人民币升值压力根源探究

目前人民币汇率问题的实质是汇率水平长期低估应该调整,而不是汇率机制的改革,扩大浮动只能成为水平调整的形式,出现单边浮动升值的情况,而且加剧人民币升值预期。因此首先不能回避的,就是人民币升值或者不升值的理论依据。本文综合运用国内外经济平衡理论,均衡汇率理论,购买力平价理论,实际汇率和实际有效汇率理论,特别是研究可贸易品和非贸易品价格的双重运动,深入发掘人民币升值压力的来源。同时全面评估了人民币升值对经济的影响,指出重化工业化时期大量进口资源和技术,货币升值首先可以降低进口成本,缓解通货膨胀,促进技术进步,因此不会打击出口,不会扩大贸易逆差,可以改善贸易条件,提高人民币资产价值。文章指出最大的风险在于升值预期而不在升值本身,果断升值并采取系统对策,可使中国经济接近稳定的国内外平衡。     

人民币汇率双向浮动宏观因素影响机制研究——基于多重政策目标协调视角的实证分析

本文通过引入结构性政策转变虚拟变量，构建了反映人民币汇率形成机制改革效应的MDV-TARCH-M模型，分析了国内外差值变量和货币政策调控指标对汇率长期和短期变动的影响，得到如下结论：首先，历次改革中，只有中间价形成机制调整对促进汇率双向浮动产生显著效果；其次，人民币汇率浮动区间扩大是我国经济结构调整、技术进步速度放缓与国际经贸关联日趋紧密的交互效应的具体表现；第三，国内利率主要调节实体经济，对汇率的影响被阻断，但过高国际利差不利于人民币升值；最后，建立在贸易生产与货币政策之上的两组变量反馈机制通过宏观经济调控准则相互关联。     

人民币升值重创出口企业？ 这轮升值不会重演出口全面受压的悲剧

今年6月,央行调整了金融危机爆发后实施的人民币盯住美元的汇率政策,人民币汇率开始波动。进入9月以来,人民币兑美元汇率持续走强。从9月1日到15日的11个交易日中,仅9月8日一天贬值,其他10天都是升值,半个月内累计升值1．3％。人民币似已进入升值陕车道。     

资本流动、外汇管制与人民币内外价值背离

近年国际资本大量流入我国境内,通过外汇管制渠道提高外汇储备,一方面造成外汇市场供给增加,给人民币带来升值的压力;另一方面,央行经常被动性购入外汇,造成外汇占款增多,在外汇占款日趋成为我国基础货币供应主渠道的情况下,我国货币供应量被动增加,超额货币供应成为推动物价资产价格上涨的资金来源,人民币内外价值日趋出现背离趋势。本文认为,外汇管制使基础货币被动放大,放松管制使汇率波动和波动预期提高,二者合并产生了当前的货币现象。     

人民币升值对我国进出口贸易的影响及对策

人民币升值问题是近年来经济学界的热点问题。人民币升值压力最初起源于国际社会,但国内经济基本面、汇率制度与经济政策也构成了升值压力的重要来源。本文在分析人民币升值的背景及原因的基础上,结合实际论述了人民币升值对我国进出口贸易正反两方面的影响,并就如何应对人民币升值促进我国进出口贸易的发展提出了一些意见。     

关于人民币升值现状及其影响分析

自改革开放以来,随着我国社会经济的不断发展和变化,人民币在国际社会中的地位也越来越高。随着当前国际上美元的持续贬值,许多发达国家(欧、美、日等)纷纷对我国人民币汇率过低提出指责,加大了人民币升值的国际压力,也使得人民币升值问题成为近几年来国际社会中的一个持续性的热点问题。本文就当前我国人民币升值的现状进行简单的分析,并就其升值原因和对我国经济造成的影响进行探讨和研究,从而更好的促进我国国民经济的持续、稳定增长。     

浮动汇率制度下货币政策的独立性

自2005年7月21日人民币汇率形成机制改革以来至2012年9月末,人民币对美元汇率累计升值30.52%。2012年第三季度,人民币名义有效汇率贬值1.41%,实际有效汇率贬值0.99%。期间央行为进一步推进人民币汇率形成机制的改革,增强人民币波动的弹性,决定自2012年4月16日起,银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之五扩大至百分之一。汇率弹性的增大,增强了汇率对市场作用的敏感度,通过双边波动效果的增强以应对单边波动可能产生的套利风险。人民币汇率的变动越来越反映市场供需情况的变动,在这种情况下货币政策的独立性得到了改善。本文通过以Girton-Roper模型为基础引入虚拟变量D对2001年1月至2012年11月数据进行回归后发现政策改变后模型中影响因素的作用改变,再分别对2001年1月至2005年7月以及2005年8月至2012年11月的数据进行回归,得出不同时期的影响因素有所不同。改革前我国的货币政策受国际物价水平的影响较大,而在浮动汇率制度下,其不再受国际物价水平的影响,而且与国内市场利率产生了一定的正相关关系,这足以说明人民币汇率弹性加大后,我国的货币政策的独立性有所增强。     

论人民币升值与国内物价上涨的联系

自2005年人民币汇率改革以来,人民币持续升值。中国人民银行2010年6月重启汇改,人民币再次呈现升值态势。由次贷危机引发的全球经济危机中,中国经济成为全球经济复苏的中流砥柱,近年来热钱持续涌入中国市场。至2010年,国内出现了明显的物价上涨,且已经从食品蔓延至其他商品,如今国家已经开始着手治理通货膨胀。人民币对外升值,对内却贬值,两种现象看似矛盾,却存在着相通之处。本文旨在通过分别分析人民币升值和物价上涨的原因,揭示二者之间的联系。     

人民币汇率与通货膨胀关系分析——基于VAR模型

2010年以来人民币对美元不断升值,汇率不断下降;与此同时,国内居民消价格指数也在不断上涨,出现了人民币对外升值与对内贬值并存的现象。本文将采用VAR模型,并利用Eviews软件对我国2010年1月至2012年12月的人民币对美元汇率与通货膨胀之间的关系进行分析,以期在此基础上正确认识人民币对外升值与对内贬值并存的现象。     

美联储货币政策对人民币外汇市场压力的冲击

美联储货币政策对人民币外汇市场压力的影响会随着不同货币政策模式及不同经济时期的差异性经济环境而变化． 因此,基于国际货币政策溢出效应理论,首先检验了美联储货币政策与人民币外汇市场压力的非线性关系,随后构建带有随机波动率的时变参数因子扩展向量自回归模型探索了美联储数量型和价格型货币政策对人民币外汇市场压力的非线性冲击效应． 研究发现: 1) 在经济繁荣时期和经济平稳时期,美联储数量型量化宽松货币政策主要会通过资本与金融账户引起人民币外汇市场的升值压力,而美联储价格型量化宽松货币政策主要会通过资本与金融账户引起人民币外汇市场的贬值压力; 2) 在经济萧条时期,美联储数量型量化宽松货币政策主要会通过经常账户引起人民币外汇市场的贬值压力,而美联储价格型量化宽松货币政策主要会通过经常账户引起人民币外汇市场的升值压力． 最后预期美联储将会实施价格型量化宽松货币政策,并建议中国央行同样实施价格型量化宽松货币政策,进而减小人民币外汇市场贬值压力,维持人民币汇率稳定．     

汇率理论的实证分析及现状调整

在世界范围内蔓延的金融危机牵连到我国经济,但这并没有抑制住人民币升值的趋势,人民币依然面临着严峻的国内外升值压力。由于我国的汇率制度等因素,完全依靠市场来自动平衡汇率水平是不可能实现的,而国家对外汇市场的干预虽然在一定程度上可以缓解RMB升值的压力,但我国是否也应该效仿外国调整汇率,重新审核汇率政策,重新估值?本文就通过对购买力平价在我国的实证,从而得出以上理论应用于中国现实的事实差异性,引出对我国的当前的利率调整的部分建议。     

贬值威胁人民币

2003年12月22日,央行货币政策委员会召开的2003年第四季度例会传出的信号,在人民币是否会升值这个问题上给了外界丰富的想象空间。此次例会在强调应进一步完善人民币汇率形成机制的同时,提出保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。这是央行货币政策报告首次使用这样的提法。于是外界普遍猜测,这是人民币有可能在今年温和升值的信号。　　不过,笔者认为,在不远的未来,人民币面对的可能不是升值的压力,而是贬值的威胁。从对外部门看,我国的人民币存在升值的压力。这主要表现在我国拥有较多的外汇储备。但从现实情况看,对内部门的贬值压…     

人民币升值对策分析

由于内外部环境的双重压力,人民币升值是我国所采取的一项现实的选择。2005年汇率制度改革至今,人民币升值的幅度已超过15%,对我国经济产生了巨大的影响。在人民币升值的大背景下,如何尽量避免升值对我国经济的不良影响,使国内经济保持健康快速发展,是我们不得不面对的问题。本文分析了人民币升值对国内经济的不利影响,并提出了相应的对策。     

人民币贬值的出现原因及对人民币国际化的影响

自2014年年初起,人民币就开始了其贬值进程。特别是随着国内国际经济增速放缓,人民币汇率呈现加速贬值态势,如今,人民币的汇率已经下跌到6.6左右,距离最高值下跌约9%。人民币的贬值的原因有很多,是由内因和外因共同导致的,人民币的贬值不仅给我国经济的发展带来了很大的影响,同时给国际经济的发展也带来了不小的冲击,人民币的贬值与中国经济的发展、以及中央银行、美国的政策等都有直接的关系,对人民币的国际化产生了很大的影响。     

人民币汇率制度改革方向及途径

自2005年7月人民银行宣布调整人民币兑美元交易价格,进行汇率制度改革以来,人民币兑美元不断升值,全球多年来的结构性失衡使得人民币汇率调整至今仍有着巨大的压力。本文旨在结合当今世界经济失衡的现状讨论及分析我国汇率制度改革的方向和途径。     

新发展格局下出口产业结构升级的汇率机制

提高出口产业水平是高质量参与国际经济循环的关键，汇率是重要的考量要素。本文从汇率波动与产业发展的理论关联切入，结合汇率不完全传递理论与产业结构的关系，分析汇率波动对出口产业结构的影响机理，进而构建动态可计算一般均衡模型，模拟人民币汇率分别贬值1%～10%的情景，着重分析人民币汇率贬值5%时对中国出口产业结构的影响和作用大小。研究结果表明，人民币汇率升值（或贬值）对产业的影响存在异质性，3%～5%的人民币汇率波动范围对中国出口产业发展而言最有利。本文的研究意义在于，厘清人民币汇率波动如何影响中国出口产业结构优化，基于中国出口产业结构调整结果把握人民币汇率波动方向和幅度的合理范围，为新发展格局下中国出口产业结构升级的汇率机制及出口产业汇率政策的制定提供参考。     

日元贬值对中国出口的影响压力测试分析

本文借鉴风险管理（VaR）中情景分析和压力测试的思想与方法，研究日元贬值对中国大陆2002年出口形势造成的影响，在我们构造的中国出口的AR（2）模型的基础上，通过设定压力情景，进行敏感性分析，我们发现；日元贬值对2002年中国出口并不会造成严重的影响。中国出口可以承受的日元贬值的幅度是相当大的，这得益于中国经济的强劲增长和世界经济的逐渐恢复。中国无需为抵消日元人为暂时的贬值而对人民币汇率进行大的调整。     

货币大战与人民币汇率

2011年10月3日，美国参议院程序性投票通过《2011年货币汇率监督改革法案》立项预案，并于11日在参议院通过。该法案将操纵汇率与贸易补贴绑定，要求美国政府调查主要贸易伙伴是否存在直接或间接压低本币币值，以及为本国出口提供补贴的行为。一旦主要贸易伙伴汇率被认定低估。美国将对其征收惩罚性关税。该议案被普遍解读为旨在逼迫人民币加速升值。香港非交割远期人民币汇率（NDF）本来预期人民币贬值，该法案立项消息一出，立刻由预期人民币贬值转为升值。虽然该法案获得最终通过并得到落实的可能性不大，但显然已再次点燃人民币升值的战火。     

从贸易转价理论看人民币汇率问题

汇率的变动对一国的国内经济,对外贸易以及国际间的经济联系都产生着重大的影响．当前我国面临东亚国家货币贬值的压力。人民币是否应该贬值,是一个重要问题。本文应用转价理论分析回答了两个问题：1．人民币是否应该贬值;2．人民币是否可以贬值．答案均是否定的．     

从购买力平价理论浅谈影响人民币升值的因素及对策建议

随着国家之间开放度的扩大,国家之间经常出现的贸易不平衡、债权债务不平衡、国际收支不平衡、投资不平衡等经济发展不平衡,另外,通货膨胀程度和政治局势等的影响,使一个国家的货币是升值还是贬值会面临异常复杂的选择.一国的货币与别国货币的汇率不仅面临新的变动,而且变动的方向还会受到来自内部与外部两方面的压力,人民币也不例外.而如何应对人民币升值压力,也成为中国当前面临的刻不容缓的事实.本文将主要依据购买力平价理论与利率平价理论分析影响人民币升值的因素,并提出应对人民币升值的政策建议