发展证券市场 深化体制改革——1991年中国证券市场评述

1991年,随着宏观经济的好转,中国的证券市场获得了长足发展。作为经济体制改革的结合部及国民经济发展的风向标,证券市场的成长和运作,举世注目,影响深远。因此,对1991年证券市场发展情况进行分析,充分认识证券市场存在的问题和困难,有利于今后证券市场的健康发展和完善。一、1991年中国证券市场发展概况(一)发行市场     

2000年申银万国经营管理创佳绩

2000年是中国证券市场快速发展的一年。在良好的宏观经济环境和政策环境的有力推动下,随着规范化、市场化、国际化进程的日益加速,证券市场进入了新一轮的大发展时期。申银万国证券股份有限公司各级干部员工牢牢把握市场机遇,努力拼搏,在公司各项业务继续保持行业领先地位的同时,利     

股市风雨十年走上成熟路

"10年间,我国证券市场从无到有,从小到大,市场规模和水平实现了历史性跨越,正逐步实现向成熟市场过渡."中国证券监督管理委员会主席周小川今天在"中国证券市场十年论坛"上,与证券业人士共同回顾了股市10年历史.     

香港创业板市场与主板市场的动态相关性分析

一、引言 香港是亚太地区最重要的金融中心之一,2000年以来的香港证券市场,已经进入了崭新的现代化和国际化发展阶段,并且正在成长为一个全球化的证券市场.香港市场就其交易品种来说,包括股票市场、衍生工具市场、基金市场、债券市场.香港证券市场的主要组成部分是股票市场,并有主板市场和创业板市场之分.     

基于关联规则挖掘的股票板块指数联动分析

本文应用数据挖掘中的关联规则算法,对我国股票市场中板块指数的关系进行实证分析。通过采用关联规则的Apriori算法技术,可以从大量数据中挖掘出我国股票市场的板块指数之间的强关联规则,并对其进行可视化描述与评价。文中所得的关联规则可以帮助市场参与者发现股票板块轮动的规则模式,并在此基础上规避证券市场风险。     

一种安全的选股策略

证券市场有效性概念本身的意义在于:接近规范的证券市场机制可以实现资源的最优配置.因此,可以把证券市场配置资源的效率同市场的有效性程度等同起来.任何市场决策首先要与该市场的有效程度对应起来.为了详细的论述这一观点,我们需要首先了解我国证券市场的有效状况.     

香港回归后的中国证券市场格局

香港回归后,香港证券市场将成为中国证券市场的一个重要组成部分．香港证券市场在市场规范、运作效率、证券品种、市场规模等方面占有很大的优势。它的回归,必将对大陆同证券市场产生深远的影响和极大的推动作用。从长远来看,中国证券市场的格局也将发生重大的变化。D国政后现证系币场的支持1996年3月,八届人大四次会议通过的《中华人民共和国国民经济和社会发展“九五”计划和2012年远景目标纲要》提出了中国证券市场发展的指导方针：“‘积极稳妥地发展债券和股票融资．进一步完善和发展市场”。这说明了政府对证券市场在国民经济发…     

基于证券市场信息中介效应的房地产行业研究

房地产和股票是居民财富的主要保有形式,文章基于2009年1月至2011年12月中国住房销售价格指数和沪深两市证券综合指数月度数据对我国房地产市场与证券市场相关性进行研究,结果表明,我国房地产市场与沪市证券市场存在长期协整关系,但与深市证券市场协整关系不显著；从短期来看,证券市场是引致房地产市场的格兰杰原因,但房地产市场不是证券的格兰杰原因.     

上海证券市场的图模型结构研究

在参数化方法基础上,提出基于贝叶斯思想的图模型方法,且通过MCMC方法给出算法设计,最后将该该方法应用于我国上海证券市场,研究五大行业板块之间的条件相关性。实证结果表明工业板块与其它板块间似乎有着更强的相关性,房地产和综合板块与其它板块的相关性相对较弱。     

资本市场与知识经济

世纪之交,新经济的浪潮为中国 股市带来了春风,高科技与金融资本的对接,为我们揭开了新经济的序幕。中国证券市场正在受到席卷全球的新经济的洗礼,提出了市场化、规范化、国际化的口号,为证券市场新一轮发展创造了良好条件。中国证券市场正面临着前所未有的发展机遇,但什么是新经济？在资本市场会有什么样的影响？怎样抓住这个机遇？我想就自己理解的程度谈谈肤浅的看法。 知识经济的由来与发展 所谓新经济实质上就是我们所说的知识经济。最早在１９８２年,美国经济学家弗罗里茨、马克卢普提出了“知识产业”的概念,后来法国著名记…     

基于贝叶斯图模型方法的投资组合决策

提出基于贝叶斯思想的图模型结构检测方法:首先给出精度矩阵新的参数化方法,且通过MCMC方法给出算法设计,最后将该图模型方法应用于中国证券市场,研究在牛市和熊市下证券市场六大板块之间的条件相关性.实证结果表明:牛市和熊市下的行业板块图结构存在显著差异,熊市似乎有着更强的相关性.     

上市公司信息造假为何屡禁不止

市场经济离不开资本市场,证券市场在资本市场中最为活跃,在引导社会资金流向和优化资源配置方面,扮演着重要的角色。证券市场的有效运作要以充分、准确的信息披露为前提。我国证券市场发展10年来,从琼民源、PT红光、PT郑百文,到银广夏、ST黎明和麦科特等屡见不鲜的上市公司会计信息造假,成为证券市场上的一大毒瘤,严重动摇了证券市场的信誉基石,给尚未成熟的中国证券市场蒙上了一层阴影。内部制度缺陷: 上市公司法人治理结构不完善目前我国上市公司法人治理结构尚不完善,如委托代理关系不明、所有者虚位等,这是造成上市公司会…     

如何用统计指标来测定和反映我国证券市场的经济功能

我国证券市场是处于迅速发展中的新兴证券市场。从1981年国家恢复发行债券起，在短短的十六年时间内，我国证券市场经历了从无到有、从小到大、从局部到全国、从国内到国外的发展过程。我国证券市场已经成为社会主义市场体系的重要组成部分，正逐渐发挥它本身所具有的经济功能。党的十五大已明确指出，证券市场是建设和技术改造的融资渠道，客观上能促进股份制企业改善经营管理。今后证券市场要进一步支持国有大中型企业改革，支持国有大中型企业扩充资本实力，进行资产优化组合。这对我国证券市场的发展无疑具有很大的推动作用。随着证券市…     

证券市场辉煌的十年

党的十一届三中全会以来，经济领域的改革开放不断 深化，随着股份制企业的出现，蕴育了股票市场的 诞生。自 １９９０年１２月 １９日上海证券交易所正式开业，１９９１ 年７月３日深圳证券交易所成立，标志着新中国股票市场的 形成。１９９２年１０月党中央、国务院又决定将发行股票的试 点由上海、深圳等少数地区，扩大到全国。１０年来我国证券 市场从无到有、从小到大、从地区性市场到全国性市场，至 今已具有相当规模。可以自豪地说，新兴的中国证券市场在 １０年历程中获得了巨大的发展，在我国市场经济体制建立， 特别是推动国有企…     

中国股市的弱式有效性检验

证券市场(股票市场)的效率一直是证券市场的监管机构和参与者各方关注的问题。对我国证券市场的有效性研究以及关于我国股票市场是否属于强式有效市场、半强式有效市场或弱式有效市场的争论仍在继续。文章侧重于价格的时间序列相关性研究,主要进行了游程检验、序列相关性检验和灵敏性检验。经过实证检验,认为我国股市已经具备弱式有效性。     

投资组合规模与分解风险能力的相关性

本文以2000年3月27日至2001年3月23日(共238个交易日)上海A股股票市场随机选取的102只股票日收盘价作为样本数据,通过对股市风险的板块分解,就我国证券市场投资组合中股票数目大小与分散风险能力进行实证分析,并对我国证券市场上投资分散化程度的"有效"区域进行探讨.     

非流通股改革方案初探

非流通股的流通问题是我国证券市场未来发展中所必须面对的。如何解决 ,不仅关系着未来一个时期资本市场的发展 ,同时也会为其他领域的改革指出新路。本文力求在确保国家股持有人利益最大化的前提下 ,探求非流通股问题的症结 ,兼顾各方利益 ,力求公正公平 ,找出具有可操作性的解决方案。　　一、我国证券市场与成熟证券市场的差别　　 我国证券市场与成熟市场最大的差别就在于新股发行时存在流通性溢价。欧美包括香港等国家和地区的证券市场是高度成熟的 ,市场中的股票也是全流通的。因此当中国公司到国外上市时 ,其定价要参考市场的平均定…     

证券市场退市机制的国际比较和借鉴

内容提要 :我国证券市场的市场退出机制刚刚建立 ,而在这一方面 ,世界上许多经济发达的国家和地区的证券市场已经取得了相当成熟的经验 ,制定了完善的规则。本文考察了国际上发达的证券交易所在这方面的市场制度 ,并与我国的规则相比较 ,就我国证券市场退出机制的完善、发展提出了相应的意见。所谓上市公司的市场退出是指由于上市公司经营不善、连续亏损或由于其他违反证券交易所交易条件的原因被交易所通知暂时或永久停止其股票在二级市场的流通和交易。建立和完善上市公司的市场退出机制 ,目的主要有以下几点 :一、促使有问题的上市公司退…     

我国证券市场对经济增长的影响

我国的证券市场是在改革开放和现代化建设中逐步成长起来的 ,是一个发展中的新兴市场。经过 10余年发展 ,目前已初具规模 ,上市公司从 1991年的 14家增加到2 0 0 0年的 10 88家 ,其中包括 114家境内外资股公司 ,这一期间 ,证券市场累计筹资 6 6 0 0亿元。 2 0 0 0年末 ,国内股票市价总值已达到 480 91亿元 ,占当年ＧＤＰ的 5 3 7%。此外 ,近两年从国外市场筹资增加很快 ,2 0 0 0年我国公司境外融资达 170 8亿元 ,与当年在国内市场筹资量相当。更为重要的是 ,我国证券市场的制度框架已初步形成 ,其基本功能逐渐显现。　　一、证券市场对经济…     

货币政策与股票价格波动的灰色关联度

我国目前货币市场正面临逐步开放,利率市场化的大环境;资本市场同样面临着对外开放,增加金融产品的发展问题.货币市场和资本市场的快速发展和开放,对中央银行的货币政策调控提出了挑战.近年来,中央银行是否应该干预证券市场的问题逐渐成为理论界讨论的焦点.研究分析银行利率、货币供给量以及再贴现率等货币政策中间目标对证券市场报酬率的预测能力以及探讨货币政策与证券市场报酬之间的关联性,进而判断货币政策是否可以解释证券市场的波动以及货币政策对证券市场的影响程度,对于中央银行制定正确的货币政策;证券监管部门对证券市场的科学监管,防止证券市场剧烈波动;投资者根据国家货币政策发展准确把握股票市场变动的脉搏都有着重要的意义.