贴现现金流量法在并购价值评估中的缺陷与改进

文章提出用遗传神经网络的方法进行现金流量的预测,引入博弈论的相关思想对DCF法的计算模型进行修正,在模型中增加了对整合成本的考虑,在一定程度优化了模型,增加了DCF法的实用性,增强了并购决策的科学性,有助于减少企业在价值评估阶段的风险,有助于并购整合的顺利完成.     

论资本预算中关于净现值指标的改进

公司的投资决策、融资决策和股利决策构成财务管理的基本框架,而其中投资决策是公司三大决策的核心,投资决策的正确与否将直接影响公司的发展前景,因此每个稳健经营的公司对其资本预算都非常重视。在资本预算中,某项目所带来的收益是否大于或是等于投资者所要求的收益,是评价该项目的基本标准。资本预算最常用的方法是折现现金流法（DCF）,即将项目各期产生     

引入项目生命周期的实物期权评价方法

文章基于输配电建设工程项目具有投资专用性强、投资决策时间长、不确定高等特点,提出了一种引入项目生命周期的实物期权评价方法来评估输配电项目的投资价值,并与传统的DCF方法进行了比较分析,结果表明,采用分阶段的投资实物期权方法,可以更科学地测度输配电建设工程项目的价值.     

实物期权法在投资项目决策中的应用研究

以净现值法为代表的传统投资决策方法已不适应外部环境的快速变化,越来越难以正确评价投资机会的真实价值。针对传统方法在项目投资决策应用中的缺陷,展开用实物期权理论来修正传统项目投资决策方法的研究,并对企业应用实物期权法提出了一些建议:正确认识外部环境的不确定性,将实物期权法恰当应用到投资项目决策中,培养管理者认识、分析和处理风险的能力,根据项目的不确定性以及企业资源能力基础选择不同的投资决策方法。     

基于破坏性创新的项目投资决策模式

投资决策直接影响企业的经济效益,传统投资决策方法往往只关注短期和现实收益,忽视了长期和潜在效果,而破坏性创新对提高企业长期和潜在收益具有重大影响.文章通过整合现有投资决策方法与破坏性创新理论,构建了一套基于破坏性创新的项目投资决策指标体系,并采用三角模糊数多指标决策问题的理想点法对其可行性、科学性进行了验证,提供了一种全新的投资决策方法.     

浅谈企业并购的风险及其防范

风险是生产经营企业非常重要的财务概念.任何决策都有风险,都存在预期结果的不确定性或发生财务损失的可能性.企业并购是以实现企业利润最大化或是以实现股东财富最大化为目标,是企业加速资本扩张,加快企业发展的有效途径之一.企业并购是一项投资决策,对企业的未来发展起着举足轻重的作用,需要较大的资金投入,这就蕴藏较大的风险.因此,分析探讨企业并购风险及其防范与控制问题具有重要的现实意义.     

基于企业价值评估的DCF与RIV定价模型的比较

文章运用中国资本市场的截面数据,实证检验了DCF定价模型与RIV定价模型在企业价值评估时的适用性,并对两种方法进行了比较.研究发现:DCF定价模型和RIV定价模型评估企业价值的结果与企业的市场价值呈正相关关系,这两个模型的企业价值的评估结果对企业的市场价值均有显著的解释能力,可以有效地评估企业的价值.但是RIV模型比DCF模型具有更强的解释能力,RIV模型对企业价值评估的结果优于DCF模型的评估结果.     

基于评估精度的IT项目投资决策模型

不同的企业、不同的IT项目有不同的项目目标,有了项目目标之后,投资决策评估结果的获得与分析主要就是在项目目标的基础上形成投资决策的判断标准,对待选方案进行评估得出一个能够辅助决策的结果。IT投资决策评估的标准有很多种,本文以此建立三个层次的决策框架:目标层、因素层和指标层(具体指标见实例分析部分表1)。     

企业并购的成本与收益分析

并购是企业通过资本市场寻求扩张的主要方式．并购的实施会受到近期或长远利益动机的驱使，其成功的标志是并购后公司价值超过并购前的价值，而并购过程中会发生一系列成本费用支出。因此，企业在并购前需要进行正确的成本效益分析。     

期权理论在资本投资决策中的应用

传统投资决策方法的缺陷国外经济学家对资本投资决策进行了长期研究,形成了系统的投资决策理论和方法。传统的资本投资决策方法就是用折扣现金流的方法计算投资项目的净现值(NPV)。所谓净现值就是项目的预期未来现金流入的现值与预期未来现金流出的现值之间的差额。所有未来现金流入流出都要按预定贴现率折算为它们的现值,然后计算它们之间的差额。如果净现值大于零就实施投资。这种方法由于计算简便,得到的结果直观,便于在不同的投资项目之间进行比较,同时又不需要进行大量复杂的计算,在投资决策中一直占据着主导地位。但这种方法在实际…     

实物期权定价模型在建筑项目投资决策中的应用

文章采用实物期权定价模型中的B-S和二叉树模型对建筑项目投资决策进行比较分析,通过案例,详细说明了实物期权在建筑项目投资决策中的应用方法,弥补了传统投资决策方法的缺陷和不足,使建筑项目投资决策更加科学合理.     

多目标灰色关联度模型在工程项目投资决策中的应用

以工程项目投资决策为研究对象,针对工程项目投资决策中存在的问题及其“灰色性质”,运用灰色关联理论,对工程项目投资决策的多目标灰色关联度模型构建过程分析,进而建立工程项目投资决策的多目标灰色关联度模型,对决策方案进行优选,最后将多目标灰色关联度模型应用到实际工程开发项目中,实证检验多目标灰色关联度模型在工程项目投资决策中的有效性。本研究为工程项目投资决策提供了决策依据,使工程项目投资决策更具科学性,使企业获得最大的经济效益。     

论资本投资决策时需考虑的四大因素

资本投资，是指企业为适应未来生产经营上的长远需要，而投资在新建、扩建、更新改造固定资产、开发利用资源等方面的资金。对上述项目进行方案制订和选择的过程，就是资本投资决策。资本投资决策是企业具有长远意义的决策。由于资本投资金额大，影响的持续期长，其合理运用是使企业未来保持良好的经营状况和盈利能力的关键。资本投资决策过程中有关资本投资方案的选择，除应认真考虑其技术上的先进性外，要着重比较各方案的经济效益。通过分析对比，从巾选出最优方案。企业资本投资决策需要考虑的主要因素主要包括：现金流量、货币的时间价…     

中国企业跨国并购的文化整合模式及路径选择

TCL与明基的欧洲并购给中国企业提出了警示,即文化差异是跨国并购失败的重要原因。中国企业跨国并购后进行文化整合的明智策略,就是正确选择跨国并购后文化整合模式。跨国并购后文化整合要经过四个阶段,即探索阶段、碰撞阶段、磨合阶段、创新阶段,各个阶段文化整合工作的侧重点和具体措施也不同。     

从购买法与股权联营法的比较看新企业合并会计准则

近年来,我国企业并购重组的案例越来越多,并购已经成为企业快速发展、提升企业价值的重要手段。如何对并购业务进行会计处理,成为很多企业面对的问题,在新企业合并会计准则发布前,该业务的依据是1997年发布的《企业合并有关会计处理问题     

熵权决策法在项目投资决策中的应用

对于投资决策问题,既涉及定性因素,也涉及定量因素,需要有机的结合起来,进行多指标综合评价.文章介绍了一种实用的熵权决策法,并将其引入到项目投资决策中,通过实例给予了论证,以期为投资者找到一种较为科学合理的决策评价方法.     

基于实物期权的房地产项目投资决策模型

房地产项目投资具有投入高、周期长、风险大、回报高等特点,传统的投资决策方法已经不能为投资者提供科学的决策。文章将实物期权理论引用到房地产项目投资决策中,针对我国房地产投资的政策和市场特点,构建了适用于我国房地产项目投资决策的模型;并利用某房地产项目投资的数据,对该模型进行了检验。     

企业项目绿色化投资模式研究

在传统的经济环境下,企业经营者进行项目投资评价时只是考虑了项目的未来经济回报,但是随着当前循环经济特征的逐步明显,环境问题和社会问题已经成为了当前企业项目投资决策中所必须予以重点关注的影响因素,传统的项目投资评价方法将不再适用.据此,文章将经济绩效、环境绩效、社会绩效三者作为三元目标约束奈件,建立了企业项目绿色化投资模式,提高了循环经济下企业项目投资的科学性和可行性.     

目标企业估价研究

近年来,企业并购发展迅速。在并购环节中,最重要的是对目标企业价值的估价。通过案例分析,比较成本法、现金流量折现法以及期权法等估价模型在实践中的运用,从而得出四点启示:一是每种方法都是站在不同的角度来对企业价值进行评估的;二是企业并购估价是并购过程中最关键的一环,但也是争议最多的一环;三是现金流量折现法虽然完美,但在我国目前的市场经济环境下运用仍然存在缺陷;四是企业价值的确定还需要一个较为成熟的资本市场和一整套与之配套的机制。     

企业并购中目标企业并购价值的确定

一、现金流量贴现法估算目标企业并购价值的一般模型 (一)目标企业并购价值确定的模式类型 在企业并购时,对目标企业并购价值的确定是一个核心问题.