货币供给内生性及其传导的动态分析

文章基于货币供给内生性理论,应用向量误差修正模型(VECM)的脉冲响应函数分析了通货膨胀率与经济增长和货币供应量增长之间的关系.分析结果表明,货币供应量的增长是通货膨胀率上升的原因之一;通货膨胀率的加速上升导致国家采取日益严格的反通胀措施,进而时经济增长产生影响.     

我国信贷规模与货币供应量关系的实证研究

文章使用因果关系检验和非线性协整等经济计量方法分析信贷规模和货币供应量这两个与流动性过剩紧密相关的货币政策指标之间的相互关系。因果关系检验发现,信贷规模与货币供应量之间存在从货币供应量到信贷规模的单向Granger因单关系,同时又存在即期因果关系(instan-taneous causality)。非线性协整检验结果支持信贷规模和货币供应量之间存在非线性协整关系,并发现在不同的状态中货币供应量的误差修正效应均比信贷规模大,反映了在由信贷规模和货币供应量组成的系统中货币供应量的主导地位。     

房地产和股票市场同货币供应量协同性实证研究

本文运用动态计量经济学中的协整和误差修正模型,对房地产市场、股票市场和货币供应量的关系进行实证研究,得出目前我国房地产市场、股票市场的发展同货币供应量的增长之间存在着长期稳定关系的结论,并进一步阐释了房地产市场和股票市场可以较好的吸收增长的货币供应量,目前我国并不存在通货膨胀的压力.     

我国货币供应量与物价、产出之间关系的检验

货币供应量是否仍然适宜作为货币政策中介目标,要看其是否可控,也要看其与货币政策最终目标之间的关系如何.本文采用1994-2004年的季度数据,分别对货币供应量与物价和产出之间的关系进行检验分析.检验结果表明,我国货币供应量的可控性在增强,货币供给对产出和物价的影响有一两年时滞,近期内仍适合作为中介目标,但政策操作需要有前瞻性.     

我国货币需求函数的估计与稳定性研究

文章基于协整理论与误差修正模型对我国的货币需求函数进行了实证研究,研究结果表明,在长期,狭义货币M1和广义货币M2的需求与实际国内生产总值、名义利率以及预期通货膨胀率之间存在协整关系,但与股市市值之间不具有协整关系;在短期,货币需求存在向长期均衡水平调整的动态机制,但调整速度较慢;短期货币需求函数的稳定性不理想,这增加了以货币供应量为中介目标的货币政策的操作难度。     

货币供应量和准货币供应量对经济发展影响的实证分析

文章运用VAR模型研究货币供应量和准货币供应量对经济发展的影响.结果显示,经济增长和货币供应量、准货币供应量之间存在着长期均衡关系;从短期看,货币供应量是GDP的格兰杰原因,准货币供应量不是GDP的格兰杰原因;从长期看,货币供应量不是GDP的格兰杰原因,准货币供应量不是GDP的格兰杰原因,货币供应量对GDP的贡献逐步递增.     

我国货币供给量与物价水平的实证研究

物价问题成为当前受关注的社会问题之一,研究物价指数与货币供给之间的动态关系,可以为衡量货币政策的有效性提供依据,并有效地控制物价及通货膨胀。通过运用向量自回归模型(VAR)来分析物价指数与货币供给量之间的相关关系。货币供给量的增长与物价指数的上升之间存在着长期均衡关系,物价指数不仅与当期的货币供给量有关系,还与前期的货币供给有关,而且物价指数对货币供给也有一定的反作用。     

经济波动和货币供应量波动对物价波动的影响分析

物价波动的研究一直都是学术界普遍关注的热点.而诸多研究都是从单因素分析物价波动问题.文章运用LA-VAR模型的Gramger因果检验等计量方法.分析我国经济波动和货币供应量增长率对物价波动的影响.其实证结果表明:经济波动和货币供应量波动都能引起物价的波动,其中在短期和中期内,货币供应量增长率对物价波动的影响较大,而在长期中,经济波动对物价波动的影响较大.     

中国货币政策传导机制之解析:1999～2008

货币政策是我国宏观经济调控的重要经济政策形式.文章根据构建的5个变量的结构向量自回归模型,运用1999～2008年的月度数据对对宏观经济的影响进行了经验研究,对货币供应量(M2)、银行同业拆借利率、信贷规模等三种货币政策工具的有效性进行了实证检验.研究发现:M2增长率与通货膨胀率之间存在显著的长期相关关系;货币变量与实际产出之间也存在明显的短期相关性.我们认为货币供应量已不宜作为当前中国货币政策的中介目标,利率作为中介目标更符合中国客观实际.     

中国货币供应量、GDP和价格水平关系的再检验

货币供给、实际产出和价格水平会因新的经济背景而呈现不同的关系,文章利用我国1952～2010年的数据,讨论了货币冲击对真实产量和价格水平的影响.结果发现,价格水平和真实产量与M0、M2之间存在协整关系,而与M1不存在协整关系.然后构建一个三变量的向量自回归模型和向量误差修正模型,并运用Granger因果关系检验和脉冲响应函数讨论了货币冲击对真实产量和价格水平的影响,结果表明,货币供应具有内生性;货币短期内(3年)非中性,长期中性;而货币对价格水平无论短期还是长期都有显著影响.继而引入利率,建立四变量VAR模型,发现,利率对于研究没有显著影响.     

国库现金管理对货币供给和利率影响的实证检验

文章以货币供给理论为基础,从理论和实证角度研究了国库现金管理对基础货币和货币供应量的影响,并实证检验了国库现金管理对货币市场利率的影响.研究发现:国库现金管理商业银行定期存款对基础货币和货币供应量均产生影响,国库现金管理商业银行定期存款与基础货币之间存在长期稳定的关系.国库现金管理中标利率与货币市场利率Shibor之间存在着稳定的均衡关系,且是Shibor变动的格兰杰原因.在现阶段,我国国库现金商业银行定期存款引起基础货币和货币供应量M2的增幅均在1％以内.这表明,目前我国国库现金管理对货币供给的影响均较小.但随着地方国库现金管理的启动,国库现金管理对货币供给影响将愈加显著.为了避免国库现金管理对货币政策带来较大冲击,国库现金管理的规模应控制在1万亿元以内.     

后危机时代我国房地产价格与通货膨胀关系研究

金融危机过后,飞速上涨的房价和物价成为社会的焦点问题.文章选取了2009年6月至2011年12月的月度CPI指数和商品房销售价格指数,借助协整回归、误差修正模型、Granger因果检验等参数模型,对后危机时代我国房地产价格和通货膨胀之间的关系进行了研究.其结果表明,我国房地产价格与物价之间存在着长期均衡关系.同时,物价与房地产价格之间存在着单向的因果关系,物价波动导致金融危机过后房地产价格波动.     

我国股票市场的发展与货币供应量的互动关系研究

文章对我国2000～2007年股票市场发展与两个层次货币供应量之间互动关系进行了实证分析和检验,发现代表股票市场发展的股票市价总值增长率与货币供应量增长率之间存在长期均衡的协整关系,并进一步提出货币供应量应该全面反应和关注股票市场对其的影响.     

向量误差校正模型在中国股票市场的应用：—宏观经济变量与股票指数关系的实证分析

文章使用约翰逊(1988)提出的向量误差矫正模型(VECM模型),系统地考察了宏观经济变量与股市的相互影响关系.结论是货币供应量、汇率与股市存在负相关关系;长期利率和短期利率对股市的影响不同,长期利率与股市负相关而短期利率与股市正相关,且其关系具有鲁棒性.中国股市更接近新加坡股市,而与美国、日本等股市有很大的区别.这对于证券投资管理具有重要的理论和现实意义.     

基于存量数据的我国货币供应量季节调整研究

文章以存量数据-货币供应量(M0)作为主要研究对象,设计了生成存量数据解释变量的程序化、可操作化过程,并建立了登记日在每个月月末的三段式货币供应量(M0)季节调整模型.运用建立的模型对2012年货币供应量(M0)进行预测,其平均相对误差为2.87％,属于2级精度,适合中长期预测.     

我国货币供应量对居民消费价格指数影响的时滞关系检验

货币政策是我国进行宏观调控的一种主要手段。从理论上讲,货币供应量作为我国目前货币政策的中介目标,货币供应量的增加必将引起消费价格的上涨。文章选取居民消费价格指数作为研究物价稳定的代表指标,在总结各种测算时滞方法的基础上,运用各种不同的方法对我国三种不同口径的货币供应量与居民消费价格指数之间的时滞关系进行了测算。研究表明,我国货币供应量作为我国货币政策的中介是符合我国国情的,同时,测算出的时滞也为政府进行宏观调控提供了数据参考。     

对我国货币供应量中介目标有效性的评估

本文实证研究表明我国货币供应量的变动对物价和产出有明显影响,特别是对物价的影响更为显著;近年来货币供应量虽然在一定的程度偏离目标增长率,但其相对偏差还是比较小的,低于被公认为最为成功地以货币供应量作为中介目标的德国和瑞士.考虑到一些意外冲击,这种程度的偏离也是应该允许的.     

物价变动、收入水平对我国产业结构的长短期影响

文章运用协整理论和误差修正模型对我国改革开放以来物价变动、收入水平对产业结构的长短期影响进行了实证分析,结果表明第一、二、三产业增加值占GDP的比重均与物价增长率、人均国民收入之间存在长期稳定的均衡关系,而且无论从长期还是从短期来看,物价增长率的变动和人均国民收入的变动对产业结构的调整都具有显著的影响.     

开放条件下对货币供应、产出与通货膨胀关系的再思考——基于东亚发展模式的分析

一、理论综述货币与经济增长、通货膨胀之间的关系一直是宏观经济学和货币经济学的核心问题。货币在引发和传导经济波动中的角色是产生意见分歧的焦点之一。大多数学者普遍认为,在短期内货币供应对实际经济有重要影响。但是,货币供应在长期内对实际经济的影响如何?到目前为止,经济学家们对这一问题的看法存在重大分歧。弗里德曼曾提出过一个命题,认为通货膨胀是一种货币现象,即货币供应量的增加将导致通货膨胀。目前,对货币供应量与经济增长,货币供应量与通货膨胀之间关系的研究大都从两者之间的计量经济学关系检验着手。例如:一些基于向量…     

解读IMF的货币金融统计体系

对于货币与金融统计,IMF(国际货币基金组织)是这样阐述的:货币统计涵盖了金融公司部门及其子部门在资产和负债方的所有流量和存量数据.相应地,金融统计是指涵盖了经济生活中所有金融存量和流量数据.货币统计体系是立足于金融机构,通过反映金融机构与其他国民经济机构部门之间的金融交易,以及金融部门之间发生的金融交易,核算不同层次的货币供应量,反映货币的创造过程,揭示影响货币供应量变动的原因.