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本文开发了具有技术许可联盟的R&D投资决策模型。考虑了技术许可前后市场结构的变化,利用连续时间阈值自回归过程来模型这一非线性变化的特征,根据实物期权定价理论和博弈理论,给出了R&D投资项目的价值和最优投资规则。通过数值分析讨论了技术许可前后的收益期望增长率和不确定性以及许可合同中竞争者进入市场的时间参数对投资决策的影响。 相似文献
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实践证明,R&D联盟的收益大于联盟的成本并不一定就是R&D联盟的最佳时机,但现有的解释联盟形成的理论却没有对此给予足够的重视.基于实物期权理论,本文构建了两种包含多期权组合的联盟时机选择模型,并采用Log变换二叉树模型求解其最优时机.该模型将不确定性因素,吸收能力,独立研发的机会成本引入联盟时机的决策机制.在此基础上,本文考察了外界市场环境、企业自身的学习能力、独立研发的能力等因素对联盟时机的影响. 相似文献
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在有专利情况下,开发了一个R&D投资模型,结合R&D投资过程的特点,把R&D投资过程分为两个阶段,一个是研究阶段被模型为欧式期权,另一个是开发阶段被模型为永生美式期权,从而把R&D项目投资机会模型为复合期权,给出了R&D期权价值的解析评价公式和最优投资决策规则,并讨论专利宽度(Patent Breadth)对R&D期权价值和R&D项目投资决策的影响,以及申请专利的条件. 相似文献
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企业战略联盟的期权博弈分析 总被引:1,自引:0,他引:1
本文认为,企业建立战略联盟实质上是构建了一个战略投资的期权博弈实现方式,从而可以灵活应对高度不确定的市场环境和技术研发失败的风险.企业战略投资具有高度的不确定性、不可逆性及专用性,因此不能为了降低交易成本选择一体化在企业内部的治理方式,而应根据所能实现的期权博弈战略价值,选择较灵活的治理模式(如战略联盟),以最大化实现这类投资的战略期权价值.由联盟双方对联盟资产的估价而决定的联盟期权的"市场价格"和由联盟双方讨价能力决定的联盟期权的"执行价格"共同决定了联盟期权执行时的价值;联盟期权等待的灵活性价值与博弈占先战略价值相均衡之处决定了对联盟期权执行的最佳时机. 相似文献
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企业的R&D的水平,往往体现出该企业的治理水平。在介绍企业R&D项目实物期权特性的基础上,本文首先介绍了R&D项目的实物期权特性,在此基础上从R&D项弱多阶段、不同市场环境应对问题、项目组合问题等方面进行了详细分析;最后,针对现有研究成果的不足,本文认为企业R&D项目中实物期权方法的应用研究应在解决现有参数估计困难.深化R&D项目投资的战略实物期权分析方法、强化实物期权方法在企业R&D项目组合投资方向上的作用、与行为金融理论的结合等方面得到进一步的研究. 相似文献
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R&D投资项目一般分为三个阶段,每个阶段的投资时间不同,实物期权的价值也不同.因此在R&D投资项目总时间确定的情况下,存在每个阶段的最佳投资时间.本文以复合期权价值公式建立R&D投资项目的优化模型,并用蚁群算法求解,从而得到每个阶段的最佳投资时间. 相似文献
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不确定环境下研发投资决策的期权博弈模型 总被引:1,自引:0,他引:1
假定产出价格(随机需求)服从带跳的几何布朗运动来模拟研发项目中突发事件和市场的不确定性特点,拓展了用几何布朗运动模拟市场不确定性的双寡头期权博弈模型,同时也是在带跳的几何布朗运动的实物期权方法中融入了竞争策略互动的影响.敏感性分析结果表明随着这两类不确定性的增大,参与双方进入门槛值都变大.突发事件带来的不确定提高会使得参与双方的期权价值降低,但是市场的不确定性变大对于追随者来说等待是有价值的,对领先者的期权价值的影响却是不定的. 相似文献
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本文以科技创新型企业与跨国公司之间的技术不确定性的异质性以及获得资金难易性程度的差异为出发点,运用熵理论和科技创新型企业与跨国公司各自研发的投资策略,建立了二者的技术不确定性的计量模型和投资期权模型,并以此揭示了科技创新型企业先于跨国公司进行生物技术研发的真实原因。 相似文献
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本文将基于TRIZ理论的非线性技术演化规律引入到专利研发投资的期权博弈模型中,分别在完全垄断市场和双寡头竞争市场条件下,讨论了受技术演化影响时企业所蕴含的实物期权特征,并基于博弈均衡分析了企业于技术演化时间轴上进行专利研发投资的最优投资时机选择和面对具有不同投资风险技术时的应对方案。研究结果表明:在非线性技术演化条件下,完全垄断市场中的企业投资临界值会随技术发展下降,进而促使企业对高技术风险专利展开提前投资;在双寡头竞争市场中,企业会为争当领导者而选择放弃其期权价值,将投资提前至专利价值较低的技术发展初期执行,形成非帕累托最优的同时投资均衡;此外,企业会对高风险高收益的技术呈现优先投资的偏好。本文的结论能够在一定程度上解释企业在技术发展初期就进行高额研发投资的动机,以及技术自身属性如何对投资决策造成的影响,可以为现实中企业在面临类似投资问题时做出理性决策提供参考。 相似文献
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