同群正面环保叙述对企业绿色投资的溢出效应研究

采用基于机器学习的词向量技术构建环保词典,完成对企业正面环保叙述的测度,继而考察同群正面环保叙述对企业绿色投资的溢出效应。研究发现：同群企业正面的环保叙述对焦点企业的绿色投资具有正向溢出影响,但这种影响受到同群信息可靠性和焦点企业融资约束的制约。机制分析表明,前述影响主要透过竞争激发和信心传递机制实现。进一步地,研究发现,焦点企业更易受到前瞻信息、创新信息和特质信息含量较高的同群正面环保叙述影响,并证实同群正面环保叙述的溢出影响不因披露载体的不同而有显著差异。此外,研究发现企业正面环保叙述能够预测绿色创新绩效。     

数字经济发展与高端制造业绿色创新效率——基于空间溢出与门槛效应实证检验

基于2012—2020年中国30个省份高端制造业面板数据，应用超效率SBM模型测算高端制造业绿色创新效率并分析其空间相关性。在此基础上，引入数字经济发展指标，应用空间杜宾模型探究数字经济发展对高端制造业绿色创新效率的空间溢出效应。研究发现：高端制造业绿色创新效率整体上升态势显著，呈“东-中-西”依次递减状态，空间上具有正相关性；数字经济发展对高端制造业绿色创新效率存在明显正向空间溢出效应。进一步通过门槛面板模型实证得出，数字经济发展对高端制造业绿色创新效率的门槛效应具有区域异质性，全国及东部地区显示为线性特征，中部地区表现为“N”型影响特征，西部地区则为“U”型影响特征。     

双碳背景下绿色创新搜索对绿色创新的作用机理——环保忘记的中介作用

在碳达峰、碳中和大背景下,保护环境的重要性日益凸显,企业亟需进行绿色创新来实现绿色低碳转型,而绿色创新的一个关键逻辑是进行绿色创新搜索。本文基于组织学习理论和组织行为理论,运用211家制造业企业的问卷调查数据对假设进行实证检验,以探究绿色创新搜索对绿色创新的作用机理。结果表明：绿色创新搜索深度与广度均对探索式绿色创新、利用式绿色创新、非环保遗忘和环保改变具有正向促进作用;非环保遗忘与环保改变均对绿色创新搜索两个维度(深度与广度)与两种类型绿色创新(探索式绿色创新和利用式绿色创新)之间的关系起到了部分中介作用;内部整合的调节效应未得到验证。本研究丰富了绿色创新的相关理论研究,揭示了绿色创新搜索如何影响绿色创新的“黑箱”,为企业绿色低碳转型发展提供了理论指导。     

池鱼之殃：上市公司社交媒体联结与股价溢出效应——基于中国监管处罚的事件研究

投资者在资本市场社交媒体中的广泛讨论与互动，为上市公司之间创造了一种特殊的社交媒体联结关系，本研究考察了社交媒体联结对公司股价溢出效应的影响.利用2017年6月至2019年12月的A股上市公司监管处罚作为外生冲击，研究发现当上市公司被监管处罚后，短期内受处罚公司的累计超额收益率显著为负，同时与该公司存在社交媒体联结关系的公司的累计超额收益率也显著为负.排除竞争性解释和使用工具变量方法都证明社交媒体联结强度与股价溢出效应之间存在因果关系，同时，进一步分析也表明个人投资者负面情绪的传染效应是其中的重要影响机制.本研究拓展了人们对于数字经济时代社交媒体重要价值的认识，为加强中国资本市场风险管控提供了参考.     

FDI技术溢出与中国企业创新产出

采用2004年至2008年中国30个省市自治区的面板数据,运用二级三要素CES生产函数分析FDI对中国企业技术创新溢出效应的可行性,揭示FDI、R&D经费投入和R&D人力资本投入3个投入要素之间以及与企业创新产出之间的复杂关系。研究结果表明,要素间的固定替代弹性系数不等于1,因而证明了运用CES生产函数的可行性;FDI对中国企业创新产出产生正面的溢出效应,FDI流入量每增加1%,能使专利申请授权数增加0.18%;但是通过计算1990年至2008年FDI对企业创新的产出弹性发现,该产出弹性并没有随FDI引进量的增加而增加,反而有所下降;R&D经费投入和R&D人力资本投入是影响企业对FDI知识溢出吸收能力的关键因素,中国R&D人力资本的缺乏抑制了企业吸收FDI知识溢出的能力。     

具有双向溢出效应的上游企业R＆D政策研究

本文在具有纵向关系的两个上游企业和一个采用Leontief生产技术的下游企业的框架内,研究上游企业具有双向溢出效应的R＆D政策.政府应鼓励兼并、补贴上游企业的R＆D,并加速R&D成果扩散.     

具有双向溢出效应的上游企业R＆D政策研究

本文在具有纵向关系的两个上游企业和一个采用Leontief生产技术的下游企业的框架内,研究上游企业具有双向溢出效应的R＆D政策.政府应鼓励兼并、补贴上游企业的R＆D,并加速R&D成果扩散.     

黄河流域环境治理溢出效应差异化研究——基于GVAR模型的实证检验

采用全局向量自回归(GVAR)模型,实证检验黄河流域上、中、下游相互溢出效应的传导机制。结果表明:第一,黄河流域九省份环境治理效率山西最高、内蒙古最低,整体看中游环境治理效率最高、上游最低;第二,区域间正、负向溢出效应同时存在,其中,中游对上游和下游地区环境治理效率溢出效应更显著、表现为促进效应,下游对上游和中游地区主要以负向溢出为主;第三,上、中和下游地区间溢出效应具有较大差异。因此,有必要发挥环境治理效率较高地区的引领促进作用,带动周边地区协同治理,提高黄河流域整体环境质量。     

考虑溢出效应的互补品企业合作促销行为研究

针对互补品的相互关联性造成互补品企业产品促销存在溢出效应的情况,建立了考虑溢出效应的互补品企业合作促销模型,对互补品企业在完全非合作促销、部分合作促销和完全合作促销情形下的企业最优决策进行了研究.考察了不同合作情形下溢出效应对互补品企业促销投入和收益的影响作用,进一步对企业通过促销获得的收益进行了对比分析.最后,通过一个数值算例说明了有关结论的有效性.     

金融市场间波动溢出效应研究——GC-MSV模型及其应用

在资本自由流动、信息充分的背景下,金融市场之间受相同宏观经济因素的影响,往往会表现出协同变化的特征,外汇市场和股票市场间波动溢出效应一直是经济金融界研究的热点。随机波动模型是随机微分方程的离散化表示形式,其通过一个不可观测的随机过程来描述金融时间序列的波动特征,更适合于金融领域的实际研究。本文引入GC-MSV模型对我国汇改后汇市与股市间的波动溢出效应进行研究。实证结果表明,整体上汇市与股市间存在负相关的动态价格溢出效应;在人民币持续升值阶段和持续震荡阶段均存在不对称的波动溢出效应,且随时间推移波动溢出效应有所减弱。     

金融发展对FDI溢出效应的影响——基于人力资本流动视角分析

人力资本由外资生产部门转向国内生产部门或建立新企业时,FDI内生的技术溢出将成为可能,而新企业的建立需要向国内金融市场进行融资,因此金融市场将对FDI溢出起到重要作用,其效率的高低将直接影响到FDI溢出的效果。通过模型分析和数据检验,本文认为,金融市场效率的提高将降低融资成本,促进人力资本学习水平上升意味着金融市场效率的提高将增加FDI的边际社会产出,FDI的溢出效应将在更大程度上影响经济增长。但受金融发展程度所限,现阶段我国FDI技术溢出和人力资本外溢拉动国内经济的效应尚不显著。文章最后针对如何推进金融市场化进程以获取正向FDI溢出效应提出了政策建议。     

绿色补贴、技术溢出与生态倾销

在传统战略贸易政策工具受到 WTO 限制的条件下,绿色补贴作为具备环境政策效果的策略手段正在被很多国家所采用。文章在多阶段双寡头竞争模型中研究了绿色补贴及其溢出效应对政府和企业行为的作用机制。结论表明,如果政府分别按照 EOS 和 SOS 准则为本国企业提供单边绿色补贴,则仅 SOS 准则下的补贴可通过改变古诺产出水平和环境排污标准改善本国的福利水平。但是,较之 EOS 准则,绿色补贴在 SOS 准则下使本国政府具有更强的生态倾销动机,从而使得本国环境存在恶化的可能性。此外,本国绿色技术溢出会提高本国及外国的排污标准,降低(提高)本国(外国)企业利润,进而减少(增加)本国(外国)福利水平。在模型一般推广的条件下,本国政府最优的环境政策是为企业提供最优非合作绿色补贴或征收最优合作税收。     

我国区域能源效率的空间溢出效应研究

本文利用数据包络方法对1997-2009年我国30个省市的能源效率进行了测算,在此基础上运用空间计量经济学模型研究了能源效率的空间溢出效应.研究结果表明,我国区域能源效率具有明显的空间溢出作用,并且这种空间溢出作用在逐渐增强,同时,产业结构、能源价格和技术进步对能源效率的提升具有显著的影响,第二产业比重增加会抑制能源效率的提升,能源价格和技术进步对能源效率的提升有显著的积极作用,而能源结构的影响则不显著.     

财务危机对同行企业权益资本成本的溢出效应——基于投资者情绪的中介效应分析

近年来,企业危机溢出效应受到越来越多的关注。企业危机尤其是财务危机,不仅对企业自身经营和投融资活动产生严重影响,也对同行企业产生重要影响。已有关于财务危机对同行企业影响的研究,主要从财务危机对同行企业市场价值和债务成本等角度展开,尚未有研究分析财务危机与同行企业权益资本成本的关系,继而忽视财务危机对同行企业权益资本成本的影响。基于行为金融学理论,以2007年至2018年中国沪深A股非财务危机企业为样本,并匹配财务危机企业样本,使用多元线性回归模型检验财务危机对同行非财务危机企业权益资本成本的影响;从投资者情绪视角对上述影响的作用机制进行检验;并从市场竞争地位和行业竞争程度两个视角进行情景检验;采用倾向得分匹配、固定效应模型、权益资本成本敏感性测试和控制行业平均每股收益等方法对研究结果的稳健性进行讨论。研究结果表明,(1)财务危机降低同行非财务危机企业的权益资本成本,表现为财务危机的行业竞争效应;(2)作用机制检验发现,投资者情绪是财务危机影响同行非财务危机企业权益资本成本的作用路径之一,即行业中新增财务危机企业提高了投资者对同行非财务危机企业扩张市场、提升竞争力的期待值,表现为投资者情...     

人民币汇率与股票市场波动溢出效应研究

采用BVGARCH-BEKK模型,结合LR似然比检验和Wald检验,实证研究人民币汇率与股票市场之间的波动溢出效应.采用1997年1月1日～2008年12月31日人民币对美元中间价和上证A股指数的日交易数据,并考虑到2005年7月21日人民币汇率形成机制改革这一事件可能产生的结构性影响.划分为汇改前和汇改后两个子样本区间,深入分析人民币汇率与上证A股之间的波动溢出效应.实证结果表明,人民币汇率与股票市场之间存在波动溢出效应,且在汇改前和汇改后的表现不同;汇改前表现为显著的从汇率到股市收益率的波动溢出,汇改后主要表现为显著的从股市收益率到汇率变动率的波动溢出,汇改后汇率与股票市场之间的联系有所增强.针对实证结论,分析其背后的经济制度因素,并且得出一些政策启示.     

科技型人才聚集下的知识溢出效应研究

在分析科技型人才聚集效应和知识溢出效应的基础上,研究了科技型人才聚集下的知识溢出主体、接收主体、溢出内容和溢出方式。认为科技型人才在聚集时扮演着知识溢出主体和知识接收主体双重角色;溢出的内容具有明显的宽泛性、随时性、集中性、动态性;隐性知识溢出方式具有特殊性。     

国外学者对于FDI技术溢出效应的研究综述

自20世纪60年代以来,对FDI的技术溢出效应的研究引起了经济学界的广泛关注,其中国外学者的研究成果由为丰硕。本文将对国外学者对于FDI的技术溢出效应的理论和实证研究进行总结和综述。