中国原油价格与国际原油价格的互动关系研究

石油价格的波动对国民经济和国家安全有重要影响。本文通过对中国油价与国际油价的走势、波动及与国际油价的因果关系进行了比较、分析与检验。结果表明：自1997年以来，我国原油价格与国际原油价格走势基本一致，但其波动比国际原油价格小，中国原油价格与国际原油价格之间存在双向因果关系，但国际原油价格对中国原油价格的影响迅速而长远，中国油价对国际油价的影响相对迟缓和短暂。研究结果对我国原油价格政策的制定也有参考意义。     

地缘政治风险是中国原油期货市场的驱动因素吗?——基于小波多分辨的非参数分位数因果检验方法

地缘政治突发事件对于原油市场的重要影响早已得到广泛认可，但尚未有直接证据表明地缘政治风险是我国原油期货市场的驱动因素。引入基于新闻报道的地缘政治风险(geopolitical risk, GPR)指数，使用极大重叠离散小波变换与非参数分位数因果检验方法，详细讨论了不同时间尺度与原油条件分布下，地缘政治风险对我国原油期货收益与波动的非线性影响。在此基础上，利用上海原油期货5分钟高频交易数据计算7类原油日内波动，进一步分析地缘政治风险对原油高频价格动态的作用。研究发现：(1)地缘政治风险在频域视角下对我国原油期货收益具有显著影响，而原油价波动同时在时频域范围内对地缘政治风险变化表现出明显的响应。(2)地缘政治风险对我国原油期货已实现波动率和3类跳跃性波动均具备可预测性。(3)地缘政治风险对原油期货市场的影响具有明显的非对称特征，具体而言，对于原油收益的冲击更多地表现在极端分位点，并且对于原油收益和波动的长期影响均大于短期冲击。     

新形势下石油企业经营管理面临的机遇和挑战

随着全球原油价格持续下跌,我国的石油企业在原油开采和其他项目的经营管理中也遇到了一定的问题和挑战。从我国国内的石油需求以及各种新能源政策的出台,都给石油企业的经营带来了一定的影响。但是结合原油在国民经济中的主导地位,以及国内对原油旺盛的需求,新形势下石油企业在经营管理中应正确分析国际和国内形势,及时调整经营管理策略,善于发现市场机遇,并逐步改善经营管理环境,全面迎接市场挑战,为提高石油企业的整体效益提供有力支持。     

原油价格与世界股票市场之间的高阶矩相依性研究

 作为全球主要能源和各类化学工业产品的原材料,原油在现代社会经济运行中扮演着重要角色。相较于煤炭、天然气等其他一次性能源,原油展现出更为明显的稀缺性和分布不均衡性,因此成为各国普遍重视的战略资源。同时,伴随着原油金融属性日趋强化,其在投资者资产组合的权重不断增加,对全球股票市场走势的影响愈发显著。        运用协高阶矩风险传染检验框架,构建协偏度、协峰度和协波动等检验统计量,对16年来国际原油价格影响世界主要股票市场的渠道及特征进行全面深入的考察,发现在2000年后WTI原油价格与8种不同股票市场指数之间的相关性逐渐增强,但并没有出现非常强烈的正相关,且风险传染检验结果显示取得显著性检验值次数最多的是协峰度统计量CK₃₁、协波动统计量CV₂₂以及相关性传染统计量FR。        实证结果表明,国际原油价格对世界股票市场的风险传染更多的不是发生在相关性层面,而是发生在收益率的波动、偏度和峰度等这些高阶矩层面;在国际原油价格对世界股票市场之间的诸多风险传染特征中,最应该引起重视的是市场极端波动之间的传染性;国际原油价格对发达国家股票市场和新兴股票市场都有着非常显著的影响,但新兴股票市场所受的影响更大。        通过对国际原油价格与世界主要股票市场之间风险传染的特征、渠道和程度等方面的检验,不仅可以加深对能源类产品与股票市场关系的认识,而且可以将此作为大类资产配置的重要决策依据。同时,为国际原油价格对股票市场风险传染的测度和管理提供了具有可操作性的实证工具和更为全面系统的结论参考。另外,从实证研究结果看,全球应加强原油与股票市场间极端风险传染的监管,新兴股票市场需进一步完善运行机制和监管制度。     

不同突发事件下进口原油采购策略

石油对经济生活的重要性不言而喻,中国原油的高对外依存度及集中的进口来源区域引起我们对能源安全的广泛关注,如何有效最小化国际原油价格波动和供应短缺或中断带来的风险,制定突发事件影响下的最佳采购策略是我们必需关注的焦点,但目前结合突发事件的采购策略研究还不足。论文通过采用符合中国原油进口习惯的月度数据,建立了突发事件下的CVaR模型,综合考虑价格波动、供应中断造成的GDP冲击和战略石油储备因素,分析三种不同突发事件情景下的原油进口采购策略。研究表明：当预期中东区域出现危机时,非洲和欧洲/俄罗斯是增加采购量的理想选择,若迪拜价格波动不剧烈,亚太采购量也可适当增加;对于仅仅只有价格变动,动用战略石油储备降低风险有限,只有当供给中断时,动用战略储备才能发挥巨大的降低风险,更好的减少对国民经济冲击的作用。本文在最小化原油进口风险值且同时考虑进口来源多样化、风险、成本及价格变动率的情况下,构建的基于CVaR的应急原油进口采购策略模型,丰富了该领域的研究成果,为中国原油进口采购策略提供了具体可操作的参考。     

具有Markov区制转移的向量误差修正模型及其应用

使用具有Markov区制转移的向量误差修正模型,描述和检验了我国经济周期波动过程中产出和价格水平之间的长期均衡关系和短期波动模式.检验结果表明,我国经济增长率与通货膨胀率之间的影响与替代关系具有依赖经济周期阶段性的"门限性质",经济周期波动也具有一定程度的非对称性.我国经济周期波动已经呈现出稳定性继续增强、持续期逐渐加长、价格粘性开始降低等重要特征,文章的实证结果将为正确选择经济政策组合方式和实施有效经济调控提供依据.     

试论原油价格波动对我国经济的影响及对策

国际原油价格的波动是如何传到至国内的原油市场,进而逐步的影响我国的经济的?本文在分析这个影响过程的基础上,提出了缓解国际油价波动对我国经济影响的一些策略,具有一定的理论和现实意义。     

住宅价格涨跌幅、波动非对称性与空置量关系的实证研究

采用门限ARCH模型研究了我国住宅价格涨跌幅、波动的非对称性与住宅空置量之间的动态关系,实证结论表明:我国住宅空置量与住宅价格涨跌和住宅价格波动呈负相关关系;住宅价格波动具有非对称性,低住宅空置时住宅价格波动大于高空置时的住宅价格波动;同时住宅价格波动具波动聚集性;政府及时披露住宅空置信息和合理调控住宅空置水平,有利于住宅市场的稳定发展。     

中国原油期货动态风险溢出研究

本文首次量化分析了我国原油期货与国际基准原油、上证指数以及人民币汇率之间的风险溢出关系。通过构建收益率和波动率的静态和动态网络,本文对我国原油期货与国内外市场之间的信息流向的强度、方向和动态性进行了初步的探索。研究发现,我国上市的原油期货与国际基准原油之间的信息关联密切,与股票市场以及汇率市场之间的关系相对较弱。同时,在构建的原油-股票-汇率系统中,我国原油期货处于信息的接收方,国际油价波动信息对我国原油期货市场存在明显的正向冲击作用。     

国际原油价格波动对中国商品期货的影响——基于多重相关性结构断点的分析

原油是具有战略和金融双重属性的大宗商品，原油的金融属性导致其价格波动必然波及商品期货市场。本文研究国际原油价格波动对中国商品期货的影响。通过选取2001年1月-2017年5月沪铜、沪胶和大豆等三类代表性商品期货的收益率日数据，通过使用相关性结构断点和VaR分位数回归模型研究原油价格波动对三类商品期货的风险传导。结果发现：我国商品期货与国际原油价格之间的相关性都呈现某种"周期性"，其周期大约为七年；从收益率视角来看，2008-2014年的高相关性期间，三类商品期货与国际原油的收益率存在明显的正向联动关系；从风险传导来看，三类商品期货与国际原油在不同风险状态下的传导效应有着明显的区别和规律，尤其是在高相关性期间，国际原油对三类商品期货的风险传导呈现出某种由高到低的"阶梯性"变化。     

新时期煤炭需求调查、市场走势及价格预测问题探讨

煤炭市场面临着许多新挑战,其未来走势如何对我国国民经济影响重大。随着各种新能源的应用,煤炭需求也将受到影响,如何控制供需量显得无比重要。在诸多因素的作用下,煤炭价格必将会有所变化,应提前预测,减少风险。在此主要对煤炭的需求调查、市场走势和价格预测三方面进行了分析。     

房地产价格波动与金融脆弱性:——基于中国的实证研究

最近的研究表明,房地产市场价格波动与金融脆弱性有着密切的联系。本文从房地产价格波动对金融脆弱性的影响这个视角,通过选取宏观经济面和微观金融两个层次的六个指标编制衡量我国脆弱性的指数,并建立向量自回归模型对房地产价格波动与金融脆弱性进行定量分析。实证结果表明:金融脆弱性与房地产价格波动存在着双向的因果关系;房地产价格波动在较短期内对金融脆弱性有一定负向影响,随后对其有正向影响;对于房地产价格波动的冲击,银行部门对其的反应更加敏感,且在较短期内房地产价格波动对宏观经济与银行部门有一定的积极影响,但是随后会加剧其脆弱性,且对宏观经济的影响程度相对较大。     

自刺激跳跃与随机波动率交叉反馈下的期权定价

构建合理的资产价格模型一直都是期权定价研究的核心问题之一,其中波动率和跳跃又是资产价格模型中的重要研究对象。已有实证研究发现资产价格存在跳跃聚集现象,该现象在金融危机期间尤为明显;同时,资产价格的波动率也存在跳跃,且资产价格的跳跃与波动率之间还存在非对称的交叉反馈作用。因此,将上述特征纳入期权定价模型中,有助于提高模型的期权定价性能,且能使模型更准确地估计隐含波动率。为了刻画资产价格的跳跃聚集、波动率跳跃以及跳跃与波动率之间的非对称交叉反馈特征,在仿射跳扩散框架下,构建用于期权定价的自刺激跳跃与随机波动率交叉反馈模型,并利用风险中性定价、广义傅里叶变换和条件特征函数,求出欧式期权价格的半解析表达式。采用上证50ETF期权数据对模型进行校准,并对比分析模型对期权价格以及隐含波动率的拟合和预测能力。研究结果表明,上证50ETF的价格与其波动率呈负相关,呈现杠杆效应和负向的波动率反馈效应,价格存在上跳和下跳聚集,价格的波动率与跳跃之间存在非对称的交叉反馈作用,下跳对波动率的影响大于上跳对波动率的影响,而波动率对下跳强度的影响大于其对上跳强度的影响,该特征能很好地解释股灾期间股价崩盘现象。无论...     

战略性矿产资源价格联动对国民经济的影响研究

在分析影响战略性矿产资源价格的因素及其综合影响机理的基础上,探讨了其联动机制,进而以石油为例,用投入产出法计算了原油与成品油价格联动对国民经济各部门价格及总价格指数的影响。研究表明,由于石油在我国是非主要能源,原油及成品油价格变动对价格总水平影响不大,但因其替代性较弱,价格总水平上升的压力较大,政府应以积极的政策组合化解石油价格的上涨对经济的冲击。     

房地产经济与国民经济波动的重要因素探讨

随着我国经济的不断发展,我国房地产也有了长足的进步。同时,房地产业的发展也极大的推进了国民经济的发展。然而,房地产业的波动会给我国的经济发展带来负面影响。本文针对房地产业和国民经济的发展波动因素进行探讨。     

新一轮农产品价格上涨的影响分析

2007年中国居民消费价格持续上涨,全年涨幅有可能达到4.5%￣4.6%。前期CPI上涨的直接诱因是食品价格大幅上涨,而非食品价格涨幅保持在较低水平,因此具有典型的结构性特征。本文利用计量模型分析表明,猪肉价格上涨对CPI具有明显的推动作用,猪肉价格每上涨10%,就会推动CPI上涨0.5%。不同品种农产品之间的价格波动存在传导性和同步性,具有多米诺骨牌效应。农产品价格上涨使农村居民人均增收217元,也在一定程度上增加了城乡居民生活成本。总体而言,目前农产品价格波动仍处于合理范围。     

房地产项目成本管理及控制方法研究

房地产业在我国国民经济中占有十分重要的地位,不仅是我国国民经济的基础性产业,也是我国国家财政收入的重要来源,同时也是近年来人们投资、消费的热点。对房地产开发企业来说,衡量该房地产项目是否成功的标准是其价格与品质,而该项目的经济效益则通常通过利润的最大化和成本的最小化来实现。因此,加强房地产项目成本的控制和管理是房地产项目管理的核心和重要环节。     

公共卫生事件下我国风险与避险资产溢出效应——基于收益与风险分析的视角

始于2019年末的重大公共卫生事件对我国实体经济和各类资产市场带来了前所未有的冲击,也引发了对我国各类资产间溢出效应的广泛讨论.本研究利用基于时变参数向量自回归(TVP-VAR)模型的动态溢出指数框架及其频域扩展,探讨了该事件影响下我国股市这一风险资产市场与四种潜在避险资产(国债、外汇、黄金和原油)市场间收益和波动溢出的时域和频域特征.实证结果表明：首先,在该事件冲击下,我国资产系统的总收益和总波动溢出指数及其三个频域成分都出现了前所未有的增加;其次,资产收益溢出的短期成分最大,而波动溢出则以长期成分为主;第三,系统的主要收益和波动溢出来源会因该事件的国内外发展趋势的变化而发生改变,且一些资产所扮演的角色在该事件期间产生了明显的周期性转变.具体来说,在收益溢出方面,国债和原油分别是中期和后期除股票以外的净收益的溢出来源,且在该事件中期,黄金虽然是短期收益溢出的净接收者,却是中长期收益溢出的净传递者.在波动溢出方面,股票和国债是严重时期和舒缓时期除原油以外的额外波动溢出来源,且此时股票和原油虽然是长期净波动溢出来源,却是中短期波动溢出的净接受者.随着该事件逐渐可控,原油仍是波动溢出的净传递者,而国债则成为了中短期波动溢出的净传递者和长期波动溢出的净接收者.最后,在严重时期,国债,外汇和黄金市场是股票市场风险较好的避风港,同时,持有原油资产空头也可以较好地对冲股票市场风险.     

不同供应链模式下“以旧换新燃油”和“以旧换新能源”定价策略

在以旧换新燃油车(TONF)和以旧换新能源车(TONE)共存的情况下,本文分别研究了直销模式和分销模式下汽车制造商和零售商的最优以旧换新策略和定价决策,并确定了以旧换新策略选择的阈值条件。结果表明:直销模式下,同时提供TONF和TONE两种以旧换新策略并不一定使制造商获益,这取决于燃油汽车和新能源汽车的生产成本之间的关系。而在分销模式下,零售商的以旧换新策略选择不仅取决于两类汽车的生产成本,还与制造商给予的旧燃油车回购价格有关。值得注意的是,只有当新燃油车和新能源车的生产成本都很低时,供应链模式的变化才会使得供应链以旧换新策略发生改变,同时回收效率也会改变。相较于分销模式,直销模式下的以旧换新需求更多,且供应链利润更高。     

规范中小企业会计核算的措施思考

随着我国整体经济的迅速发展,中小企业力量也在迅速壮大,对国民经济的贡献日益增大,已成为我国国民经济中不可或缺的组成部分.但是中小企业会计核算不规范的问题也显得日益突出,诸如现金交易、多头开户、白条入账、内外两套账、资金管理混乱、会计人员随意编制会计科目或混淆会计科目之间的关系、费用分摊混乱、违背会计原则等,中小企业偷税漏税现象也是频频发生,所有这些问题的存在不仅不利于企业自身的发展壮大,而且也给国家财政收入造成巨大的损失.进一步规范中小企业会计核算已显得非常必要.