货币政策和资本账户开放对商业银行风险承担的影响

文章运用GMM模型实证检验了货币政策和资本账户开放对我国商业银行风险承担的影响,以及货币政策对商业银行风险承担的影响是否会因资本账户开放程度的不同而有差异.结果显示:货币政策越宽松,或者资本账户开放程度越高,商业银行风险承担越多;货币政策对商业银行风险承担产生的影响会因资本账户开放程度的不同而有差异,资本账户开放程度越高,货币政策对商业银行风险承担的影响越大.     

开放资本账户中国的策略选择

一、资本账户自由化与发展中国家的金融风险 　　由于20世纪70年代以后,银行业的规制被打破,于是便出现了全球性的银行业开放和放松规则的趋势,伴随而来的银行业务的扩展与资本市场的开放使银行业务的扩展与资本市场的开放使银行更具风险.作为回应,巴塞尔银行监管委员会在过去的几年中一直致力于建立新的银行规制机构,设立防范信贷风险的最低资本标准,进行风险管理以及提出关于进一步改革的建议,这种改革一个共同特征是金融危机前银行系统出现的脆弱性.通常,对于国外借款控制的放松并没有伴随适当的监管.……     

中国资本账户开放度浅析

 资本账户的开放度是在一定时期内资本流动对一国经济影响程度的估计。估计一国的资本账户的开放度具有十分重要的意义。资本的流动程度对稳定政策的短期效果具有至关重要的影响,扩张的财政政策在多大程度上挤出私人投资,货币政策影响总需求的程度如何,都与一国的资本的流动程度有关。在一国资本是完全流动的情况,一国的市场利率水平不在简单的由国内资本的供给和需求决定,而受到国际资本追逐利差的套利行为的影响,当国内经济面临经济衰退,政府试图通过放松银根来降低国内市场利率,刺激投资与消费时,相对较高的国际市场利率将立即导致资本外流,减少国内可贷资金的数量,使国内市场利率重新上升到接近国际利率的水平,从而完全抵消扩张性货币政策的效果。即使一国的资本市场是半开放的,资本不能完全的自由流动,国内外利差导致的资本流动也会是货币政策部分失效。     

中国资本账户渐进开放与银行业脆弱性的实证分析

一、资本账户开放与银行体系的脆弱性:理论与国际经验 McKinnon & Pill(1997)、Levy-Yeyati(1999)和Detragiache(1999)从理论上解释了资本账户开放与银行体系脆弱性增加的原因.     

他山之石--发展中国家资本市场开放的10点启示

随着改革开放的深入发展和我国加 入ＷＴＯ近在眼前，进一步开放我国资本市场已势在必行。世界上多数国家已先于我国开放了资本市场，积累了许多宝贵经验，也有很多值得我们汲取的教训。本文试图在侧重分析研究发展中国家资本市场开放经验教训的基础之上，谈谈对于我们有益的１０点启示，希望能对我国开放资本市场工作有所裨益。 启示１．发展中国家开放资本市场的历史必然性 在当今全球经济一体化的浪潮中，世界上任何一个已实现生产社会化的国家均不可能使生产和交换仅仅局限在本国进行，各种生产要素必然要求在全球范围内寻求最佳配置，…     

短期国际资本对金融稳定动态影响的实证分析

金融发展水平是影响资本账户开放效果的关键阈值因素.文章通过实证分析深入探究内生金融发展阈值视角下,中国短期国际资本流动对金融稳定的动态影响,并使用主成分分析合成金融发展和金融稳定测度指标.研究表明:金融发展存在明显的双阈值,内生金融发展有助于跨越门槛,不同类型的短期国际资本面临的金融发展门槛值不同,均未出现金融发展过度现象.由此提出短期资本账户开放策略.     

国际资本流动冲击有利于经济增长吗

本文估算并应用潜在产出描述经济增长,尝试从国际合作角度设定动态结构面板向量自回归模型,识别自发性国际资本流动的综合性结构冲击,并进一步分解为共同冲击和特有冲击,提出研究国际资本流动冲击对经济增长影响的计量思路,以金砖国家为例进行实证分析。研究发现：国际资本流动冲击对金砖各国经济增长的效应因资本账户开放进程而异,但对金砖整体经济增长存在正效应,且不为金砖各国之间的资本流动冲击所扰;将金砖国家视为以国际合作形式联合的整体进行计量分析是可行且有经济意义的。中国应推进包括金砖国家在内的全方位南南合作,不断完善资本账户开放条件,分散国际资本流动冲击并使其有利于长期共同发展。     

对我国货币政策独立性与资本开放度的测度

"蒙代尔不可能三角"理论提出货币政策独立性、资本自由流动与汇率稳定这三个政策目标不可能同时达到,只能选择其中两个目标.文章结合金融危机下我国"适度宽松"的货币政策和更加灵活的汇率制度,采用计量经济学方法对欧美金融市场利率与上海银行问同业拆借利率的测度得出我国货币政策具有较强独立性的结论,同时运用FH检验法推论出我国长期内资本控制是极弱的、资本账户将逐步完全开放.     

金融体系效率与资本账户自由化效应

虽然理论上的分析表明,资本账户自由化与金融体系效率之间存在良性的互动关系,但各国改革的实践却提供了相反的案例。本文在分析两者之间关系的基础上,介绍了有关的理论进展。提出应该以动态的眼光来衡量金融体系效率与资本账户自由化效应之间的关系,由此再来作出两者改革的安排。     

资本帐户开放中的"免行动区间"与反货币替代

本文首先提出圭多蒂的反货币替代的"免行动区间"理论,然后根据这一理论来分析我国在资本账户开放过程中,反货币替代的政策建议.     

人力资本对经济增长的直接贡献与间接贡献研究——以上海市与北京市为例

从内生经济增长理论出发,基于卢卡斯人力资本模型的人力资本对经济增长的贡献,可以分解为直接贡献和间接贡献。为了说明该理论,从人力资本要素角度,以改革开放30年以来的上海与北京为对象进行实证研究,通过对各种要素在不同时期对经济增长的贡献进行分解,发现上海与北京经济快速增长有其内生性原因,其中人力资本的作用明显,尤其是人力资本的间接贡献作用大于直接贡献,而北京的间接贡献作用比上海更为显著。通过带约束的回归检验,验证了两个城市人力资本间接贡献都十分显著。     

国际资本逃避理论及对我国的实证分析

一、国际资本逃避的定义和测算模型资本逃避（ＣａｐｉｔａｌＦｌｉｇｈｔ）也称为资本转移、资本外逃等,是衡量一国经济增长的稳定性,反映其金融体系潜在危机程度的重要指标。世界银行的克莱森（Ｃｌａｅｓｓｅｎ）在１９９３年的一份研究表明,拉美及加勒比地区、东亚...     

SNA关于资本服务的测算及对国民账户的影响

 资本服务测算是资本测算中的重要内容。最新修订的2008年SNA首次引入资本服务的概念,在肯定资本服务对生产率测算和其他分析的重要意义后,新增了一章来阐述资本服务的功能和表现。本文主要介绍资本服务的基本概念、资本服务与相关概念的辨析、资本服务的测算方法,并分析引入资本服务对国民账户可能带来的影响。     

证券市场开放速度的影响和决定

加速开放中的中国证券市场,有必要衡量进程加速的效应和最优速度。通过股市波动率分解,将波动分解为普通市场反应带来的连续型和过度反应带来的跳跃型波动,细致分析了加速开放对股市的影响,并权衡总波动的大小和结构以估算最优开放增速。实证发现加速引入国际机构资本可以有效降低波动性,但股市信息融解效率仍较低,体现在跳跃型方差占比高;市场状况会影响最优增速,估算现阶段适当的外国资本审批额度月增速约为12%。最后对利用境外资本健全证券市场提出建议。     

中国人力资本存量估算

人力资本价值估算结果的巨大差异表明人力资本价值计量非常复杂,研究方法和技术远未成熟。本文在分析未来收益法和累计成本法的基础上,利用人力资本价值与收入的内在逻辑关系构建了估算模型,以此估算了1995-2010年中国人力资本存量,并对中国人力资本作用以及效益进行了初步的分析。     

适应小康统计需要 研究社会资本核算

国民经济核算是以整个国民经济或社会再生产为对象的宏观核算。它是对国民经济运行或社会再生产过程进行全面、系统的计算、测定和描述的宏观经济信息系统 ;是整个经济信息系统的核心 ;是政府管理与调控社会经济运行的重要基础与依据。国民经济核算如何服务于党的十六大提出全面建设小康社会的奋斗目标 ,是摆在经济统计工作者面前的一项重大历史性课题。为了适应小康统计与评估的需要 ,我们不仅要完善现行的国民经济核算体系 ,而且要拓展核算的范围、丰富核算的内容。当前重要任务之一就是要研究社会资本核算理论与方法 ,建立社会资本核算制…     

资本回报率宏观核算法的进一步改进和再测算

已有研究对资本回报率的宏观核算方法进行了一系列改进,但在资本报酬处理和资本存量估计方面仍未达成共识,导致资本回报率测算结果存在较大差异。本文参照《OECD 资本测算手册2009》,梳理分析了资本回报率的内涵及其宏观核算方法的演进脉络,探讨了资本回报率测算时的资本存量口径问题,提出了将“具有生产能力的资本存量”纳入核算方法中进行测算的设想,设计了将生产税净额中由资本创造部分进行剥离,以及针对个体经营业主混合收入和国有农场营业盈余进行调整的思路和改进方法。再测算结果显示:1978-2017年我国税后实际资本回报率在7.28%~13.05%之间,这一结果在走势上能有效刻画资本回报率的阶段变化特征,并印证了已有的相关统计数据。本文所做的工作,对于从宏观核算角度改进资本回报率的测算精度和完善我国的资本核算研究有积极的意义。     

农业部门人力资本水平及其投资效率的研究

本文探讨改革开放30年我国农业部门人力资本及其效率问题,并与非农业部门进行比较。结果表明,农业部门和非农业部门人力资本总量均呈增加趋势,但农业部门人力资本占比呈持续下降趋势;农业部门的人力资本生产率低于非农业部门,全要素生产率在1990年前与非农业部门相近,但此后开始逐渐明显低于非农业部门,并有不断扩大趋势,前者差距的主要原因是人力资本的资本配置比的贡献不同,后者差距的主要是因为劳动力人力资本水平的影响效应不同;进一步考察人力资本重新配置,发现人力资本的自由流动虽然提高了整体效率,但也导致农业部门的发展萎缩。最后,据此提出对策建议。     

中国外资引入与进出口贸易的政策效应——经济计量检验与分析

经济增长理论的最新研究成果表明,开放本国经济,通过国际贸易不仅可以促进知识在世界范围迅速积累,而且通过新技术的引进可以提高不发达国家的生产效率;同时,由于直接引进新技术而节约了本国的研究与开发经费,也间接增加了国内的资本积累。这两方面的效应可以使不发达国家的经济发展更快,并在较短的时期内缩短与发达国家的差距。我国是一个发展中的大国,经济学家关于经济增长的最新理论,同样可以用来解释我国的经济发展现实。1978年以来,我国实行市场化取向的经济改革,与此同时实行对外开放政策,对外开放的了领域由最早的4个经济特区,14个沿海港口城市逐渐向内地拓展,目前已初步形成了“沿海——沿边——沿江——内陆地区”全方位多层次对外开放的格局,利用国内国外两种资源、两个市场、大大增强了中国经济的增长活力,加快了经济发展的进程。本文依据统计资料,对我国对外开放政策的效应进行经济计量检验与分析,以期从中得到一些有益的启示。     

加强国债资金管理 提高国债资金效益

This paper disusses the problems existed in the utilizing of the newly issued national debt from1998. Some suggestions about the management of the national debt capital are put forward.