二十一世纪的国际货币体系——黄金能否卷土重来?

虽然黄金作为货币的地位已一落千丈,但黄金如今仍是各国货币当局作为准备全的唯一商品,并且仍将是21世纪国际货币体系结构的一个组成部分。目前并不存在严格的世界意义上的国际货币体系,每个国家都有其自己的货币体系。由于美元所起的独特作用,世界金融结构才没有出现混乱。在未来很长时间里,黄金储备仍将维持其作为独立储备资产的地位。     

简论20世纪中国纸币理论的演变

20世纪30年代在世界范围实行了纸币流通制度。在此以前中国即有取消金属货币的主张和理论。实行纸币流通制度,必须对纸币代表什么作出理论上的分析。中国纸币理论的演变,至80年代,发生了纸币是否代表黄金的讨论。笔者为纸币是否代表黄金讨论的参加者之一。笔者认为,纸币代表在流通中形成的、客观上存在的、没有货币商品实体的抽象价值。     

从布帛到黄金：试论古代东亚的国际货币

日本遣唐使入唐后获得书籍的途径多种多样,等价购书是其中之一。长期以来,东亚古代货币史一直是备受国内外学术界关注的领域。虽然国别货币史研究已有丰赡的学术成果积累,但有关东亚各国通用的国际货币研究则主要集中在宋明时期中国货币的域外流通,很少有人论及隋唐时代东亚朝贡贸易圈内的通用货币问题。日本学术界流行一种说法：从8世纪开始,遣唐使就携带大量黄金到中国消费,给唐人造成日本盛产黄金的印象,这一印象又通过唐人传给伊斯兰商人,从而促使9世纪黄金之国“外克瓦克（al-Wāqwāq）”传说在亚洲的流行。事实上,日本到8世纪中叶才首次发现黄金,之前百余年的黄金消费完全依赖进口,之后约半个世纪所产黄金仅供内需。公元804年派往中国的第18次遣唐使首次携带黄金在中国作为货币使用,而整个8世纪东亚流通的货币是布帛,这与朝鲜半岛、日本列岛引进中国的“租庸调”制度密切相关。     

20世纪世界货币体系的三大缺陷——兼论21世纪世界货币体系和亚元建立设想

20世纪世界货币体系存在三大制度设计缺陷。核心货币国家收取铸币收益、通货膨胀税和来自外围货币国家的贸易保险费用。新世纪的货币体系应该打破现存的世界货币体系利益分割格局。欧元区域货币制度建成后，挑战美元核心货币地位。亚洲区国家应该建立亚元制度，形成亚元、欧元和美元三大区域货币鼎立共存的21世纪世界货币体系。     

论国际货币体系的重建——基于创立世界货币的设想

在过去的两百年中,国际货币体系发生了诸多变化。从1815年开始到1873年,采用的是金银复本位制,此后至第一次世界大战爆发,则是采取跛行本位制。自1915年到1999年,国际货币体系依次经历了黄金美元本位制、金汇兑本位制、黄金美元本位制、美元本位制以及浮动汇率制。现行的国际货币体系属于浮动货币区,缺乏统一的国际记账单位,也没有稳定的支柱货币。保罗沃克尔曾说过全球经济需要世界货币,但历史上的超级大国无一例外拒绝建立世界货币。欧元的成立,使得以美国主导的世界经济"主流"分裂成为两个部分。在布雷顿森林体系成立60多年后的今天,两大经济体可联合起来构成世界经济的"主流"。如果美元与欧元合并成为一种新的货币,它将会成为未来国际货币体系稳定的支柱货币及世界货币。     

人民币在东亚经济体中的货币锚地位研究述评

20世纪80年代末开始,人民币开始在周边国家及地区流通。随着中国经济的快速发展,人民币越来越广泛地被周边国家和地区接受,在东亚地区,人民币的影响力越来越不容忽视。虽然美元仍在区域内扮演着重要角色,但是人民币在东亚经济体货币篮子中的权重呈现稳步上升的趋势。国内外学者对这一问题从不同的视角进行了深入的研究,总体而言,研究结论分为人民币还未成为、一定程度上成为以及已经成为东亚经济体的货币锚三种,论文将进行详细的阐述,并预期人民币将进一步提升自己的国际地位,实现由亚洲国家隐性货币锚向显性货币锚的转变。     

美元、欧元现状及对我国可能产生的影响

随着欧元现钞投入流通,其作为主要国际货币的地位的进一步巩固,美元目前虽然作为最主要的国际货币,但其在国际货币金融体系中的独霸地位正目益受到挑战,以美元为核心的国际货币金融体系将进一步向多极化方向发展.美元与欧元国际地位的此消彼长及其汇率关系的调整变化,有可能对我国的外汇储备结构和汇率体制产生直接影响.     

货币危机理论与模型：文献综述

20世纪90年代以来货币金融危机频繁爆发，给危机国家乃至世界经济带来了灾难性的影响，学界对货币危机的根源进行了大量的研究。文章对货币危机的传统理论及其最新进展做一综述，为以后的研究提供一个平台。     

从黄金地位转化透视当今货币体系

自从08年次贷危机以后，世界经济似乎依然没有走出经济危机的阴影之中。作为世界头号经济强国的美国，在世界经济的发展中占有重要的地位，而其货币政策的直接实行者——美国联邦储备系统（Federal Reserve System）更是不可忽视。它一次次实行量化宽松的货币政策，而不关注黄金这一法定的货币。它使当今货币体系陷入一片混乱之中，改革已成为一个必然的趋势。     

国际货币竞争的一个理论模型及新国际货币体系的构想

文章构建了一个国际货币竞争的理论模型,证明了货币价值波动率的方差与经济规模成反比,而国际货币的份额与经济规模成正比.在上述理论探讨基础上,提出发行电子金币,恢复黄金的货币职能,使之成为独立的、超主权的国际货币,从而构建一个以电子金币为中心货币,各主权信用货币为外围货币的新国际货币体系的构想,并分析新方案对于中国的利弊以及中国的最优选择.     

出口导向、浮动恐惧与全球经济失衡

在国际收支货币分析方法的基础上,推导一个主权货币作为国际储备货币条件下全球经济失衡的模型,从出口导向、浮动恐惧、国际美元储备和美元环流角度对全球经济失衡进行分析。把全球的国家分为储备货币国和非储备货币国。由于存在“浮动恐惧”,非储备货币国对储备货币国往往采用事实上的固定汇率制。非储备货币国如果希望通过出口导向战略来促进经济增长,则需要以非储备货币国国内信用创造或国际储备不断增长为条件。在经历了20世纪80年代后多次金融危机,越来越多的国家不再采用国内信用创造增长的方式而采用积累国际储备的方式来促进经济增长,这导致了非储备货币国的国际储备越来越多。同时,根据储备货币国家和非储备货币国家的对应关系,储备货币国的经常账户会产生逆差。非储备货币国家的国际储备又通过资本和金融账户流回到储备货币国,储备货币国产生了大量的对外负债。这种情况的持续导致了全球经济失衡。     

诠释危机——当代货币危机理论的最新进展

20世纪90年代以来,国际经济领域爆发了一系列货币金融危机,学界对此进行了大量的研究.货币危机的第一代模型强调危机的根源在于政府政策的不一致;第二代模型则认为危机是"自促成"的,强调了投资者预期在危机中的作用;亚洲危机后的第三代模型将研究视角转向微观层面,形成了道德风险模型和金融恐慌模型.     

国家货币的历史结构与现实挑战

19世纪之前的货币结构不同于今天我们所熟悉的国家货币结构。主权意义上的国家货币是近代历史的产物。在19世纪民族国家的形成过程中,经济民族主义、国内统一市场、军事财政改革、新工业技术形成现代国家货币的历史结构。而在当今金融全球化背景下,国家货币面临着区域货币联盟、美元化、国际金融危机等诸多现实挑战。面对挑战,主权国家应增强综合国力、建立多元化的国际货币体制、加强政府宏观调控能力和对货币金融市场监管,以维护国家货币主权。     

我们生活在一个没有安全资产的年代

自从2008年的金融海啸以来,笔者便不断地听到或是看到这样的提法,认为美元时代已经过去,欧元和不断强大的人民币可能在国际货币体系中占据重要地位;甚至还有人认为,随着美元弱化的同时,黄金则将再次成为避险资产,甚至有评论员认为,各国应该重新考虑将货币与黄金挂钩。     

国际货币竞争视角下的人民币国际化博弈分析

人民币国际化即人民币参与国际货币竞争的过程。货币发行国综合实力、货币自身特性、地缘政治、货币规模效应等是影响国际货币竞争格局的重要因素。对美元、欧元、英镑、日元、人民币等货币发挥国际货币各项职能衡量指标进行分析,可以看出,美元仍在国际货币竞争格局中占据主导地位,欧元、英镑对其垄断地位进行了有效的挑战,人民币在竞争中崭露头角并已小有斩获。基于货币替代的人民币与美元博弈分析结果显示,采取补偿货币被替代国铸币税损失等措施,能够有效增强人民币国际竞争力。     

论我国货币市场与资本市场的协调发展

我国货币市场与资本市场从20世纪80年代中期开始起步,经过20多年的改革和发展,成绩斐然。但二者同作为金融市场的子市场,其协调发展现状尚不理想。本文从理论和制度安排的实践上分析了货币市场与资本市场的关联性,然后从我国金融分业经营制度安排的现实基础出发,提出了我国货币市场与资本市场协调发展的必要性及政策途径。     

当代西方货币经济理论发展述评

新古典经济学将价值理论与货币理论割裂开来,此后,如何使货币具有正价值并将其同价值理论重新融合起来就成为货币理论家关注的焦点。20世纪70年代后,涌现出众多具有微观基础的现代货币理论模型,其中以效用函数中的货币模型、货币在先模型、世代交叠模型、货币搜寻模型及新兴古典货币模型最为典型。尽管这些模型还远没有完全洞悉货币与实际经济变量之间的关系,但它们的货币经济分析,对于我们更好地研究货币和进行货币的政策效应分析非常重要,特别是新兴古典货币模型,它较好地将货币理论和价值理论统一起来,为货币经济理论的进一步发展提供了较好的研究方向。     

货币贬值成因考察

货币贬值是指货币购买力的下降。传统观点把它等同于货币供给大于需求,即货币超额供给现象。实际上这是国内、国际经济和政治几个方面因素影响的结果,归结起来,是货币需求原因与货币供给动因的错配导致的。从货币职能来看,货币贬值源于货币需求学说偏离货币价值尺度的职能而导致的货币发行量超过了社会财富量的增长速度。     

金融市场发展影响货币国际地位的实证分析

除了传统研究所关注的实体经济因素外,金融因素特别是货币发行国金融市场的发展水平对于一国货币的国际化与国际地位也会产生重要的影响。本文通过对5种世界主要货币的国际地位进行双向固定效应面板数据模型的实证分析,发现：货币发行国股票市场、债券市场发展与金融深化,对于其货币国际地位都具有显著为正的影响。此外,一国的贸易开放程度、宏观经济稳定程度与经济发展水平的提高,对于本国货币国际地位的提升也具有积极作用。这意味着,为了有效推进人民币的国际化,有必要大力发展中国的金融市场,将实体经济与金融经济两个层面的努力结合起来。     

汇率目标区理论的实践对我国汇率制度改革的启示

随着全球资本流动的日益加速和经济融合度的提高,中国对外放开的速度也越来越快.怎样选择和改革我们的汇率制度,使其能够和国内金融市场的开放速度相适应呢?固定的汇率制度太过僵硬,而中国目前还不适合采取浮动汇率制度.比较各种流行的汇率制度.汇率目标区不失为一种很好的选择.汇率目标区理论起源于20世纪80年代,该理论最成功的实践在欧洲货币一体化过程中.欧洲货币一体化中,到底是怎样实践汇率目标区管理的,又能给中国的汇率制度改革带来怎样的启示呢?