我国流动性过剩问题的根源及治理对策评价

当前我国解决货币流动性过剩的主要手段是存款准备金政策及央行票据的对冲交易。现代西方货币理论及我国政策实践均表明,流动性过剩的根本原因在于货币供应量的发行失控,解决流动性过剩必须从源头上遏制货币供给泛滥的局面。汇率制度改革是应对货币流动性过剩的根本途径,并同时辅之以金融体系改革,发展直接金融市场等改革措施。     

当前商业汇票承兑、贴现、再贴现业务存在的问题与对策研究

再贴现作为央行调节市场货币供应量的一种货币政策工具,近些年来在我国得到恢复和较快发展,但也出现了一些问题,制约了票据市场的发展。造成这些问题的原因是多方面的,主要是信用环境、经营管理上的缺失和相关政策的不配套。要解决这些问题,必须完善有关政策,不断扩大票据业务品种,分层设置再贴现窗口,改进金融服务,大力营造票据基础,通过合理、有效地实施货币政策,促进经济的全面发展。     

议浮动汇率制下货币政策的调节机理

IS-LM-FE模型作为开放经济条件下,分析财政、货币政策有效性的主要工具,强调商品市场,货币市场和外汇市场同时均衡时的利率和国民收入水平的决定。在当前中国经济出现偏热的情况下,央行实行的提高存款准备金率、加息、发行票据等紧缩性货币政策能否真正发挥作用值得探讨：认为要从长远的角度提高货币政策的有效性,关键在于汇率机制的进一步改革;实现利率市场化;优化外汇管理制度及其它相关配套政策。     

股票联系票据研究

股票联系票据(EquityLinkedNotes)作为一种新型的金融创新产品在发达国家受到众多投资者的青睐,特别是进入20世纪90年代,股票联系票据在发行规模、品种创新和交易手段等方面取得了突飞猛进的发展,而目前国内尚未出现这类证券品种,投资者对股票联系票据还不熟悉,相关的理论研究还较为欠缺,基于这种情况,本文对股票联系票据进行深入的经济学分析,研究该投资工具的风险收益特征和定价原理,并提出我国发展股票联系票据市场的政策建议。     

中央银行频频上调存款准备金率的政策效果评价

存款准备金政策作为中央银行宏观调控的重要工具,虽然在我国得到了空前的运用,却效果平平。在世界经济复苏的不确定性加大,宏观调控措施频出的背景下,对我国央行频频上调存款准备金率的政策效果进行评价,探讨是货币政策理论不适用于当下中国的实际,还是我国的金融制度、经济政策严重制约了存款准备金政策的作用空间,具有理论和现实意义。     

我国股市弱“晴雨表”功效的制度缺陷

股市被喻为是反映宏观经济状况的"晴雨表".然而,我国经济强劲增长,股市却长期萎靡不振,实体经济和虚拟经济相背离反映中国股市具有弱的"晴雨表"功效.造成这一现象的根本原因是由我国股市政策变化引起的.本文分析了我国目前的行政审批的准入制度、难以摘牌的退市制度、不透明的信息披露制度以及不相容的激励机制存在的缺陷,并提出解决问题的根本途径是制度创新.     

票据利益返还请求权的合理性分析——兼论票据利益返还请求权的废除

大陆法系中的一些国家规定了票据利益返还请求权制度,我国《票据法》也紧随其后规定了该制度。从比较法来看,票据利益返还请求权制度是一项法政策的选择,而非体系化产物,不是票据法体系所必需具备的。我国在继受和移植该制度时,规则内容发生了变化。通过对现行制度规范的法律构造和法律效果的分析可知,票据利益返还请求权制度与票据法中的其他制度存在或多或少的冲突,欠缺合理性。因此,未来修订法律时应予以废除,不应该再继续保留此制度。     

全球化、智能化与不平等:走向共同富裕的无条件基本收入政策探析

积极稳妥地解决社会不平等问题并促进社会进步是一个全球性挑战。智能技术与全球化大生产带来的机器与人竞争、工资在全球范围内竞争等问题可能会在短期和长期两个维度导致工人低工资并在长期内处于仅能糊口水平,使得工人阶级陷入一种“悖论性贫困”状态。智能化和全球化及由此带来的阶级固化和阶级不平等深化,导致社会流动性消失,可能严重影响社会经济稳定。无条件基本收入(UBI)作为一种应对日益加剧的不平等以及智能化可能引发的大规模失业和工资长期低位化问题的政策工具而备受关注,其在发达国家被视为应对智能化引起的就业结构挑战和改善现有社会福利制度的工具,在部分发展中国家被视为一种渐进性的减贫政策。全面建成小康社会后,相对贫困治理将成为中国实现共同富裕的主要挑战。因此,有必要在中国倡导以渐进方式建立无条件基本收入制度,以减少社会不平等,推动发展成果由全体人民共享,并通过实施无条件基本收入项目为国际相关进展贡献“中国经验”,进一步推进马克思主义中国化时代化。     

全球接力货币宽松

为提振各自经济，欧洲央行、中国央行以及英国央行不约而同地推出货币宽松政策，其中欧洲央行将欧元区主导利率从1％下调25个基点至0．75％的历史最低水平。中国人民银行将一年期存款基准利率下调0．25个百分点。     

股票市场：作用、制约因素与治理

我国股票市场从“摸着石头过河”到交易、监管制度不断完善,20年来,在经济和社会发展中发挥着越来越重要的作用。眼下影响股票市场健康发展的因素主要是：股票内在约束不健全,对冲风险机制有待完善,新股发行改革滞后,“政策市”、“寻租市”的痼疾未根除,时传言之类无形“黑嘴”的根治查处力度不够,应加强信息披露监管,提高信息披露质量,加强制度建设等措施遏制内幕交易,净化股票市场,使股票市场成为引导产业升级,促进经济发展方式转变的强有力杠杆。     

不同经济增长圈的城市商业银行的发展战略

金融结构与金融发展理论揭示了区域金融与区域经济增长的相互作用,在此基础上采用比较分析法,通过分析东部沿海的长三角、珠三角、京津冀三大经济圈的城市商业银行的区域战略模式,指出不同经济增长圈中的城市商业银行发展如地处长株潭经济圈核心中的长沙市商业银行要根据不同经济增长圈的优势采用不同的模式,采用引进战略投资者、区域化扩张等模式来实现与经济增长圈协调发展的目标。     

商业银行市场结构与经济增长关系的实证分析

改革开放以来,我国的商业银行市场结构发生了深刻变化,经济也取得了前所未有的发展。从表面上看,银行市场结构的转变与我国经济增长之间似乎存在某种联系。然而,通过对1989-2004年的相关数据进行协整分析和格兰杰因果检验,发现经济增长是商业银行市场结构转变的原因,而商业银行市场结构却不是经济增长的原因,这与前人的研究结论略有不同。     

钢材跨品种套期保值计算方法研究

应用2006年2月至2009年9月的现货样本数据以及2009年3月27日以后的线材期货WR0909周样本数据,研究发现热轧和线材现货具有长期相关性,可以进行跨品种套期保值。跨品种套保采用价值相等法,并利用最优套保比率对合约份数进行调整。跨品种套保为钢铁企业提供了新的风险规避的途径,实现了期货市场的基本功能。      

论财政政策与货币政策的联动性

财政政策的变动必然会对货币政策产生重要的影响。由于削减预算赤字将给长期经济增长带来好处的观点已为多数经济学家所认可,因此,可以通过分析以削减政府预算赤字为核心财政管理,来研究财政政策与货币政策的联动性。财政政策的变化会通过三种途径直接影响中央银行实现物价稳定目标的能力,因此,如果预算赤字逐步减少,货币政策也应逐步调整,而不是立刻进行大幅度的调整。     

资本形成和流动对我国东部地区经济影响的实证分析

东部地区经济的快速增长离不开资本的支持,但东部地区在财政收入与支出、固定资产投资、FDI、对外投资、银行存款与贷款余额五方面均存在差别。加上东部各省市不同的经济结构和外资利用情况,各省市经济的发展呈现较大差异。实证检验证明：东部地区资本流动省际差异巨大,从银行存贷资金来看,东部地区均是资金流出地;人均固定资产投资对各地区的经济均有显著的促进作用,但地区经济结构的差异也导致了财政收支和FDI对经济影响的差异;人均存贷差对东部整体影响的不显著,说明了东部地区储蓄转化为投资的无效率,但人均存贷差对东部三个区域却存在不同影响。     

对冲基金监管的若干基本问题研究

相对于一般证券投资基金而言，对冲基金监管在监管手段与内容、监管目的、监管对象等方面存在特殊性。当前对于对冲基金监管，存在反对监管论和全面监管论两种主张。只有对对冲基金实施适度的、有效的监管，才能趋利避害，充分发挥对冲基金对金融市场的积极作用。     

中国股市、信贷市场扩张与经济增长的关系

中国资本市场和经济增长关系的相关研究更多关注于股市扩张是有利于经济增长还是一个投机泡沫的结果,或者从银行角度对金融深化和发展与经济增长之间的关系进行单方面考察,却往往忽略三者之间关系的研究。实证分析中国股市、信贷市场和经济增长三者之间的关系,结果表明：中国股市和经济增长之间有很强的正相关作用,股市波动在一定程度上影响了中国经济的稳定增长,中国银行信贷增长对经济增长并没有表现出显著的促进作用,信贷市场和股市并没有表现出预计的在功能上相互补充的关系。     

人民币汇率贬值影响因素及趋势分析

自2014年2月开始,从长期的升值至贬值再至双向波动的震荡调整市,人民币汇率进入了新的运行轨道。美国经济复苏退出QE、国内经济增长趋缓、外汇交易者心理预期及央行的主动调控无疑是推动这一转变的基本要素。在目前人民币汇率基本达到均衡水平的现状下,不论是经济环境还是政策环境都不再支持人民币在中期出现强劲的升值和贬值,中期走势呈现小幅度的双向波动将成为大概率事件。     

经济波动的后金融危机时代银行卡发展策略分析

2008年以来,由美国信贷危机引发的国际金融危机通过各种渠道,直接或间接对我国金融机构的业务发展产生了深刻的影响。2009年中国经济在下降中出现了逐渐复苏的势头,2010年银行卡在拉动经济、刺激消费中发挥了较明显的作用。尽管如此,作为典型的双边市场的银行卡市场,其业务的发展取向问题一直是理论和实践界共同关注并持续研究的热点课题。结合银行卡业务的市场绩效,对外部经济环境以及银行卡业务发展的变化趋势进行了较为详细的分析,结果表明,在新的经济形势下,银行卡业务发展可以从改善公司治理结构并完善公司治理机制,进行业务统筹规划以及加强风险的监管等方面进行调整。     

人民币升值原因分析

我国央行于2010年6月宣布进一步推进人民币汇率形成机制改革,增强汇率弹性。由此人民币又掀起了新一轮的升值高潮,使得我国经济和企业面临了新的升值压力。究其原因,人民币升值是以我国高速的经济增长率、持续的国际收支顺差为经济背景的,以各个大国之间的汇率之争为助推力的。