人民币汇率与经济增长

2005年7月,中国人民银行宣布调整人民币汇率形成机制,并决定人民币对美元升值2%。合理的汇率调整,有利于中国经济的持续稳定发展。在制订和调整中国的汇率政策时,应当权衡人民币汇率对中国经济增长和可持续发展的关系,使之有利于中国经济的整体利益;实现有管理的汇率体制,将为中国的宏观调控提供了一个新的重要手段。     

从购买力平价理论看人民币汇率的决定

近年来,对人民币汇率的决定基础问题,国内外给予了空前关注。在东南亚金融危机期间,人民币经受住了贬值①的考验,赢得了国际社会好评。但在世界经济疲软,中国经济却逆势强劲增长的背景下,西方国家一些官员与部分媒体却公开声称人民币汇率被人为压低,并要求人民币升值,放弃钉住美元的汇率制度。人民币汇率到底如何决定?本文在认识购买力平价理论的基础上,对购买力与人民币汇率的关系进行分析,并就人民币汇率的决定因素提出自己的看法。     

美国逼迫人民币升值的深层原因探讨——政治经济学视角

中国入世以来,中关双边贸易不平衡的问题逐渐突显出来,美国各界将贸易不平衡问题归咎于人民币汇率制度,认为中国政府操纵了人民币汇率,并纷纷要求政府敦促中国采取行动,调整人民币汇率制度,使人民币迅速大幅升值。从政治经济学视角剖析,美国各界有关人民币汇率问题和中美贸易不平衡问题的种种论断是荒谬的,国会议员不断逼迫人民币升值是出于维护美国在世界经济中权威地位的政治考虑。     

中美汇率政策博弈的国际政治经济学分析

进入21世纪以来,中国的人民币汇率问题不断成为国际社会,尤其是美国向中国施压的重要工具,在涉及国际贸易平衡发展、人民币汇率水平以及人民币汇率机制等复杂经济问题的同时,其背后也隐含着浓重的政治与国际关系因素.本文综合运用应急管理、国际政治经济学等有关理论与方法,通过分析三次中美人民币汇率之争,发现每逢美国中期选举年,人民币汇率必定成为美国两党政治的核心议题,但金融危机下的人民币汇率之争与博弈又有其独特的经济和政治因素,使人民币汇率问题更趋复杂化.如何有效进行人民币汇率政策冲突应急管理,需要两国政府的政治智慧.     

美元贬值对中国经济的影响

中国和美国在世界经济格局中占有举足轻重的地位,中美之间的经济关系对中美双方的经济利益也意义非凡.人民币对美元汇率作为中美之间重要的经济纽带,它的变化或波动对中国和美国经济的影响异常深远.自2002年初,美元就开始贬值,致使当时采取单一汇率政策钉住美元的人民币也被动贬值.2005年7月,中国放弃了单一的汇率政策,人民币升值2.1%,但是美元还是持续贬值,这种汇率变化对中国外贸出口、外资利用、房地产、外汇储备及宏观经济结构造成了巨大影响.     

汇率制度选择理论与人民币汇率机制改革

选择合理的汇率制度是一国货币当局所面临的重要问题。在中国逐步走向开放经济的背景下,现行汇率制度降低了货币政策的独立性,制约了利率市场化改革的进程,减弱了应对外部冲击的能力,进一步增强了外汇储备的内生性和汇率风险。我国现实经济条件决定了人民币汇率制度改革的方向是建立汇率目标区制度。汇率目标区制度的设计符合中国金融市场渐进式的开放路径,选择汇率目标区可以避免人民币汇率单向运动带来的负面影响,增强汇率政策的有效性和灵活性。     

浅析人民币面临的外部升值压力

最近两年来 ,国际上关于人民币汇率升值的压力逐渐升温。这反映出中国作为一个正在逐渐崛起的发展中大国 ,必然在国际经济格局的调整过程中倍受其他各国关注 ,同时 ,在世界经济低迷的背景下贸易保护主义悄然抬头 ,受到国内利益集团的压力 ,各国政府试图借人民币汇率大做文章。本文分别回顾了日美等国政府、国际学术界、国际金融界和相关国际组织关于人民币汇率的不同观点 ,并试图分析要求人民币升值的各种舆论的真实动机和依据。我们认为国际上关于人民币升值的论调缺乏根据 ,国际舆论夸大了中国对世界经济的影响 ,但是 ,这也提醒了我们认真思考人民币汇率制度改革的最佳时机和次序     

人民币汇率与中国进出口贸易关系的探讨

[摘要]人民币汇率和进出口贸易的相互关系与中国宏观经济的健康发展息息相关。从计量实证分析的角度出发．综合国内外学者的方法和成果,对人民币实际有效汇率指数与人民币名义汇率进行比较,发现人民币汇率在2009年间呈现明显的“外升内贬”趋势。进而探讨了人民币实际有效汇率与进出口贸易收支、结构等方面关系对人民币汇率与进出口贸易关系的影响。采用常规的“弹性分析方法”,证明了马歇尔一勒纳条件在长期上是适用于中国的。人民币汇率变化对中国进出口的调整存在明显的J曲线效应。人民币升值在短期内能起到优化中国出口商品结构的作用。最后,对人民币汇率政策的制定提出了建议。     

论人民币汇率制度的改革与完善

人民币汇率制度改革是当前我国经济、金融体制改革的重要内容,建立科学、合理的人民币汇率制度,对于保持经济健康、快速发展具有极其重要的作用。针对这个问题,本文对人民币汇率制度的改革与完善的过程进行了回顾,并加以分析,提出了自己的看法。     

试论非均衡人民币汇率理论

在今后相当长的时期里人民币汇率应当继续坚持对美元的盯住政策。这是有中国特色的人民币汇率制度理论的核心 ,它能够抓住 2 1世纪上半叶世界经济发展的基本趋势及支配中国和世界主要大国和地区之间的经济关系。     

人民币均衡汇率的理论模型及实证分析

笔者结合中国实际 ,构建了一个用于测算人民币均衡汇率的理论模型。在对计算结果和1980年以来人民币汇率失调情况作分析的基础上 ,提出扩大人民币汇率浮动范围、以人民币均衡汇率作为人民币汇率调整依据等政策建议。     

汇率形成机制与汇率传递差异:理论及中国的实证

从当前的人民币汇率形成机制和汇率传递效应看,在人民币面临升值预期的情形下,过度的控制汇率水平破坏了市场的价格传递进程,人民币的升值不仅没有减轻中国的贸易顺差和欧美要求人民币升值的压力,反而使中国的经济和政策陷入了升值—出口增加—国际压力继续加大的泥潭之中,而且持续的单向升值预期促发了投机活动的增加,更加加大了宏观政策制定和管理的难度.因此,中国应该适度降低政府在人民币汇率形成机制中的作用,进一步提高汇率形成机制市场化的程度.     

国家/社会视角下中美人民币汇率纠纷

中美之间关于人民币汇率纠纷从2002年开始,到2003年以后该问题到白热化程度。争论的主要焦点在于美国政府认为中国政府操纵人民币汇率,人民币币值人为低估,导致美国出口降低,中美贸易逆差甚大。2006年12月14～15日,首次中美战略经济对话在北京举行,美国财长保尔森要求人民币在2007年内继续升值5个百分点,也就是人民币2007年升到7.44美元兑1美元,并称中美战略经济对话的核心问题是人民币汇率问题。本文主要从国家/社会视角分析美国提出中国人民币汇率问题的动机,并对未来人民币汇率问题走向提出自己的见解。     

全球经济政策不确定性、人民币汇率与中国经济波动——基于时变视角的理论与实证分析

基于时变视角,首先构建并推导融入全球经济政策不确定性、人民币汇率和经济波动的Mundell-Fleming模型,从理论上分析了全球经济政策不确定性、人民币汇率对经济波动的时变性影响机制.其次通过实证分析证实全球经济政策不确定性、人民币汇率与经济波动之间存在时变传导效应.研究结果表明:第一,全球经济政策不确定性对物价水平和经济增长具有时变性抑制作用,并且在长期中的时变性作用更加显著;第二,人民币汇率与物价水平和经济增长之间呈反向变动关系,物价水平和经济增长对汇率冲击响应的时变性主要体现在中期和长期;第三,在不同时点,全球经济政策不确定性和人民币汇率对于经济波动的响应不一致,响应强度与经济环境具有相关性.结合我国当下所处的经济环境,政府要考虑到全球经济政策不确定性、人民币汇率对经济波动的时变影响,实施时变性的政策,保证经济平稳发展.     

人民币汇率的持续背离与修正过程分析

对人民币汇率长期失衡状态进行实证分析发现,中国已经成为一个经济大国,面对大国竞争、小国跟随的国际货币体系,开放的小国模型不能解释人民币汇率变动趋势和国际收支长期失衡问题。通过构造一个误差修正模型对人民币实际有效汇率进行预测,结果表明,经过多年调整之后当前人民币实际有效汇率仍然略有低估,但已经非常接近合理水平。     

WTO框架下人民币汇率问题的贸易救济措施探析

美国一些学者、政府官员指责人民币汇率被操纵和低估,并认为这是导致世界经济失衡的主要原因,威胁要对人民币汇率低估采取反补贴措施、反倾销措施,甚至建议美国贸易代表对人民币汇率低估问题发动301调查。事实上,即使人民币汇率被低估,也只能构成所谓的汇率补贴、汇率倾销,与WTO相关协定所规制的补贴、倾销存在本质上的不同。由于汇率措施是一种与贸易有关的外汇措施,根据GATT1994第15条的规定,WTO对此具有管辖权,如果美国对人民币汇率问题发动301调查,我国可以向WTO申诉其措施违反WTO规定。     

近10年来人民币汇率变动情况及趋势

当前对人民币汇率的讨论主要集中在汇率制度的选择和人民币汇率是否应该升值的问题上。人民币汇率的合理水平又是基于汇率制度的选择。本文试从近 10年来人民币汇率变动的情况及其所带来的货币效应来分析人民币汇率面临的升值问题     

人民币汇率变动和后危机时代汇率市场化改革

人民币汇率一直是政府和市场关注的焦点.研究人民币汇率变动和汇率市场化改革;比较人民币升值、贬值和维稳的影响;从三角套汇的角度分析人民币对美元和人民币对非美元货币汇率之间的关系;研究人民币汇率形成机制存在的问题及人民币汇率市场化改革,对人民币汇率政策的实践均具有一定意义.     

人民币汇率形成机制改革未来设想与推进

2010年,我国重启人民币汇率形成机制改革,渐进式推进人民币汇率制度改革,是符合我国国情的合理安排。在当期人民币呈现升值趋势下,渐进式推进人民币汇率改革,逐步释放人民币升值压力,可避免人民币汇率因大幅、快速升值后我国出现贬值对经济和金融产生的冲击。从未来发展道路来看,人民币汇率形成机制改革存在不同的策略选择,同时也面临诸多不容忽视的外部风险,需要采取综合配套措施,切实加强和改善宏观调控,保障人民币汇率制度改革顺利推进。     

进出口与人民币汇率波动性关系的实证研究

汇率波动性是影响国际贸易的重要因素之一。在给定汇率制度后,汇率的波动性主要由国际间贸易来决定,进出口贸易量的变动在一定程度上带动汇率的变动,EPT的效果最终通过进出口贸易量来体现。以人民币对美元的汇率为例,在给定中国和美国的汇率制度后,人民币对美元的汇率在很大程度上取决于两国的经济发展水平,以及两国的进出口贸易额,这既包括汇率水平的变动,也包括汇率波动性的变动。中国出口总额和美国进口总额的波动性与人民币对美元汇率的波动性存在一定的正向相关关系;中国进口总额和美国出口总额的波动性与人民币对美元汇率的波动性存在一定的负向相关关系。为控制汇率的波动性,中国应当适度改变国际贸易长期顺差的格局,提升人民币的影响力。