三个层面,三种应对,有效实施上市公司的资产重组

当下,公司上市早已成为不再陌生的话题,而公司上市后所面临的资产重组以及重组过程中遇到的问题,也受到了各方面的广泛关注。所谓资产重组,是指企业改组为上市公司之后,将原企业的资产和职责进行合理划分及结构调整,通过合并、分立等方式,将企业资产和组织进行重新组合设置。上市公司进行资产重组,是提高并巩固其市场地位、保持竞争优势的重要战略。如何针对资产重组中出现的问题,采取有效的对策,对于我国企业在上市之后的健康有序发展十分重要。     

无形资产流失:重组中的黑洞

<正> 资产重组对于扩大企业经营规模,调整企业产业和产品结构,提高资产质量,分散投资风险,并进一步改善企业的经营业绩具有积极作用。当前上市公司资产重组热潮愈演愈烈,但是,在上市公司资产重组中还存在着为数不少的企业利用资产重组来给自己滥加一些无用资产、虚增资产和资本以达到操纵利润     

分拆上市的分析与探讨

随着股份制改造的日益深化 ,证券市场除了直接融资的功能之外 ,资产重组功能也越来越明显地体现出来 ,并逐渐为市场所接受。企业分拆这一资本运营模式使资产重组有了新的内容 ,在证券市场上形成了新的亮点 ,对理论工作者和企业经理们则提出了新的课题和挑战。本文从分拆上市的概念及特点出发 ,分析了分拆上市对上市公司及证券市场的积极作用 ,提出进行分拆上市应注意的问题     

从反向收购视角试析中美上市公司信息披露制度之比较

近来中国企业通过反向收购方式赴美上市频频遭到各界质疑,中国概念公司在美国证券市场上所爆发的财务危机也反映出中美两国在上市公司信息披露制度方面的差异。本文就以反向收购为出发点来探析中美上市公司信息披露制度的差异,并对我国境外上市信息披露制度的完善提出建议。     

警惕企业购并陷阱

所谓的企业购并是企业兼并和收购的总称,兼并和 收购并不是相同的概念,前者往往涉及到企业整体产权的转移,其全部资产与责任都转为另一公司所有。而收购则是一个企业的控制权或管理权的转移,一般不涉及到资产和债务的转移。尽管如此,兼并和收购都涉及到被购并方产权和股东关系的变更以及权利和义务的部分或全部转移。 企业购并作为市场经济的产物,在西方发达国家是一种相当普遍的经济现象。它是企业拓展经营、实现资源优化配置,达到企业外部增长的重要手段。在激烈的市场竞争中,企业购并承担了企业优胜劣汰的部分功能。 在我国,随…     

“壳”公司的定价

壳公司主要是指一批因为改造粗糙、产业结构调整不当、公司经营不善等原因,事实上已经处于“隐性死亡”状态的上市公司。买壳上市就是非上市公司通过收购上市公司,获得上市公司的控股权后,再由上市公司收购非上市的控股公司的实体资产,从而将非上市公司的主体注入到上市公司中去,实现非上市的控股公司间接上市的目的。目前,透过二级市场和非流通市场内部协议转让方式达到控股上市的公司并购案屡见不鲜。而通过二级市场股票买入达到控股上市成功的例子可谓凤毛麟角,这是因为我国目前股票市场尚不规范,市场投机性过浓,股价过高,从二级市场购入…     

企业资产重组的税收筹划

随着产权多元化、企业资产重组的不断涌现,重组问题逐渐引起了理论界与企业界的广泛关注。但是在具体的实践操作中,往往存在着资产重组动机中对税收因素考虑不充分,从而导致企业丧失了一部分应得而未得的税收利益。本文就此提出企业应如何进行税收筹划。一、不同资产重组方式的税收待遇当前我国常见的企业资产重组方式主要有股权转让、授权经营、兼并收购、增资扩股、投资参股、资产置换等六种方式。但在税法中,目前只对企业改组改制、股权投资及合并分立等方式以一些暂行条例及各种通知的形式对其进行了规范。企业在进行资产重组时了解并利…     

民营企业买壳上市要规避风险

我国民营企业上市的方式有直接发行上市（IPO）和间接买壳上市两种。发行上市是拟上市企业经过股份制改造后,向社会公众和机构投资者发行新股,使企业转变为上市公司。对于期待上市企业而言,上市门槛较高,时间跨度较长,主动权较小。买壳上市是指非上市公司通过收购上市公司的控股权,以“反向收购”或资本置换等方式将自己的有关业务和资本,注入上市公司,从而实现间接上市的目的。     

我国上市公司资产重组问题分析与对策

文章首先介绍上市公司资产重组的概念及模式,然后分析我国上市公司资产重组过程中存在信息披露不规范、资产重组行为短期化严重、资产重组市场化程度不高、关联方交易现象严重和政策法律制度不健全等问题,并在此基础上提出相关对策。     

三九生化“壳”资源再造战略

三九集团是我国著名的综合性大企业,目前已拥有三家上市公司,其中,三九生化是集团的第一家上市公司,也是集团实施跨产业重组(进入集团前所未有的机械行业)和买壳上市的第一步。不过,在完成上市后的资产重组和资金募集后,三九生化还面临着进一步整合业务和再造管理的新问题。本文即是对2001年前后三九生化战略成长运作的系统透视。     

企业裁员管理

<正>随着企业战略的调整、组织结构的变化,必然会引起人力资源结构性的调整,从而导致裁员。裁员是企业为强化竞争力而进行的有计划的大量人员裁减,是用人单位违背员工意愿单方面解除聘用合同,终止雇佣关系的行为。在几乎所有的行业中,裁员已变得越来越普遍,而且通常是由伴随着兼并或收购活动的组织重购引起     

运用收购兼并,做强做大企业

企业收购兼并作为企业组织形态变化的一种重要方式,直接涉及到相关方的利益动态变化,包括当地政府、企业、职工等并购相关方面的利益。公司并购能否成功的关键因素是相关方的利益关系能否实现有效均衡,相关方的利益均衡不但是有效并购的重要前提,更是推动有效并购的直接动力。本文将对于企业收购兼并的意义展开探讨,又详细分析了企业如何在收购兼并的背景下做大做强。     

兼并重组 焕发生机——三九企业集团积极探索被兼并企业下岗职工再就业途径

在当前国有企业改革的攻坚战中,三九集团充分认识到解决国有企业职工下岗和再就业问题的重要性,提出了“兼并困难国有企业,支持职工再就业”的口号,利用三九集团本身的优势,尽力帮助兼并过来的困难国有企业,通过输入机制、资金、技术,调整产品结构,进行产业升级,使被兼并的国有企业很快扭转困难局面,企业发展走上正轨,解决了企业职工的下岗问题。１９９５年以来,三九集团兼并收购了几十家面临困难的国有企业。在收购兼并的企业中,绝大多数企业都处于亏损状态,企业发展陷入困境,职工面临下岗待业。１９９６年兼并的石家庄啤酒…     

中国上市公司动态最优资本结构的理论模型

建立财务经济学"五力模型"理论,研究中国上市公司动态最优资本结构理论模型。研究表明中国上市公司动态资本结构的决定性因素就是其财务风险(价值耗散)的优化。具有动态资本结构的中国上市公司享有财务战略竞争优势,体现在这些企业总体上可以在与市场相同的营业总收入增长率的情况下,能够长期同时实现企业净利润、企业规模和企业经营性现金创造能力的更高累计增长水平;并且具有动态资本结构企业的市场价值与其资本结构呈反比例关系,从而解释了为什么许多优秀的企业长期选择较低负债比率的缘故。采用2002-2011年在我国A股市场上交易的998家上市公司为研究样本,以"带息债务与投入资本比"为资本结构形式,实证研究表明中国上市公司目前的动态资本结构区间为24%-40%,其中理想最优资本结构为30%,然而多数中国上市公司没有合理选择目标资本结构从而影响了企业市场价值的提升。     

关于企业资产重组与重组绩效评价的分析

随着我国资本市场的日益开放,我国的上市公司面临日益激烈的国际竞争,企业的生存和发展受到来自各方面因素的挑战。企业资产重组已成为我国深化企业改革、调整经济结构和盘活资产存量的主旋律。通过资产重组这一资源配置方式,可以提高整个国家、重组行业、重组企业的国际竞争力,以应对日益激烈的国际竞争形势。     

市场调节与政府干预──从企业兼并、收购和资产重组中得到的启示

shichangtiaojieyuzhengfuganyu企业间兼并、收购和资产重组是1997年我国国企改革的主旋律。有资料表明：并购案例中，有这样几起典型的案例引起了舆论、传媒和社会公众的广泛关注。[案例一]997年11月10日，齐鲁石化公司在党中央、国务院的主持参与下，一举兼并了淄博化纤总厂与淄博石化厂。这次兼并涉及债务总额30多亿元，盘活存量资产近20亿元，从而成为建国以来最大的一起企业兼并案。[案例二]1997年9月3日，美纶股份、天津市纺织工业总公司发布公告称，原天津市人民政府授权该公司经营管理的美纶股份的全部国有股份无偿划给天津泰达集团…     

浙江民营上市公司资本结构与经营绩效相关性研究

在当前国际经济环境压抑的情况下,资本成了制约民营企业发展的瓶颈.本文选择在沪、深A股市场上市的浙江民营企业为研究对象,以2003-2007年为研究期间,运用实证分析方法,对浙江民营上市公司的资本结构和经营绩效的特点以及资本结构与经营绩效之间的关系展开分析.研究结果表明:资本结构逐渐从过度依赖股权融资转向负债融资,但负债结构不合理,短期负债比例过高,资本结构与经营绩效之间呈现负相关关系.因此,建议浙江民营上市公司应在提高企业经营绩效的前提下发挥负债融资的杠杆效应,调整负债结构并提高营运资金利用效率,充分利用资产重组等机遇改善资本结构.     

透视"铜陵板块"

自1996年以来,特别是1998年以来,铜陵市紧紧抓住国家政策机遇,围绕特色产业,培育优势企业上市融资,形成了特色鲜明的"上市公司群",并在证券市场上形成了"铜陵板块".截至目前,加上已经发行即将上市的六国化工,铜陵已上市的有5家公司,为铜都铜业、铜峰电子、三佳模具、精达股份、六国化工,占安徽省上市公司总数38家的13.15%.5家上市公司走过三条不同的上市路径,在安徽只有铜陵.其独特的上市概念,实现了主导业与特色产业的高度融合;其独到的股权设计,折射出各个时期对资本市场理解的历程.     

合并主管--企业并购大潮中的新型领导者

在我国企业资产重组中,不同程度地存在着合并效率不高、人际关系紧张及文化整合失败等问题.比如被兼并企业常常认为自己是"输家",而兼并企业则认为自己是"赢家",他们同床异梦、相互设防,大大增加了企业合并的成本;又如内地一些企业被沿海企业兼并后,职工中常常自发产生对抗与不屑的消极情绪,一些职工甚至将已有的经验、技术和好的建议隐瞒起来,不愿贡献给新公司.     

我国上市公司收购的法律问题研究

本文分析了上市公司收购的概念和分类,揭示了目前上市公司收购中存在的主要问题,并提出了完善我国上市公司收购的建议。