中国股票市场发展与经济增长关系的动态分析

论文运用VAR(向量自回归)方法,选用1995年至2001年的季度时间序列数据,对中国股票市场发展与经济增长的因果关系和冲击响应进行了实证分析,实证结果表明中国股票市场与经济增长之间只存在着由经济增长到股票市场发展的单向因果关系,而股票市场规模扩张冲击对经济增长的动态影响十分微弱。     

政府补贴、资本投资与经济增长质量

以2005年~2014年中国内地上市公司为研究样本,实证研究了政府补贴政策下企业资本投资取向对地区经济增长质量的影响.研究发现:1)企业新增固定资产投资与地区经济增长质量显著负相关,股权投资不具备提升经济增长质量的效应,而技术投资却能够显著提升经济增长质量;2)相较于中央和民营企业,地方国有企业固定资产投资与股权投资对经济增长质量的不利影响最大,尤其是获取了高额度补贴的地方国有企业;3)适度的政府补贴才能最好地释放企业技术投资对经济增长质量的促进效果,补贴额度过高时,地方国有企业的技术投资未能带来经济增长质量的显著提升;4)地区市场化水平不仅能够强化政府补贴政策下企业技术投资对经济增长质量的促进作用,而且还削弱了地方国有企业固定资产与股权投资对经济增长质量的负面影响.以上研究结论有助于从政府治理角度来理解导致地区经济增长质量失衡的企业资本投资活动成因.     

跨国公司在华投资对中国市场经济的影响

中国的市场经济起步于20世纪80年代,是资本主义国家商品经济与社会主义国家计划经济模式的有机结合,有其独特的一面。中国加入WTO以后,跨国公司对华投资项目与规模继1993年后又一次急剧扩大,对我国经济增长的拉动作用日益明显。已有文献多是研究FDI对我国经济的影响,包括社会主义市场里的商品经济和掺杂在其中的计划经济。本文将选择市场经济予以单独分析。本文先是分别介绍了中国市场经济与跨国公司对华投资的发展现状,再从优劣两面分析跨国公司对华投资对中国市场经济的影响,最后提出针对劣势影响的应对措施。     

价值投资策略在中国的适用性研究

价值投资理念是国际成熟市场的主流投资理念。随着中国股市规模的不断扩大,市场机制的不断完善,近年来价值投资理念不断深入人心。从股票市场发展至今,大部分投资者处于净亏损的状态,即使有小部分投资者获利,其收益率也低于市场平均利率,甚至低于银行储蓄存款利率。本文将通过对上海证券交易所A股上市的股票进行研究,验证价值投资策略在中国证券市场的适用性。     

价值投资策略在中国证券市场的适用性分析

价值投资理论认为上市公司内在价值是股票价格的基础，价格围绕内在价值的稳固基点上下波动。文章分析了价值投资策略的基本概念和原理，价值投资策略在中国的演进发展，接着分析了制约中国股票市场价值投资的根源，最后得出随着中国证券市场的日渐成熟，价值投资策略将逐渐受到市场的重视，必然被越来越多的投资者接受和运用。     

2004理财看点多

炒金:进入“黄金”期。随着国内开放黄金投资领域,黄金需求量将会有大幅度的增长。2004年黄金饰品实行“价费分离”,5%的消费税有望取消,黄金期货市场也有望推出。对于历来就有买金藏金理财习惯的中国人来说,黄金无疑会成为2004年一个热门的投资品种。国债:步入价值投资时代。2004年国债市场增量空间不大,但对百姓来说,在投资品种上、在利率上都会有较好的投资选择。从2003年四期国债发行利率上扬的情况看,2004年国债发行利率将有局部上升的可能。股市:逐步恢复活力。2004年,股票市场充满机会。经过近三年的下跌,目前市场市盈率指标正在结构…     

极端风险下中国股市的反应特征研究

投资者是否理性在金融理论中至关重要。本文利用日度交易价格数据,对中国股票市场在极端风险下的反应特征进行了统计实证研究。基于2002-2013年的数据发现,中国股票市场在极端风险下会表现出一些有趣且显著的反应特征。具体表现为:1.在股市出现极端下跌情形下,市场会由于过度反应而在接下来的一个交易日内表现出显著的反转特征;而在股市出现极端上涨情形下,市场在接下来的交易日内并没有明显的反应模式;2.与熊市相比,在出现极端下跌风险下,市场在牛市中更容易出现过度反应而表现出反转特征。实证研究结果还发现,基于极端风险构建的投资交易策略要显著的优于有效市场假说的买入并持有策略。本文的实证研究结果不仅表明投资者的非理性特征,而且还表明这种非理性特征已经影响到资产的定价。     

我国沪深300收益的波动性分析——基于ARCH模型

在经济增长日益加速的形势下,股票市场在我国也显得越来越重要。股票市场运行的好坏可以明确反映出社会的金融和经济运行情况。本文通过对核心指数沪深300指数收益的波动性分析,基于ARCH模型的建立对沪深股市的现状做出了相应的理解。通过拟合ARCH模型的结果,可以从中看到沪深股市的运行特点并由此引出对我国现行股票市场的思考。我们必须认识到中国现有股票市场的不足和需要改进的地方,采取相应措施完善股票经济市场促进我国经济健康持续地增长。     

四川省固定资产投资与经济增长关系的实证分析

固定资产投资对于经济增长有着重要的作用,本文以计量经济学的模型为基础,利用1978～2007年的数据,通过单位根检验、协整分析、误差修正模型,对四川省固定资产和经济增长关系进行了实证分析.结果表明,四川省固定资产投资与经济增长之间存在长期稳定的均衡关系,固定资产投资能够促进经济增长,而且时间因素对四川省的经济增长也有影响.     

“出手要快,出拳要重,措施要准,工作要实”——十六字方针彰显中国信心

为了应对国际金融危机对中国的影响,国务院决定,拿出总计4万亿元的投资促进经济增长。4万亿这个数字,极大地提振了市场信心。投资4万亿元扩大内需保经济增长,这在新中国的历史上是没有过的。但是,观照国际上2008年下半年开始出现的金融海啸的空前猛烈,中国拿出4万亿元来筑好自己的"防波堤"又     

中美股票市场联动关系研究

根据2005年到2008年之间中国资本市场的不同开放程度,利用协整检验和Granger因果检验,对样本区间内不同时间阶段以上证指数为代表的中国证券市场与以道琼斯指数为代表的美国股票市场的联动性进行了比较分析。研究发现,2005年到2008年中美股市的联动性增强了。从2007年开始,美国股市单方向影响中国股市。     

浅论价值投资在中国股票市场上的适用性

随着全球经济一体化的进程,股票市场投资作为投资市场的重要组成部分,各国的股票市场都得到了较快的发展。在国际成熟市场日趋发展的背景下,中国股市亦日趋成熟,价值投资理念逐渐被市场广泛应用。现在价值投资在中国股市上的适用性如何?本文主要介绍了价值投资理论以及我国股市的投资理念现状,从资本市场、企业和证券监管体系等方面分析了在我国股票市场上推行价值投资的问题以及价值投资是否适合于我国股市,从而提出一些我国在推行股票价值投资的有效措施,如上市公司内在价值的提升、资本市场的完善、加强证券监管、控制游资等等。通过这些分析,权衡价值投资理论在中国股市投资上的适用性。     

中国股票市场短期反转效应的流动性供给解释——机构投资者退出的角度

本文基于中国沪深股市2001年1月～2016年7月的相关数据,从机构投资者是市场流动性的供给方、活跃的机构投资者对个股持股比例的增加或减少影响个股的市场流动性的角度对中国股票市场短期反转效应予以研究。相关研究结论表明未预期的流动性供给变化是中国股票市场短期反转效应的原因,反转策略收益是对未预期流动性供给冲击的风险补偿,而未预期的机构投资者的参与或退出是影响股票市场流动性供给的来源。此外本文研究还表明中国股票市场存在显著的短期反转效应,且短期反转效应的强度大小与投资组合的选择有关。     

经济增长目标调整促进了资本流动吗——基于企业跨地区投资的视角

地方政府“为增长而竞争”的发展模式是造成市场分割的重要因素,那么经济增长目标下调能否缓解这一局面、促进要素资源自由流通？为了回答这一问题,本文以上市公司在异地设立子公司的行为衡量资本要素的流动性,系统考察经济增长目标下调对企业跨地区投资的影响。研究发现,经济增长目标下调能够促进资本流动,表现为经济增长目标下调显著提升了辖区内上市公司设立异地子公司的比例;影响机制分析表明,经济增长目标下调提高了政府放权意愿,降低了市场分割程度,进而促进了企业跨地区投资;进一步的异质性分析揭示,在地区行政壁垒较低、行业竞争程度较高及民营企业样本中,经济增长目标下调对企业跨地区投资的促进作用更加明显。本文丰富了制度性政府行为影响资源配置的相关研究,为当前推进全国统一大市场建设提供了直接的政策思路。     

基于中国证券市场的有效性研究--以高B/M类上市公司为例

基于中国证券市场低效率问题,本文以高账面价值/市场价值类上市公司为例,研究中国证券市场的有效性问题。实证表明,中国证券市场存在明显阶段性变化,1993年以前是非市场有效,此后大多是弱式有效,中国证券市场效率随发展阶段而不断提高。为检验上述结论,本文以简单的会计方法为基础,研究基本投资战略能否为投资者创造价值。结果表明,在所有年份,高B/M类公司都能够获得比市场更好的投资回报,这证明高B/M类上市公司的确存在明显的超常投资回报。但另一方面,在高B/M类公司组合的投资收益上不存在规模效应,而且依据简单财务指标哑变量构造的高B/M类公司投资组合则显示了不同的投资收益规律,难以区分有价值的投资组合。但由于B/M类公司能够获得比市场更好的投资报酬率,因此重视高B/M类公司的个股研究仍能获得超额回报。这也就从实证的角度给出了中国股市确实不是一个有效的市场的证据。     

基于Panel-VAR模型的我国金融业发展与经济增长关联性的计量检验

本文采用1997-2010年中国31个省、市的面板数据,通过构建Panel-VAR模型,利用脉冲响应函数以及方差分解方法,对金融发展与经济增长关联性进行了实证分析。研究表明:经济增长、金融发展、固定资产投资和就业总人数之间存在显著的协整关系;金融业发展对经济增长具有长期的正向影响效应;经济增长促进了金融业的发展;金融业发展促进了固定资产投资和就业总人数的增长;固定资产投资对金融业发展具有正向的促进作用,而就业总人数对金融业发展具有负向影响。     

货币政策股票市场传导机制的理论研究

本文针对股票市场发展对货币政策提出的挑战和货币政策的股票市场传导机制进行了较为全面深入的研究。重点研究货币政策如何传导到股票市场以及如何由股票市场传导到实体经济,分析我国货币政策由货币市场传导到股票市场利率、货币供应量的传导渠道和股票市场影响实体经济的消费和投资效应,最后得出研究结论并提出政策建议。     

浅析股指期货推出对中国股票市场的消极影响

股指期货近期在我国证券市场推出,作为一种新的金融衍生工具,股指期货的推出,将对我国证券市场产生重大影响。本文将通过介绍股指期货的基本知识,并结合中国股票市场的实际来分析股指期货对我国股票市场产生的影响,并针对性的提出相关建议。     

经济增长问题综述

经济增长对于中国来说既是经济问题,又是政治问题,其在中国特色社会主义道理中起着关键作用。经济增长与转型经济密不可分,同时,影响经济增长因素也至关重要。新兴市场国家快速发展中经济增长回落或长期停滞的阶段称为"中等收入陷阱",克服陷阱成为经济增长的焦点。     

基于随机效应模型研究中国经济增长的地区差异性

使用1995-2004年10年的数据,运用面板数据(Panel Data Model)模型对影响中国各区域经济增长的因素进行了分析.实证结果表明,投资需求、消费需求和国外需求影响中国GDP变化.扩大内需、开拓国内市场是我国经济增长的长期战略.