人民币升值对我国外包企业投资决策的辩证影响

汇率是一国国际贸易收支中的关键因素,它是关系着一国国际贸易关系的重要因素。只要汇率有了变动和调整,就会影响一国的进出口贸易,进而影响一个国家在国际上的经济地位和经济发展。外包服务是一国进行跨国投资贸易的重要方式,人民币币值的强弱会影响我国服务外包的国际竞争力和国际贸易关系,进而影响我国的服务外包企业的投资决策。本文将从正反两面,讨论人民币升值对我国外包企业的对自身的投资决策的变化影响。     

浅谈利率与汇率的相关性——基于2007年至2011年数据分析

利率变动对汇率的影响,是通过影响经常项目、国际资本流动而间接地实现。在此选取我国2007年到2011年汇率与利率的数据进行实证分析。结果显示我国实际利率与汇率存在明显的负相关关系;当实际利率为正时,汇率的升值率下降得最快直到接近于零;汇率的变动总是延后于实际利率的变动,实际利率的变动对汇率的变动具有推动作用。     

人民币汇率变动与我国民航业发展研究

各国汇率,国际油价以及利率都是影响航空市场的重要因素。人民币汇率的变动作为我国宏观经济运行的重要指标,势必对民航业的业绩发展产生一定的影响。面对人民币汇率的波动,民航业的长短期绩效及发展是值得我们去探讨。     

远期汇率期限结构的相对稳定点的研究

随着金融全球化的加深,国家之间的货币政策的关联越来越大,各国利率的调整对远期汇率市场的影响错综复杂。本文研究当两国同时调整利率时,远期汇率曲线上相对稳定点的存在性和唯一性。首先,从理论上解决了当两国利率调整引起利率期限结构发生各种变动时,远期汇率期限结构曲线在利率调整前后是否存在相对稳定点和稳定点是否唯一的问题。其次,本文结合美加两国的宏观经济形势变化和货币政策的具体实践,选择了美联储和加拿大央行调息的五个示例,从实证的角度检验了前面的理论,实证结果表明:当利率期限结构和即期汇率满足一定的条件时,利率调整前后远期汇率曲线存在相对稳定点。     

我国的利率与汇率的相关联系

在经济研究中,利率与汇率关系一直是影响一国金融体系的重要因素。改革开放以来,随着我国开放度的提高,利率与汇率之间的联系也更加密切。但是资本市场,货币市场等金融体系的不完善,所以能否正确把握利率与汇率之间的关系,对于国家的宏观调控政策的制定有着至关重要的作用,从而引导市场健康积极的发展。     

利率调整对远期汇率期限结构的影响

远期外汇市场对货币政策的反应是宏观开放经济和国际金融研究的热点问题。本文提出利率调整前后远期汇率期限结构曲线存在相对稳定点的观点,并考察远期汇率期限结构曲线上相对稳定点的性质。首先,利用利率平价理论建立了远期汇率期限结构的静态模型,基于此模型,根据相对稳定点的定义,从理论上得到了在一国利率期限结构发生各种变动的情况下,远期汇率期限结构曲线上稳定点的存在性和唯一性条件。其次,结合美日两国的宏观经济形势变化和货币政策的具体实践,选择了美联储调息的五个示例,从实证的角度对理论加以验证。理论与实证结果均表明:当利率期限结构和即期汇率的变动满足一定的条件时,利率调整前后远期汇率期限结构曲线存在相对稳定点。     

人民币汇率走向初探

<正> 人民币汇率并轨后,对我国经济产生的影响,已成为国内人民和外商热切关注的焦点。 从发展中国家来看,多数国家都曾实行过双重汇率或多重汇率制度,目的在于加强外汇管制,对付外汇短缺。然而世界多数市场经济国家发展的实践证明,管制并不能制止短缺。多重汇率造成汇价,利率与实际有效汇率和真实利率水平的巨大扭曲,到头来不得不作重大调整,起不到或很难完全起到促进出口,抑制进口,实现进口替代或出口导向的目的。我国于1994年1月1日实行人民币汇率并轨后,对外汇调剂市场的干预是十分成功的。市场汇率从1993年7月份的1:10.90元降至目前的1:8.42元水平,仅1994年上半年外商实际投入资金就达到147亿美元,比去年同期增56.4％。我国已成为仅次于美国的世界最大的外资流入国。 从理论上讲,一国货币升值,必然引起本国物价下降,但1995年福建省物价涨幅持续在20％的高位上运行,尤其原材料价格涨幅在22％左右徘徊。物价上涨,加重出口换汇成本,而人民币汇率相对上升,又使出口企业收益减少,进而加重创汇企业负担,人民币对外逐步升值,对内却在眨值,人民币的内外币值出现了逆向变动。     

人民币升值对我国出口贸易的影响

国际贸易的收支情况对于汇率的变动十分敏感。一国出口主要受外国产出和出口商品的价格影响。若货币升值,国内商品在国际市场上的价格必然更高,竞争力下降,出口量就必然下降。本文从理论上分析了汇率变化的原因及其对我国国际贸易量的影响,并在本文最后指出我国面对汇率变化应采取的对策     

浅论利率和汇率的相互关系

利率政策是一个国家货币政策的重要组成部分,也是货币政策得以实施的主要手段之一。许多国家都是根据货币政策实施的需要,适时运用利率工具,对利率水平和利率结构进行调整,进而影响社会资金供求状况,实现货币政策的既定目标。开放经济条件下,无论实行什么样的汇率制,汇率与利率都存在紧密的联系。由于利率影响外汇市场上的货币供求,利率会进而影响汇率。当两个对外开放的市场经济国家,如果利率水平有差别,货币资本就会从利率水平偏低的国家流向利率水平偏高的国家。当利率引起大量资本在国际之间的转移,外国资本流入的国家,外汇供过于求,本币升值;本国资本流出的国家,外汇供不应求,本币贬值。汇率波动,则有可能影响经济。     

人民币汇率双向浮动宏观因素影响机制研究——基于多重政策目标协调视角的实证分析

本文通过引入结构性政策转变虚拟变量，构建了反映人民币汇率形成机制改革效应的MDV-TARCH-M模型，分析了国内外差值变量和货币政策调控指标对汇率长期和短期变动的影响，得到如下结论：首先，历次改革中，只有中间价形成机制调整对促进汇率双向浮动产生显著效果；其次，人民币汇率浮动区间扩大是我国经济结构调整、技术进步速度放缓与国际经贸关联日趋紧密的交互效应的具体表现；第三，国内利率主要调节实体经济，对汇率的影响被阻断，但过高国际利差不利于人民币升值；最后，建立在贸易生产与货币政策之上的两组变量反馈机制通过宏观经济调控准则相互关联。     

浅谈人民币实际有效汇率对宏观就业的影响

人民币汇率的变动可以改变一国出口产品的竞争力。我国出口企业目前大多数属于劳动密集型企业,人民币贬值可以促进商品出口进而增加就业。本文通过VAR模型探讨实际有效汇率变动对宏观经济就业的影响,发现实际有效汇率升值就长期而言会对我国劳动力就业产生明显的负面影响,而短期内会对就业产生促进作用。     

美国制造战略对中美集装箱运量的影响

为研究近年来制造业成本变动对航运市场的影响,运用VEC分析中国原材料价格、劳动力成本、工业用地均价、美国能源成本与人民币汇率对中美集装箱运量的影响,结果表明,中美两国的集装箱运量短期变化不显著,远期将会减少;最后提出航运企业的应对措施。     

浮动汇率制度下货币政策的独立性

自2005年7月21日人民币汇率形成机制改革以来至2012年9月末,人民币对美元汇率累计升值30.52%。2012年第三季度,人民币名义有效汇率贬值1.41%,实际有效汇率贬值0.99%。期间央行为进一步推进人民币汇率形成机制的改革,增强人民币波动的弹性,决定自2012年4月16日起,银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之五扩大至百分之一。汇率弹性的增大,增强了汇率对市场作用的敏感度,通过双边波动效果的增强以应对单边波动可能产生的套利风险。人民币汇率的变动越来越反映市场供需情况的变动,在这种情况下货币政策的独立性得到了改善。本文通过以Girton-Roper模型为基础引入虚拟变量D对2001年1月至2012年11月数据进行回归后发现政策改变后模型中影响因素的作用改变,再分别对2001年1月至2005年7月以及2005年8月至2012年11月的数据进行回归,得出不同时期的影响因素有所不同。改革前我国的货币政策受国际物价水平的影响较大,而在浮动汇率制度下,其不再受国际物价水平的影响,而且与国内市场利率产生了一定的正相关关系,这足以说明人民币汇率弹性加大后,我国的货币政策的独立性有所增强。     

人民币升值对我国外贸的影响分析

汇率是影响对外贸易的重要因素，汇率的变动可能对一国对外贸易的平衡产生重要影响，当前我国人民币面临空前的升值压力，研究汇率变动对我国外贸影响显得很必要。本文主要介绍了关于汇率变动对外贸影响的理论，分析了货币升贬值对外贸的影响和我国外贸发展的现状，深入研究了进出1：2面临的问题以及快速发展的原因，在此基础上提出了相应的对策建议。     

货币政策规则对国际资本流动与人民币汇率的时变影响——基于TVP-SV-VAR模型的实证检验

本文从货币政策理论出发,构建以稳定国际资本流动与人民币汇率的“多目标”货币政策规则理论模型,并采用1998年1月至2019年11月的月度数据,建立开放经济下的TVP-SV-VAR模型,实证检验不同货币政策规则下货币供应冲击、利率冲击对国际资本流动与人民币汇率的时变与动态影响。结果表明：(1)不同时间阶段,货币政策冲击对国际资本流动和人民币汇率的影响存在较强的时变特征。(2)等间隔脉冲响应表明,货币政策冲击对国际资本流动的短期影响效应要高于中长期,而对人民币汇率的影响却存在一定滞后性和扩散性,且价格型规则更有利于熨平外部冲击对国际资本流动与人民币汇率的影响。(3)时点脉冲响应表明,利率冲击对国际资本流动和人民币汇率的影响弱于货币供应冲击,且利率冲击对国际资本流动的影响回到稳态均衡的速度更快。总体来看,在调节国际资本流动和稳定人民币汇率的效果上,价格型规则优于数量型规则,我国央行货币政策选择应逐步从数量型规则向价格型规则转变。     

利率变动对地产板块的影响研究——基于事件研究法的实证分析

为应对国内外经济环境的变化,政府运用利率调控政策,推动包括房地产市场在内的宏观经济平稳发展。1998年至今,中央银行针对房地产市场发展的不同阶段做出了一系列利率调整,包括以下几个阶段：降息促发展阶段（1998-2002）;增息抑投机阶段（2003-2007）;降息鼓励合理住房消费阶段（2008-）。本文以沪、深两市地产指数作为考察对象,在应用事件研究法的基础上,深入分析利率调整对我国地产板块的影响。研究结果表明：利率变动对地产指数的影响较强,我国的地产板块仍处于弱式有效市场。因此,政府可充分利用利率政策调控房地产市场,以促进房地产市场的健康发展。     

我国对外工程承包行业的发展现状及对策分析

美国金融危机对全球经济影响深远,这给国际工程承包市场的尽早复苏蒙上了一层阴影。受其影响,我国外工程承包行业市场扩张潜力受挫,其国际市场呈现过度集中态势。但我国对外工程承包行业的比较优势尚存,加之国际环境总体缓和,也给我国对外工程承包行业经营全球化提供了契机。不论是政府,还是企业,都要利用经济危机后的大变动、大调整的良好机遇,创造良好的市场环境,加快产业升级,提升我国对外工程承包行业的整体竞争力。     

我国利率市场化过程中银行活期利率影响因素的实证分析

近年来,我国利率市场化改革加速推进,利率市场化程度大大提高,一方面推动了我国金融改革,一方面也对利率风险管理提出了挑战,尤其加大了商业银行的利率风险。为了判断我国银行活期存款利率的变动趋势,更好地防范利率市场化后的利率风险,本文分析影响利率的因素,并依据2011年1月至2014年3月时间序列数据,建立了M2、CPI和汇率三个变量对我国商业银行活期利率影响的回归模型。通过实证分析,得出M2、CPI、汇率和银行活期利率紧密相关的结论。     

人民币汇率波动和FDI流入对我国出口的影响

为了量化人民币汇率和累计FDI对我国出口的影响,笔者运用计量模型分析方法,采用LM检验和协整检验进行实证研究。结果发现:累计FDI增长和汇率的变动都对我国出口有所影响,但作用形式大不相同。累计FDI每增长10%,可带动出口增长1.02%,FDI的变动对出口的变动影响不大;汇率每增长1%,出口减少4.27%,也就是说人民币升值会带动出口的增长,而且汇率的变动对出口的变动有较大的影响。     

影响人民币/美元汇率变动的因素分析

商品本位后,国际货币体系逐渐步入信用本位时期,随着经济的发展,我国经济逐步进入了国际化水平,人民币对美元汇率的变动与人民生活息息相关,本文通过计量方法分析了主要影响人民币/美元汇率变动的因素有收入、利率和物价的变动。