完善我国企业股权激励制度探析

企业实施股权激励有利于绩效激励创新,约束经营者的短期化行为,留住人才,稳定企业员工队伍。我国企业在实施股权激励制度时面临公司治理结构不完善、资本市场存在弱有效性、经营业绩评价体系缺乏科学性有效性和法律法规限制等障碍。为更好地发挥股权激励的作用,应进一步完善公司内部治理结构,建立健全相关法律法规,建立相应的财务会计、税收、薪酬管理制度,借助股权激励优势更好地实现企业资本所有者与劳动者的利益联合。股权激励对企业发展是一种有效的长期激励方式,其有效实施能够充分发挥股东和员工的工作潜能,促进企业发展与股东价值的双向增值。如何实施股权激励制度,为企业创造更多的利润和价值,对健全我国现代企业制度和经济的良性发展都有十分重要的意义。     

委托—代理理论视角的民营上市公司控制权博弈

企业作为一系列投入要素的契约集合，其契约的核心是对企业剩余的配置。企业剩余配置机制是公司激励约束机制的核心，股东和管理者的激励约束机制是一种双向的动态的重复博弈过程。关于公司控制权的争夺本质上也是为了通过创造更大的信息不对称度来获得更大的企业剩余控制权，对公司控制权的争夺过程就是这种动态重复博弈的表现。但是，中国民营上市公司实际上处于一种古典类型向现代企业的初级转型阶段，公司的股权虽然分散，但股东通过各种方式强化了对公司的控制权，管理者与股东争夺控制权的博弈并不明显，导致管理层与股东形成“联合企业家”，通过“侵占效应”、“共谋”侵占。     

防范串谋理论与我国的独立董事制度

串谋现象造成了经济组织效率的低下和社会福利的损失,独立董事和管理层之间的串谋行为则严重影响了独立董事制度的有效运行,损害了中小股东利益。本文在国内外防范串谋理论研究成果的基础上,分析了我国独立董事和管理层之间串谋行为的产生是由于在我国公司治理结构中存在着串谋孳生的基本条件以及独立董事制度运行缺乏有效的激励与约束机制等原因,并提出了“胡萝卜”政策和“大棒”政策有效结合、内部监督与外部监督有效结合以及现金激励和股权激励有效结合等防范措施。     

经济增加值--基于价值的管理体系:一个综述

经济增加值(EVA)是美国Stern Stewart & Co.创导的一种基于价值的业绩评价和管理体系.它将企业的全部资本成本纳入业绩考核之中,用经济增加值统一了企业所有者和经理人的利益.该体系在保障所有者利益的同时,能对管理层及员工进行有效激励,对改善公司治理有较大贡献.     

公司治理结构理论与中国国有企业改革

公司治理结构以公司法人财产制度为基础 ,产生于所有权与经营权的分离 ,着重解决的是委托代理问题 ,即如何选拔称职的经理人员以及对其进行有效的激励和监督 ,使其为公司所有利益相关者服务。因此 ,基于“利益相关者理论”的“共同治理与相机治理”是未来公司治理结构的发展方向 ,该治理结构强调在坚持公司所有参入者共同利益最大化的原则下 ,应根据企业所处的不同发展状态 ,由资源的相对稀缺性以及受契约的法律效力保护的所有者在公司治理结构中处于主导地位     

融资方式与公司治理结构问题研究

现代企业制度是有完善法人治理结构的一种企业制度,然而长期以来我国国企始终存在内部融资能力差、外部融资方式单一、低效益高负债并存,由于融资结构不合理,导致法人治理结构功能失效、内部人控制、股权主体不能有效监督约束管理者,故形同虚设、债券约束软化等一系列独特的经济现象。文章仅就融资方式与公司治理的关联性、公司治理模式以及我国公司治理中存在问题进行了初步探讨,并提出建议。     

企业会计人员管理体制的经济学分析

随着以所有者为控制主体的企业制度结构解体 ,会计信息与企业有关各方利益的日益密切 ,出现了会计信息严重实真的问题 ,从而引发了会计人员管理问题的讨论 ,在“会计人员委派制”、“会计人员独立”、“会计人员回归企业”和“会计人员双重身份”等观点中 ,“会计人员委派制”由于较好地解决了资源配置问题和激励约束问题而是一种较好的管理体制。     

我国实行经理人股票期权若干问题的探析

现代企业理论认为,公司治理结构的一个核心问题是构造一种激励和约束机制,以确保代理人能为委托人的利益最大化服务.作为一种对经理人员激励制度的创新,股票期权制度在我国的实行有着重要意义.     

国企改革如何走出误区

能够在所有者和经营者之间建立起制衡关系的公司治理结构是现代企业制度的核心。目前不少国有企业在改组为公司以后经营绩效并无大的起色,症结在于没有建立起有效的公司治理结构。 现有国有公司治理结构缺陷的主要表现是：行政领导机关继续干预企业微观决策;企业中“新三会”“老三会”并存,权力机构重叠,领导多头;部分企业处于“内部人控制失控”状态;普遍缺乏对经理人员有效的激励机制。 为了建立健全公司治理结构,必须做到：确保所有者在位：确保董事会能够有效地履行其受托责任;确保董事会对高层经理人员的监督：通过股票期权等报酬形式,给予经理人员足够的激励;充分利用规范的证券市场来强化公司治理结构。     

管理者分享企业剩余索取权及其激励模型分析——以管理层收购企业为例

管理者分享企业剩余的制度安排有利于调动管理者的工作积极性，降低代理成本，进而提高企业经济绩效。管理层收购实现了企业剩余控制权与剩余索取权的统一，有利于经营者的自我激励。收购企业股权越多，激励与监督作用越强。当管理者不能收购企业全部股权时，其他所有者持有股权的集中度对监督管理者具有重要意义。     

公司治理中相关利益者模式分析

公司治理的核心问题就是以保证股东为主体的利益相关者为前提的一套有关公司治理的权利安排、责任分工以及激励约束的制度安排。文章重新界定了公司治理,分析并比较了三种典型公司治理结构的区别与联系,指出在公司治理中存在一些认识误区,进而对"股东中心型"和"利益相关者模型"两种公司治理模式进行了比较分析与评价,得出"利益相关者模型"是顺应经济发展的,必然会逐渐代替"股东中心型"的治理模式。     

IT治理：基于信息不对称的员工参与

IT治理是公司治理的一部分,是以股东为中心的企业利益相关者为了让IT产生最大收益并解决IT决策中的信息不对称问题而设计的与IT有关的决策、激励和约束机制。本文提出股东应重视激励员工参与IT治理。员工有参与IT治理的动力,他们就可以通过"监督"管理者和在IT治理体系中承担更多责任的方式来减少IT治理中的信息不对称。     

国企改革如何防止“内部人控制”

现代企业制度的基本特征之一是所有权与经营权的分离。两权分离将出现“内部人控制”问题。通过对“内部人控制”产生的原因及背景分析 ,认为在建立现代企业制度 ,进行公司制改革时 ,国有企业应从以下 5个方面防止“内部人控制” :1)解决国有股自身代理问题 ,使国有资产所有者代表真正到位 ;2 )规范与完善公司治理结构 ;3)形成一套有效的激励机制 ;4)培育经理市场 ,形成竞争机制 ;5 )建立、健全破产机制和兼并机制以约束经营者。从而使经营者 (内部人 )朝股东价值和股东财富最大化方向努力 ,实现国有资产的保值和增值。     

构建规范的经理人员市场激励与约束机制

国有企业要建立适应市场经济要求的现代企业制度,必须相应地转换企业经营机制。激励机制是指激励企业内部各成员(所有者、经营者和生产者)最大程度地发挥积极性、主动性和创造性以提高企业的生产效率和经营成果;约束机制则是对企业行为加以约束使其规范化的制衡机制,以保证国有资产和消费者的利益不受损害,国民经济运行健康、规范、有序。企业激励机制和约束机制紧密相关,是互相配合、相辅相成发挥作用的。鉴于企业经营者在拥有法人产权的现代企业中处于中心地位,对经营者的利益激励和行为约束就显得尤为重要。以党的十一届三中全会为起点,…     

对国有企业股份制改革后法人治理结构的思考

国有企业改革现在仍然是经济体制改革的中心环节,国有企业改革的根本方向是建立现代企业制度,而建立规范的公司法人治理结构是建立现代企业制度的关键。分析了法人治理结构的涵义及理论基础,进而指出国有企业股份制改革后法人治理结构中仍然存在股权结构不合理、国家股所有者缺位、高层人员选择的严重政府行为、高层人员的激励和约束机制不健全、监事会形同虚设等问题,并相应提出了实现股权多元化、完善股东大会、形成和发展企业家队伍、建立有效的高层激励和约束机制、加强监事会建设的解决措施。     

国有企业的财务与会计监督

台刊《管理会计》第 53期上刊登作者的文章指出,近年来,国有企业经过公司制改造,已基本建立起以出资人所有权和企业法人财产权分离为主要特征的现代企业制度。但是由于国有企业所有者主体的缺位,对国有企业经营者的约束机制未能有效地发挥作用,而在部分国有企业中出现了“内部人控制”现象,国家作为所有者的意志和利益被架空,会计信息失真、国有资本流失现象日趋严重。为了维护国有企业中国家所有者的权益,遏制“内部人控制”,治理会计信息失真,对国有企业的财务和会计监督日显重要。文章拟澄清财务与会计监督含义上的一些认识误…     

公司治理结构与财务管理目标

公司治理结构是现代企业制度的核心。笔者认为有效率的公司治理结构本质在于利益相关者的平等参与,在于建立一套多层委托代理、权责分明、相互制衡、相互协调的制度。作为企业运行驱动力的财务管理目标是由治理结构来确定。完善中国的公司治理结构,就必须以公司相关利益者为本位,建立适应中国国情的公司治理结构模式即“共同治理”模式。随着我国经济的发展,企业价值最大化将逐渐成为我国企业财务管理的主导目标。     

上市公司股权激励与经营绩效的实证研究

股权激励的基本思路是通过让管理层持有公司股份,从而使其与所有者的利益趋于一致,以使管理层为了增加自身收益而努力为企业利益最大化服务。但在我国目前的市场环境下,股权激励的实施效果如何,股权激励是否能提高公司业绩,对这一问题还没有确切答案。基于探究股权激励实施效果的目的,以2008～2010年国内实施股权激励计划的上市公司为研究对象,实证研究股权激励与公司业绩之间的关系。研究结果表明:在我国,从长远来看,上市公司股权激励能提高企业经营绩效。     

基于二元产权的共同治理机制研究

二元产权制度安排通过对人力资本要素价值创造潜力的挖掘和释放驱动企业价值高效增长,是知识经济时代理想的产权制度安排。传统公司治理机制不适应于二元产权制度,二元产权制度下的三源价值影响力场决定,治理模式必须由股东单边治理转向要素资本所有者共同治理。共同治理模式蕴含共同决策机制、共同制衡机制、激励引导机制和社会治理补充机制。在这一治理模式下,人力资本投资者、物力资本投资者和债务资本投资者以产权保护为核心目的,通过对决策、制衡、监督和约束等环节的深度参与,从根本上改善了公司治理环境、提高了公司治理效率,成为驱动企业价值的重要制度资源。     

委托-代理理论视角的民营上市公司控制权博弈

企业作为一系列投入要素的契约集合,其契约的核心是对企业剩余的配置.企业剩余配置机制是公司激励约束机制的核心,股东和管理者的激励约束机制是一种双向的动态的重复博弈过程.关于公司控制权的争夺本质上也是为了通过创造更大的信息不对称度来获得更大的企业剩余控制权,对公司控制权的争夺过程就是这种动态重复博弈的表现.但是,中国民营上市公司实际上处于一种古典类型向现代企业的初级转型阶段,公司的股权虽然分散,但股东通过各种方式强化了对公司的控制权,管理者与股东争夺控制权的博弈并不明显,导致管理层与股东形成"联合企业家",通过"侵占效应"、"共谋"侵占.