中国上市银行的系统性风险价值及溢出——基于CoVaR方法的实证分析

采用当前度量银行机构系统性风险贡献测度的CoVaR方法,运用分位数回归技术,对中国14家上市银行的系统性风险价值和风险溢出价值进行了测算。实证结果表明：大银行的风险贡献系数大,负外部性就大;小银行的风险贡献系数小,负外部性就小;大银行的系统性风险价值较大,小银行的系统性风险价值较小。一般来说,规模大的银行的系统性风险溢出价值较大。中国银行、中国建设银行、中国工商银行和中国交通银行可以列为中国金融系统的重要性银行,应重点加强监管。     

农业的外部性及补偿研究

认为农业对一个国家和社会具有生态等多种贡献,这些贡献使农业具有正外部性的特点,但不合理的农业活动也会造成负外部影响。外部性内化是处理外部性问题的基本思路,对农业的正外部性应予以补偿,而对于农业的负外部影响应予以矫正。继而指出要使农业外部性内化就应改变对农业的补贴环节,并采取相应配套政策措施,以使农业得到应有的发展。     

系统重要性金融机构的监管法制研究——以美国法为镜鉴

作为金融市场的特殊参与主体,系统重要性金融机构具有极强的负外部性,容易引发市场道德风险、损及市场公平竞争秩序和加重纳税人的负担.然而在传统的“大而不倒”监管理念下,SIFI的这种负外部性有增无减.缘此,美国新近出台的金融监管改革法案极力强化SIFI的监管,建立了确保SIFI有序倒闭的处置机制,从而终结了“大而不倒”理念在监管中的必然适用.这也是后危机时代美国追求金融体系安全和维护社会公众利益平衡之结果.借鉴美国金融监管的变革思路和制度安排,中国也应从SIFI的识别、监管主体的确立、风险预防及危机处置机制等方面构筑切合自身金融业发展实际的SIFI监管法制,以彻底纠正对“大而不倒”的迷思,实现维护金融市场稳定和保护公众利益的双赢.     

中国商业银行系统性风险溢出效应的实证研究

美国次贷危机等近些年爆发的金融危机充分揭示了单个金融机构运营存在一定的外部性,即系统性风险溢出。国际货币基金组织、金融稳定理事会、巴塞尔委员会及中国人民银行和中国银监会等国内外金融监管组织相继提出了对系统重要性金融机构强化监管的宏观审慎政策思路。这些政策思路得以有效实施的前提条件之一是评估单个金融机构的系统性风险溢出程度。鉴于此,以十二家上市银行作为样本,基于条件风险价值法对这些机构的系统性风险溢出程度进行了测量,研究发现中国工商银行、中国建设银行、中国银行、兴业银行等机构是我国系统性风险溢出程度较高的银行。为此,监管机构要深化前瞻性监管工具的应用,强化对这些银行的日常监管,形成风险事前预防机制,严格控制其债务资本工具,提升核心资本充足率的要求,完善这些银行的退出机制和自救机制等等。     

胚胎基因编辑的刑事风险及其法律规制

基因编辑方兴未艾,但其受到来自科技信息壁垒以及伦理道德的约束,传统的刑法难以对胚胎基因编辑的风险加以规制,调整滞后性的缺陷显现,引发传统犯罪的量变,导致新型犯罪的产生和社会秩序的潜在隐患。需要确定相应的刑罚,加强基因编辑过程的监管,强化参与者的主体责任,建立监测评价体系,实现基因编辑副外部性的内化,以应对基因编辑造成的可能风险与社会危机。     

利率市场化、表外业务与城市商业银行风险——基于非平衡面板数据的实证分析

运用2009-2015年我国66家城市商业银行的非平衡面板数据,在将银行风险分为信用风险、流动风险和破产风险三个角度的基础上,对利率市场化及表外业务对城商行风险的影响进行了实证分析.研究结果表明,利率市场化推进了城商行表外业务的发展;表外业务的扩大会加剧城商行的信用风险及流动性风险;利率市场化有利于缓解城商行的信用风险及流动性风险,但会加重其破产风险.     

银行资产结构对风险行为的影响 ——兼论银监会薪酬监管制度之缺陷

银行特殊的资产结构使得银行的公司治理具有不同于一般企业的特点,特别是其薪酬安排制度,如果设计失当,会加剧高管、股东和债权人之间的利益冲突。对此,世界各国都开始对银行管理人员薪酬安排进行监管。中国银监会所颁布的监管措施,注重从数额上来对金融机构管理人员的薪酬予以控制,并不能够真正解决银行高管薪酬激励制度中的根源性问题,同时,这种以限薪为核心内容的监管反倒会在改善银行公司治理中管理层与股东之间代理问题方面得以倒退。     

上市公司员工持股计划实施动机与效果研究——基于控股股东股权质押视角的实证检验

基于控股股东股权质押视角,选取我国2014—2020年沪深A股上市公司,对其员工持股计划实施动机与效果进行探析,研究发现:存在控股股东股权质押的上市公司,基于降低平仓风险和促进公司创新的动机,其实施员工持股计划的倾向更高。当市场股价整体下滑、质押股价接近平仓线时,这一正向效应更明显,但在此情境下,实施员工持股计划仅能实现短期"股价管理"以降低平仓风险,长期而言,控股股东股权质押会削弱员工持股计划对创新的促进作用,导致员工持股计划对公司股价的支撑作用并不明显和持续,甚至会大量出现浮亏倒挂现象。     

银行网络结构连通性临界值与风险传染

同业拆借是银行之间常见的一种业务联系,银行通过同业拆借形成网络结构。从理论上推导了能够降低风险传染的网络结构连通性临界值,发现该临界值受到危机大小、危机范围、拆借比例、核心资本充足率和投资收益等参数的影响。对随机网络结构的仿真结果表明:无论是在个体危机还是系统危机的情况,所推导的网络结构连通性临界值都具有有效性。各类参数对风险传染的影响分析也为增强银行系统稳定性提供了有效的参考。     

现代信息与传媒产业的外部性

现代传媒产业的生产、信息传播在自身利益的追求以及与社会互动中影响了他人的福利 ,出现了外部性。一般来说 ,类似于媒介这类公共产品 ,私人的或媒体集团自身的利益和公共利益不一致时 ,就会存在外部性。由于信息传媒业迅猛发展 ,对它监管的步伐明显滞后 ,其负外部性没有得到有效约束 ,使这一改变人类生存状况的产业的正外部性受到遮蔽 ,因此 ,要加强对信息传媒产业的监管 ,强化其正外部性 ,消除其负外部性。     

基于银行系统风险视角的银行资本充足监管——来自中国上市银行的经验数据

国际金融危机以及欧债危机等再一次引发了人们对金融监管尤其是银行资本充足监管的全面反思。采集中国银行业主体的16家商业银行的数据,应用联立方程模型,对资本强制约束下的资本与系统风险贡献度进行研究,结论表明:资本充足监管对银行系统风险贡献度有一定的正向作用;而杠杆率监管对其无显著影响。此外,四大国有银行的分析结果提醒银行业监管者应密切关注居于主导地位银行的资本和风险监管。     

基于银行系统风险视角的银行资本充足监管——来自中国上市银行的经验数据

国际金融危机以及欧债危机等再一次引发了人们对金融监管尤其是银行资本充足监管的全面反思。采集中国银行业主体的16家商业银行的数据,应用联立方程模型,对资本强制约束下的资本与系统风险贡献度进行研究,结论表明：资本充足监管对银行系统风险贡献度有一定的正向作用;而杠杆率监管对其无显著影响。此外,四大国有银行的分析结果提醒银行业监管者应密切关注居于主导地位银行的资本和风险监管。     

财务风险的认识及防范

对企业而言 ,由于资本结构的不同而形成的财务风险是一柄双刃剑 ,使用得当 ,它可以提高企业利润 ,增加股东财富 ;反之 ,安排欠妥 ,它会加速企业亏损甚至破产。因此掌握好有关财务风险的基本内容 ,学会如何有效地利用财务杠杆工具 ,防范财务风险 ,显得尤为重要。对财务风险的防范并非意味着去减少或消灭它 ,而是运用管理会计的思想和方法 ,加强内部管理 ,其目的是改善经营管理 ,提高经济效益。     

宏观审慎监管框架下银行系统性风险传染测度研究

次贷危机的爆发并在全球范围内迅速蔓延凸显了研究一国系统性风险传染效应的必要性和紧迫性。为了从全局的视角对银行系统的潜在损失进行衡量,文章借鉴投入产出分析中列昂惕夫逆矩阵求解的思路对传统矩阵法进行改进,求解风险传染逆矩阵,构建银行风险传染测度模型;并运用该模型对我国银行系统性风险传染进行测度,结果显示危机传染具有明显的乘数放大效应,核心资本和损失率的大小是银行能否承受风险的关键。为了确保银行能更好地抵御系统性风险,监管当局应实施宏、微观审慎监管并重,同时加强监管的国际合作。     

基于复杂网络理论的银行系统性风险研究评述

美国次贷危机引起的全球性金融危机给世界各主要经济体造成了严重的经济损失。银行作为金融系统的核心,对金融系统的稳定起着至关重要的作用,因此,银行系统性风险受到了各国中央银行和政策制定者的高度重视,尽管如此,对银行系统性风险的度量仍没有一个统一的框架。本文对利用复杂网络理论研究银行系统性风险的国内外文献进行了系统的梳理和总结,提出了当前研究的不足和展望。     

企业多元化战略的动因及其风险分析

多元化战略是建立在范围经济基础之上的一种成熟型企业战略发展模式，其主要动因是通过利用企业过剩的资源能力实现技术、市场和管理的协同。但是，现实中很多企业却因多元化战略而陷入危机甚至破产。本文首先分析了多元化战略的理论有效性及其现实危机，阐述了企业多元化战略失误的原因，进而系统剖析了多元化战略实施的根本动因及其可能存在的风险，并提出了防范多元化战略风险的基本策略。     

资本监管与银行风险行为的研究:文献综述

在对银行风险行为度量方法进行综述的基础上,对国内外资本监管与银行风险行为的影响进行了综述.资本监管对银行风险行为的影响一直存在两种不同的观点:预期收入效应会刺激银行追求更高的风险;在险资本效应迫使银行在投资时采取谨慎行为.     

后危机时代的商业银行改革:任务与路径

货币经营、信用创造、资源配置、系统风险纾解、社会公共服务是银行的基本功能,外部性、脆弱性和社会公共服务属性是银行的本质属性,商业银行本质与功能的内在矛盾,造成了好的银行与好的银行体系的分离.因此,中国银行业改革在实现了好的银行个体之后,在后危机时代,重在构建功能完善的银行体系,包括:完善公司治理、风险与资本管理的主体改革以及包括利率市场化在内的体制环境改革.由于主体改革和环境建设互为条件,同时主体改革具有迟滞惰性,后危机时代的商业银行改革容易陷入前提缺失的逻辑困境.打破这个困境,关键要以外部环境改革推进改革的进程.     

银行间市场系统性风险传染研究——基于矩阵网络分析法

基于完全连接网络,利用中国上市银行同业数据,运用最大熵方法估计银行间资产负债关系,建立上市银行间同业市场网络.在内部冲击与内外联合冲击的影响下探究影响上市银行间市场系统性风险的因素,模拟分析我国单个银行破产引发的破产风险传染条件和传染路径.同时,运用矩阵网络分析法和阈值分析法对上市银行间市场系统性风险大小进行比较,测度破产风险传染所需的外部冲击阈值,分析变化趋势.     

基于风险的存款保险定价能解决道德风险吗

由于“私人信息”的存在 ,基于风险的存款保费难以做到与银行投资项目风险的激励相容 ,因此会不可避免地诱发道德风险问题。本文提出“条件状态”的定价机制并结合例子加以分析 ,认为其改进了基于风险的存款保险的定价策略 ,有效抑止了银行的道德风险动机。在此基础上 ,改变承保人的信息结构 ,结果表明 :基于风险的“条件状态”的定价策略并补充承保人的信息搜寻行动以及风险监管措施 ,有助于解决道德风险问题