埃克森美孚公司投资策略探析

作为全球最大的石油公司,埃克森美孚公司的投资策略对我国的石油公司具有很强的借鉴意义。分析了近年来埃克森美孚公司的投资策略,指出其近几年投资特征:其投资多为中长期战略投资;投资偏重于上游业务;投资向非洲、中东及亚太地区偏移。在此基础上总结了该公司投资中所遵循长期性、约束性、独创性及一体化的原则,并分析了对中国石油公司投资策略研究和实施的启示。     

国外大石油公司上游投资特点与启示

近年来国际油价发生戏剧性变化,国际投资环境也瞬息万变,石油公司面临着前所未有的挑战.通过分析埃克森美孚、英荷壳牌、BP、雪佛龙、道达尔和康菲六家国外大石油公司1998-2008年的上游投资规模、投资结构和投资地区分布情况,发现大石油公司的上游投资特点为:一方面通过勘探和收购获得新增储量,同时适时提高产量,以协调公司的长远利益与短期效益.另一方面,国外大石油公司注重风险控制,促进资产多样化,为公司的长远战略发展奠定基础.中国的石油公司应根据其优劣,注重勘探和资产收购相结合,确保储量的增长;重视上游资产收购的风险控制;调整投资地区分布结构,增强在全球的地位和国际上的竞争力.     

市场化进程、代理成本与公司过度投资行为

该文以我国沪深A股上市公司2003—2009年的数据为研究样本,在双重代理成本的分析框架下,实证检验了市场化进程和代理成本对公司过度投资行为的影响。研究结果表明,我国上市公司因过度投资存在很强的投资现金流敏感性,两类代理成本都会加剧公司的过度投资行为;而市场化进程能够抑制公司过度投资的同时,还能降低双重代理成本对公司过度投资的影响。     

会计信息质量对企业投资效率的影响

选取2008-2012年深市主板制造业242家上市公司作为研究对象,将其高管薪酬、资产周转率、总资产收益率、公司股权结构等作为控制变量,通过对所收集的数据进行回归分析,以了解会计信息质量对公司投资效率的影响情况。研究结果显示,会计信息质量会对公司的投资倾向产生波动从而影响公司的投资效率,通常情况下,会计信息质量越高,则公司的投资效率越好,呈正相关关系。因此,有效保证会计信息披露的质量,增强会计信息公告的透明程度,有助于完善上市公司的内部治理结构和提高公司的投资效率。     

投资过度或不足与会计稳健性的关系研究

选择812家沪市上市公司作为样本进行实证分析,测度每个公司会计稳健性程度,参照投资模型估计出投资过度或不足金额,考察了会计稳健性程度与投资过度或不足之间的关系,结论得出稳健的会计处理方法和政策能促进管理层理性投资、抑制非效率过度投资。     

中国石油企业投资非洲环境评价模型的构建——基于主成分分析法

在总结国内外投资环境评价方法的基础上,运用主成分分析法,可初步构建中国石油企业投资非洲的环境评价模型,对非洲的19个产油国进行环境评价。然后从中非关系角度入手,并参考国际石油公司在非洲的竞争情况,选取三个新的指标,以完善模型。模型结果显示：安哥拉、苏丹等国投资环境较好,贝宁、喀麦隆等国投资环境较差,从而为中国石油企业投资非洲提供参考。     

中国石油业对外直接投资的完全经济效应分析--基于投入产出模型的研究视角

1993年中国成为原油净进口国，国内石油企业开始实施“走出去”战略，积极开展对外直接投资。经过十几年的艰难历程，以中石油、中石化、中海油三大石油公司为代表的中国石油企业已在世界30多个国家进行并购等直接投资活动，获得了大量的份额油①。利用投入产出模型，将中国石油企业所获得的份额油对中国产生的经济效应进行量化。结论表明，中国石油业对外直接投资对中国经济的完全带动效应是3617．64亿元，相当于整个国内生产总值的4．01％。     

股权激励抑制了投资不足吗?——来自中国上市公司的经验证据

文章以2009—2012年间在沪、深两地上市的A股上市公司为研究样本,采用实证研究方法,分析了股权激励对投资不足的抑制作用。研究发现,我国上市公司同时存在投资过度与投资不足的现象,但投资不足更加普遍,同时,相对于非激励公司,激励公司的投资不足更加严重,即股权激励未能通过抑制企业非效率投资而间接达到降低代理成本的预期目的。研究成果对实务界和理论界正确认识股权激励的实施效果有一定的参考意义。     

公司特征与企业环境投资的相关性研究——以我国石油化工类上市公司为例

以我国沪深两市2009—2011年石油化工类上市公司为例,分析了我国石油化工类公司特征与企业环境投资之间的关系。结果发现:盈利能力、公司规模是影响我国石油化工类企业顺利进行环境投资的关键因素,公司偿债能力对公司环保投资能力有一定影响。而独立董事人数比例、公司注册地对环境投资没有显著影响,这为我国企业如何进行环境投资提供了理论依据和有益启示。     

论房地产投资策略

从宏观趋势分析、投资要素分析、开发经营分析三方面入手,研究了房地产公司投资的策略     

石油价格与国际大石油公司投资回报规律研究

本文根据实际的相关数据研究了埃克森、美孚、壳牌三家国际大石油公司六个方面的特点,阐述了投资资本回报率的计算方法,根据三家公司的年度报告数据,重点探讨了1991-2002年石油价格与投资资本回报率的周期性变化规律,首次定量测算得出了投资资本回报率与石油价格具有很强的正相关性的结论,定量分析了其两个主要内在原因,一是国际大石油公司的投资主体为勘探与生产业务投资,二是石油销售的利润是国际大石油公司的主要利润来源。     

现行成品油定价机制背后的税利博弈简

自成品油定价机制改革以来,成品油定价机制饱受争议,油价一直是人们关注的焦点。分析了国内需求拉动和国际输入型价格变动是引起油价上涨的主要原因;油价变动对用油企业、个人及产油企业的影响。随着我国国内成品油需求量日益增加,引发用油企业、个人及产油的上游企业与下游企业以及国家各方不断进行利益博弈,提出只有通过国家税收政策经济杠杆的调节作用,才能逐步调整各方利益及分配关系。     

欧佩克行为对石油价格波动的影响分析

影响国际市场石油价格变化的基本面因素,是石油的供给和需求关系。欧佩克作为石油出口国中一个起重要作用的组织,其在国际石油市场上的行为,对国际石油市场价格运行机制和石油价格变动起着关键性的作用。欧佩克尽管不能控制国际石油市场,对国际石油价格的实际影响局限在短期波动上,但从全球的石油安全态势分析,对国际石油市场具有很强的影响力、特别是当其决定减少或增加石油产量时。欧佩克影响国际石油价格的行为始终是将欧佩克成员国的利益放在首位,单纯依赖石油出口国的调节行为无法维持国际石油市场的稳定。     

欧佩克成员国行为一致性与国际油价波动

欧佩克是世界石油市场最重要的供给者,也是世界上最大的垄断组织卡特尔,其对国际油价的影响力似乎已经成为常识。但是,根据对1980—2012年相关数据的实证研究发现:与非欧佩克样本国家相比,欧佩克成员国行为一致性并不太高;尽管欧佩克供给价格弹性熵值在短期与国际油价存在一定因果关系,但长期来看,两者基本不存在因果关系;欧佩克对国际油价的影响非常有限。     

油价低迷背景下国际石油市场均衡状态研究

近年来,受世界经济不景气、美国页岩油气技术突破、欧佩克国家不减产政策以及地缘政治等因素的影响,国际石油市场处于供过于求的状态,国际油价持续走低,国际石油市场正步入一个“再平衡”时期,国际石油供给、需求和价格面临新一轮重构。运用均衡模型分析国际石油市场供求趋势和国际油价走势,从短期看,国际石油市场供需基本面难以改变,油价仍将低位运行;从中长期看,国际石油市场的均衡价格可能为80美元/桶左右。作为石油生产、消费和进口大国的中国,要积极抓住这一历史机遇期,加快推进油气全产业链结构性变革和能源结构改革,建立更加完备的石油战略储备体系,加快原油期货市场的建设,更好地维护和保障我国的石油安全。     

对国际石油市场的理论分析和展望

2003年以来,随着石油价格的不断振荡攀升,经济理论界围绕当前国际石油市场在结构、发展趋势以及内在运行机制等方面的变化展开了分析和研究,在诸多问题上形成了争论。在此背景下,本文基于对国际石油市场基本组成要素的剖析,从需求和供应、OPEC的作用及其市场控制能力、市场竞争程度等三方面来探讨国际石油市场所发生的变化,指出当前石油价格暴涨的内在成因,并在此基础上展望国际油价今后的发展趋势。     

2018年国际原油价格分析与趋势预测

2017年,随着世界经济的复苏和OPEC主导的限产协定效果的显现,下半年国际原油市场持续攀升。2018年的油价将延续2017年的走势。从全球经济形势、供需基本面因素、美元汇率和地缘政治风险等方面,对2018年油价走势进行了发展态势展望和预测分析。综合考虑影响油价涨跌正负效应,在当前全球经济形势、国际原油供给和油价影响因素态势发展下,2018年油价将会相对稳定,全年或将出现阶段性大幅度涨跌,但是整体还将保持上升态势,预计Brent、WTI原油均价将会达到54~64美元/桶和52~62美元/桶。     

2022年国际原油价格分析与趋势预测

2021年全球经济恢复性反弹带动原油消费强劲增长,同时受制于原油供应偏紧,原油市场全年处于供不应求局面。国际原油价格整体走强,年均价较2020年大幅提高。展望2022年,全球经济将从恢复性反弹回归正常有序复苏,原油需求增速逐步放缓,受新冠疫情反复等因素冲击,或将出现阶段性大幅波动;OPEC+将延续稳健增产路线,美国原油产量增加,带动原油供应显著提高;美元保持相对强势、期货市场看空、金价反弹动力有限释放利空信号。美国和伊朗谈判僵持、俄罗斯和乌克兰冲突持续升级加大了原油市场地缘政治风险,影响原油供应预期。综合分析,2022年国际原油市场需求恢复、供给不确定性增大,油价将持续高企,在新冠疫情、地缘政治等不稳定因素影响下,油价波动增强。预计Brent、WTI原油均价将在83~93美元/桶和78~88美元/桶范围。     

油气生产建设对水土流失的影响及防治

针对油气生产水土流失问题,采用归纳分析的方法,分析了油气生产建设的不同阶段呈现的不同特点,不同阶段水土流失的影响差别较大,其中勘探对水土流失的影响较小,油田地面工程和管道工程建设对水土流失的影响大,开采对水土流失影响有限,长输管道运营对水土流失基本没有影响.油气企业通过加大资金投入、制定防治技术规范、明确防治责任、加强管理等防治措施,取得了较好的防治效果.