中国企业海外并购决定因素的实证

文章基于VAR模型及误差修正模型研究了1990-2013年宏观经济因素对中国企业海外并购的影响及短期动态调整效应,并利用脉冲响应及方差分解分析了各变量对海外并购的影响程度.研究结果表明,通胀率及股价指数对海外并购的影响并不显著,而GDP、货币供给、汇率及利率则能明显影响企业的海外并购,且影响力排序依次为GDP、汇率、货币供应、利率,当GDP越高、人民币升值、货币供应越宽松、利率越低时,中国企业的海外并购交易越活跃.     

中国企业海外并购长期绩效研究

文章以2000～2007年7月中国上市公司发生的海外并购事件为样本,运用长期事件研究法(BHAR)检验中国企业海外并购的长期绩效.研究显示,中国企业海外并购的长期绩效整体来看并没有得到改善.     

投资者保护、企业性质与海外并购收益的实证

不同国家投资者保护程度差异对我国上市公司海外并购的并购收益具有重大影响.以2004-2013年发生的国内上市公司作为收购方的海外并购为研究对象,研究目标公司所在地的投资者保护程度对并购收益的影响.结果表明,如果目标公司位于投资者保护程度较高的国家或地区,则国内上市公司所获得的并购收益随之增加,并且差异越大并购收益越大.由投资者保护程度差异所带来的并购收益只存在于国有上市公司中.     

走进WTO关于扶助弱势群体的战略思考

随着2001年11月10日世界贸易组织多哈会议的“一槌定音”,历经15年的苍桑之后中国人民终于是梦想成真了,然后对于苦苦追求了十五年的WTO,并不是所有的中国人都已经意识到它对自身的影响,虽然当前我国的综合国力已排名世界第六,对外贸易出口排名世界第七,进口排名世界第八,但由于人口高达12.95亿,地区经济发展桑有不平衡,不同地区的不同个人面对的将是完全不同的机遇和挑战,所谓的弱势群众,笔者认为不仅应包括参照国际通行的恩格尔系数法所确定的绝对贫困人口（恩格尔系数在60%以上）和相对贫困人口（恩格尔系数在50%-60%之间）,而且还应当包括在知识技能、个人财富,思想观念、医疗保健、身体条件、环境状况,发展前景等方面处于或都处于比较劣势的人口,城镇的下岗职工、我国中西部地区的居民,走进WTO,这些弱势群体将不得不经受更多的负面冲击,面临更大的入世风险。     

基于粗糙集的企业技术并购战略绩效评价方法

文章利用信息熵观点下的粗糙集方法确定技术并购绩效模型中的客观权重值,并结合平衡计分卡的战略绩效评价原理,建立基于粗糙集条件信息熵的技术并购评价模型.以上市公司技术并购样本为例,验证该模型的合理有效性,为技术并购的后续研究打下坚实基础.     

基于实物期权和博弈角度的战略并购定价

文章通过将战略并购定价过程分解成估价和定价两个动态过程,解密此"黑箱";为系统的研究并购定价提供更科学的方法。其次,在研究了传统并购估价方法及其不足的基础上,结合实物期权定价理论,给出了并购中目标企业估价的实物期权估值模型,弥补了传统静态定价法的不足。最后,基于合作博弈的全新视角,建立了两人博弈的讨价还价并购定价模型,研究了并购定价的纳什均策略解,以期能为科学的并购定价行为提高些许裨益。     

小资料:世界贸易组织(WTO)

１９９５年１月１日,世界贸易组织在日内瓦正式成立。它取代了成立于１９４７年、一直代表着全球多边贸易体制的关税及贸易总协定临时机构,负责管理乌拉圭回合一揽子协议的实施。它与世界银行、国际货币基金组织一起成为当前世界经济体系的三大支柱。其宗旨在于通过市场开放、非歧视性和公平贸易等原则达到推动实现世界贸易自由化的目标。作为具有法人地位的国际组织,在法律上与联合国处于平等地位,对成员具有严格的法律约束力。其职能范围主要有五项：１．督促世贸组织协定的实施与运作,同时为多边贸易协议的实施与运作提供组织制度框…     

投资银行:与资本市场并购共成长

90年代以来,全球范围的企业并购增长迅速,我国上市公司的并购活动也日趋频繁。据不完全统计,1998年我国上市公司的重组事件为700多起,1999年上升到1000起以上,2000年上半年,符合证监会发布的《关于规范上市公司重大购买或出售资产行为的通知》范围内的重大重组事件就超过1999年全年水平,达到1100余起,在这些重组事件中,并购占据了重要地位。上市公司并购的增加是各类企业分化组合加剧、经济结构调整加快、证券市场公开机制发生作用的产物、是我国上市公司和证券市场步入健康发展的必然结果。我国加入WTO在即,在巨大的竞争压力下…     

企业并购:采用什么方式进行?

企业并购是资产重组的重要形式之一,是企业走外部成长道路的主要途径,当代世界著名的大公司都是在不断并购其他企业的过程中发展壮大的。并购不仅能够节省培养人才、开拓市场、技术开发所需要的时间,而且促使资本集中,迅速扩大企业规模,形成生产、营销、技术、资金、...     

加入WTO:统计可做些什么

当今世界,整个社会经济运作及发展都要靠信息来导向,加入WTO更是面临复杂的国际经济环境,大至国家对全球经济态势及整个国国民经济的发展规划、运作进程的了解、政策的制定和宏观调控,小至微观企业的经营中的行动之前、之中都要掌握和借助国际、国内的有关信息.统计信息是一种覆盖面最广,包含内容最丰富,综合性、系统性、科学性最强的信息.进行爱国主义教育,在全民中倡导使用国产商品(或服务)的过程中,当然更需要能够提供有力的数据信息的统计的帮助.     

加入WTO:中国服务业的应对路径选择

垄断打破,国际巨头跃俗试 服务业,也称第三产业.按照"关税与贸易总协定"(General Aoreement onTariffs and Trade or GATT)秘书处开列的"服务部门参考清单",服务业包括14个部门,即商业性服务、通讯服务、建筑服务、销售服务、教育、金融服务、保健服务、旅馆和饭店服务、保险、个人服务、文化娱乐服务、动产销售、交通运输、其他.     

浅析企业并购方式——换股并购

3、加强企业管理,是建立现代企业制度的重要途径。本期的“企业管理”栏目就企业并购方式问题、企业内部控制制度建立问题、如何发挥会计核算在企业管理的作用问题,进行了有益的探讨。     

上市公司并购和战略联盟方式下的R&D溢出效应差异检验

并购和战略联盟是企业进行外部扩张时使用的两种主要扩张方式,R&D溢出效应在这两种方式下是否存在显著差异,是企业选择外部成长方式时所需考虑的重要因素.R&D活动的溢出效应(spillover)是指一个部门的R&D活动不仅会提高该部门的技术水平和生产率,而且会提高其他部门的技术水平和生产率.溢出效应的实现途径主要包括竞争、示范、模仿、人员流动和企业之间的前后向联系等方面.……     

企业并购风险的度量方法:模糊综合分析法

一、企业并购风险及风险因素分析 (一)企业并购风险函义 企业并购是兼并与收购的合称,在西方,两者按惯例联用为一个术语--Merger & Acquisition,简称M&A.兼并泛指两家或两家以上公司的合并,原公司的权利和义务由存续或新设公司承担,一般是在双方经营者同意并得到股东支持的情况下,按法律程序进行合并.收购是指一家企业购买另一家企业的资产或股票,从而居于控制地位的交易行为.     

薪酬战略:模式及功能

据有关研究显示,在缺乏科学有效激励的情况下,人的潜能只能发挥出20%-30%,而科学有效的激励机制能够让员工把另外的70%-80%的潜能发挥出来.薪酬激励是企业中最重要、最普遍的激励方式.如果能有效地发挥作用,就会达到企业与员工价值提升的"双赢"目标.企业通过薪酬发放能达到激励员工的目的,而员工也能通过薪酬的获得来体现自身的价值.如果职工获得是与自己的价值相配的薪资,那么他在自己的价值得到认可,自我满足与自豪感得到提升的同时,他对企业的满意度和忠诚度也会相应的随之增强,那么企业经营绩效的改善,企业利润的增加,市值的提高和品牌价值的提升是不言而喻的.其次有效的薪酬管理工作能够支持企业变革,使企业战略目标顺利实现.薪酬不仅只是企业对员工劳动的报酬,它也是企业与员工相互交流的一种重要手段.企业要了解员工的不同需求,进而决定其不同的薪酬构成,以最大程度的激发员工的工作积极性.