我国企业债券市场分割问题研究

自企业债券发行以来,我国企业债券市场保持较快的发展速度,2012年银行间和证券交易所两个市场的发行规模超过6万亿元。但总体来看,由于长期以来受经济体制和市场环境等方面的影响,我国企业债券市场总体上发展曲折、市场化进程较慢,在发行、交易程度等诸多方面上存在不同程度的分割现象。我国企业债券市场发展的首要问题是统一债券市场的发行标准和程序,进而建立统一合理的监管体制;改变计划性的企业债券管理体制和市场分割状况,完善市场化的企业债券发行制度和统一的交易机制,是未来我国企业债券市场走向繁荣的必由之路。     

发展我国企业债券市场的可行性分析

与国外相比,我国企业债券市场还很小,从企业资金需求和市场资金供给情况看,我国企业债券市场有较大的发展空间;从政策角度看,债券利率市场化、发行核准制以及推进企业债券上市流通等措施都促进了企业债券市场的整体协调发展。由此,可以得出企业债券融资在我国大有可为的结论。     

我国企业债券融资优势的理论分析与政策建议

债券融资已成为我国企业融资的重要方式.近几年来,我国企业债券取得了较大的发展,但还存在诸多问题,这导致我国资本市场出现债券融资滞后的现象.本文分析了企业债券融资的比较优势,同时针对当前制约我国债券市场发展的因素,从七个方面提出了相关政策建议,旨在进一步促进我国企业债券融资优势的发挥.     

中国国债回购市场现状、问题及发展

90年代以来我国国债发行和国债回购交易迅速发展，产生了良好的作用。但我国国债回购市场发展中还存在着较多问题如缺乏完善的证券法规、回购交易行为不规范、证券回购交易期延长等，必须针对现存问题采取相应的对策措施．     

我国债券市场存在的问题及对策

我国企业债券市场发展严重滞后,与国内股票市场和国际债券市场相比有较大的差距。目前存在的主要问题是与股票市场发展相比而呈现的严重的非均衡,多头管理,债券结构不合理、流动性差、利率低。制约债券市场发展的主要因素是企业和国有银行产权制度改革滞后,信用体系不完善以及债券品种的限制性问题。应在借鉴成熟市场经验的基础上,继续推进产权制度改革,完善金融监管模式,促进债券利率市场化,规范信用评级机构,大力发展流通市场,不断完善我国的企业债券市场。     

我国企业债券市场：问题与对策

改革开放以来，我国企业债券市场的建设与发展明显滞后于整个金融市场体系。我国当前的经济金融运行环境，已十分有利于企业债券市场的发展。本文针对企业债券市场的现状与存在的问题，从发展企业债券市场的市场环境和市场要素两方面提出相关的对策。     

融资结构失衡与企业债券融资发展

我国融资结构中突出的问题是企业债券融资发展滞后 ,企业融资结构中银行贷款的比重过大 ,企业债券比重过小。而我国特有的银企关系所导致的预算软约束问题 ,使企业负债得不到应有的、在财务杠杆效应和企业治理效应方面的好处。发展企业债券融资不仅是融资方式多元化的要求 ,而且能克服企业过分依赖银行所带来的缺陷。阻碍企业债券发展的因素很多 ,主要是政府政策的管制、企业素质低下、市场环境欠缺以及企业债券市场自身的问题等。加快企业债券融资发展需要从完善市场机制和健全微观结构两方面着手     

刑法介入规范市场中介组织行为问题探讨

刑法介入规范市场中介组织行为问题探讨陈晖一、市场中介组织及存在的不规范行为市场中介组织，是指不直接从事市场客体（商品、劳务等）的交易活动，而以第三者身份为市场主体在市场进入、市场竞争、市场交易秩序、市场纠纷等方面提供验证公证、评估、协调、仲裁等中介服...     

关于建立农村金融市场的若干思考

金融市场有广义和狭义两种,广义的金融市场包括所有资金需求和供给的交易市场;狭义的金融市场指证券的发行和买卖。本文所指的农村金融市场,则是以农村为主体、城乡结合的资金交易场所。一、金融市场的发展现状自1990年12月上海证券交易所和自动报价系统正式落成并投入运行后,标志着我国金融市场的结构发育已初步成型。我国金融市场是1984年起步的,证券发行市场基本上是国库券一种,处于垄断地位。1986年8月5日,沈阳市率先成立了证券交易市场,从金融债券、重点企业债券、国库券到基层建设债券、地方企业债券、公司债券等十几个种类,形成了多门类的证券发行格局。从发行形式看,有代理发行、包销、助销形式,逐步改变了过去行政摊派的作法;从交易过程来看,证券交易中介机构初步形成。但金融市场的发展速度、规模就     

资本市场与国有企业改革

中国经济改革的深化与拓展已使一个十分重要的实践课题日趋明朗 :国有企业改革不能单从企业本身突破 ,而须有配套的市场与制度创新。本文试图从资本市场的角度对国有企业改革做一定位思考 ,以求教于大家。一、中国资本市场的现状审视我国资本市场以１９８１年发行４８．６６亿元国库券为标志 ,开始正式启动。但从严格意义上讲 ,由于当时交易品种单一、数量较少 ,除国债之外 ,仅有一些零星企业债券 ,且缺乏交易 ,所以尚不构成真正意义上的资本市场。１９９０年底前后沪、深两家证券交易所的成立 ,标志着我国真正的资本市场已经诞生。截至１９…     

中国股票场外交易市场建设的若干法律问题

中国股票场外交易市场目前处于失范状态.立法者应明确场外市场的合法地位,并建立科学、规范的交易制度,使之成为交易规范统一的、有利于资源跨地区充分配置的全国性场外市场.做市商制度能活跃证券交易,起到增加市场统一性与透明度的作用,应在场外市场的建设中予以重视.     

我国劳动力市场发育中的秩序问题

本文在明晰市场经济秩序本质和劳动力市场秩序概念的基础上 ,归纳分析了我国劳动力市场运行中存在的三大方面的秩序问题 ,一是劳动力市场存在功能缺陷 ,如劳动力市场总量供求失衡 ,工资价格信号机制不灵敏 ,劳动力市场多重分割等 ;二是劳动力市场交易行为不规范 ,包括用人单位对劳动合同以及合同条款的规避 ,劳动力流动不规范等 ;三是劳动力市场存在法治的盲区 ,如存在非法劳动力市场和非法雇佣等     

推动数据流通交易：要素市场细分和基础制度建设

数据流通是推动数字经济发展、实现数据价值释放的重要途径，但数据交易面临的隐私泄露和信息不对称问题阻碍了数据流通。随着技术进步，隐私计算有效解决了数据交易中的隐私问题，使得数据要素交易实现“可用不可见”，数据所有权交易转变为使用权交易。基于数据要素的两权分离，从减少数据交易信息不对称程度的角度分析发现，数据要素市场细分能够改善交易的组织形式和交易方式，形成区域与行业间网格化的数据交易市场结构，并通过促进数据市场有效分工、减少交易成本、循序渐进形成市场化定价等方式来实现交易双方的帕累托改进，促进数据交易。目前，数据要素市场化配置还不完善，需要进一步拓展数据流通途径，促进数据要素用权交换和市场化流通，充分利用数据要素的使用价值，助力高质量发展。     

西方经济学中的居民交换理论及居民交易费用探讨——兼论"斯密定理"和"科斯定理"

本文是以居民为主体探讨交换理论和交易费用理论的渊源与现实.作者首先考察了"斯密定理",认为其先决条件是市场交换与分工专业化,从斯密对"交换是人类的本性"的分析来看,他所理解的是居民的早期交换行为的本质特征,并且斯密还提出了居民要素贡献与居民要素收入的最早系统论述,这对我们理解居民交换的动机行为和内容性质,都有启发的意义;作者随后考察了"科斯定理",肯定科斯为代表的制度经济学派的市场交易理论,将"交换"扩展为"交易",无疑拓宽了居民交换的范围,并且将交易费用引入市场交换,就从更深刻的意义方面揭示了居民交易费用的内容和决定因素,说明了制度规范对于提升居民交易效率的重要性;最后,作者联系实际,考察了我国居民在市场经济运行过程中作为交换主体的各种表现,说明了市场发育和市场缺失对居民交易费用的不同作用,并提出要理顺居民与居民、居民与企业之间交换关系,激活居民经济,从而扩大消费需求,增强投资势头,提升全社会的就业水平.     

我国资本市场发展的系统方略探研

资本市场的构建是一项系统工程。我国资本市场的发展 ,应该是各个子市场的均衡发展。股票交易市场要针对现存问题进行相机治理 ,提高市场运行的有效性 ;企业债券市场要立足当前 ,积极采取措施扩大企业债券的发行与上市 ;产权交易市场要加大培育 ,以新思路、新举措促进市场繁荣和规范 ;产业投资基金市场应该完善市场的进入与退出机制 ;创业资本市场要走政府与民间相结合的道路 ,为创业资本的成长营造良好的创新、创业环境 ;民间资本市场要解放思想 ,冲破禁锢 ,为民间资本创造宽松的政策和其他良好的软硬环境。     

我国企业债券市场发展滞后的深层机理研究

我国企业债券市场滞后发展引起了各界的广泛关注。本文应用资本结构理论,以我国国有企业改革为背景,深入探讨阻滞我国企业债券市场发展的历史性根源,并就强化我国企业债券市场历史境域的现行制度安排展开了深入的讨论。深层机理研究暴露出问题本质的同时,我们也看到了我国企业债券市场发展面临的大好机遇。创造条件、把握时机,将进一步促成我国资本市场的均衡发展。     

转型时期我国企业债券市场的现状分析

在对我国企业债券市场的现状进行评估的基础上得出了我国企业债券市场的发展仍然比较滞后的结论,进而分析了其发展滞后的原因,提出了促进我国企业债券市场发展的有关措施。      

企业债券刍议

一、企业债券的作用所谓企业债券是企业作为债务人为筹集资金经主管部门批准向社会发行的一种标准化债务凭证。企业债券由债务人（企业）向债权人（债券持有者）提供承诺，依据规定的期限和利率，按期支付利息，到期偿还本金。企业债券市场是指债券发行流通的全过程，是资本市场的重要组成部分。我国的企业债券具体包括国家重点企业债券、地方企业债券、短期融资券和内部债券四大品种。其发展有１０多年的历史。１９８４—１９８６年，一些企业自发向社会或内部发行不同形式的有价证券进行集资活动，累计大约１００万元，企业债券处于自发性…     

信息产品网络交易定价策略及其经济学机理

本文从应用上探讨信息产品网络交易中厂商的甄别定价和差别定价的策略与方法,并研究其所包含的.经济学机理;从信息不对称、质量认知不对称、契约控制力不对称等交易契约视角,来探讨信息网络定价问题,从而突破了供求的角度;从"交易"、"不确定性"、"风险"等宽泛的经济学视角,来研究甄别定价和差别定价策略中的网络价格决定问题及经济学机理.得出的基本结论是:信息产品网络价格不是单纯地由市场供求决定,而是越多地由供求双方"谈判力"决定,即决定于供求双方谈判力博弈基础上的供求均衡.     

市场秩序的微观基础:契约和产权

现代市场经济中的市场秩序应该建立在有效的契约制度和产权制度基础上。向市场经济转变在微观上就是要实现由关系交易向契约关系交易的转变。契约交易与所有权(产权)是不可分的。产权保护制度也就是契约权益保护制度。产权保护有两个层次:第一个层次是市场的自动保护,具体体现就是等价交换、平等竞争的权利。第二个层次是在市场保护失效时由政府保护。产权流转实际上是产权保护的重要途径。产权流转的基础在企业的产权组织必须允许产权流动。产权的初始界定并不重要,重要的是产权通过交易进行重新调整。现阶段企业之间交易秩序的混乱往往是有代理人的行为导致的。因此,委托—代理关系不只是解决代理人向委托人负责的问题,还需要有一定的制度规范代理人的市场行为。