我国创业投资引导基金的主要模式研究——兼论福建省引导基金模式选择

引导基金可以通过杠杆作用撬动社会资金,共同投资高科技企业,从而帮助解决产业升级过程当中的资金瓶颈问题。比较分析当前我国引导基金的几类主流模式,并根据福建省经济发展与产业结构的特点,提出引导基金应主要参照地方政府与国开行共同设立的模式,在引导基金的建立过程当中,可以采用非法人制的组织形式。     

地方政府出资设立引导基金的问题与建议

引导基金作为一种创新的政府投资方式,正在被越来越多的地方政府认识和运用.但由于引导基金在我国出现的时间尚短,可借鉴经验较少,对引导基金的设立模式、运作机制以及投资创投企业的途径与方法仍存在一些模糊的认识.设立政府引导基金能够有效发挥政府资金的杠杆作用,调动社会资本参与经济建设的积极性,但政府一定要扮演好自身角色,做到不越位、不缺位,在与企业的博弈中实现双赢.     

政府创投引导基金、营商环境与经济高质量发展

政府创投引导基金是利用金融工具支持微观企业发展的重要抓手,随着财政货币政策加力提效,需要更好地发挥政府创投引导基金等财政资金资源撬动社会资金的杠杆作用,提升经济高质量发展系统效能。基于系统论,围绕我国经济高质量发展系统中要素供给(资源供给和制度供给)与联结对系统功能的影响问题,采用政府创投引导基金与营商环境作为代理变量,利用全要素生产率测度经济高质量发展,以2008—2020年全国29个省(自治区、直辖市)的省际面板数据为研究样本,运用系统GMM模型对政府创投引导基金、营商环境对经济高质量发展的影响效果进行实证检验。研究发现,在经济高质量发展系统中存在要素供给与要素联结的“弱资弱制-弱资强制-强资强制-系统功能改善”和“弱资弱制-强资弱制-强资强制-系统功能改善”两条实现路径,均可打破经济系统发展中的资源依赖(结构性依赖与过程性依赖),从而推动经济高质量发展。政府创投引导基金对经济高质量发展有促进作用,较好的营商环境会强化政府创投引导基金对经济高质量发展的促进效应。营商环境越好的地区,政府创投引导基金在影响经济高质量发展过程中的资金引导效应、风险共担效应和政治关联效应发挥的作用更强。     

创业投资引导基金参股协议刍议

参股协议是创业投资引导基金与具备特定资质的创业投资企业就参股投资事宜签订的旨在确定双方民事权利义务关系的协议。该协议具有公益性与私益性兼具、强制性与任意性并存的特点。参股协议在性质上属于委托合同,应受合同法和创业投资引导基金立法的双重规范,行政合同论与信托合同论都是不正确的。参股协议的法理基础是权利互惠性原则、私法自治原则和比例平等原则。     

如何利用创业投资引导基金优化河北省产业结构

发展创业投资引导基金,是促进河北省经济发展、优化产业结构的有效途径。因此,本研究将运用产业结构调整和创业投资的有关理论,结合河北省具体情况,给出通过创业投资引导基金促进河北省产业升级的具体措施和路径。     

我国公共投资对私人投资影响关系研究

公共投资对私人投资既有可能表现"挤入效应",也有可能表现出"挤出效应",根据经验模型和我国历史数据进行分析,我国公共投资对私人投资主要表现为挤出效应.从全球的公共投资数据比较结果来看,进一步印证了我国公共投资规模较大,可能对私人投资呈挤出效应这一结论.但从近期数据分析,我国公共投资率目前可能正处于下降阶段,这与其他国家公共投资的一般发展规律相符.     

政府债务膨胀对私人投资的影响辨析

本文构建了一个包含三部门的动态随机一般均衡模型,对政府债务扩张是否挤出私人投资的问题进行研究。创新之处在于将财政政策工具细化为六项：政府消费支出、政府生产性投资支出、政府转移支付,以及对消费、劳动和资本征收的三种扭曲性比例税。研究发现：对政府债务膨胀是否挤出私人投资的问题不应该笼统地看待,应该深入探究债务扩张的根源。由于目前我国正处于全面深化改革的关键时期,所以正确认识政府债务扩张对私人投资的影响将会对进行中的财政体制改革起到积极的作用。     

代理人私人收益及其对风险投资时机的影响

文章基于风险投资过程中投资人(委托人)与创业投资家(代理人)之间的信息不对称建立期权博弈模型,从投资人的角度对代理人的私人收益进行分类研究,最终为风险投资的进入设计出最优契约。在存在委托代理问题的情况下,使委托人可以通过该契约约束代理人的期权执行时刻,避免其提前或推迟投资,错过最佳进入时机,并付给代理人报酬作为激励。     

非竞争性低效率与创业投资引导基金的绩效考核

高度垄断、难以建立激励机制、无产权约束、信息不完全等因素是政府工作效率低下的主要原因。在政府设立的创业投资引导基金的运行中也表现出相应的具体形态。为提高创业投资引导基金的运行效率,就必须对其运行管理进行制度创新。合作经营克服了高度垄断、难以建立激励机制的难题,绩效考核抑制无产权约束、信息不完全带来的效率损失。对引导基金管理者的绩效考核应侧重引导基金政策效应,并建立完整的评价指标体系。     

基于创业引导基金的政府引导与承当机制研究

提高政府对创业投资的引导效能,政府不仅可以资金参与的方式进行引导,更应在管理引导上创新。通过对创业投资中政府引导的博弈分析,指出建立相应＂承当＂机制的必要性;同时提出了创业引导基金的＂承当＂原则与方法。可为规范创业引导基金管理,促进创业投资发展提供决策参考。     

创投的季节依然是春天

近年来福建省创投行业发展迅速，根据相关资料显示，福建全省有创业投资企业200余家，已备案的创业投资企业52家，管理资产达50多亿元。     

创业投资引导基金运作模式的国际比较与中国选择

创业投资引导基金是许多国家和地区普遍采用的支持产业投资的政策之一.国外引导基金主要采取了三种运作模式:以美国为代表的融资担保模式,以以色列为代表的基金参股模式和以英国为代表的复合支持模式.而国内引导基金近年来发展迅速,设立形式多样,已取得了初步成效.本文对我国引导基金的情况进行了归纳,分析了国内现有的运作模式,并指出了我国引导基金运作模式的现实选择和发展方向.     

创投机构声誉、减持退出收益与公司业绩的影响效果——基于我国创业板制造业上市公司的实证分析

本文选取创业板上市公司为样本,实证创投机构声誉、减持退出行为收益与上市公司经营业绩的影响效果。研究发现:有创投参投的上市公司其经营业绩并未能明显优于无创投参投的上市公司,创投减持退出并未造成上市公司业绩显著下滑,创投机构减持行为与参投上市公司的业绩无显著关联;创投机构会发生聪明投资者的择时减持行为,借此获取超额减持收益;不同声誉创投机构退出行为的自我约束效力不同,高声誉创投机构减持退出行为更加理性。?更多还原     

公益创投：我国社会组织扶持引导政策探索

公益创投是以市场精神为核心,以公益组织为载体,以多主体合作为纽带,以社会效益最大化为追求的新型公益事业发展模式.当前我国社会组织扶持引导政策主要问题是资源供给不足、能力培养不足,而公益创投不但为公益组织提供资金支持还参与公益组织管理运行的过程,公益创投刚好与我国社会组织培育需求保持高度的契合性.因此,完善公益创投发展的政策过程也就是社会组织扶持引导政策完善的有益探索.公益创投发展的政策完善主要集中于准入门槛、创投平台、购买服务、财税支持、队伍建设、监督评估这六个方面.公益创投政策是我国社会组织扶持引导政策的重要组成部分,是推动公益社会组织和公益事业发展的强力助推器,也是我国公益社会组织健康、快速、有序地发展的保证.     

关于高校自主设立创业投资基金的构想

资金问题是创业过程中面临的重要难题。笔者从大学生创业、高校科技成果转化过程中面临的资金短缺实际出发,提出设立高校创业投资基金以改善当前的局面。本文首先阐述了高校自主设立创业投资基金的必要性,接着分析了基金设立的可行性,最后从高校创业投资基金的特殊性出发,提出了几点关于基金设立的构想,以期能运用于实践。     

政府支出结构与私人消费的关系——基于挤出和挤入效应分析

政府支出对私人消费的挤出或挤入效应不仅表现在规模或总量上,而且也体现在结构上。从优化政府支出结构的角度出发,通过运用1991年-2011年我国省际面板数据研究我国政府投资性支出、非民生消费性支出和民生消费性支出对私人消费的影响,实证的结果表明：政府投资性支出对私人消费产生影响不大;政府非民生消费性支出对城镇私人消费有显著的挤入效应,而对农村私人消费影响不显著;政府民生消费性支出会“挤入”农村私人消费,而“挤出”城镇私人消费。因此,为促进私人消费,今后政府可转变调控重点,减少投资性支出,增加对城镇居民的非民生消费性支出和农民居民的民生消费性支出;通过减税或转移性支出提高居民收入水平：完善社会保障制度。     

山东省股权投资引导基金风险防范问题浅析

在加快产业转型升级、建设创新型国家的新形势下,山东省政府对中小企业及新兴产业的发展问题越来越重视.为推进财政专项资金以基金方式进行市场化运作,济南、青岛、烟台等地市均已设立了股权投资引导基金,滨海旅游、天使投资和现代种业等股权投资引导基金已全部进入实施阶段.但由于委托代理关系及信息不对称的存在,使得引导基金在实际运作中存在较大风险.因此,为更好地发挥股权投资引导基金的政策导向及杠杆作用,推动全省创业创新、产业升级,对股权投资引导基金可能存在的风险及成因进行分析和探讨,加强对股权投资引导基金的规范和监管已成为财政专项资金管理工作的重中之重.     

国际创业投资基金的发展与借鉴

创业投资基金与创业资本、风险资本具有不同的内涵,有着其自身的特点。创业投资基金在我国还处在起步阶段,而在国外已经发展了较长时间,因此,国内开展创业投资基金业务可从组织模式、募集方式、项目选择、合作对象选择等方面借鉴美国等经济发达国家的经验。     

发展农业产业风险投资引导基金的思考

发展农业高新技术是提高农业生产力水平的决定性力量。风险投资对于农业高新技术产业化具有十分重要的作用,但我国当前风险投资行业中投入到农业产业的资金很少,且主要集中在扩张期和成熟期的农业企业,出现了一定程度上的＂市场失灵＂。农业产业风险投资引导基金属于政策性基金,由政府、国有控股、国有独资公司通过出资形式组建。引导基金为涉足农业产业风险投资领域的民间资本提供一定比例匹配杠杆资金,从而吸引民间资本投入农业产业、完善农业产业化融资体系并修正＂市场失灵＂。农业产业风险投资引导基金可采取参股组建混合基金、跟进投资以及融资担保等三种方式发挥引导作用。