保荐制度的经济效应分析

保荐制的推出是我国证券发行制度的一次重要变革,实现了证券发行由行政计划管理向市场化机制的过渡.其核心的"保荐连带担保责任"制度规定,对我国证券市场乃至社会经济各方面都产生了积极的影响.本文在考虑包括发行人、投资银行和监管机构三方因素的基础上,着重从博弈的角度分析了这一制度的经济效应,并证明保荐制度通过对证券发行中各参与主体责任的明确界定,影响到其行动选择的空间和预期支付,从而最终改变了行为人均衡选择的结果.尤其是其所建立起的对保荐人施行责任追究的监管机制,明确和加大了投资银行的职责范围与责任意识,为投资银行声誉机制的形成提供了重要的保证,有效地降低了上市公司违规欺骗的概率.     

我国保荐人制度存在的问题及其完善

我国保荐人制度存在规范配置缺位与责任过重,导致对预测性信息披露的排斥、民事赔偿责任机制不健全、保荐机构与保荐代表人权责不明等问题。这主要是由于我国对上市企业规定了严格的、机械的、以持续盈利能力为核心的保荐条件,与企业的成长规律相矛盾,忽视预测性信息披露的功能所造成的。本文通过对保荐人制度现状与特点的分析,结合我国国情与域外立法经验,对相关制度的完善提出了自己的看法。     

论保荐责任

证券发行保荐制度意在建立市场化的证券发行责任约束机制,提高供给证券的质量,而不是另寻一责任主体来担保发行人因违法行为对投资者承担的债。目前市场上普遍存在的保荐机构与发行人是同样的责任主体的观念是不可取的。要充分认识到证券发行主体有足够的冲动欺骗保荐人以实现融资的目的,保荐人只是以自己的专业判断和市场公信力为投资者提供优质的证券,其只能在一定的合理程序下收集资料并做出自己的判断。另外,现有的制度只是强调了对于保荐人对发行人信息披露不实所生之债的法律责任,这只是保荐责任的一个方面,更重要的方面即保证发行人治理结构的完善上,其责任却没有规定。因此,为完善保荐责任,必须规范保荐人的责任形式,此外,根据保荐制度建立后保荐人和承销商业务不同,需明确二者的业务范围以公平确定二者的法律责任。     

保荐担保责任研究

本文运用逻辑演绎和比较的方法系统地分析了保荐人制度的核心内容——保荐担保责任,对保荐担保责任的涵义、特征、担保期限、作用以及与相关责任的比较进行了较为深入的探讨,特别是对保荐担保的期限和相关责任人的责任边界进行了解析,提出了一些独到见解。     

保荐人行为的法与经济学分析

内容提要 本文首先将保荐人的性质界定为享有自主经营权、按市场规律运作的市场行为人,在此基础上指出保荐人制度产生的防范风险、保护投资者利益的效果,实际上是制度基本主体——保荐人在追求利益最大化的过程中因受到了制度上的机制约束而形成的“附随物”,基于此,笔者应用法与经济学的方法对保荐人的行为选择进行分析,以探讨我国在保荐人制度的设计中应注意的一些基本问题和应坚持的基本原则。     

香港社会福利服务的政府资助方式研究

香港在社会福利服务"民办公助"模式的基础上,推动"实报实销"资助制度向"整笔拨款"资助制度方向发展。时至今日,香港政府已成为社会福利服务最主要的资金提供者,实现了从"投入控制"到"产出控制",从"服务表现监察机制"到"提升服务表现监察机制"的转变。香港已发展出一套独具特色的社会福利服务的政府资助方式。     

从"望乡"到"望城"--香港城市诗歌的一个侧面

作者认为中国新诗脱离传统的轨道,本身便是由于"城市之光"的激活,但长期以来,城市并没有支配中国诗人的想像力.当代香港诗歌在一定程度上弥补了这点不足.从"望乡"到"望城",从抒写"乡愁"到表现"城愁",香港的城市诗歌走过了一段从浪漫诗歌到现实诗歌再到诗歌现实的探索道路.     

"统分结合""协同联动":香港维护国家安全制度的基本原则

"当今世界正面临百年未有之大变局".当前复杂的内外政治环境,大为加剧了香港国家安全形势的严峻性,香港国安法的实施工作亦面临巨大挑战,如何确保各责任主体在中央统一领导下依法切实履行维护国家安全职责,已成为新一阶段有效实现香港维护国家安全任务的关键.为此,本文将以《中华人民共和国国家安全法》(以下简称《国家安全法》)确立的"统分结合"(第44条)"协同联动"(第49条)国家安全制度和工作机制基本要求和原则为视角,对香港维护国家安全制度的机制设置及内部机理讲行全面梳理剖析.从而能更好地推动香港国安法的执行落实.     

英国医疗卫生事业的转型——从"治病救人"到"预防优先"

英国国民健康服务建立60多年来,医疗服务和生活质量的提高已经挽救了数以千万计的生命,但也面临着新的困扰,如NHS的成本效率问题、现代生活方式带来的疾病、科学发展与环境污染对人们健康的困扰,健康的全球化等问题.这都促使英国的医疗卫生事业从"治病救人"为主,向"预防优先"的机制转型.文章从背景、机制、内容和效率等几个方面,深入分析英国医疗卫生事业的"预防优先"制度,以期对我国医疗卫生事业的发展有所借鉴.     

香港国安立法维护"一国两制"宪制秩序

我国宪法规定了公民维护国家安全的普遍义务.2015年通过的新版《国家安全法》第11条第2款规定"维护国家主权、统一和领土完整是包括港澳同胞和台湾同胞在内的全中国人民的共同义务".这里就出现了一个法律秩序上的规范空隙:从宪法与国家安全法角度而言,香港居民具有维护国家安全的同等义务,但从基本法第23条立法的具体进程来看,这一义务一直缺乏有效的法律支撑,没有同步转化为可实施、可制裁的法权模式.香港基本法第23条规定特区政府"自行立法"规制危害国家安全的七种犯罪行为.然而,香港回归23年来,香港本土极端势力不断以分离乃至港独方式从事颠覆宪制秩序的非法活动,外部干预势力如入无人之境地在香港进行持续性渗透和破坏.策划实施损害"一国两制"制度安全的一系列激进运动.     

"大学生村官":一种值得推广的制度安排——对河南省实施"大学生村官"计划的调查与思考

选派大学生到农村任职,对于提高农村基层组织执政能力,促进城乡之间人才的合理流动,扩大大学生就业渠道具有十分重要的意义.近年来,河南省在实行"大学生村官"制度方面进行了卓有成效的探索.但是,由于这是一项全新的改革和尝试,一些相关的制度和配套机制还很难一时到位.因此,要建立科学稳定的"大学生村官"制度,就必须在选拔机制、后续保障机制、激励引导机制等方面进行深层次的改革和创新.     

"引咎辞职"探微

本文通过对"引咎辞职"的内涵与本质的探讨,指出"引咎辞职制度"与"行政问责制"的区别.并在基础上,从适时建立"责任政府"、鼓励和规范社会公众和社会舆论的监督行为、健全和规范"引咎辞职机制"三个方面对引咎辞职制度的建立、健全进行了深入讨论.     

遏制"东突"恐怖分裂势力的政治机制构建

文章从构建遏制"东突"恐怖势力活动的政治机制的三个角度,即政治机制的价值体系、政治机制的制度框架、构建政治机制的物质基础等着手,论述了构建遏制"东突"恐怖势力活动的政治机制的必要性和途径,特别是对构建遏制"东突"恐怖分裂势力活动的政治机制进行了可行性分析,并提出具体的对策建议.     

和谐劳动关系的"合作因素"及其实现机制——基于"合作主义"的视角

文章以西方"合作主义"思想及其基本特征的研究为切入点,探讨了基于合作主义因素的"三方合作机制"在劳动关系治理方面所起的作用,通过对不同的劳动关系治理模式,以及企业劳动关系状况对劳动生产率增长和经济绩效的影响的分析比较,尝试建立起由非政府组织等民间机构介入下的我国劳动关系"多方治理"的层级模型,从而突破了原有的由"三方合作机制"来调整劳动关系的传统模式,提出了适合目前我国劳动关系状况的制度框架和协调机制的基本构想.     

国际机制理论与"球权"理论之比较

国际机制理论和"球权"理论都产生于全球化的背景之下.国际机制理论从机制、制度的角度解读国际合作,"球权"理论从权利的角度解读国际合作.通过梳理国际机制理论与"球权"理论的理论内涵,比较这两种理论的相同点与不同点,可得出一些相应的理论启示.     

基于"诚信-惩戒"的现阶段市场秩序构建进程分析

社会主义市场经济体制正在经历从"建立"到"完?的关键性"转轨"阶段,而市场秩序的构建在其中起到了基础性的作用.本文根据市场秩序的内涵和演化进程,对我国市场秩序构建进程的现状做出分析、提出问题,并将"诚信-惩戒"的概念引入到研究当中,认为问题的根源在于诚信与惩戒的双重缺失--本质在于诚信缺失.基于此,从澄清传统文化的误区、建立健全惩戒机制、建设社会信用管理体系三方面给出了对策及建议.     

相生,抑或相克?——从政治角度审视我国反垄断法的"生态环境"

"竞争"是市场经济机制的内核,"垄断"①是相对于"竞争"而言的,是"竞争"的异化."垄断"作为竞争的"非常规性形态",其对市场经济的害处已被历史彰显无疑.目前,虽然我国已经颁布并实施了反垄断法,但是执行难等问题却阻碍了我国反垄断法的应有功能与效力.笔者认为其原因是多方面的,但从我国古代政治格局、制度及文化等几个维度进行一些探究对我国反垄断法的实施是有所助益的.     

浅论"三权分置"背景下农民利益保护机制的构建

农地所有权、承包权和经营权的"三权分置"是对以往集体所有权和承包经营权"二权分离"的农地制度改革的进一步深化.农地"三权分置"是推进农村土地制度新一轮改革的努力方向,也是推动我国农业现代化建设的必然要求.然而,由于农地的产权制度内在的缺陷导致了土地资源的低效配置,也致使农民切身权益得不到应有保障,土地权益严重受损,既影响了农地"三权分置"改革的进程,也延缓了农业现代化步伐.因此,需要从保护农民承包权、提高征地补偿标准、构建农民突出补偿机制等方面入手,最大限度地保障农民土地权益,从而推进农地制度改革的有序推进.     

我国中小高新技术企业运作规范性的分析

香港创业板市场为中小高新技术企业解决融资的瓶颈问题,促进自身发展提供了契机.但与国内上市不同,企业在香港创业板市场上市要符合严格的国际化金融运作体系的规范要求,企业运作的规范性倍受国际投资者的关注和审视,它涉及到企业的产权界定、资产评估、企业重组、会计制度、运作机制、分配机制等一系列特定的内容.本文基于香港创业板市场对于中小企业上市筹资的规范性要求,从企业的产权状况、业务资产结构、组织制度与经营管理体系四个方面论述并分析了我国中小高新技术企业运作的规范性.     

"一国两制"下港澳法律之比较

香港、澳门相继回归后,当代中国法律制度呈现"一国两制三法域"的格局.港澳法律制度虽然同属于中华人民共和国单一制国家之下,具有根本上的一致性和不同程度的联系性,但毕竟是一国范围内不同法域的法律制度,分别体现了英美法风格和大陆法传统.因此,对"一国两制"下的港、澳法律进行比较研究,不仅有助于各法域之间的相互借鉴,而且有利于进一步丰富中国的法律文化.