论债转股与国有企业治理结构的创新

债转股作为银企重组的一种重要方式,其目的不仅仅在于解决银行的不良债权和减轻国有企业的债务负担问题,而应着眼于现代企业制度的建立,特别是企业治理结构的完善与创新。本文认为,国有企业的改革应以债转股为契机,通过资产管理公司对企业治理的参与以及国有股权的最终退出,优化企业融资结构,实现企业投资主体多元化,从而构造以机构股东和法人持股为特征的企业治理结构的创新模式。     

关于债转股

1 .债转股的目标一种意见认为 ,债转股是国家为搞活国营大中型企业出台的政策 ,通过债转股减轻国有企业的债务负担 ,从根本上解决国有企业的经营困境 ,促进改革企业 3年脱困。另一种意见认为 ,债转股的核心目标应该是通过债转股改革国有企业的经营机制和治理结构 ,恢复和重建银行和企业之间正常的信用关系。第三种意见认为 ,只有将债转股与国有经济的战略性退出结合起来 ,才能在发挥其积极影响的同时 ,避免其消极影响 ,并且从根本上改善国有企业的治理结构。因此债转股的根本目标应该是国有经济的战略性退出和民营化 ,而不是让国有企业“放…     

论我国金融资产管理公司的法律地位

债转股的正式启动是解决银行不良债务 ,促进国企轻装转制的新曙光。债转股能否达到双赢的效果与它自身的具体运作紧密相关。而运作的关键就在于确立金融资产管理公司的法律地位。其法律地位主要体现为其自身与国有商业银行和国有企业在债转股过程中的权利、义务关系。它对实现债转股的目标具有举足轻重的意义     

国有企业增资减债误区与债转股目标重新定位

现代企业资本结构理论认为,在企业资本与负债之间存在着使企业利润最大化的最优结构。从我国目前情况看,多数国有企业资产负债率居高不下,呆账坏账不断增多,导致人们往往把增资减债作为国有企业走出困境的重要措施,在政策导向上与实际操作中都形成了诸多误区。实际上国有企业资产负债率过高,经济效率低下,其根本原因在于国有企业产权缺位所造成的治理结构弱化。因此应该把债转股目标转向更深层次的国有企业治理结构的问题,通过债转股途径实行国有资本战略性撤退,实现企业产权多元化和企业治理结构优化,同时在债转股的目标企业选择、国有资本退出途径以及社会资本的引进等具体操作方面也要进行根本转变。     

债转股和国有企业改革的几个问题

债转股工作的关键在于国有企业改革。债转股虽然一次性地减少了企业的债务负担,但并未消除国有企业高负债率的形成机制。资产管理公司成为企业股东并不能解决国有企业的治理结构问题,债转股后对企业的约束可能被弱化。债转股对国有企业改革的意义在于它有助于企业明晰产权,为国有经济战略调整和国有企业转换机制提供了新的机遇。     

浅析债转股的利与弊

债转股是由金融资产管理公司(AMC)对部分企业(主要是亏损的国有大中型企业)的银行负债以金融资产管理公司作为投资主体，实行债权转换为股权，通过这种转换以后，把原来银行与企业形成的债权债务关系变为金融资产管理公司与企业之间的控……     

关于债转股若干问题的思考

债权转股权,是党中央和国务院为了实现国有企业三年脱困目标,处置银行不良债务,针对国有重点企业而出台的重要政策。一方面帮助银行最大限度地收回不良贷款,改良银行资产结构;另一方面也可减轻国企债务负担,帮助企业寻找新契机。应该说,债转股对搞活企业,实现国有企业三年整体脱困等方面的作用不可置疑,但与此同时,我们还要看到这种改革还存在一些弊端,所以债转股不能一概而论。     

关于债转股与国有经济战略性退出的思考

国有企业陷入债务危机的根源在于其治理结构的内在缺陷。通过债转股简单地降低负债并不能从根本上解决国企存在的深层次问题 ,只有将债转股与国有企业治理结构的完善及国有经济的战略性退出结合起来 ,才能使其彻底摆脱困境 ,真正实现债转股的预期目标     

金融重建与企业再造——中国国有商业银行与国有企业债转股问题的分析

中国正在实施的"债转股"改革方案是典型的银行-企业重组.通过组建资产管理公司处理商业银行和国有企业间的历史问题,既有利于国企脱困,又有利于银行化解风险.债转股能否成功的关键是企业股权的运作.资产管理公司的定位和运作对于债转股的正常运行至关重要.     

关于债转股问题的若干探讨

本文主要针对目前实施的债转股方案,介绍了债转股实施的概况,探讨了推行债转股方案的背景,重点分析了实行债转股方案的难点所在,最后提出了债转股方案实施过程中要注意的五个问题：(一)要加大国有企业改革力度;(二)要加快国有银行商业化改造,建立全新的银行体系;(三)要大力培育和改造资本市场;(四)要加强管理,防止国有资产流失;(五)政府要从资金上给予支持。     

试论我国银行的监管问题

温家宝总理曾指出,根本解决银行的问题在于改革,在于建立现代的公司治理结构和现代金融企业制度,并且创造条件实行股份制。过去,我们的银行管理者主要是一种“官本位”的观念,一些管理者和银行领导者利用手中职权,大肆挥霍国家财产,造成我国银行违规案件时有发生,银行管理机制必须改革。银行管理机制的解决途径。建立科学的决策机制,即要改变决策的随意性,增强规范化和科学化,以具备适应市场机制的灵活性。建立和完善各级银行经营责任制,将任务层层分解,落实到岗、到人,处理好责、权、利的关系,处理好行与行之间、部门与部门之间、银行与职…     

债转股的产权分析

我国实行“拨改贷”的企业投资体制以来，国有企业过度负债日益显现。推出债权转股权的改革举措，旨在为企业脱困减轻债务负担，剥离银行的不良资产，增加银企效益。但是在债转股的过程中，涉及到多种经济主体的产权关系，如果不理清这些关系，不加以制度规范，改革的目标难以实现。本文试图从产权经济学的角度，定位债转股的各个相关主体的产权关系，规范债转股行为，促进债转股健康发展。     

浅谈债转股的法律问题

为了加快国有企业改革 ,加快国有银行的商业化进程 ,必须迅速有效地解决不良贷款问题 ,在此背景下 ,国家出台了债权转股权的政策。　　一、债转股的内涵及积极效应债权转股权是指金融资产管理公司通过收购的方式将企业在银行的债务转为金融资产公司持有企业股权的行为 ,即通过由国家组建金融资产管理公司 ,在依法处置原有不良资产的基础上 ,对部分企业的贷款 ,以金融资产公司作为投资主体实行债权转股权 ,依法将其享有的债权转换成对企业的股本投资 ,从而将原来银行与企业的债权债务关系 ,转变为金融资产管理公司对企业的持股或控股关系 ,变…     

我国国有企业改制上市现存问题及其解决

我国国企改制上市公司整体面临诚信危机 ,问题的根源在于 :(1 )受发行额度和规模限制 ,企业无法进行完整改制 ,大股东利用关联交易 ,侵占中小股东的权益 ;(2 )体制不健全 ,股权结构设置不合理 ,导致公司治理结构失衡 ;(3 )国有股东在出资时 ,高估所投入资产的价值 ,增大持股比例 ,侵占其他股东利益 ;(4)欺诈上市。要解决上述问题 ,需做好以下五点工作 :(1 )进一步完善发行制度 ;(2 )进一步完善公司股权结构 ;(3 )进一步完善公司治理结构 ;(4)进一步加强中介机构诚信制度建设 ;(5)进一步完善政府部门监督管制度     

关于债转股若干问题的探讨

问题之一：债转股的目的是什么 ? 　　债转股就是资产管理公司将其对企业的债权 (原属于银行的债权 )转换为对企业的股权。明确债转股的目的是确保其成功实施的前提。根据世界各国进行债务重组的经验,按照不良资产的预期回收率,债务重组可以采取催收、一般性重组、债务延期或减免、债转股、破产诉讼等方式。一般在资产预期回收可能性较低时才采用债转股这一方式。而我国大量采取债转股来处置不良资产,则更多地是一项政府行为而非市场行为。长期以来,较多的观点认为国有企业资本结构不合理,资产负债率过高,负担过重,使得企业效益不好…     

债权转股权:国有企业债务重组的有效方式

对国有经济进行战略性改组的关键之一在于债务重组 ,债权转股权是国有企业债务重组最现实、最有效的方式选择 ,可以实现银行和企业的“双赢”效应 ,有利于国有企业提高资本金、减轻利息支出 ,同时也有利于化解国有商业银行的不良债权 ,可使国有企业和银行轻装上阵 ,进一步提高经济效益。但在具体运作过程中 ,应严格界定实施债转股企业的条件 ,积极探索多样化的债转股运作方式 ,努力提高股权的流动性。在享受政府部门政策支持的同时 ,实施债转股的企业应当努力提升经营管理水平 ,以防止不良债权、债务的再次发生。     

债转股政策与法律问题探讨

债转股是国家为解决国有企业困难并化解银行不良资产而出台的一项政策,涉及到法律规范,应依法进行。目前实施债转股存在着法律障碍和法律问题,解决的途径以制定债转股特别法为宜。在债转股工作中暴露出的偏离政策的现实问题值得关注和纠正     

重建银行与企业关系的良方──国有信贷资产重组

从整体上搞活国有经济是当前我国经济工作的中心任务。国有经济的突出矛盾是国有经济负债过度,而国有经济负债的大部分来自银行贷款。因此国有企业债务负担过重与国有银行不良资产过多是一个问题的两个方面。这一问题不但严重影响了国有企业和国有商业银行的进一步改革和发展,而且已成为整个国民经济的巨大障碍。因此要解决银行不良资产问题就必须解决企业债务问题,这就要求对银行信贷资产进行重组,亦即银行与企业关系的重建。一、国有信贷资产重组的意义（一）减轻企业债务负担,增强发展动力。这些年我国国有企业效益不佳,出现大面积…     

试析“债转股”中银行的功能作用

长期以来国有企业的高负债率困扰着国有企业扭亏脱困和深化改革,扭曲了银企正常的债务关系。我国先后成立了四家金融资产管理公司(AMC),对符合条件的国企实施“债转股”,以减轻国企的债务负担。“债转股”重塑了银企关系,银行在“债转股”中发挥着重要作用。     

从公司治理结构看中国国有企业改革的成效、问题与出路

国有企业改革的目的是建立有效的企业制度、或者说.“公司治理结构”(corporate gover-nance).因此.在这篇文章中.我把公司治理结构的变化作为一个标准.来评价国有企业改革的成效和问题,并对今后的改革提出一些想法.我的基本论点可以概括如下.第一,从公司治理结构的角度看.中国国有企业改革在解决激励机制方面是相对成功的.而在解决经营者选择机制方面是不成功的.因此,下一步改革要解决的核心问题是经营者选择机制;第二.目前推行的“国有股份公司制度”不能解决经营者选择机制问题.解决问题的出路在于将国家从“股东”(equity—holder)变为“债权人”(debtholder).同时开放直接融资市场,让私人投资者从债权人变为股东;第三.非国有企业“插足”国有企业和现有经理“买断”(managementbuyout)是解决国有企业问题的比较可行的途径.经过十几年的改革,中国国有企业事实上在相当程度上已被个人以各种形式所“占有”,接下来的问题是如何把这种事实上的占有变成法律上的“所有”.