我国零售业中的资产专用性和新型工商关系研究

随着世界经济一体化和中国市场全球化进程的加剧,我国零售商业正遭遇着前所未有的同业竞争与市场挤压.在中国零售市场全面开放的背景下,建设供销一体的新型工商关系至关重要.     

资产专用性能否作为纵向一体化的主要动因

资产专用性是不是纵向一体化的主要动因,一直是现代契约和组织理论中反复争论的重大理论问题。本文在系统梳理相关争论的基础上,对资产专用性解释进行了理论上的分析评价,并进一步指出了未来需要重点研究的一些问题。     

资产专用性能否作为纵向一体化的主要动因

资产专用性是不是纵向一体化的主要动因,一直是现代契约和组织理论中反复争论的重大理论问题。本文在系统梳理相关争论的基础上,对资产专用性解释进行了理论上的分析评价,并进一步指出了未来需要重点研究的一些问题。     

资产互补性与专用性对农业垂直一体化的影响——基于5省378份企业与农户调查数据

从企业与农户双边资产互补性与专用性的视角,在GHM模型框架内分析了企业与农户在农业生产过程中垂直一体化的产生条件,并基于5个省份378份企业与农户的交易数据进行实证分析,结果表明：企业和农户的垂直一体化不由单方面资产专用性决定,而是由企业和农户双边资产专用性和资产互补性决定。企业或农户任何一方的资产专用性较低或企业和农户的资产互补程度较低,都会导致企业和农户最终以现货市场完成交易,这解释了中国“订单农业”履约率低的现象。当企业和农户双边资产专用性程度很高或资产互补性较高时,企业和农户会以反映双边关系的垂直一体化模式完成交易。     

资产专用性与中国农民专业合作社纵向一体化经营

基于新制度经济学的理论,分析了体现物质资产专用性、品牌资产专用性、场地专用性、人力资本专用性等资产专用性的因素对合作社纵向一体化经营的影响,运用中国四川、浙江、黑龙江省265个农民专业合作社的实地调查数据,进行实证研究。研究结果表明,体现物质资产专用性的产品易腐性、专用设备,体现品牌资产专用性的注册商标,体现场地专用性的最远营销范围、地形特征和体现人力资本专用性的培训人数、社员总数和社长年龄这些资产专用性因素对农民专业合作社纵向一体化经营具有显著影响。最后基于研究结论提出了提升我国农民专业合作社纵向一体化经营水平的政策启示。     

基于资产专用性的并购定价决策研究

资产专用性对并购定价的影响主要体现在它对并购投资价值的贡献上,资产专用性既能增强公司现实资产的价值创造能力,同时又能获得隐含的增长期权价值和转换期权价值。因此,合理确定基于资产专用性的现实资产协同效应价值及相应的实物期权价值,计算资产专用性对并购投资价值影响的大小,是公司并购定价决策的关键。     

专用性资产、要挟与纵向一体化 --对茂化实华停产风波的经济学分析

茂化实华停产风波是中国证券市场上一个难得的"标本".本文在对该事件发生过程细致梳理的基础上,运用资产专用性引起的要挟理论解释了茂化实华停产的必然性和最终不得不出售专用性资产的经济学原因,在此基础上,提出了资产专用性越强、垄断性越强,纵向一体化趋势越强的假说.     

市场范围、资产专用性与持续经营假设

会计政策是一种博弈均衡,其演化内生于经济的发展与变化,具有状态依存性和背景依存性,并不独立存在客观或者最优的会计政策。19世纪末期和20世纪初期,随着市场范围的拓展,专用性程度较高的资本性资产被大规模应用于现代企业,进而使得融资结构向长期融资转移,这奠定了持续经营假设的基础和市场对盈利能力信息的关注。现代财务会计的内在逻辑应该是植根于长期资本所有者的信息需求,即在准则制定不可能中立的情形下,偏向于长期资本所有者的信息需求,可能是更为恰当的,也是植根于历史的逻辑。     

资产专用性与资本结构相关性——基于上市公司A股市场的动态检验

本文从代理成本和资产专用性两种角度,沿用Jon Vilasusoh和Alanson Minkler(2001)的动态模型分析方法,在成本最小化目标下推导资产专用性与资本结构的理论关系,并利用我国A股上市公司的数据对这一关系进行检验,观察是否能够有效地通过资产专用性考虑做出成本最小的最优资本结构决策。     

资产专用性影响并购的超边际分析

资产专用与资产互补是两个不同的概念.该文运用杨小凯的超边际分析模型研究资产专用性对并购的影响后发现,在资产互补而不专用的情况下,既可以是上游企业合并下游企业,也可以是下游企业合并上游企业,它们取决于互补程度对双方专业化水平的影响.如果在资产既互补又专用的情况下,则资产专用性成为谁合并谁最优的关键决定因素.实证研究也表明并购发生的可能性与资产专用性程度正相关.     

专用性投资治理模式选择对于企业绩效影响研究-基于上市公司的经验证据

本文选用2009-2011年沪深制造业上市公司数据,研究了纵向一体化和股权联盟两类专用性投资治理模式的治理效率问题。研究结果表明：在专用性投资治理上,相比纵向一体化,股权联盟这种混合治理模式效率更高;随着专用性投资的增加,更多的选择纵向一体化治理模式,并不能显著的提升企业绩效,但是,更多的选择股权联盟治理模式,可以显著提升企业绩效。本文的研究深化了交易成本理论对于专用性投资治理模式选择的认识,具有重要的理论意义和实践意义。     

关系专用性资产、剩余控制权配置和效率提升——以江西绿能模式为例

基于不完全合同理论的分析框架,通过解析农户的合约选择和控制权配置等问题,阐述新型农业经营主体经营的效率提升。假定存在耕地产权约束和信货约束,新型农业经营主体(包括专业大户、家庭农场、专业合作社、涉农企业和农业社会化服务组织等)拥有关系专用性资产,而传统农户拥有土地、劳动力等生产要素的自然禀赋,双方之间具有高度协作或互补性,因此,双方签订合同能使彼此获得有利己方的合作福利,促进生产经营效率提升。双方的关系专用性资产、土地、劳动力等生产要素在合作生产经营中的边际贡献和讨价还价能力直接影响各自的剩余控制权,从而决定了双方签订合同的类型,不同的合约形式体现双方不同的控制权配置。基于行动前不可缔约而事后可缔约的事前效率问题不完全合同理论模型,以返乡农民凌继河牵头组建的江西绿能公司为例进行合同缔约机制解析,来验证促进新型农业经营主体经营效率提升的存在。     

资产专用性对确权后农地流转的影响

农地确权后,农户对农地转出多持中立或否定的态度,这与产权明晰促进交易的产权理论大相径庭。文章探讨了资产专用性对确权后农地流转的作用机理,并运用吉林省9市1444个农户数据对其进行实证分析。结果表明：农地确权后,土地资产、农业资产、地理位置以及人力资本等专用性抑制农户转出农地,农业资产和人力资本专用性抑制农户提高农地租金,而社会资本专用性则分别存在促进作用;农业资产、地理位置以及人力资本等专用性抑制农户更长时间转出农地;农业资产专用性对转出农地须要签订合约具有抑制作用,而地理位置专用性则存在促进作用。     

资产专用性、交易成本与组织--军事工业合约治理的经济学分析

资产专用性存在与否及专用性的大小,对于采取不同的合约形式及其规制结构具有很好的解释作用.军工资产专用性的存在影响交易成本,决定不同的经济组织形式.利用资产专用性这一交易费用经济学分析框架,探讨了军工资产专用性及其较大交易成本的内在机理,分析了军工资产专用性所引致机会主义产生的原因,对军工组织形式的决定与选择进行了探讨.     

专用性人力资本投资套牢研究——基于利益一体化和股权激励方法的探析

专用性人力资本投资不能在企业和员工之间转移的特性使得控制权纵向一体化及企业和员工共同持有公司股票两种办法无法根本解决人力资本专用性投资产生的套牢问题.但是,在企业和员工的利益博弈中,收益分配的比重和高水平的股票未来收益的预期会提高双方的专用性人力资本投资水平.     

资产专用性、企业价值与资本结构——基于信息技术上市公司面板数据的实证研究

本文通过选取2010年～2012年沪深两市信息技术行业上市公司的面板数据,研究资产专用性、企业价值与资本结构的关系。进行理论分析、面板数据单位根检验（ADF检验、LLC检验）、Hausman检验后,建立固定效应和Pooled EGLS的回归模型。结果表明：资产专用性在小于1％的显著性水平下与资本结构正相关,企业价值与资本结构负相关。此外,影响企业资本结构的因素还有：公司规模,成长性,盈利能力。     

资产专用性对制造企业服务化的影响:基于二元企业理论的解释及验证

基于交易成本理论和资源能力理论,从交易成本和资源能力的综合作用分析资产专用性对制造企业服务化的影响,并利用2018年1808家中国上市制造企业的样本数据进行验证。实证检验的结果表明:资产专用性目前显著负向影响中国制造企业的服务化水平,而服务文化、员工素质、企业规模和上市年限等显著正向影响服务化水平。为此,政府应完善产业政策体系,加强制造企业固定资产管理,减轻企业负担,积极促进制造业服务化转型;制造企业自身要重视服务文化培育和员工素质提升,充分利用新一代信息技术,降低服务化转型的成本,减少服务化转型的障碍。     

资产专用性、融资模式与企业全要素生产率——基于中国战略性新兴产业上市公司的实证分析

基于中国战略性新兴产业上市公司数据,实证分析了资产专用性和融资模式对企业全要素生产率的影响。从直接影响效应来看,高资产专用性有利于提升企业全要素生产率,但三种融资模式中只有内源融资模式对企业全要素生产率产生了显著的正向影响。从间接影响效应来看,资产专用性越高的企业,采用股权融资模式有利于提升企业全要素生产率,采用债权融资模式会降低企业全要素生产率,而采用内源融资模式则受此影响较小。进一步按企业所属战略性新兴产业回归发现,资产专用性和融资模式对企业全要素生产率的影响存在一定的异质性。