外资是我国参与国际经济合作的重要内容，进入９０年代以来，利用外资成了推动我国经济强劲增长的重要力量。概括起来，我国利用外资的方式主要有如下三种：（１）...     

金融深化与证券市场制度创新

一个国家的金融状况反映了它的经济、政治和社会发展程度，并 对一国的经济增长和社会演进产生至关重要的影响力。金融深化与经济增长、证券市场制度 创新之间的关系是相辅相成的，金融深化可以在一定程度上推动经济增长，而且有助于证券 市场制度的创新。而经济增长和证券市场制度的创新又可以促进金融深化。     

浅议中国证券市场的国际化

证券市场的国际化是适应经济一体化和金融全球化的需要 ,是一国经济金融发展到一定程度的必然产物。从各国经济增长的历史来看 ,不论是发达国家还是新兴的市场经济国家 ,其证券市场的国际化都在经济增长和发展中扮演了十分重要的角色。中国根据经济发展的客观要求有计划地开放证券市场 ,对促进中国经济发展有着极其重要的意义和作用。本文将阐述中国证券市场国际化的现状及存在的问题和对策。     

十年风雨路一论冀新局 --《中国证券市场概论》评介

20 0 1年 ,我国国民经济出现了全面回升态势 ,在推动经济增长回升的各种因素中 ,一个不容忽视的重要方面就是我国证券市场的特殊作用。一是证券市场作为国民经济“晴雨表”的作用日渐显现如果说在证券市场开设之初由于其规模小、不成熟、不规范 ,且运行轨迹与经济发展不相吻合甚至相背离 ,难以反映经济状况 ,那么这两年情况则大不相同 ,日益壮大、成熟、规范的证券市场在我国国民经济中的重要地位日渐显现 ,与国民经济景气状况形成了正相关关系。特别是 1999年《证券法》的实施 ,我国证券市场发展步入了正规化、法制化的轨道 ,证券市场的规…     

中国证券市场的发展规模与GDP增长的实证分析

0年代以后 ,在政策的直接推动下 ,我国证券市场特别是股票市场得到了迅速发展 ,据世界银行预测 ,1 996年至 2 0 0 5年我国经济欲保持持续稳定的增长 ,需要投入 30万亿美元的资金。证券市场作为社会主义市场经济的重要组成部分 ,对于筹集建设资金、转换企业经营机制、优化资源配置、推动两个根本转变具有积极的促进作用。但运用灰色关联度的分析方法 ,实证分析证券市场 (股票和债券 )规模与GDP增长关系 ,发现证券融资规模对GDP贡献率低于平均投资水平。这说明 ,目前中国股市扩容速度不易太快 ,上市公司规范运作 ,提高上市公司质量和效益是发展证券市场的关键     

福建省区域金融发展与经济增长关系实证研究

运用单位根检验、协整检验和Granger因果关系检验,对福建省金融发展与经济增长关系进行实证分析。研究表明,福建省经济增长与金融发展之间存在长期均衡关系;金融相关度与经济增长之间互为因果关系;由于证券市场不完善、实际利率水平较低,福建省证券市场发展程度与经济增长无因果关系;金融自由化对促进经济增长作用甚微。为此,提出加大金融创新力度、完善金融服务体系、提高金融市场开放水平等政策建议。     

我国证券市场的经营环境与风险分析

分析了我国证券市场迅速发展过程及经济环境,着重研究了经济周期性波动与政策变化对证券市场的影响以及产生的相应风险,指出证券市场风险管理的关键在于市场行为和管理的规范化。     

发展世界第二大征券市场,促进实体经济增长

中国已成为世界第二大经济体,然而,中国证券市场却与实体经济增长背道而驰,成了宏观经济的反向“晴雨表”,其消极影响极为明显.因此,培育和发展中国证券市场,建立一个与全球GDP第二相称的、世界第二大证券市场,恢复证券市场正向“晴雨表”功能,不仅可以实现资本市场与实体经济协调发展,而且可以解决中国经济面临全球经济滞胀和出口增速度下跌、房产调控力度加大和经济增长速度放缓以及通胀压力持续等问题,还能够促进经济结构调整和产业升级、增加居民财产性收入和抗通货膨胀能力、以消费促进经济平稳较快增长和人民币国际化.构建与世界第二大经济体相称的世界第二大证券市场,需要在中国化的马克思主义指导下,将西方经济学和西方证券市场制度中国化,加强政府规制.     

公司控制权市场对证券市场效率的影响

学术界对我国证券市场效率问题的研究多从“有效市场理论”出发 ,但对证券市场效率内涵的模糊认识以及侧重于信息效率分析的理论不足 ,使得基于“有效市场理论”的研究不能准确指出我国证券市场效率低下的制度性根源。从公司控制权市场理论出发 ,明确了公司控制权市场对提高证券市场效率的功能性和基础性意义。在我国经济转型期 ,改善公司控制权市场的制度性抑制对提高证券市场效率意义重大 ,控制权市场的规范与否一定程度上直接决定着证券市场效率。     

新兴市场国家与地区证券市场开放增长效应的条件研究

开放国家或地区开放前国内证券市场规模的大小是决定开放增长效应是否存在的前提.合理的制度安排与良好的宏观经济环境--表现为高人均国民生产总值、高合同执行率、低通货膨胀与低国家信用风险--对证券市场开放的增长效应有显著强化作用.国际间比较显示,我国已基本满足证券市场开放的前提条件要求.但在证券市场开放前,还需要进一步扩大市场规模、强化公司治理以及修订完善相关证券监管法规,以降低开放风险,实现开放增长效应的最大化.     

论我国证券市场国际化的立法方式

证券市场国际化是我国发展经济的一个战略选择。推进我国证券市场国际化既是建立上海国际金融中心的要求,也是完善我国证券市场的需要。我国证券市场国际化的发展路径不同于欧美证券市场发达国家的市场自然演进,是政府主导推进,这种推进与我国经济体制改革的渐进性相联系。因此,我国证券市场国际化应采取从实践立法到全面立法的分阶段方式推进。在分阶段立法的过程中应充分考虑和我国现有的公司法、证券法、三资企业法、税法和外汇管理法的全面对接。     

加息对证券市场的影响分析

此次加息揭开了我国利率市场化的帷幕.本文,首先从国内、国际经济形势以及利率市场化的角度,分析了我国目前实施加息政策的必要性;随后,通过利率传导机制以及加息与证券市场的相关性分析剖析了此次加息对我国证券市场所产生的影响;最后,综述了此次加息对证券市场的影响以及就如何增强利率调节的有效性提出了相关建议.     

证券市场与经济增长速度

证券市场是我国社会主义现代化建设的一个重要组成部分,为使证券市场更好地为我国经济建设服务,应从证券市场对国民经济增长速度的影响入手,具体分析证券市场的功能、作用,吸引居民投资股市,推进积极的股市扩容政策,加强监管,努力营造一个良好的投资氛围。     

浅议我国证券市场结构缺陷

随着经济全球化和资本国际化 ,一国证券市场结构完善与否 ,影响着一国经济参与全球经济的程度 ,影响着引进外资的额度。而我国现今的证券市场结构存在着几大结构性缺陷 ,要建立一个规范的可持续发展的证券市场 ,我们必须对其缺陷进行修正。     

体制转轨时期证券市场低效率的经济学分析

就我国目前而言,由于处于新旧体制转轨时期,旧体制下的重工业优先发展战略所造成的亏损大中型国有企业难以退出市场的现状影响了政府决策者的经济行为,从而影响了证券市场的运行效率。笔者结合我国的经济现状,以证券市场有效运行为基本模式,分析我国证券市场低效率运行的原因,并提出一些较为现实的政策建议。     

中国货币政策由证券市场向实体经济传导有效性的实证分析——以证券市场货币政策传导第二环节为研究视角

采取时间序列分析方法，研究当前中国人民银行间接调控货币政策由证券市场渠道向实体经济传导的有效性。选取上证综指、工业增加值以及城镇居民消费总额为宏观指标，通过对变量的单位根检验、协整检验和因果关系检验，对1999—2006年的数据，采用EG两步法建立误差修正模型，检验我国证券市场的财富效应和托宾的Q效应，得出我国股票价格变动对企业投资的正效应和对城镇居民消费的负效应，论证了我国证券市场在货币政策传导至实体经济过程中所发挥的有限作用。     

宏观环境变化与证券市场的发展

本文从经济环境变化、政治法律环境变化、科技环境变化三方面入手，就宏观环境变化对证券市场的影响进行分析，向人们展示了我国证券市场仍具巨大发展潜力的美好前景。文章还就如何加强证券市场管理、规范市场主体行为、完善证券市场立法以适应宏观环境变化，发挥证券市场对现代经挤建设的积极作用等方面提出了建议。