我国货币供给、资产价格与通货膨胀关系的实证分析

随着金融市场的发展壮大,货币供给压力还有一个新的流向:以金融市场为代表的虚拟经济部门.货币供给流向的这种变化使得货币供给与通货膨胀之间的稳定对应关系转变为货币供给、资产价格与通货膨胀三者之间错综复杂的关系.通过分段检验我国货币供给、资产价格与通货膨胀之间的动态关系,发现2005年股市改革与扩容之后,我国股票市场对货币供给起到了明显的分流作用,这种作用影响了货币供给与通货膨胀之间稳定的对应关系.     

通货膨胀环境下的投资效应问题研究

在通货膨胀的背景下,如何分析制约投资效应的因素,并从提高投资效用、增加有效产出、促进我国经济又快又好发展方面入手,提出一些政策建议,对于决策部门具有积极的参考价值.     

解通胀之忧还需政策调控给力——当前经济形势概览

4月份国民经济主要指标数据中,备受关注的居民消费价格指数（CPI）同比上涨5.3%,虽比3月份回落0.1个百分点,依然超出市场普遍预期,显示短期内通胀压力难以缓解。温家宝总理此前提出,要＂消除通货膨胀中的货币因素＂。而今年以来的前5个月,央行5调存款准备金率和2次加息均表明了中央政府决心治理通胀的鲜明态度。目前来看,尽管经济总体运行平稳,但仍掩盖不了物价上涨所带来的通胀之忧,因此,当前不仅要保持稳健的货币政策,更重要的是要运用政策调控的灵活性,审时度势,有针对性地缓解通胀压力,并有效地保持经济增长的活力。     

以“控”“疏”协调的宏观经济政策治理通货膨胀

当前治理通货膨胀的政策,主要是提高利率、提高存款准备金率和人民币升值等"控"货币供给的政策。然而,频繁使用这些政策,抑制通胀效果不明显,却出现了经济增长放缓的迹象。为有效地治理通货膨胀促进经济增长,需要"控""疏"结合的宏观经济政策:一是人民币双向浮动,引导外汇流出,减少货币供给,抑制通货膨胀。二是疏导国内资金流向资本市场,恢复和发展中国股票市场,增加货币需求,减少货币供求差距,抑制通货膨胀。三是将目前的外汇"奖入限出"政策改变为"限入奖出"政策,包括对个人携带外汇、企业借入的境外贷款和外商直接投资等进入中国的外汇收取入境费,费率应高于人民币升值率加上国内国外利率差之和。四是将出口退税改为国内居民外汇储蓄补贴,藏汇于民。五是将汽车和家电企业的财政补贴改为给全国户籍人口每人发放3000-5000元的消费券,在改善民生的同时,增加货币需求,抑制通胀。六是将个人所得税起征点提高到1万元/月/人,以扩大消费,增加货币需求,遏制通胀。     

越南当前经济发展中的热点问题

越南经济在过去的8年中实现了前所未有的快速增长。然而,持续8年的快速增长也导致了贸易逆差扩大、通货膨胀压力增大、经济过热等问题。越南经济目前确实面临着困难,但它并未陷入金融危机。越南的经济问题,归根到底就是经济过热。越南政府为控制通胀水平采取的宏观调控措施正在起作用,越南的经济正在逐渐好转。但是就目前来看还难以断言越南的经济已经摆脱困境。在国内通货膨胀率仍居高位,贸易逆差仍然较大,国际油价和原材料价格继续上涨,通货膨胀继续蔓延的背景下,如何在控制通货膨胀和发展经济中求取平衡,这将是越南政府面临的巨大考验。     

如何使我国经济摆脱忽冷忽热的困境——从供给角度看如何控制通货膨胀

通货紧缩与通货膨胀的迅速转换也导致了宏观调控的剧烈调整。在Phillips曲线的框架下,分析经济增长速度与CPI的关系,认为经济增长速度与CPI虽然存在一定的替代性,但是供给冲击对这种替代性有显著影响,积极的供给冲击将实现较高增长水平下的适度通货膨胀。因此,应该继续深化改革,加快制度创新,转变经济增长方式,创造积极的供给冲击来解决通胀问题,而不能单纯以牺牲增长降低通胀。     

我国现行货币政策的有效性分析

2010年以来我国发生了通货膨胀,我国中央银行12次提高法定准备金比率,4次提高基准利率以抑制通货膨胀。但是,我国的通货膨胀不是需求拉上通货膨胀,而主要是进口成本推进通货膨胀,另外我国经济还存在收缩的风险,继续实行从紧的货币政策不但对抑制通货膨胀作用有限,而且还有可能导致经济衰退。因此,我国政府的政策重点应该转向增加农产品的有效供给和降低进口能源和原材料的成本。     

中国目前不宜实行通货膨胀目标规则

由于通货膨胀目标规则在实际操作中所面临的一些问题,各国在处理这些问题时一般都会根据本国的实际情况而灵活把握,致使人们对于什么是通货膨胀目标规则还难以形成统一的认识.因此,通过对通货膨胀目标规则的操作模式进行深入分析,阐明通货膨胀目标规则的基本要素及主要特征,研究通货膨胀目标规则在实践中所面临的主要问题,针对我国目前实施通货膨胀目标规则所面临的主要困难,提出政策建议.     

产出缺口与通货膨胀——基于中国的经验证据(1994—2005)

1992年以后,中央计划价格逐步被市场价格所代替,在这个过程中,改革以前所形成的压抑型通货膨胀转化为公开的通货膨胀.随着通货膨胀的公开化,通货膨胀压力就会越来越弱,价格会越来越接近市场价格,进而产出缺口与通货膨胀的关系也表现为显著.我们认为,可以通过提高潜在产出来控制通货膨胀.导致潜在产出具有上升趋势的因素主要有技术进步,生产效率的提高和投入的增长.当然,过度依赖要素投入来刺激经济增长,会导致价格指数尤其是生产资料价格指数的上升,产生通货膨胀压力.因此,依赖技术进步和生产效率的提高来促进经济增长,提高潜在产出,能较好地抑制通货膨胀,真正实现较高的经济增长率与较低的通货膨胀率.     

世界经济增长共生视角下的人民币升值与通货膨胀

在世界经济增长共生模式中,中国以其低廉的劳动力价值和要素价格具有比较优势,由此铸就了制造核心国的地位,形成了严重依赖外部需求的经济增长模式和特殊的人民币汇率决定机制。在这些约束条件下,人民币升值对当前的通货膨胀没有直接的影响。人民币升值和通货膨胀是现有增长模式的产物,缓解人民币升值和通货膨胀压力的根本出路在于调整经济结构和转变发展模式。     

能源价格、通货膨胀与经济增长:互动机理与实证检验

能源价格、通货膨胀与经济增长三者之间具有复杂的互动关系,科学把握三者之间互动关系的内在机理对于我国应对日益增强的通胀预期、转变经济发展方式具有十分重要的意义。基于我国1989～2010年数据的实证检验显示:能源价格、通货膨胀以及经济增长之间存在长期均衡关系,我国经济增长将在短期内增加能源消费需求,拉动能源价格上涨;能源价格上涨对通货膨胀会立刻产生影响,但影响程度微乎其微,可以忽略不计。     

2010年中国经济走势预测

目前和将来相当长的一段时间内,中国经济的动力和支柱都不是实体经济,而是以房地产为核心的虚拟经济。房地产之所以成为中国经济的命脉,其中有一个最根本的原因在于:实体经济已经无利可图。在房地产崛起的背后,是市场的力量,是资本的逻辑。在这个逻辑的支配下,笔者认为:2010年我国政府的宏观政策将面临两难选择,只要不出现严重的通货膨胀,政府将竭力维持房地产的繁荣;2010年年中以后,宏观政策面临的不确定性将大大增加;虽然中国经济存在第二次探底的可能,但2010年下半年爆发金融危机的可能性不大;在供求基本平衡的格局下,2010年出现农产品全面暴涨的可能性不大;在产能严重过剩和储蓄率高企的大背景下,2010年我国出现全面通货膨胀或恶性通货膨胀的可能性不大。     

货币、通货膨胀与经济增长的思考

货币既是推动经济增长的动力,又是诱发通货膨胀的直接原因。通货膨胀在短期内能刺激经济的增长,从长期看有害无利。治理通货膨胀要继续实现稳健的货币政策,经济增长要摒弃依靠货币推动的速度型方式,而要转移到效益型轨道上。这就必须转变投资观念,严格控制投资规模,努力提高投资效益。本文从货币、通胀与经济增长的内在机理出发,探讨抑制通货膨胀、稳定经济增长的有效途径。     

新一轮通货膨胀成因与治理效应分析:2004-2008年

本文选取2004年1月-2008年8月的月度数据,对新一轮通货膨胀的现状、成因及其宏观调控的信贷政策治理效应进行了分析.研究结果表明:收紧银根的紧缩政策其治理效应已经充分显现,通货膨胀已经得到基本控制.芙国次贷危机引发的金融危机致使世界经济可能进入衰退轨道,适应新的国内外宏观形势的变化.央行正在从抑制通货膨胀的单一目标向预防经济通胀转入通货紧缩、保增长防衰退的双重目标调整.     

通货膨胀的经济效应分析

2003年以来我国一般物价水平持续上涨,三年来CPI分别上涨1.2%、3.9%和1.8%。对于本轮物价上涨的发展趋势及其可能造成的后果,目前理论界观点不一。本文主要从通货膨胀对收入分配、消费、投资、国际贸易等方面的影响来分析我国通货膨胀的经济效应,并提出适度通货膨胀率的目标范围。     

菲利普斯曲线在中国经济的适用性分析

菲利普斯曲线是分析通货膨胀问题的一个强有力工具,经过经济学家的不断研究,该曲线经历了四个发展阶段,把最初的工资增长率与失业率之间的变动关系,逐渐演变为物价变动率与失业率之间的反比关系以及经济变动率与物价变动率之间的正相关关系。改革开放以来,中国经济发展的实际数字显示,在物价变动率与失业率之间以及经济变动率与物价变动率之间的关系上,基本上遵循了菲利普斯曲线演变的规律。故此,在制定宏观经济政策时,应注重对通货膨胀、通货紧缩与经济增长、失业率等之间的变动关系,以使我国经济得到不断的增长和发展。     

不确定性、通货膨胀与实际产出之间的关联研究——基于VAR-GARCH模型的实证检验

应用VAR-GARCH模型对1990年第1季度到2011年第2季度的通货膨胀率、产出增长率与不确定性之间的关系进行的检验发现,我国目前存在着稳定的菲利普斯曲线效应,但通货膨胀率和通货膨胀不确定性以及产出增长率和产出不确定性之间的双向Granger因果关系表现微弱,说明当前经济形势下,经济活性较低,经济政策效应弱化,因此,应该加强经济政策操作力度和选择合适的经济政策工具。     

通货膨胀研究

自人类摒弃原始的物物交换,改用货币符号作交易媒介以来,通货膨胀就已存在了.历史上,由于货币供应量的过度增加而导致通货膨胀的例证随处可见.通货膨胀是巨大的经济恶魔,规模大时能破坏经济和政治体制.货币政策要取得成功,它的决定只能基于经济考虑,而不能基于政治.     

世界经济的结构性变化与宏观经济政策的限度：潜在增长率下降的原因和影响

2008年以来，世界各国不断推出力度空前的经济刺激政策，但世界经济却陷入了持续的低增长。对此，可以通过分析世界经济的结构性变化，特别是潜在增长率下降的原因和影响，来说明宏观经济政策的限度。从对美国不同历史阶段货币政策和财政政策运用的结果分析来看，试图将实际经济增长率长期维持在潜在增长率水平之上的政策努力，不论是否会造成通货膨胀，都将是徒劳的。由于宏观经济政策可能面临着来自长期停滞假说、经济服务化转型等四个方面造成的结构性挑战，因此，政策的重点应该转到支持长期经济增长的因素上。     

财政自动稳定器及其在经济波动中的效力分析

在经济高速增长的情况下,经济的波动性也会相应增加,财政政策作为一种抗周期性波动的力量对经济发展的稳定性发挥着重要作用,财政政策的自动稳定器效用发挥主要通过财政的支出政策和税收制度来体现,良好的机制设计可以确保自动稳定器发挥促进经济稳定增长的作用。本文在通过探讨国内相关方面的发展的基础上,指出国内自动稳定器的效用发挥机制尚存在缺陷,其负面效应主要由广大的贫困人口承担。进而提出在实现财政政策统一性的前提下自动稳定器功效发挥的具体建议。