资产证券化中SPV法律问题之探析

SPV是一个专门为实现资产证券化而设立的特设的机构 ,具有专设性的特征。笔者首先分析了它的法律性质 ,认为它是一个经营范围只限于资产证券化的非营利性的社会团体法人 ;其次 ,阐述了它的法律地位 ;接着从必要的费用、投资者和设立登记制度三个方面就其设立的特殊性进行了论述 ;最后探讨了对我国在SPV构建上的法律问题并提出了相应的对策。     

美国资产证券化构造之法律问题研究

资产证券化是起源于美国的新兴融资方法，资产证券化构造主要涉及到三个法律问题：SPV的“破产隔离”、应收账款的“真实买卖”、以及应收账款的转让“完善”。美国的实践为这些问题的解决提供了可资参照的标准，中国的资产证券化立法也可以借鉴美国的经验来解决这些法律问题。     

美国资产证券化构造之法律问题研究

资产证券化是起源于美国的新兴融资方法,资产证券化构造主要涉及到三个法律问题:SPV的"破产隔离"、应收账款的"真实买卖"、以及应收账款的转让"完善"。美国的实践为这些问题的解决提供了可资参照的标准,中国的资产证券化立法也可以借鉴美国的经验来解决这些法律问题。     

我国房地产证券化中SPV法律问题研究

金融创新工具房地产证券化是解决我国目前房地产市场和金融市场存在的诸多问题的有效途径。本 文拟就房地产证券化运作中的核心环节特设目的机构SPV将会遇到的法律问题作一全面分析,以期对问题的解决 提出一些有价值的参考意见。     

资产证券化的法律思考

资产证券化是一种新型的金融创新工具,在西方发达国家已取得显著的成就,其市场已具有相当的规模。资产证券化引发了一系列法律问题,其有效运作和风险控制离不开法律制度的支持和保障。在我国,资产证券化刚刚起步,有关部门正着手研究利用资产证券化处置商业银行的不良资产,但现阶段开展资产证券化存在若干法律障碍,必须加深相关法律制度的研究。     

我国企业资产证券化中破产隔离与真实销售研究

在证监会主导下，券商以专项资产管理计划为载体进行企业资产证券化试点。专项资产管理计划应用于资产证券化有其合理性和易操作性，但是由于其不具备法律主体资格，难以完全实现基础资产的真实销售，券商破产会直接影响专项计划的持续运作，导致破产隔离不彻底。为了长期发展企业资产证券化，需要在交易中引入信托概念，赋予受益凭证明确的法律性质，突破目前法律和体制的羁绊通过建立基础资产选择标准、限制券商角色范围等措施，规范企业资产证券化各个交易环节。     

资产证券化法律问题研究

资产证券化(Assets Securitization)是20世纪最重大的金融创新成果之一,作为一种有效的融资工具,它在我国的推行是必然的。目前,我国的资产证券化刚刚起步,实践经验及理论准备都十分匮乏,导致了我国资产证券化立法工作的滞后。从资产证券化的逻辑起点开始,应当确立法律上可操作的可证券化资产的法定标准,有效实现风险隔离的证券化资产的转移模式,以使该金融创新成果在我国运作具备法律上的可行性。     

企业资产证券化中的风险隔离机制——以“真实出售”为视角

在当前企业资产证券化的法律框架下,未区别对待原始权益人和SPV之间的特殊债权转让与一般债权转让,对真实出售的标准认定不清晰,证券投资者对原始权益人享有追索权这一投资者保护措施却可能违背真实出售的认定等问题,都在阻碍着企业资产证券化的发展。本文将厘清这些问题,并借鉴国际通行做法,针对这些问题提出对我国企业资产证券化立法、修法的建议,以期改善企业资产证券化在我国的发展环境。     

资产证券化中的基础法律关系解析

在资产证券化法律关系中,特设目的实体(SPV)处于核心地位。SPV与其他各主体之间的法律关系,如原始权益人(发起人)向SPV转让资产的法律效力,原始权益人(发起人)向SPV承担瑕疵担保责任等,比较典型地反映了资产证券化业务法律关系的特征。SPV对原始债务人享有请求权、受领权、处分权和相应的从权利,而原始债务人对SPV则享有抗辩权和抵销权。     

资产证券化的安全价值和投资风险防范

引入SPV(Special Purpose Vehicle,特殊目的载体)并以此为基础构建的基础资产风险隔离机制,使资产证券化这一金 融创新工具具有了比之于传统融资手段更独特的安全价值,但资产证券投资者仍可能面临投资风险。如何消弭投资风险、保 障投资者权益,是促进资产证券化在我国萌生和发展的重要问题。     

资产支撑证券ABS国际融资的会计处理

资产支撑证券 (ABS)作为重要的金融创新工具 ,它给资本市场带来的重大变化是融资方式的创新 ,会计界也面临很多全新的规范问题。其中最具典型意义的是表外融资问题和合并报表问题 ,充分认识这两个问题的重要性 ,对我国发展ABS国际融资的会计处理有所裨益     

对资产证券化参与灾后重建项目融资的思考

汶川地震的灾后重建项目需要大量资金,这不仅对我国传统的融资模式构成挑战,更为创新融资模式提供了机遇.与此同时,资产证券化正以其独特的优势,越来越受到我国政府、学者以及金融机构的重视.本文提出了将资产证券化应用到部分灾后重建项目融资中的设想与模式,并就其可行性、主要障碍及对策作了一定分析.     

论对证券投资基金管理人的法律规制

在证券市场的发展过程中,基金管理人向关联人输送利益,谋取不法利益、操纵基金账面价值等恶性行为日渐彰显,严重损害了基金持有人利益。主要原因在于我国证券投资基金治理组织结构的不完善,尤其是对基金管理人约束机制的缺失。我国亟需完善对基金管理人监督约束的立法,以协调基金持有人、基金管理人与基金托管人三方的利益关系,充分保护基金投资人的合法权益,规范证券投资基金市场     

我国目前法制环境下的资产证券化对象选择

通过对资产证券化之交易机制、法律关系等基本问题的分析,讨论我国目前资产证券化的对象所应该具备的基本要素,最后对我国目前资产证券化的一些资产状况进行分析,在我国目前可以证券化的对象包括住房抵押贷款、生产工具抵押贷款、银行的汽车抵押贷款、基础设施的收费类资产等,以及在我国目前暂时不宜证券化的资产———银行不良资产。     

刍论证券投资基金及其经济法律监管

阐述了证券投资基金的法律特征,基金的分类以及不同类型基金的不同特点.针对基金市场中出现的违法、违规行为,重点论述了对基金市场的监管问题,提出严格执行上市基金信息披露制度、基金公司设立独立董事制度等制度建设的建议.     

关于完善我国证券业律师服务机制的思考

随着我国证券市场法律建设不断发展,我国证券业律师服务机制已初步形成。但该机制也存在一些问题而阻碍其功能的有效发挥。因而,完善我国证券业律师服务机制势在必需。这不仅要加强管理、提高律师的业务水平,还必须明确证券律师的执业价值、执业原则、法律责任和有关风险防范措施。     

后ECFA时期两岸证券市场一体化展望及法律机制之构建

《海峡两岸经济合作框架协议》(ECFA)的签署,为两岸经贸关系的正常发展提供了制度保障,也为两岸证券市场的深入合作与一体化提供了新的契机。在当前全球范围内证券业的整合与一体化不断发展的背景下,两岸证券市场一体化有着重要的现实意义和现实的可行性,但是也存在着诸多的障碍,因此两岸有必要在借鉴国际证券市场一体化经验的基础上,通过完善ECFA等框架性协议的内容、建立两岸证券市场统一规则、构建两岸证券市场一体化制度的协调实施机制和实施监督机制等措施,消除相关的法律壁垒和制度障碍,促进两岸资本的自由流动,实现两岸证券市场的一体化。     

债权证券化的法律风险分析

债权证券化,其最终目的之一是为了扩大债权让与之自由,其安全性集中体现在特定资产信用担保下的融资制度、基础资产的独立性及投资者权益的充分保障。虽然在债权让与方面,证券化之债权更具安全性,但是我们必须看到债权证券化的过程中所隐藏着的法律风险。同时,必须重视债权证券化立法自身缺陷也可能引起法律风险。     

证券私募发行的法律责任及其制度构建

证券私募发行作为一种与公募发行彼此对应又相互补充的证券发行方式,在各国的资本市场都十分常见,是指向具有特定资格的特定对象的非公开方式的发行。相较公募发行,私募发行节约交易成本、融资成本可控等优势,使其越来越受到个人富裕群体和机构投资者的青睐。然而,我国私募发行目前整体上处于实务先行、法规滞后的局面,尤其是对法律责任缺乏专门规定。应在以行政责任为证券法本法责任的背景下,深入分析私募发行中法律责任的定位问题,构建符合私募发行特点的责任制度。