民企兼并国企的核心——改变观念是发挥兼并优势的关键

随着中国经济体制的逐渐成熟以及市场经济主导能力的逐步加强,企业之间的合作、并购、兼并也逐渐成为调节行业内或区域内经济格局的一种重要形式.在民营企业业已壮大的今天,其兼并国有企业,利用国家现有资源增加自身竞争能力,实现企业突破的案例逐渐增多,部分国有企业为了整合现有资源,解决就业和盘活现有资产,加入到民营企业并成为其中一员,也成为当前环境下的话然趋势.     

企业内部管理的微调——国有企业案例分析

随着我国经济改革的推进,对民营企业开放的行业逐步增加,并开始出现在部分新兴行业政府正式发许可证等鼓励民营经济发展的里程碑式事件。在这一大背景下,民营企业对行业中原国有企业形成巨大冲击。在此大环境中,原国有企业如何摆脱不利局面,如何在不进行转制的情况下适度提高竞争力成了企业内部管理的一个焦点。作者结合所处行业情况和工作实践对该核心问题进行了一些初步探索。     

军工行业进入壁垒与民营企业竞争战略

军工行业组织结构正在发生重大变革,民营企业、民营资本的进入发挥了重要的作用。民营企业进入的条件:一是社会资本的流动性;二是发育成熟的资本市场。民营企业进入军工行业,不是要求国有企业完全退出。民营企业进入军工行业改革必须坚持制度创新、机制转型、管理规范、治理科学四个方面的体制转型和机制创新。     

民营企业国际化

民营企业有望成为企业国际化的主体自20世纪80年代末我国推行跨国经营战略以来,受西方传统跨国公司理论及我国相关政策的影响和推动,我国规范化地实施国际化战略者几乎是清一色的国有企业,特别是像中化、中粮、首钢这样的大型国有企业,给人的感觉是惟有国有企业才能实施国际化。但形势的发展却告诉我们,民营企业正逐渐发展成为我国企业国际化的主体。1.民营企业自身优势明显,有实施国际化的坚实基础。海默的垄断优势说认为,具备垄断优势是企业对外投资并发展成跨国公司的基本前提。虽然与国有企业相比,我国民营企业的劣势明显,但其优势也非…     

民营企业参与国有企业并购的思路

新形势下,民营企业参与国有企业并购,有利于完善社会主义市场经济体制和全面建设小康社会,有利于国有经济布局和经济结构的战略调整。1.民营企业参与国有企业并购是完善社会主义市场经济体制和全面建设小康社会的需要。到2002年底,我国国有资产总量达到11.83万亿元,其中经营性国有资产7.69万亿元,占65%。从经营性国有资产的总量及所占的比例看,国有企业在我国国民经济发展中仍然发挥主导作用,为适应全面建设小康社会和完善社会主义市场经济体制的要求,必须加快调整和优化国有经济布局和结构。而民营企业参与国有企业并购,是加快国有经济布局…     

产业政策对股票特质波动率的影响及机制研究

本文考察了宏观产业政策对重点发展行业股票特质波动率的影响及其作用机制。首先根据非参数方法提取不同行业公司股票的特质波动率,然后根据中国五年规划所包含的重点发展行业,分析了产业政策对重点发展行业股票特质波动率的影响,并使用中介效应模型检验了产品市场竞争程度、经营环境不确定性和会计信息披露质量的中介作用。研究表明,产业政策会通过加剧重点发展行业内产品市场的竞争程度、增加行业内经营环境的不确定性以及降低会计信息披露质量三条路径来提高重点发展行业的股票特质波动率。为降低内生性问题,采用倾向得分匹配等方法后,仍然发现产业政策可以增加重点发展行业的股票特质波动率。进一步考察规模异质性、产权异质性和区域异质性后,本文发现产业政策对股票特质波动率的增加作用在中小企业、东部地区更加明显,但在国有企业和民营企业中无明显差别。     

制度环境、核心能力与中国民营企业成长

基于已有文献,构建了一个制度环境、核心能力与民营企业成长方向之间关系的理论模型,并提出了相关命题与推论:在正式制度约束主导的环境中,民营企业更倾向于发展"行业专家"型核心能力,也更可能选择区域多元化发展战略;在非正式制度约束主导的环境中,民营企业更倾向于构建"社会资本"型核心能力,也更倾向于选择产品多元化发展战略。     

探析国有性质民营化经营策略

国有企业和民营企业如何融合发展是摆在我国社会经济面前的一个新课题。作者通过对集团公司近几年与民营企业开展合作的观察研究，提出了国有性质民营化经营的新理念，并对如何较好的开展国有性质民营化经营进行了深入阐述，对国有企业改革发展具有实践指导意义。     

转型经济背景下的企业政治战略:国有企业和民营企业的比较

本文应用Oliver和Holzinger关于政治战略的分析框架,在整合企业战略制度观和资源观(特别是动态能力视角)的基础上,解释了国有企业和民营企业的政治战略选择模式和机理,论证了规模和制度转型的权变效应,并发展了一系列命题.具体而言:(1)规模越大,国有企业选择前瞻型政治战略的倾向增加,选择防卫型政治战略的倾向降低;而民营企业选择预期型和前瞻型政治战略的倾向增加,选择反应型政治战略的倾向降低.(2)制度转型程度越大,国有企业选择反应型和防卫型政治战略的倾向增加,选择前瞻型政治战略的倾向降低;民营企业选择预期型政治战略的倾向增加,选择反应型政治战略的倾向降低.本研究是构建国有企业和民营企业政治战略选择模型的首次尝试,揭示了转型经济背景下企业政治战略选择的独特性,不仅拓展了企业战略制度观的应用领域,更重要的是探讨了企业战略制度观中一个重要但研究不足的议题——企业如何适应制度变革和规制转移.在政策意义方面,本研究指出,制度转型和企业规模对国有企业和民营企业的影响分别具有相互抵消和加强的效应,因而政策制定者需要同时考虑微观层次的企业改革和宏观层次的政策变革.     

环境违法违规行为与债务融资成本

企业环境违法违规行为可通过信贷违约风险和企业声誉影响其债务融资成本，基于沪深A股上市公司数据，本文考察了该影响，并进一步从产权性质、行业污染强度、时间和空间效应四个维度分析了影响的异质性.实证结果显示，企业的环境违法违规行为会带来更高的债务融资成本；在其他因素不变的情况下，发生环境违法违规行为之后，相较于民营企业，国有企业仍具有债务融资成本优势，且重污染行业企业将面临更高债务融资成本.进一步研究发现，企业环境信用评价制度的逐步建立与实施，在一定时间内会大幅提高企业环境违法违规成本；样本期内，企业环境违法违规行为对其债务融资成本的影响只在东部地区显现.研究证实了国家对重污染行业企业的债务融资约束政策已初显成效，为企业积极配合国家的环境治理政策，响应“双碳”战略目标，实现低碳绿色转型提供依据.     

国有企业实施员工持股计划的经营绩效:激励相容还是激励不足

员工持股计划是国有企业混合所有制改革的核心环节,对优化国有经济布局、推动国有资本做大做强具有重要意义。本文按照"管理层激励—公司治理—激励效果"的分析框架,实证检验了员工持股计划对国有企业经营绩效的影响路径。研究发现:(1)国有企业高管在员工持股计划中参与比例的均值为22%,而该比例在民营企业中达到27%,国企显著低于民营企业。(2)与民营企业相比,实施员工持股计划的国有企业在降低代理成本、提高投资效率和减少超额雇员等公司治理层面的改善效果并不显著。(3)国有企业实施员工持股计划的经营绩效弱于民营企业。市场反应方面,国有企业的短期公告效应与民营企业无差异,但长期公告效应却显著弱于民营企业。另外,相比民营企业,国有企业财务绩效的增长也受到阻碍,但股票来源为非公开发行的国有企业与民营企业在财务绩效方面差距缩小。为了深化国有企业混合所有制改革,在员工持股计划的制度设计层面,建议国有企业提高管理层的参与比例,并强化绩效考核与监督机制。同时,应当继续鼓励国有企业以增资入股的形式实施员工持股计划。     

山东:推动民营经济走向更广阔的舞台

<正>民营企业座谈会召开后,引发山东各界强烈反响。作为全国经济大省,山东当前正处在迈向高质量发展的攻坚期、新旧动能转换的关键期,为民企纾难解困、优化民营经济发展环境,山东有良方。民营经济是"潜力板"公有制经济和非公有制经济、国有企业和民营企业,都是"自己人""一家人",都是社会主义市场经济的重要组成部分、重     

激励水平、约束机制与上市公司股权激励计划

本文从激励水平和约束机制两个方面研究了上市公司推行股权激励计划意愿的影响因素.研究发现,虽然无论是国有企业还是民营企业,率先实施股权激励计划的企业都比同类的其它企业具有显著更高的已有激励水平,但是国有企业实施股权激励计划的意愿与管理层约束机制显著负相关,而民营企业的情况则恰好相反.本文的研究表明,国有企业的股权激励计划符合“管理层权力论”,是管理层利用自身权利寻租的表现,而民营企业的股权激励计划则符合“最优契约论”,是对管理层的有效激励.     

中国民营与国有上市公司中行业先锋企业的比较研究

中国本土上已出现了很多出类拔萃的民营企业和国有企业。他们在取得非同寻常的骄人业绩的同时,也奠定了各自在中国不同行业领域中的先锋企业的地位。基于行业先锋企业的界定标准及样本数据,本文对我国民营与国有上市公司中行业先锋企业的外在财务指标进行比较分析和综合评价,以     

纵容之手、引导之手与企业自主创新——基于股权性质分组的经验证据

文章通过对974家上市企业数据的收集、整理和分析,分组检验了政府补贴与企业自主创新之间的关系.结果发现:(1)在控制了其它相关因素之后,政府补贴对民营企业的自主创新投入和创新绩效的影响显著,政府补贴在民营企业自主创新过程中发挥着“引导之手”的积极作用.但是政府补贴对国有企业自主创新投入和创新绩效的影响不显著,政府补贴在国有企业自主创新过程中扮演着“纵容之手”的消极作用;(2)民营企业中高管持股会产生“利益趋同效应”,从而对政府补贴与民营企业自主创新起到显著调节作用,而在国有企业却没有起到显著调节效果;(3)虽然从理论上看,独立董事的引入有利于配置更多的资源于创新活动和创造有利于创新的社会关系,但本文研究结果发现,无论是国有企业还是民营企业,独立董事对政府补贴与企业自主创新之间的调节作用都不显著,都存在着“形式主义”陷阱.     

基于中国情境的战略人力资源管理选择动因研究

在对87家采用战略人力资源管理的企业进行数据调查的基础上,采用内容分析法对这些企业的人力资源管理说明进行研究和统计分析,归纳出影响因素,构建战略人力资源管理选择动因理论模型。研究结果发现,重视员工、组织目标、环境不确定性是影响中国企业采用战略人力资源管理的主要因素;这3种影响因素在国有企业、民营企业、外(合)资企业中没有显著差异;重视员工、组织目标在企业行业属性上亦不存在显著差异,而环境不确定性在不同行业企业则有显著差异。     

有关中小型民营企业家族管理的创新

随着我国社会经济不断发展,我国民营企业得到了较快发展,许多民营企业已经初具规模,有些民营企业的规模甚至都赶上了国有企业,可中小型民营企业的管理现状并不乐观,还存在着较多问题,现代很多中小型民营企业已意识到了企业管理的重要性,正在积极改进管理现状,本文就有关中小型民营企业家族管理的创新进行了分析讨论。     

民营企业集团化发展之策

纵观民营企业的发展,虽然起步不一,但目前大都面临扩张发展的阶段,不少企业已逐渐走上大型化、集团化的道路。然而,民营企业的集团化发展不同于过去小型企业时的管理,它带来了许多新问题。民营企业集团化发展面临的问题1.传统社会观念的误区。当民营企业发展到一定规模,开始实行集团化,特别是在集团企业组建时涉及国有企业时,对国有资产流失、职工地位等问题的种种议论和疑虑就产生了。一些政府官员能够在民营企业的发展初期表示支持,并在政策上予以扶持,但当企业做大后,一方面希望民营企业继续壮大以增加就业机会、促进当地经济发展;另一方…     

政府竞争、资本配置与上市公司“壳资源”转让

地方政府间的晋升锦标赛迫使政府官员寻求一切可能的方式完成政绩、争夺和保护地区的优势资源,人为地干预资本资源配置.以2000年至2006年地方上市国有企业被民营企业并购、控制权发生转移的公司作为样本,以是否为辖区内并购作为因变量,以行业调整的绩效指标和企业规模作为自变量,建立Logit回归模型,探讨稀缺的"壳资源"在辖区内外转让是否因其质量的不同而具有差异性.在控制公司特征、治理因素和年份固定效应等因素后,发现在卖方主导的国有上市公司"壳资源"转让过程中,地方政府倾向于将绩效好、影响力大的国有企业转让给本地民营企业,而将绩效差、影响力小的国有企业转让给外地民营企业.根据地区竞争力水平对样本进行分组,发现竞争力排名靠后的地区比排名靠前的地区"壳资源"的质量在辖区内外转让的差异更为明显,表明在经济基础较为薄弱的辖区,地方政府更倾向于采取地方保护主义的方式维持地方经济.     

浅议中小国企与民企合资企业财务管理

金融危机背景下,中小型国有企业与民营企业进行合资,有利于发挥各自优势,推动企业快速健康发展。财务部门作为企业的"后勤部",担负着对企业经济活动进行全程监控与管理的重要职责。加强中小型国有企业与民营企业合资企业的财务管理,对推动合资企业的可持续发展具有十分重要的现实意义。