信托创新与流动性过剩

信托作为我国金融服务业的四大支柱之一,其功能发挥潜力很大.通过多途径、多样化信托创新,不仅是信托业发展需要,也是增加居民财产性收入,减少国家财政压力,化解当前流动性过剩的有效措施.     

关于流动性过剩测度的理论探讨

文章通过梳理关于流动性过剩概念的各种表述,认为流动性过剩是指实际的广义货币供应量显著地多于有效经济产出所需要的货币数量,据此运用统计方法设计了流动性过剩的两个测度指标:总量过剩系数和增量过剩系数,并提出了流动性过剩的判断标准。     

流动性过剩的测度方法研究

 当前,流动性过剩问题成为中国经济乃至全球经济的一个重要特征，但是在查阅有关文献的同时，我们发现，对于流动性过剩的测度方法缺乏一定的研究。针对这种状况，欧洲中央银行的有关专家提出了四种测度流动性过剩的方法，分别是价格缺口法（price gap,或者称p*法）、真实货币缺口法（real money gap）、名义货币缺口法（nominal money gap）和货币过剩法（money overhang）。我们将这四种方法翻译出来，供大家了解和研究时使用。文章翻译自Thorsten Polleit 和 Dieter Gerdesmeier的《流动性过剩的测度方法》一文，个别部分进行了删节。     

中国流动性过剩测度及其影响因素研究

文章选取2002.1～2005.4作为训练集样本,选2006.1～2008.1为分析集样本,对中国流动性过剩进行测度,进一步采用因果关系检验分析其成因.文章最后得出以下结论:(1)流动性总量过剩系数极不稳定,波动十分激烈,最大值出现在2008年第一季度,说明我国流动性过剩的形势越来越严峻.(2)流动性总量过剩系数的波动表现出季节性的特征.(3)我国外汇储备过多是造成流动性过剩的原因之一.     

流动性过剩的期限结构研究

文章基于凯恩斯实际货币需求理论,分析货币市场处于均衡状态下的流动性过剩函数,推出流动性过剩与产出之间存在可能的三种关系.结合泰勒规则,通过求解微分方程,推演出实际货币需求函数的三种情形,进而提出“流动性过剩期限结构”理论假说.通过实证验证了这一假说是正确的.据此推出中国进入市场经济后经历转型期、改善期和成熟期三个阶段.流动性过剩与利率呈反向关系;流动性过剩与实际产出在短期、中期与长期分别呈现出反向、无关与正向关系.中国利率的非市场化,人为“拉长”了期限时间,指出利率市场化改革的必要性.     

对中国货币流动性过剩的理论解析

流动性过剩之谜的具体成因:即是国际收支顺差导致的大量外汇占款,从而加大了基础货币的投入量。目前央行采用的货币政策工具主要是传统的货币政策的中介目标工具,即主要通过:(1)提高法定存款准备金率;(2)通过公开市场业务的票据买卖来扩张或收缩(即吞吐基础货币);(3)上调存贷款利率。     

流动性过剩的理论分析与实证检验

流动性过剩问题一直是金融风险研究的中心问题之一。文章以货币供给等理论为依据,选取消费价格指数、国房景气指数、市场利率、汇率作为相关变量,通过单位根检验、协整检验和脉冲响应分析,对流动性过剩所带来的影响进行量化研究。结论表明,消费价格指数、国房景气指数、市场利率、汇率均受到流动性过剩的深刻影响,且汇率所受影响最大,并在此基础上提出解决我国流动性过剩的必要措施和改革方案。     

关于流动性过剩的探讨

一、我国流动性过剩为结构性过剩所谓“流动性过剩”，通常指经济层面资金充裕，银行信货投放冲动较强。在国际经济失衡的背景下，中国国际收支近年来持续呈现经常项目和资本项目双顺差，外汇储备持续攀升，导致出现流动性偏大。这一问题已波及经济各个层面，并由此造成贸易摩擦增多、通胀压力加大等问题。     

透视通胀下的暗潮——对当前我国流动性过剩的认识与建议

为应对国际金融危机,世界主要国家和地区毫无争议地采取了积极的扩张政策,使世界经济避免在短期内＂二次探底＂。近期我国外汇储备刷新纪录、银行贷款大幅增加等迹象表明,流动性过剩已成为助推通货膨胀的一股暗潮。这将导致我国房地产市场调控难度加大、股票市场风险加快积聚等问题,而国家外汇储备增长过快是重要推动因素。建议国家层面采取综合运用货币政策工具、控制外汇储备增长等措施,地方层面采取积极应对流动性过剩引发的通货膨胀预期、贯彻落实房地产市场调控政策等措施,以应对流动性过剩。     

我国流动性过剩的对策探析

2008年发生的全球经济危机致使欧美等西方发达国家的大量金融机构倒闭、破产和国有化。发达国家的金融动荡使得经济走向衰退,对发展中国家的进口需求急剧减少,对外投资数量迅猛收缩,这也使得东盟、     

我国宏观流动性的测度:1978～2010

文章厘清了不同层次流动性的含义,运用Thorsten Polleit&Dieter Gerdesmeier提出的货币过剩法对我国1978～2010年的宏观流动性状况进行了测度,结果显示:我国M1、M2两个层次上的宏观流动性基本趋于同向波动;M2层次上的宏观流动性波动幅度大于M1,并且随着时间的推移有逐步扩大之势;宏观流动性波动具有基本平衡(1978～1994年)、相对短缺(1995～1998年)、相对过剩(1999～2005年)、急剧短缺及逐步回复(2006～2010年)四个明显的阶段。     

我国货币流动性过剩的内在机理及对策

随着改革开放的推进,我国的经济高速增长,但是在经济繁荣的背后也出现了一些问题.其中一个问题就是出现了流动性过剩和资本市场(资本市场)泡沫化倾向.文章认为这两种情况的出现是一个问题的两个方面,是我国经济发展到一定阶段后政治、经济和社会诸多问题的集中体现.并给出相应的解决办法.     

我国货币流动性失衡的原因探析

文章首先使用Johansen-Juselius协整检验方法,对我国的货币需求函数进行了实证检验.在此基础上,采用货币过剩法度量了1994～2010年期间我国的货币流动性失衡状况,结论为:以广义货币过剩指标衡量的我国货币流动性呈现短缺与过剩交替的周期性波动状态.基于我国货币需求函数基本稳定的实证结论,我国的货币流动性失衡主要源于货币供给变化,最后结合1993年以来我国货币政策变化分析了货币流动性从过剩到短缺周期性变化的原因.     

政府治理评估中KKZ指标的编制及缺陷

新兴发展经济体的政府治理问题,正日益受到国际投资者、官方发展援助机构、发展分析师和学者们的密切关注.政府治理评估指标的正确选用,利于客观评估新兴发展经济体的政府治理水平.政府治理评估中KKZ指标可能是迄今为止编制最严谨的指标,但也存在缺陷.要避免用户在使用KKZ指标对政府治理质量进行国别比较与时序比较时发生误用,就需先厘清KKZ指标的涵义、编制过程及其缺陷.     

美元流动性过剩的机制分析

美元的流动性过剩是造成此次金融危机的重要原因。政府借助美元作为世界货币的地位,为满足本国福利增长,增加政府支出;鼓励进口消费,不加控制财政赤字和贸易赤字,并且发行国债或增加货币供给以弥补赤字,造成世界范围内的美元过剩。同时,发达的美国金融市场又大规模地将这些美元吸收进来,最终由于次级贷款因美国经济政策调整无法偿还而导致资金链断裂,造成金融恐慌。     

贸易顺差继续扩大流动性过剩挥之不去的诱因

经济运行点评2007年,为了缓解流动性过剩矛盾,国家采取了一系列措施,如取消了553项高耗能、高污染、资源性产品的出口退税,降低了2268项容易引起贸易摩擦的商品的出口退税率,将10项商品的出口退税改为出口免税政策,出口增速有所回落.     

中国股市流动性系统风险的测度

文章针对沪深股市的特点,采用非流动性指标,提出了一个更为准确和简便易行的模型,对沪深股市系统流动性风险进行了实证估计,结果显示沪深股市的流动性系统风险相比做市商交易制度的美国股市和纯指令驱动交易制度的我国香港股市都更为明显,2001～2010年期间中国个股流动性中的系统风险比1996～2000年期间系统性风险有所降低,飞向流动性行为是造成这一变化的原因。     

民意调查呼唤政府统计职能创新

新一届政府把群众路线作为政府管理和决策的刚性原则,强调政府决策要倾听民意,尊重民意,在这种背景下,公众意见作为一种重要信息,在实现政府决策管理民主化和科学化的过程中,与社会经济数据同等重要。因此,如何开展民意调查,科学有效地收集和分析民意信息,已经成为政府统计机构急需创新和发展的职能。