金砖国家＂去美元化＂能走多远？

金砖五国在4月14日共同发表的《三亚宣言》中称,支持国际货币体系改革,以建立能提供稳定性和确定『生的拥有广泛基础的国际货币储备体系。据称,五国现巳达成共识,在成员国之间扩大本币结算,     

建立金砖货币体系

龚刚在《中国金融家》2014年第5期撰文认为，所谓金砖货币体系是一种双重货币体系，“金砖”货币中的“金”并不指黄金，而是代表现有的金砖五国集团。其中，“金砖”称之为上币，体系中的其他主权货币可称之为下币。双重货币体制的基本运行规则如下：下币用于国内交易，上币用于兑换主权货币。这意味着当金砖国家间发生交易时，下币之间不能直接兑换，必须用下币和上币进行兑换。当金砖国家与金砖外国家发生兑换需求时，禁止使用其主权货币进行兑换，而需使用“金砖”货币与金砖外国家的主权货币（如美元）进行兑换。这一规则意味着金砖国家无需积累他国货币，而只需积累“金砖”。与此同时，就那些经常需要与金砖国家进行交易的商家而言，积累“金砖”也不失为一项有意义的选择。在金砖体系下，现有金砖五国共同发起成立发行“金砖”的超主权中央银行--金砖银行。原则上，“金砖”与各主权货币之间的牌价应该由各主权国自行决定。这一货币体系的好处在于：既能兼顾主权货币在对内促进本国经济发展、调控本国经济中的功能，同时在对外货币战略上又可聚五国之力，联合抗衡美元、欧元等超级货币。由于禁止使用本国主权货币与他国主权货币直接兑换，金砖国家无需积累美元等强势货币，而只需积累“金砖”。     

金砖国家气候合作:动力与机制

气候变化全球治理的同一性是国际社会必须削减人为活动导致的温室气体排放以应对气候变化,多样性则是发达国家与发展中国家由于发展阶段不同导致的国家利益差异。同一性与多样性的矛盾使得全球层面的气候谈判艰难前行,因此有必要在特定国家之间展开小范围气候合作以提升全球气候治理的效率。金砖国家需要积极建构未来国际气候秩序以维护自身发展权利,同时需要尽快转变发展方式实现可持续崛起,这分别构成了金砖国家气候合作的外生动力和内生动力。金砖国家开发银行的成立为金融支持五国低碳经济发展提供了机遇,未来应完善这一机制使金融更好服务于以技术创新为核心的金砖国家低碳经济发展。     

人民币与金砖国家货币汇率波动传导关系

利用"金砖五国"实际有效汇率指数,构建BEKK-MGARCH模型,对汇率改革后人民币与其他金砖国家货币汇率的波动传导关系进行深入研究,发现:"金砖五国"货币汇率间联动显著,存在较强的波动传导效应;人民币汇率面临着多个金砖国家货币汇率波动的冲击,并且其波动受到市场新近信息冲击和历史波动的影响;随着"金砖五国"展开更加深入的合作,中国应重视防范来自其他金砖国家的汇率风险传染。     

金砖五国农产品出口增长及竞争力实证分析

运用恒定市场份额模型（CMS模型）分析金砖五国农产品出口贸易,结果显示,结构效应是农产品出口增长的主要影响因素,其中增长效应和市场效应对结构效应有重要的影响;世界市场需求增加对金砖五国资本密集型农产品的出口拉动作用在减弱,对劳动力密集型农产品出口拉动作用则在增强;金砖五国资本密集型与劳动力密集型农产品出口主要集中在需求增长较慢的市场;竞争力效应对金砖五国农产品出口贸易影响具有波动性,五国在当前农产品贸易中抵御外部冲击能力较差;整体上金砖五国劳动力密集型农产品竞争力在下降,资本密集型农产品竞争力则在不断增强。由此提出：调整出口增长方式及市场结构,注重培育资本集型农产品竞争力,加强金砖国家间交流与合作等建议。     

金砖国家金融合作机制的发展历程和现实境遇

近年来,金砖国家逐步建立了多层次、宽领域的合作机制,并不断完善,取得了多项成果。其中,金砖国家金融合作机制的形成与发展历程举世瞩目。金砖国家间的政治制度、社会文化、历史渊源、资源禀赋和经济发展水平存在较大差异。在推动金砖国家金融合作的过程中,尽管金砖国家面临着不同的现实境遇,但是金砖国家间的金融合作仍方兴未艾。进一步完善金砖国家金融合作机制,不仅是多边主义的重要实践,而且是凝聚金砖国家身份认同的有效途径。作为全球最大的新兴经济体,中国在这方面能够发挥积极的作用。     

比特币:潮起潮落背后的理性思考

比特币作为一种独特的虚拟货币,已成为当今互联网金融的一种新的表现形式,给传统的货币体系带来了多方面的冲击。比特币一定程度上已具备了实体货币的功能,与实体货币的关联变得越来越紧密,参与面和应用面也在不断扩大,国际认可度正不断提高。但是,比特币对现有金融体系带来了较大冲击,为各类非法活动提供了温床,独特的发行机制造就了几乎畸形的产业,保障机制的缺失使参与者的利益受损,而淘金的强烈冲动让不少参与者执迷不悟。面对比特币这一新生事物,我们应科学理性地看待它的存在,深入研究针对比特币的监管措施,同时要加强对参与者的风险警示和合理引导,并大力开展国际合作,共同应对虚拟金融的挑战。     

中国与金砖伙伴国矿产品贸易的比较优势与贸易互补性分析

利用RTA指标分析了金砖五国矿产品的相对贸易优势;继而利用双边综合互补性系数考察了2001~2012年间中国与金砖伙伴国矿产品贸易变动中表现出来的实质关系。结果表明:基于资源禀赋的差异,金砖五国的优势矿产品各不相同,决定了中国与金砖伙伴国的矿产品贸易长期呈现为互补关系,这种互补性预示着未来金砖国家的矿产品贸易合作大有潜力。     

“金砖国家”银行业合作发展在一条起跑线上吗——基于SBM-SFA效率模型的经验证据

后危机时代,银行业作为金砖国家战略性合作的支点,对加强货币结算、投融资、资本市场等领域的交流合作具有重要意义。在传统的三阶段SBM-SFA模型基础上,引入调整系数的方法,对2008至2011年金砖国家银行业的效率水平进行实证分析,研究表明,金砖国家银行业在效率、稳定性、内部结构等方面都存在明显的差异。因此,基于差异化背景下的金砖国家银行业要实现高层次和高水平的合作发展,就应该立足于为一体化的大市场提供金融业务支持,妥善处理竞争与合作的关系,进一步加强国际影响力与话语权的建设,共同建立抵御银行风险的"防火墙"。     

国际金融法制改革现代进路

国际金融法制改革势在必行.基于金融市场全球化现实,国际金融法制在维持全球金融秩序,推动全球经济增长过程中要发挥更大作用,如维护其作为全球财富国际分配机制的公平性,并能够在国际金融市场风险防范方面有其用武之地.鉴于目前国际货币体系格局不均衡和金融秩序无序状态,在平衡国家利益和全球公共利益基础上,应坚持国际金融自由化原则和监管原则,深化国际金融领域合作,推动国际货币体系和金融法制改革,加强国际金融监管合作,以求国际金融法制改革在维护国际金融秩序中发挥更为积极的作用.     

人民币由区域化到国际化:理念与路径

人民币区域化国际化是一个长期复杂的过程,要实现这一目标,首先要在认识上有所提升,对人民币国际化的利益、人民币区域化及其意义、人民币区域化国际化与人民币自由兑换的关系、亚洲国家对亚洲货币合作以及人民币区域化国际化的现实要求等问题厘清认识。在此基础上,中国应选择的现实路径是:一方面积极参与和重新审视现行以美元为主的国际货币体系,提出更务实和有价值的改革方案;另一方面,应加快推进人民币周边化和区域化,并不断提高国际化水平,在可能的条件下为推进"亚元"作努力,并进而为现行单一的国际货币体系转变成以美元、欧元、亚元为主体的公平、公正、有效的、多元的国际货币体系作贡献。     

国际生产中心转移与货币体系错配:东亚金融合作

在国际生产中心发生转移的进程中,东亚所包括的东盟10国和中、日、韩3国逐渐成为世界制造业的中心,而该地区的贸易计价与结算始终不能摆脱美元体制,造成国际货币体系错配,形成周期性金融动荡.解决错配就要建立东亚区域金融合作机制,如区域内的汇率协调、建设区域内债券市场、建立合作基金等是该区域避免国际金融危机冲击的最佳选择.     

人民币“入篮”,意味着什么?

正10月1日,国际货币基金组织(IMF)特别提款权(SDR)新的货币篮子正式生效,人民币作为第五种货币进入SDR篮子,这不仅是人民币国际化的重要里程碑,也是对中国经济发展和金融业改革开放成果的充分肯定。历史性的里程碑人民币"入篮",将为国际货币体系增添活力,有望重构世界金融秩序。现有国际货币体系因美元垄断而缺乏灵活性。历史经验表明,国际货币体系过度依赖单一主权货币,凸显其内在的     

非常规货币政策对金砖五国的溢出效应分析

自2008年金融危机以来，美国多次实施非常规货币政策，对以金砖国家为首的新兴经济体产生溢出效应。本文采用动态面板模型对金砖五国的经济开放水平、金融稳定性、金融开放水平、银行体系以及汇率制度五个方面进行分析，结果表明：美国非常规货币政策对各国溢出效应存在国别异质性，一国经济开放水平越高、金融稳定性越差、银行存贷比越高、银行资本与资产比率越低，则受到美国非常规货币政策的影响越强。进一步研究表明，当金砖国家M2增长率与美国差异较大且汇率波动较强时，受非常规货币政策的影响最强，同时，经济开放度与银行体系状况的影响将不再显著。     

国际竞争力视角下金砖国家发展优势评析

从世界上两大国际竞争力评价体系入手,对金砖国家在WEF和IMD的国际竞争力排名进行综合分析,并结合全球经济繁荣指数、创新能力指数,对金砖国家竞争力的未来变化趋势进行整体剖析,得出金砖国家的比较优势。发现金砖国家各有所长,合作潜力巨大,如能建立有效的合作机制则能够将潜在的比较优势变为国际竞争优势,为金砖国家整体竞争力的提升提供重要的基础和前提。     

关键字

虚拟货币文化部、公安部、信息产业部等十四个部委联合印发通知,严厉禁止虚拟货币买实物,防范虚拟货币冲击现实经济金融秩序。在中国,"虚拟货币"已经与现实货币存在一定的"单向兑换"关系,被越来越多的人认为有财产属性。目前,市场上"流通"的虚拟货币不下十种,如 Q 币、联众豆豆、盛大点券等。据估计,国内互联网已具备每年几十亿元的虚拟货币规模,并以15%至20%的速度增长。     

中国与巴西关系的发展历程、特点与问题

中巴关系的发展经历了疏离阶段和发展阶段,两国关系呈现出以下特点:经济上,贸易发展迅速且互补性强,合作领域具有战略意义,金砖五国框架内合作加深;政治上,战略伙伴关系逐步升级,对提高新兴国家地位具有深刻意义;外交上,无核心利益冲突,合作途径多样。中巴关系目前还存在总体发展规模不大、领域间发展不平衡、贸易领域存在竞争等问题。两国的合作,将有效推动新兴国家国际政治地位的提高,和公正合理的国际政治经济新秩序的建立,树立"南南合作"的典范。     

出口导向、浮动恐惧与全球经济失衡

在国际收支货币分析方法的基础上,推导一个主权货币作为国际储备货币条件下全球经济失衡的模型,从出口导向、浮动恐惧、国际美元储备和美元环流角度对全球经济失衡进行分析。把全球的国家分为储备货币国和非储备货币国。由于存在“浮动恐惧”,非储备货币国对储备货币国往往采用事实上的固定汇率制。非储备货币国如果希望通过出口导向战略来促进经济增长,则需要以非储备货币国国内信用创造或国际储备不断增长为条件。在经历了20世纪80年代后多次金融危机,越来越多的国家不再采用国内信用创造增长的方式而采用积累国际储备的方式来促进经济增长,这导致了非储备货币国的国际储备越来越多。同时,根据储备货币国家和非储备货币国家的对应关系,储备货币国的经常账户会产生逆差。非储备货币国家的国际储备又通过资本和金融账户流回到储备货币国,储备货币国产生了大量的对外负债。这种情况的持续导致了全球经济失衡。     

国际合作与经济主权——凯恩斯“清算同盟方案”解析

"国际清算同盟方案"是凯恩斯设计的战后国际经济秩序方案,它标志着凯恩斯国际货币体系理论的成熟.它的特点主要体现在两个方面:倡导国际经济合作;保护各国经济主权.倡导国际经济合作是"清算同盟方案"成为现实的前提和基础,保护各国经济主权是"清算同盟方案"成为现实的保障,也是其最突出的亮点.     

发展中国家争取国际经济金融新秩序的困境与出路

发展中国家一直在为争取国际经济金融新秩序而斗争。然而,迄今仍然徘徊在困境之中。发达国家不断改变和细化发展中国家的划分标准,企图分化发展中国家并逃避应尽的国际义务;它们操纵国际金融机构,并以此作为维护国际经济金融旧秩序的工具。面对这些困境,发展中国家应当正确认识国际金融机构的作用,构建发展中国家之间的协调机制,既要据理力争又要讲究策略,最重要的是增强综合国力。