上市公司经营者报酬与公司绩效关系实证分析

本文通过我国上市公司经营者报酬与公司绩效等指标的统计分析发现,经营者现金报酬与上市公司绩效、规模存在显著的正相关关系;经营者持股比例与公司绩效、规模虽存在正相关关系,但并不显著;公司所在行业和地区因素影响经营者报酬水平。     

国内外经理股票期权的运行模式比较

经理股票期权指的是企业资产所有者对经营者实行的一种长期激励的报酬制度,它赋于经理人员一种权力,即可以在一定的时间以事先约定的价格购买一定数量的公司股票.随着从传统计划经济体制向现代市场经济体制的转变,我国经营者报酬创新的一个重要发展方向,就是要将股票价格及利润同时写进激励合同,并进一步构建以经理股票期权为重要内容的报酬激励体系.     

国有控股上市公司经营者薪酬安排的实证研究

一、问题的提出 Hall和Liebman在1998年利用美国上百家商业公司近15年的数据,研究经营者报酬与经营业绩之间的关系,得出经营者报酬与经营业绩具有强相关的特征结论.     

企业业绩评价系统的设计逻辑

一、企业业绩评价的逻辑框架 企业建立业绩评价系统的目标是为了辅助战略的实施.为了实现这一目标,在企业业绩评价系统的设计上就应着重解决两个问题:一是要为企业的行动指明方向;二是要准确衡量经营者的努力程度而为其报酬的制定提供依据,以对经营者产生正向的激励作用.图1反映了企业业绩评价系统设计的一般逻辑框架.     

上市公司管理层激励约束问题研究

现代企业中,由于委托人和代理人目标函数的不一致,决定了激励合约的必然存在。有效的报酬合约应该既能反映经营者当期的业绩,又与企业未来的发展前景相关。为此,在激励管理层努力工作的同时,解决所有权与经营权分离所带来的经营者的道德风险和逆向选择问题,已成为现代企业公司治理的重要内容。     

从公司治理的角度谈我国公司制企业内审组织机构设置

一、内审组织机构与公司治理的关系公司制企业的两权分离产生了“代理人”问题,其实质是信息不对称。公司为经营者经营,经营者掌握的公司信息和所有者相比具有信息优势,在经济学上称为代理人,所有者不具有信息优势称为委托人。委托人和代理人都是追求自身利益最大化的“经济人”,具有不同的目标函数。所有者的目标函数是通过财产的经营管理达到利润(效用)最大化,而经营者的目标函数是报酬最大化(这里的报酬包括工资、奖金以及其他货币和非货币收入)。在合约不完全及行为不可观察环境下,由于信息分布的不对称,就会出现“代理人”问题。公司治…     

企业会计信息对称性浅议

企业会计信息的不对称性主要表现在以下几方面:经营者故意隐瞒企业财务状况,出具虚假的财务数据或会计报表,欺骗中小投资者;经营者取得收益后不及时向股东分配利益或隐瞒企业利润,或人为调节利润而获得高额报酬;经营者个人侵吞、私分、挪用企业资金等。为了尽量减少企业会计不对称信息,我们应从以下两个方面入手。一、企业财务制度创新通过分析我们发现,会计信息不对称性的产生主要是由于财务人员核算和监督职责的扭曲造成的,因此为了防止会计信息失真,必须进行财务创新,促使财务人员能够充分履行职责的主要办法有:1、实行会计共管制。企业…     

对我国国有企业经营者激励的探讨

一、国有企业经营者激励的现状 就总体而言,主要有三个方面亟待改善和提高. 1.激励方式单一,缺乏长期激励机制 对于中国的国有企业而言,经营者的报酬结构过于单一.在过去长时期,中国国有企业经营者的收入是结构单一的月薪制.随着改革的深入,中国国有企业经营者的报酬形式日益多样化,已出现了月薪、月薪加奖金、年薪制、风险抵押承包、股息加红利、股权股份等形式,但单一形式仍占有很大比重.据中国企业家调查系统2000年的调查结果,3416位经营者中有1008人采用月薪形式,占29.5%,1642人采用月薪加奖金形式,占522%,二者之和占81.7%;572人采用年薪制形式,占16.7%,224人采用风险抵押承包形式,占6.6%;304人的报酬中有股息加红利形式,占8.9%,61人报酬中有期权股份,占18%.考虑到中国国有企业经营者年薪制中基本不包括股权激励形式的风险收入,可以大致推算大约80%左右的国有企业经营者的名义报酬结构还比较单一,没有起到报酬机制应该有的激励作用.     

从激励与约束的关系角度看经营者激励约束问题

现代企业公司治理问题缘于企业所有权与经营权分离后所形成的企业的所有者与经营者之间的委托代理问题,其目的在于:通过经营者选择机制、激励约束机制及监督机制,促使经营者从自身利益出发努力工作,为股东及其他企业利益相关者创造价值.本文从剖析激励与约束的关系人手,分别介绍了公司治理中激励与约束的原则,激励与约束的关系及企业内部薪酬制度和外部市场环境对经营者激励约束机制的影响.     

管理者报酬与企业绩效实证分析

中国的管理者报酬跟国外的管理者报酬相差甚远,因此,很多有识之士认为,在中国,提高管理者的报酬是改进企业绩效的有效途径.他们认为,管理者报酬与企业绩效之间应该存在正相关关系.然而,我们在实证研究管理者报酬与企业绩效之间的关系时,发现二次模型比线性模型更能解释它们之间的关系,得出管理者报酬与企业绩效的关系是非线性的.     

企业家报酬决定模型的实证研究

在现代企业制度建立的基础上,根据我国目前企业家报酬收入状况,分析了确定企业家报酬时需要考虑的主要因素,提出企业家报酬确定的模式,建立了企业家报酬决定的因素体系.然后从委托代理问题角度提出企业家报酬决定的模型.最后,对上市公司披露年报的数据进行分析来验证企业家报酬决定模型的有效性.     

对我国国有公司治理机制的思考

十五届五中全会强调，健全法人治理结构是深化国有企业改革的重要任务，这表明公司治理结构在企业运行中起到重要的作用。 我国公司治理存在的问题。我国的国有企业及国有上市公司大多存在着所有者缺位的现象，一方面政府对企业的干涉太多，另一方面国家的所有者职能没有到位，不能真正发挥监督作用。上市公司的股权结构不合理，国有股权的比例过大，小投资者在企业的监督管理中作用太小，权益常常被侵犯。国有公司内部人控制企业的现象比较普遍，容易导致腐败的产生。国有企业的经营者与一般职工的报酬差异长期很小，影响经营者的积极性，…     

经营者经济激励探微

把经济性资源作为激励内容时,其有效性一方面取决于经营者是否是追求经济收入最大化者,另一方面又取决于能否把经济报酬与经营业绩准确地联系起来,而后者基本上是一个经营业绩评价的问题,本文主要探讨经济激励的机理和适用性,从而提高经济激励的有效性。一、经济激励的内容在经     

经济增加值（EVA）：一种新的企业业绩评价方法

在现代化大生产条件下,企业所有权和经营权的分离使得所有者与经营者之间形成了一种以契约为基础的委托代理关系。对企业管理的目标,委托人总是希望实现股东财富最大化,而代理人总是希望实现经理人员财富最大化。与此同时,在委托人和代理人之间的委托——代理关系中,两者所获得的信息量是不等的, “信息不对称”的存在一方面使得股东无法真正了解企业的实际经营业绩,确定代理人的合理报酬,另一方面又会影响管理者进行正确的决策。     

薪酬战略与企业绩效的相关性研究

一、薪酬战略的基本维度薪酬战略一般由报酬一揽子计划的设计、市场定位和报酬策略的选择等基本维度组成(Milkovich,1988)。其中"报酬一揽子计划的设计"是指报酬方案中薪水、福利和激励报酬等成分的相对重要程度;市场定位是指企业将报酬定位在低于或高于其竞争者水平的范围:报酬策略的选择则由企业的管理体制、效标和酬劳员工程序上的方法组成。     

MM理论与企业家价值的财务度量

在MM理论的基础上,本文认为企业市场价值的度量不是企业的所有各项资产的市场价值的简单加总,而是用其负债和权益的市场价值之和来度量.以商誉为代表的企业家价值就是企业的市场价值超过企业的所有各项资产的市场价值的简单加总之和的部分.企业家价值的财务度量可以为企业的产权改革、企业对企业家的业绩考评、报酬激励以及企业聘用企业家等提供一个定量参考标准.     

企业经营者能力选择性评价模型研究

企业经营者是一种"稀缺"的经济资源,其能力直接关系企业的发展.本文提出了一般的和三种理想状况下的经营者能力选择性评价模型,为对企业经营者素质、经营业绩和人力资本评价提供了思路和有效工具.在实际应用中,可以结合企业需要和岗位要求不同,选用合适的模型.     

经理股票期权作用机理探析

随着从传统计划经济体制向现代市场经济体制的转变,我国已逐步认识到经营者人力资本的特殊价值及对企业绩效评价的重要意义.人力资本在财富创造中的作用越来越大,传统的企业模式已遭遇障碍,经营者人力资本的提升要求企业制度必须以激发人力资本创造性为核心.     

上市公司经营者薪酬激励与公司绩效相关性的实证分析

一、引言现代企业中最主要的特征就是公司的所有权和经营权的分离。作为所有权的拥有者股东不再直接管理公司的日常经营,而是其代理人(经营者)对公司的日常经营活动进行管理。企业的经营者是企业经营创新的领先者,负责企业的经营决策,承担着企业经营的风险,因此,经营者对企业的     

我国企业经营者有效激励与约束机制建立的探讨

一、激励约束机制存在的问题及原因分析 　　经营者的激励和约束机制是公司治理制度的关键所在.完善的激励机制是推进企业蓬勃持久发展的动力之源,而良好的约束机制则是确保企业健康有序运行的必要条件.内在激励与外部约束不能截然分离.通过激励约束机制可以促使代理人--经营者努力工作,降低代理成本.……