美联储加息预期会引起我国资产价格波动吗?——基于汇率传导路径的经验证据

以美联储加息预期和近期的人民币汇率波动为背景,以人民币兑美元实际汇率为桥梁,采用TVP-VAR模型探究了"美联储利率调整→人民币汇率变动→资产价格波动"这一传导路径的有效性。结果发现:美联储宣布加息后,中国汇股两市会逐渐形成"人民币贬值→资产价格重置→我国股票抛售→资产价格下跌→外国资本流出→人民币再次贬值"的阶段性特征,但这一影响不具有长期效应。为此,中国政府应该在短期内高度重视美联储加息,通过加强外汇储备管理和金融市场监管来平抑短期内的汇股两市波动;而在长期内,政府仍应有计划有节奏的推动人民币国际化与钉住单一美元脱钩,提升人民币政策的独立性,从而在根本上稳定汇率波动并促进金融市场健康发展。     

近期世界经济对亚洲经济的影响与亚洲经济展望

虽然亚洲面临着世界经济增长不平衡、石油原材料价格进一步上升、美元持续贬值等不确定因素的影响,但亚洲仍旧和北美共同成为世界经济增长的主要拉动者.     

当前人民币存在贬值压力

我国商品出口价格相对于东南亚货币贬值国家大幅度上升、进口需求快速上升、出口需求持续下降、生产率相对下降 ,是人民币贬值的长期压力。美元存款利率上调、人民币预期汇率下降、人民币存款利率下调 ,是人民币贬值的短期压力。当前实行人民币贬值利大于弊。从统计数据上来看 ,外商直接投资与人民币币值的变化不直接相关。引起外商直接投资变化的真实原因是外商对我国宏观经济形势和改革开放形势的判断     

2012年中国物价走势分析与判断

2011年,我国经济增长由政策刺激向自主增长有序转变,物价总水平高位运行,上涨势头初步得到控制,同时经济增长呈平稳减速态势。初步判断,本轮物价涨幅已经见顶,价格运行拐点特征已得到确认,2011年GDP增长9.2%,CPI上涨5.4%。从2012年发改委设定的4%的CPI价格调控目标来看,2012年价格翘尾因素将显著降低,物价总水平将呈现温和上涨态势,国内资源要素价格改革压力加大。虽然控制物价上涨已经逐渐淡出第一调控目标,但是在导致本轮价格上涨的因素一个都没有消除前,就此判断未来价格风险已消除还为时过早。     

居民消费价格变化对社会经济的影响研究

本文根据1978年至2011年我国居民消费价格与各项经济指标的变化情况,运用计量经济方法,深入分析CPI变动对经济增长、居民货币购买力和储蓄、城乡居民生活消费的影响.结果表明:在“低通胀”阶段,CPI每上升1％,将正向影响GDP增长0.6％,而在“高通胀”阶段,CPI每上升1％,将拉低GDP增长0.5％.CPI上升导致货币购买力迅速下降、居民储蓄存款贬值;CPI不同程度的上升增加了城乡居民生活消费支出,对低收入群体的影响更加明显.     

美元与人民币市场价单向运行的制度比较及利害研究

按照正常货币市场交易规则,任何国家的货币市场价格都应该是有升有贬的,但偏偏美元和人民币的运行偏离正常:美元自1944年以来只贬不升,人民币自1949年以来只升不贬,两种货币的运行皆表现出单向运行的特征。尽管两种货币行走在世界货币体系边沿的原因很多,但决定性因素还是两国的法律制度与普通国家存在差异。美元单向贬值给美国经济带来了巨大利益,而人民币单向升值则给中国经济带来了损害。要消除人民币市价单向升值特征,让人民币市场价回归正常运行轨道,使人民币市场价格朝有利于中国经济增长和人民福祉增加的方向运行,也需要从调整人民币法律制度入手。     

理性应对当前的物价上涨

2008年我国实施稳健的财政政策和从紧的货币政策，目的是要“防止经济由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀”。而这一决策主要是因为2007年商品价格出现了较快的增长，CPI指数连创新高。本文在分析当前物价水平及物价上涨的主导因素的基础上。提出居民应当如何积极应对物价上涨。     

从中国·盛泽纺织指数看中国纺织产业的发展战略

人民币对美元的持续升值、纺织品出口退税的下降、劳动生产力成本与原材料价格的提高以及美国次贷危机的强烈冲击,使中国纺织行业陷入了"困境",如何走出"困境",盛泽50指数给我们带来了很多启示。纺织产业必须切实转变经济增长方式,实施产品差别化战略、创新战略,才能抵抗市场风险,提高市场竞争力。     

对我国汇率变动与进出口贸易增长关系的实证分析

用实证的方法分析人民币贬值对我国出口增长的效果,认为,人民币汇率变动对我国进出口的影响是显著的。从短期来看,保持人民币汇率稳定是合理的;但从中长期来看,若国际经济环境及国内经济状况没有发生根本好转,采取人民币适当贬值的汇率政策是必要的     

物价上涨对市场经济发展影响之探讨

今年我国总体物价水平出现明显的上涨趋势,尤其是进入7月份以来,居民消费价格指数（CPI）更是持续上扬,那么,物价上涨是通胀前兆吗？笔者通过对物价指数和通货膨胀的关系、物价上涨的主要原因的分析说明：物价上涨不是通涨前兆,是结构性上涨,是农产品的价格恢复性上涨,是世界经济一体化的需要。     

金融海啸对我国外贸出口的影响及应对策略

由美国次贷危机引发的金融海啸使世界经济增速减缓、全球金融市场波动,再加上美元贬值、贸易保护主义升温等因素的影响,我国对外出口面临巨大的压力.一方面要扩大内需,另一方面也应积极开拓发展中国家和周边国家市场,以转换美国等发达国家的进口需求;要保持人民币对美元汇率基本稳定,减弱人民币升值预期;同时,也要积极应对贸易保护行为,并强化风险控制,保障出口企业权益.     

巨额贸易逆差与美国经济增长并存:美元因素及其隐忧

美元因素是美国巨额贸易逆差的成因之一。美元的特殊地位,使得美国不但享有“无泪赤字”,获取“铸 币税”,转嫁国内风险,而且直接促成美国资本与金融项目的顺差,维持其巨额贸易逆差之下的经济增长。美国这 一经济体系要保持可持续性,需要强势美元做基础。而长期巨额贸易逆差,加之欧元崛起,又造成美元长期的贬值 压力,威胁其经济增长。尽管美国为吸引资本流入、维持强势美元做了较多努力,不过美国这种巨额贸易逆差、经 济增长与强势美元同时并存的潜在风险不可小视。     

基于VAR模型的居民消费价格指数传导机制研究

2007年初以来,我国经历了新一轮居民消费价格指数(CPI)的大幅上涨,环比指数在2008年2月达到了近十年的最高点108.7%,CPI走势及其传导机制已成为各界对经济关注的焦点。本文选取了5个与CPI相关的指标,运用VAR模型,分析其对CPI的传导机制,得出CPI对自身反应较为敏感,原材料、燃料和动力购进价格指数及PPI对CPI的传导效应不明显,固定资产投资价格指数、货币供应增长率对CPI的冲击较大,外汇储备增长率对CPI的直接影响较小但间接作用不可忽视。对此,应严格控制固定资产投资的非理性因素,继续实行稳健的货币政策,同时改革价格体制、理顺价格关系也势在必行。     

美国的贸易逆差及中美贸易摩擦成因探析

本文通过国民收入恒等式发现,美国庞大的军费开支、布什政府的减税计划以及低利率政策所导致的高涨的国内投资和过低的私人储蓄是造成近年来美国经常项目赤字迅速增加的主要原因.在美元贬值的背景下,盯住美元的人民币汇率政策妨碍了美国独占其汇率贬值的好处,这或许是激化中美贸易摩擦的关键因素.本文认为,中美经济发展水平的巨大差距导致两国对贸易产品的需求具有不对称性,而这将必然导致中美贸易摩擦长期存在.     

农产品价格上涨原因及对策思考

CPI持续上涨,今年2月份达到了11年来最高水平．,抑制通货膨胀成了政府的首要任务。CPI上涨过快主要是由农产品价格上涨引起的,因此探讨农产品价格上涨的原因和对策,对消除CPI上涨的压力有很大的帮助。     

从“温州制造”的困境看中国民营制造企业的发展

近几年,国际原材料价格随着世界经济增长的稳步加快而呈现出不断上涨的态势.特别是美元持续走低以及2007年下半年美国爆发的次贷危机,都推动了国际原油、黄金和原材料价格的大幅提升.这使得主要依靠原材料和人工,且附加值较低的加工制造企业遭遇致命性打击.中国自改革开放以来,长江三角洲和东南部沿海地区就承接了作为世界较多轻工业产品加工制造基地的重任,虽然已为世界经济和中国经济增长起到了卓越的贡献,但目前正经受着这一轮国际经济形势震荡的重创.以中国温州民营制造企业正在面临的困境为切入点,逐步分析我国民营制造业的困境、问题以及解决当前困境和继续发展的对策.     

进口对经济增长贡献的分析测算

与出口从需求侧发挥效用不同,进口主要从供给侧促进经济增长,为国内生产提供能源原材料等要素供给,引导推动产业结构优化升级。1997年以来,我国进口对经济增长的贡献率总体呈上升态势,其中对工业的贡献程度明显高于农业和服务业。大多数行业发展从进口中获益,机械制造等国民经济主导行业的进口贡献程度最为突出。     

中国出口的贸易要素含量——基于非竞争型投入产出的分析

HOV模型的思想使得我们必须从要素含量的角度重新审视我国出口内涵。文章以我国2007年42部门的非竞争型投入产出表为基础,将进口产品重新拆分,重新计算了2007年出口中的要素含量,发现剔除进口产品,出口要素中间投入呈现出基础原材料较多,劳动报酬占出口价值的比重较大等现象。于此,应加快转变贸易增长方式,以获取更多贸易利益。     

中国羊肉价格上涨的经济效应研究

羊肉是中国重要的畜产品之一。近些年来,受到羊肉供给不足、市场消费需求旺盛、肉羊养殖成本上升等多方面因素的影响,中国羊肉价格迅速上涨。运用相关统计数据分析羊肉价格上涨分别对羊肉供给、居民羊肉消费以及CPI的影响。分析结果显示：羊肉价格的上涨对羊肉供给的增加有着较为积极的影响,羊肉供给的短期价格弹性和长期价格弹性分别为0．31和0．76;羊肉价格上涨会增加居民羊肉消费支出,收入较低群体和边疆少数民族居民所受的影响程度更大;羊肉价格与CPI有相关性,其价格上涨会推动CPI,但程度有限。基于上述结论,提出应加大对羊肉生产的政策扶持力度,为收入较低群体和边疆少数民族聚居地区居民提供补贴以及加强价格的监测与预警工作。     

美国货币政策对中国经济的溢出效应研究

美国的货币政策对中国经济产出及物价水平有一定的冲击,但相比对西方发达国家的影响,该冲击并不显著;美国货币政策对中国经济的冲击主要是通过贸易渠道发生作用,说明中国的经济对贸易依存度仍然较高。因此,要使中国的货币政策独立于美国货币政策的影响,还需要进一步转换经济的增长点,将扩大内需作为中国经济进一步增长的工作重点。