我国证券市场可转换债券定价法探讨

作为一种有保障的投资渠道和成本低廉的融资工具,可转换债券是国际市场上一种普遍的金融衍生工具。国际上广泛认可的期权定价依据Black Scholes期权定价模型,计算方法简便,所需变量易于在市场上获得,运用于我国可转换债券定价简单可行,且具很强的直观性。     

可转换债券的定价及其影响因素的实证分析

作为我国证券市场上一种新兴的保值增值的投资工具 ,可转换债券具有债券和期权的双重特征 ,兼具筹资和避险的双重功能。引入这一融资工具 ,有助于培养正确的投资理念、平易证券市场的剧烈波动、促进我国证券市场的发展。了解可转债的定价原理以及影响其价格的因素有助于市场参与者制定成功的投资筹资策略 ,从而加快可转换债券的发展。本文以江苏阳光可转债为例 ,具体应用了B -S期权定价模型 ,并分析了其投资价值。     

我国债券型基金择时能力实证研究

选取12只开放式债券型基金作为研究对象,采用Sharpe投资风格分析法,通过分析债券型基金管理者的现金与债券之间转换能力、债券期限匹配能力、年度投资组合调整能力对其择时能力进行研究。研究结果表明:南方宝元、天治财富增长的现金调整值为正数,故基金管理者具有现金与债券之间转换能力;南方宝元、兴业转债以及天治财富增长的短期债券调整值为负数,长期债券调整值为正数,故基金管理者具有债券期限匹配能力;南方宝元、兴业转债以及天治财富增长的年度投资组合调整均值都是正数,故基金管理者具有年度投资组合调整能力。     

对可转换债券的价格及相关问题的研究

本文对可转换债券的价格走势、转债及其正股的收益率及风险做了分析与探讨 ,并剖析了转债的赎回条款和价格之间的关系 ,对如何做好转债的发行工作提出了相关建议     

论投资基金的规范与发展

投资基金是一种较为稳定，安全的大众投资工具。目前在我国主要有储蓄存款、债券和股票。它具有专家理财、分散风险的特征。对投资基金进行法制化、规范化，对保护投资者利益，稳定金融市场有重要意义     

可转换债券的投资分析

可转换债券的价值主要来源于纯债券价值和期权价值,对于投资价值的分析也就相应从这两个部分展开.投资者对于可转换债券除考虑风险外,最感兴趣的是未来不确定性最多,上涨空间最大的期权价值部分,只有这一部分能给投资带来丰厚的收益,而纯债券价值只能给投资带来保底的收益.因此期权价值的投资分析成为成投资价值分析的重点.     

可转换债券所含负债与权益的分叉处理及案例分析

本文借鉴西方可转换债券分叉处理的做法并结合转股可能性因素．提出一种基于标准期权定价模型理论的新分叉处理法-预期价值法。以上海机场转债为例介绍该法的运用并分析了财务效应。研究表明：转债所含的权益价值不为零且大于期权价值：所含的负债价值小于按现行会计原则确认的价值。因此．该法确认的负债、权益价值更能反映经济实质。     

可转换债券价值评估及实证分析

可转换债券作为金融衍生品之一,除了包含债券本身的价值,还具有股票和期权价值等特性。可转换债券的定价不仅是制定合理发行价和转股价的重要依据,同样也是投资者评估其投资价值的重要依据,并有利于风险管理和市场的稳定与发展。本文首先对可转换债券的价值构成进行探讨,然后采用二叉树和Black-Scholes模型定价,并通过案例实证分析,研究结果表明：Black-Scholes定价方法效果优于二叉树方法;随着可转换债券市场的发展,可转换债券价值正逐步走向合理的估值水平。     

对我国发行可转换债券的探讨

可转换债券对我国正在发展的金融市场来说是一种全新的金融衍生工具,本从理论上分析了可转换债券的双重性质及其在公司资本结构优化,融资中所起的作用,指出了可转换债券发行所存在的风险,进而提出了相应的防范措施,最后,结合我国的具体情况对其规范化进行了探讨。     

可转换债券对基础股票影响的实证研究

对上市公司发行可转换债券后基础股票的风险收益变化情况进行了实证检验。研究发现上市公司在发行转债前一年基础股票风险较低,公司选择发行转债并非出于风险管理方面的考虑;转债发行公司的基础股票长时间保持着高收益低风险的状况,这可能是由于资本市场缺乏有效性使然;基础股票收益率与经营绩效出现了相反的变化趋势,这种状况有可能是由于转债市场上存在脱离业绩炒个股的现象造成的。     

可转换债券融资与公司治理结构相关问题研究

目前,可转换债券在我国发展迅猛,但大多数上市公司只是将其作为除配股、增发之外的另外一种融资工具,实际上,可转换债券在完善公司治理结构方面具有其独特的优势.本文主要探讨了可转换债券是如何解决股东与债权人、股东与管理层之间的代理成本问题的.     

企业发行可转换债券的利弊及策略

企业发行可转换债券的利弊及策略贾九平企业除了发行债券、股票融资之外，还可以发行与股票相联且将来可转换为股票的金融工具。这种兼具债券和股票特性的工具包括可转换债券（国外还有可转换优先股）和配发认股权证的债券。可转换债券是可以转换为普通股股票的证券，转换...     

基于风险价格均衡的可转换债券定价模型及实证研究

在公司资产包含股票、可转换债券及债券资产的假定条件下,提出并证明了公司风险资产之间存在风险价格均衡状态,推导出风险价格均衡状态下可转债收益率计算方法,并以这种收益率为折现率,建立了结构型二叉树可转债定价模型。同时,对模型进行了实证检验,结果显示,不同交易时段的5个转债的理论价格与市场价格的平均偏差率范围在2．52％和-0．83％之间,均处于较低水平,表明模型可以有效的避免可转换债券价值低估问题。     

金融工具的变迁——基于工程技术应用的资产价格行为研究综述

证券市场日新月异的发展，品种有股票、债券、期货、期权、可转换债券等多种多样，对证券的价格的变化的分析也流派林立，共同并存指导着投资者如何交易，这些分析流派或指导或误导着投资者。文章阐述了自然科学成果特别是工程技术成果借鉴到证券市场之前市场的分析法和借鉴后市场最新研究的分析法，以期回答为什么是“它”被借鉴，“它”为什么没有被借鉴，证券市场如何使用“它”的一系列问题。     

可转换债郑理论及其应用

分析了可转换债券的特点及对发行公司的好处，从期权定价模型入手介绍有关可转换债券的价值理论及其对发生的指导意义，进而分析了可转换债券的风险及应注意的问题，以供发行公司和投资者借鉴。     

债转股与可转换债券的比较与启示

债转股与可转换债券在一些方面存在共同之处,但二者在风险转嫁对象、主导力量、财务影响、制度创新动力以及实施企业的选择标准等方面存在着相当大的差异.通过对二者的比较认为国有企业要运用可转换债券的优势先"债转债"再"债转股",要以债转股为契机进行制度创新,要大力发展我国资本市场,同时要防止债转股泛滥失控.     

投资理论的历史考证与组合投资的基本问题探析

欧盟债务危机的全面爆发,引起了人们对两个传统话题的热议,一是政府债券是否永远都是无风险的“金边债券”;二是广大投资者如何应对越来越复杂的“投资风险”。前者属于广大投资者无能为力的事情,后者才是其需要研究和解决的问题。本文通过对投资理论发展过程的历史考察,目的在于说明组合投资是应对投资风险的有效手段;通过对组合投资特点和效果的理论分析,目的在于引起广大投资者对投资组合问题的关注,以便在投资实践中立于不败之地。     

可转换债券转换权的定价研究

作为企业融资、企业财务筹划、国有股权退出等领域的重要的金融创新工具,可转换债券在我国有着巨大的发展潜力。根据可转换债券具有债券和潜在股票的双重特性,文章分别从侧重于其期权性和债权性的角度对可转换债券转换权的定价问题进行了研究。阐明了可转换债券转换权的期权特征,讨论了可转换债券转换权的Black—Scholes定价模型和债券价值定价模型,指出两种定价模型在理论上的互通性和内在的一致性,并以2002年4月万科发行的可转换公司债券为例,对转换权的理论定价和实际定价结果及其差异进行了比较和分析。     

分离交易可转换债券投资策略研究——以云天化分离交易可转换债券(580012)为例

分离交易可转换债券作为一种新的金融衍生品,学术界做了大量的研究,但基于投资者视角的研究较少.从云天化分离交易可转换债券(580012)的权证部分上市前后正股股价变动情况以及权证价格与正股价格的分离率等角度对权证实际价格与理论价格的差异,权证价格与标的股票价格的关系进行了案例分析.发现产生差异的主要原因是我国证券市场不成熟,投资者普遍存在机会主义行为.     

柜台债券推动普惠金融高质量发展的实现路径——基于农发债面板数据的实证分析

在理财产品打破刚兑、收益从“保本”向净值化转型的大背景下,柜台债券作为一款兼具流动性、保本保息等优点的投资产品受到越来越多投资者的关注。作为发行人,如何完善产品供给策略,在充分践行普惠金融理念的同时为广大投资者提供良好的投资产品具有重要的理论和现实意义。本文从发行人的角度出发,以增强柜台债券流动性、缩小投资者交易成本为目的,对承办银行柜台债券做市流动性的影响因素进行实证分析。研究发现,增加债券余额以及降低债券剩余期限能够显著增强柜台债券流动性,有效降低投资者交易成本。同时,本文尝试从解决环境外部性的角度推广一种柜台债券发行的新思路,为绿色金融和普惠金融的有机结合提供一个可复制的范本,并结合扩大产品有效供给、创新市场风险补偿机制等方面探索推动普惠金融高质量发展的实现路径。