利率市场化与我国居民储蓄投资的有效转化

居民储蓄可以通过以下三个渠道转化为投资 :实物形式的储蓄直接转化为投资 ;金融形式的储蓄通过银行贷款转化为投资 ;金融形式的储蓄通过企业直接融资转化为投资。市场化的利率作为资金商品的价格 ,在这三个渠道中发挥其配置资金的作用从而使居民储蓄向投资有效转化。本文考察了我国实际利率在居民储蓄向投资转化的上述三个渠道中的作用 ,分析了利率在后两个渠道中失灵的原因及后果 ,并提出了积极推进利率的市场化进程的政策建议     

并购中的融资策略

正确的融资策略不仅能够帮助兼并收购者筹集足够的资金以实现目标,还可以降低收购者的融资成本和今后的债务负担。 一、融资渠道的选择 企业兼并收购的资金按来源区分,可分为内部融资渠道和外部融资渠道。 1、内部融资渠道 内部融资渠道是指从企业内部分解资金来源,筹措昕需资金。其来源有二:一是企业自有资本金。二是企业     

民营企业产业异质性、融资约束与融资渠道

利用世界银行2012年针对中国民营企业的调查数据,把微观层面企业面临的融资约束和融资渠道的特征与宏观层面企业所在产业或行业的特征相结合,试图考察产业异质性对民营企业所面临的融资约束和融资渠道的影响。结果发现,相对于服务业,制造业更依赖于正规金融渠道融资。研究结论对于企业外部融资渠道中正规金融机构和非正规金融的协调配合有一定的启示,有利于促进资金在不同产业间的合理配置。     

提高重庆企业技术创新能力的思考

重庆企业技术创新能力的主要制约在于:科技创新机制不健全、投入不足、科技创新人才少且结构不合理、科研成果转化率不高、科技创新服务中介机构服务能力不高、融资环境不理想、企业创新意识不强和承担技术创新风险的能力差;提高重庆企业技术创新能力,必须完善政策法律与融资环境,拓宽信息渠道,完善创新激励机制与企业用人机制,加大技术创新的投入,培育以创新为核心价值的企业文化,努力提高重庆企业家的素质。     

不同融资方式对技术创新影响的差异性分析

文章依据2000~2007年我国30个地区的相关数据,采用面板数据模型分析了不同融资方式对技术创新的影响,实证研究表明:外商直接投资、政府投资、企业投资以及金融机构贷款四种融资方式均对我国技术创新产生正向促进作用,但是这四种不同融资方式对技术创新的贡献大小不同,其中政府投资对技术创新贡献最大,其余依次为企业投资、外商直接投资和金融机构贷款。不同融资方式对技术创新影响的程度不同,这为提高我国技术创新能力制定相关的科技政策提供了参考的依据。     

诸暨工业强市战略实施情况浅析

工业在诸暨国民经济中的主导地位一直长兴不衰.当前诸暨全面实施工业强市发展战略、力推新型工业化进程取得了一定的成绩,但也存在工业经济发展压力较大、企业科技创新投入相对薄弱等问题,提出坚持科学发展、加大科技创新、促进产业升级和拓宽融资渠道等建议.     

企业集群的社会资本对技术创新扩散的影响研究

在创新扩散理论和社会资本的理论基础上,文章建立了集群社会资本影响技术创新扩散机理,并通过对国家和省高新科技园区企业的调查数据分析,发现集群社会资本对技术创新扩散的知识与信息共享、人才资源获取和资金资源获取有显著的正向影响,在0.01的水平下,横向关系资本对知识与信息共享的影响程度最大,外部社会关系资本对人才资源和资金获取的影响最大,创新扩散渠道对技术创新扩散绩效能产生显著的正向影响,其中人才资源渠道的影响最大。     

控股股东股权质押、融资约束与企业创新

通过选取2013—2018年中国724家创业板上市公司年度数据,构建面板回归模型对控股股东股权质押对企业创新的影响及其异质性特征进行了实证分析,并进一步考察了融资约束的中介作用及企业风险承担与金融环境的调节作用。研究结果表明:控股股东股权质押对企业创新具有抑制作用,控股股东股权质押比率的提高会加大对企业创新的抑制力度。控股股东股权质押对企业创新的抑制作用存在异质性特征,相对于国有产权与高投资倾向企业,控股股东股权质押对非国有产权与低投资倾向企业创新的抑制力度更大。融资约束在控股股东股权质押与企业创新的关系中承担着中介作用,控股股东股权质押会加剧企业融资约束程度,由此引发企业研发投入下降,从而抑制企业创新,"控股股东股权质押-融资约束-企业创新"的传导渠道有效。企业风险承担对控股股东股权质押与企业创新的关系具有负向调节作用,企业风险承担水平提高会减弱控股股东股权质押对企业创新的抑制作用,这主要归于企业创新风险容忍度提升所带来的预期高回报效应。金融环境对控股股东股权质押与企业创新的关系具有正向调节作用,金融环境提升会加大企业融资约束与控制权转移风险,由此加剧控股股东股权质押对企业创新的抑制作用。该研究成果将为提升中国企业创新质量及实现中国经济高质量发展,提供重要的理论指导与决策参考。     

中小企业财务管理存在的问题及对策研究

一、中小企业财务管理中存在的问题(一)融资困难充足的资金是企业能够正常经营的重要保障,对企业经营活动起着决定性的作用。中小企业融资是投资的源头,如果中小企业不能有效地融资,那么投资对于中小企业来说也是可望而不可即的,缺乏有效的融资中小企     

银企关系与投资——现金流敏感度:来自日本的经验证据

本文通过对东京证券交易所上市企业投资支出与内部资金之间的关系进行实证分析,发现企业在外部资本市场上遭受的融资约束程度随企业规模的增大而降低。进一步地,本文检验了银企关系对融资约束的影响。结果显示,与银行关系越密切的企业,其投资相对于内部资金的敏感度越低,说明日本银企关系对于缓解企业融资约束具有重大作用。本文研究进一步提出了构建我国新型银企关系的紧迫性。     

融资结构与公司治理的关系

融资结构是指企业从不同渠道筹集的资金在总融资规模中的构成比例,也就是企业资产负债表右边项目的构成比例。从资金供求双方通过资金形成的关系来看,企业资金来源大体可分为两部分:权益资本(即自有资金)与债权资本(即借入资本),再细分下去,权益资本包     

中小企业融资中的对策选择

一、解决中小企业融资的对策 　　(一)筹资的渠道 　　筹资渠道主要解决向谁筹资的问题,而筹资方式主要解决在筹资渠道既定的情况下,采用什么最合理的手段来筹措资金.筹资渠道是企业筹措资金的来源和方向.……     

基于贝叶斯网络的高新企业融资风险评估模型

尽管高新企业有着非常好的发展前景,但融资难仍是高新企业发展面临的难题.基于贝叶斯网络构建了一种高新企业融资风险评估模型,能够将各种信息纳入同一网络结构,能够通过正向或者是逆向的推理来得到网络其他节点的后验概率.借助于非线性规划论的约束变尺度优化法建立融资结构优化模型,从而探讨出最为合理的企业融资结构.     

中小科技型企业融资难题的破解之道——威客模式架桥科技融资与民间资本

科学技术是第一生产力，科技型中小企业不仅提供了大量的就业岗位和税收，而且极具创新活力和高成长性。但实际上．目前我国大多数科技型中小企业在资金筹措、技术开发和管理组织方面还存在许多困难，融资难成为其生存发展所面临的首要问题。与其形成鲜明对比的是，我国大量的民间资本投资无门，投资渠道非常匮乏。将科技金融的融资与民间资本的投资渠道进行对接将不仅极大地促进我国科技事业的发展，同时也极大地丰富了民间资本的创收渠道，并极大地促进我国的生产力发展。我们发现威客模式或许能成为解决二者对接难题的一种可行方式。     

内部控制、融资约束与研发投入关系的实证分析

文章基于沪、深两市A股上市公司数据,采用结构方程以及回归分析方法实证分析了企业内部控制、融资和研发活动之间的相互关系.研究发现:高水平的内部控制对融资约束有显著的抑制作用,年轻的公司更具有创新的动力,非国有企业进行研发投资的积极性更高.用公司资本结构来衡量融资约束程度时,融资约束对企业研发具有显著的抑制作用,内部控制可以缓解融资约束对企业研发的抑制效应,对小企业的缓解作用更大.     

国外企业融资偏好简述

融资偏好就是企业对融资方式选择的结果;融资顺序是企业对不同融资方式进行选择的先后顺序,它是与融资偏好紧密关联的研究范畴。融资方式有内源融资和外源融资。内源融资是指某一特定企业的投资,由该企业内部积累的储蓄所提供;而外源融资的资金则来自于企业外部,它有两种方式:一种是股权融资,另一种是债权融资。     

我国直接融资工具的创新与运用

所谓直接融资是指资金供给者与资金需求者通过一定的金融工具进行的融资行为。近年来，为了解决地方政府和中小企业的融资难问题，我国各级主管部门积极推动融资方式创新，大力发展直接融资工具，地方政府和中小企业的融资渠道进一步拓宽。及时了解这些创新的直接融资工具，并学会正确的运用，对于繁荣地方经济和推动企业发展具有重要的意义。本文分析了我国股票融资的4种途径和债券融资的5种工具，希望能够帮助地方政府官员和企业家们尽早熟悉这些融资工具。     

互联网式创新的投资—现金流敏感性研究

互联网企业创新投入的不确定性非常强,因而内部现金流的支持非常重要。不同模式创新的投资-现金流敏感性不同。狭义的互联网式创新不同于传统的科技式创新,主要以商业模式创新为主,这种创新形式的特殊性决定了其创新投资与现金流敏感性的独特关系。根据系统GMM法,上市互联网企业的创新投资与现金流之间存在显著正向关系,而且不同创新模式具有不同的创新投资-现金流敏感性,中外互联网企业的资金使用情况也有所不同。在互联网式创新理论分析和实证数据检验的基础上,应当看到中国目前典型的互联网式创新在利用现金流和中国人力资源等方面的优势,通过基础设施、政策法规、人才培养、管理体制四个方面,加快发展中国式互联网创新。     

经济政策不确定性、融资约束与企业投资

为应对后金融危机时代复杂多变的国际形势,适应结构转型时期深刻变革的国内经济,中国政府相继出台一系列调控政策,以稳定经济发展,提振市场主体活力。然而频繁调控并未遏制企业投资持续下滑的趋势,金融摩擦仍有待进一步缓解。基于这一背景,首先建立理论模型,分析经济政策不确定性、融资约束与企业投资的关系,并利用2009—2018年中国A股上市公司季度数据,实证检验经济政策不确定性对企业投资水平和企业投资效率的影响。研究结果表明,较高的经济政策不确定性会通过直接渠道和间接渠道导致企业投资水平下降,其影响机制主要包括企业跨期投资决策变化的直接效应和企业融资约束加剧的间接效应。此外,经济政策不确定性对企业投资效率具有异质性影响,主要体现在对投资过度企业和投资不足企业非效率投资所产生的不同效应。     

创新融资的政策工具分析

一、公共政策介入创新融资的理论解释 国外的经验表明,创新融资的来源可以是政府、私人组织和个人,但在发展的过程中,尤其是初期,政府的政策介入非常必要.其基本的出发点在于:(1)私人对新企业提供的资本不足;(2)政府可以防止R＆D投资不足.而根本原因则在于创新过程中存在着极大的风险,主要表现为技术风险、市场风险和经营风险,这些风险的存在直接影响到投资者的投资决策.此外,大多数从事创新的中小企业由于规模所限,其抵御风险的能力明显不如大企业,因此在融资过程中就不易从私人资本市场获得所需资金.