发展中国家货币错配与货币政策的有效性

货币政策的有效性是货币政策理论的核心内容,历来也是国内外学者关注的热点问题.货币政策效果的好坏在很大程度上取决于货币中介指标能否正确发挥作用,国际上通用的货币政策中介指标有利率、货币供应量和汇率等金融变量,如果这些金融变量在一定的环境下发生扭曲就不能充分发挥中介作用,影响货币政策有效地实施.     

后凯恩斯货币需求理论的演变与新发展

本文首先对凯恩斯以后的交易性货币理论、预防性货币需求理论、货币需求的资产组合理论和货币需求的消费者需求理论的演变进行了总结;然后从开放条件、金融创新以及货币政策这三个角度来对货币需求理论的新发展进行了分析;最后对货币需求理论的演变和发展进行了简要的评论,提出了对中国货币需求研究和货币政策实施的借鉴意义。     

论财政资金流失对货币政策的影响

论财政资金流失对货币政策的影响郭泗忠，许振炼，孙长勤为抑制物价水平的过快增长和通货膨胀，近年来，中央银行一直采取适度从紧的货币信贷政策。但财政资金流失，特别是在税、利、费上缺乏强有力的征管措施，使现行货币政策的实施效果受到影响。当前财政资金流失的主要...     

以货币供应量作为我国货币政策中介目标的不适应性分析及优化策略——兼评以通胀定标作为我国货币政策框架的可行性

在传统理论上,货币政策中介目标通常在利率与货币供应量之间选取,然而由于我国利率管制所引致的金融指标体系的扭曲,使得利率在中介目标上的作用难以评价。在目前我国特殊的货币政策实施环境下,以利率为中介目标是不可取的,而选择货币供应量为中介目标又是不得已而为之。因为在我国存着货币供应量的可控性差、货币供应量的相关性不理想、公共市场操作等手段难以奏效、货币政策传导机制不畅等问题。虽然近年来通胀定标的兴起为货币政策实施提供了全新的视角,但是我国尚未具备实施通胀定标的条件。鉴于我国目前的现实并结合发达国家施行货币政策的实践经验,我国的货币政策中介目标目前只能是以货币供应量为中介目标前提下的渐进优化。     

浅析进出口税率变化对我国人民币汇价走势的影响

顺应当前全球金融自由化的发展趋势，自1996年7月开始，世界银行对借款国的硬贷款实施了新的货币政策，这一政策的实质内容就是将原总库制贷款变为单一货币贷款。世界银行对已立项贷款的部分，允许借款国有三种选择：一是将本支付部分转绳成单一货币贷款；二是将货币总库制已支     

货币政策名义锚的选择分析

始于20世纪90年代的通货膨胀目标制逐渐取代汇率锚和货币供应量目标成为许多国家保持长期价格稳定的一种货币政策框架.鉴于我国维持汇率锚的成本不断增加,同时金融创新和金融管制的放松模糊了各层次货币供应量的界限,且货币乘数不再稳定,导致货币供应量的可观测性和可控性降低,货币供应量目标也不再适合我国;因而,通货膨胀目标成为我国货币政策名义锚可能的选择.     

M~2¨中国货币重点控制指标的必然选择

一、导言中国经济市场化的过程，也就是中国金融改革深化的过程。金融改革17年，最大的收获在于我们认清了改革的三个主要目标①：一是纠正以前30年过度的“金融抑制”，改革建立于50年代的无所不包的单一银行体制；二是结束同世界金融体系隔绝的状态，重新融入世界金融体系；三是建立新的金融宏观调控机制，货币政策由直接控制转向间接调控。在前两个目标已取得诸多进展的背景下，改革现正在向第三个目标推进。1993年底中国人民银行制定的金融改革规划已经明确提出，中国的货币政策将以货币供应量为中介目标。在现代商品经济条件下，货币供…     

货币政策转向初期对欠发达地区 “三农”金融的影响及对策建议——以广东茂名为视角

2011年,我国货币政策由适度宽松转向稳健,信贷运行环境出现明显的变化,＂三农＂金融也受到一定程度影响。本文从探讨欠发达地区＂三农＂金融服务角度出发,以广东茂名为视角,分析稳健货币政策对＂三农＂金融的影响,并结合不均衡增长理论就加强欠发达地区＂三农＂金融服务提出政策建议。     

电子货币发展对货币乘数的影响研究——基于中国1993—2011年数据的实证检验

随着计算机和通讯技术的发展,以电子信息为传递媒介的电子货币不仅对传统的货币理论形成了严峻的挑战,而且使中央银行制定和实施货币政策以及在把控政策效果上更加复杂困难.围绕电子货币理论及其对传统货币乘数在现金漏损率（k）、准备金率（r）和定期存款率（t）等的影响,基于中国1993-2011年数据的实证检验发现,电子货币的发展在增强 了货币乘数的内生性的同时,对货币乘数具有放大效应,这降低了货币政策的可控性和有效性,增加了新的金融风险.为在适应信息社会发展中促进金融现代化,中央银行就必须主动调整传统的政策手段,积极防范电子货币给现行金融体系带来的冲击和潜在风险.     

金融结构决定与货币政策传导机制——国际比较与中国经济转型时期的理论与实证

一国所处的经济发展阶段和发展战略、政治法律传统、金融体系等现有特征决定了一国的金融结构.金融结构决定了货币政策的机构传导途径,并进而决定了货币政策的传导机制.不同的金融结构影响着储蓄向投资的转换效丰和经济增长,也影响着金融政策调控的有效性和宏观经济稳定.以银行为主体的金融结构决定了我国的货币传导机制应以信贷传导机制为主.文章通过对中国货币政策传导机制的理论分析,认为我国的货币传导机制应该是以信贷传导机制为主,并对我国货币供应量、贷款余额、固定资产投资、国民生产总值建立了向量自回归模型(VAR)、脉冲响应模型(IRF)、方差分析模型、协整关系检验与向量误差修正模型(VEC),初步论证了理论观点,并提出了一些有益的探讨.     

中央银行职能转换中的现实问题与对策思考

1 当前,人民银行在转换职能过程中所面临的主要问题和困难,突出地表现在如下三个方面: 1、中央银行货币政策的制定和实施仍立足于经济的发展,而没有真正转换到货币的稳定上来。 众所周知,中央银行必须把稳定币值作为金融宏观调控的最基本目标,而当前我国的银行似乎对经济的快速发展比较热衷,而对如何稳定币值思之甚少。①货币政策的制定以经济发展计划为依据,当经济发展的实际速度与计划不一致时,货币政策总是被迫调整,表现出时而过紧,时而又过松。按理,货币政策的制定应以市场货币流通量的大小为主要依据,并参考经济发展的客观实际来确定。②货币政策的实施大打折扣。由于货币政策的不确定性,导致人民银行分支机构对各专业银行分支机构贷款限额的执行,只能被动地去监控,究竟各行货币政策实施如何,中央银行难以从根本本把握。③货币政策传导机制灵敏     

货币政策对房地产市场的影响分析——基于Z市的实证

量化宽松的货币政策是指通过中央银行实行零利率或近似零利率政策后,增加基础货币的供给,向市场注入大量流动性资金的干预方式,使金融市场的环境更宽松,在经济衰退萎靡时期,是各国复苏经济与重振产业的主要手段。2007年开始的次贷危机给世界经济蒙上了萧条的阴影,许多大国为化解萧条的局面纷纷采取了量化宽松的货币政策。面对经济下行压力,经济增加速度放缓,中国为应对外部需求疲软、内部消费萎靡和产能过剩等危机,从2014年11月中国人民银行发出了降息的信号后开始加入量化货币政策。这种量化宽松的货币政策对中国经济规模最大,GDP增长贡献最多的房地产市场是否效果明显一直饱受争议。本文基于Z市1998年-2012年的相关数据构建了实证模型进行检验,采用逐步回归法对具体影响因素进行筛选分析,结果显示,城市房价受利率等金融货币政策的影响并不显著,相反住宅投资额与第二产业的发展推动了房价的上涨,具体表现为房地产规模的扩大及实体经济的强化。因此,单纯依靠金融政策救市的思路需要转变,通过发展实体经济、加速产业结构优化与升级、提振产业层次、实施稳健的货币政策等手段来挽救房地产市场更有效。     

基于VAR模型的我国当前货币政策 利率传导机制及其有效性研究

选取2008～2017年共38期季度数据,通过货币供应量M2、货币市场利率R、国民收入GDP、物价水平CPI、投资K、消费CO之间构造VAR模型,研究我国货币政策利率传导有效性,得出我国货币政策利率传导机制存在一定的梗阻.并在此基础上,提出推进利率市场化、加快国有企业与金融改革、提高货币政策的独立性的建议,以构建适应新时期市场经济发展的货币政策利率传导机制.     

90年代西方国家货币政策变动趋势及对我国的启示

进入90年代以来．主要发达国家的货币政策目标以控制货币供应量为主，已改变为抑制通货膨胀；与此相应，货币当局的监控指标和实施手段也发生了一些明显变化。当前我国金融体制改革还在深入发展，我们应当及时了解这些国家货币政策的动向，并结合自己的国情，在“九五”期间正确制定和运用好货币政策的目标和功能．为经济平稳运行创造条件。一、西方国家货币政策的演变二战以后、西方主要发达国家多数实行的是“单一规则”的货币政策，这就是排除利息率、信贷流量、自由准备金等因素，而以一定的货币存量作为唯一支配因素的货币政策。只要按…     

区域视界中的货币政策差别化分析

统一货币政策的实施对西部欠发达地区产生了负向冲击效应,加剧了东西部之间的经济差距。出于货币政策有效性和区域协调发展的考虑,中央银行等金融监管部门要进一步关注西部区域经济与金融发展的差异,制定差别化货币金融政策对西部地区进行货币流通、金融市场、金融机构甚至金融制度调节,探索存款准备金、再贴现、再贷款、贴息政策、窗口指导等货币政策工具的地区差别化,通过采取降低西部欠发达地区设立金融机构的门槛、发展地方法人类金融机构等举措完善西部金融结构体系。     

货币错配视角下我国货币政策与汇率政策的选择性研究

货币错配理论在国内外学者的努力下不断发展成熟,为我们观察金融问题提供了新的视角.本文从货币错配的视角出发,研究了我国在货币政策与汇率政策的选择上的矛盾状况,并就化解矛盾提出了相应的解决方案.     

货币政策工具的研究

货币政策工具是货币当局实际货币政策最终目标而采的措施。货币政策工具又称货币政策措施。一、货币政策工具及其运行M经济学家通常将货币政策工具区分为一般性货币政策工具和选择性货币政策工具两类。（一）一般性货币政策工具一般性的货币政策工具是指中央银行运用这些货币政策工具可对整个金融系统的货币信用的扩张与紧缩进行全面或一般性的控制，而不是对某些金融机构或某些特定金融领域的货币信用产生影响，所以又称为“量的信用控制”或“量的控制”。由于是对信用量的控制，则不对任何部门采取差别待遇，一视同仁地放松或紧缩信用，…     

对我国当前货币政策的思考

20 0 2年以后 ,我国经济运行的宏观及微观环境发生了显著变化 ,我国的货币政策已经逐渐由稳健转向宽松 ;随着我国经济出现的新一轮回升 ,人民银行不宜采用紧缩货币进行打压 ,相反 ,为摆脱经济下滑和通货紧缩的影响 ,应坚持推行适度从宽的货币政策以推动经济持续高速发展。     

谈如何加强金融机构监管

随着金融改革的深入发展,人民银行的主要职能是制定和实施货币政策,保持货币的稳定,而分支行主要是履行对金融机构监管职责。     

我国货币政策有效性之因素分析

我国实施的货币政策，大致分为三种：第一种，１９８０年以前采取的发展型货币政策，主要特点是着眼于经济发展的需要，主动地扩大信贷规模和货币供给，加大投资规模，促进经济增长。第二种，１９８０年－１９９５年期间实行了抉择型货币政策，明确地选择了“稳定物价、发展经济”的双重目标。第三种，１９９５年后实施的稳定型货币政策，把币值稳定作为优先目标，目的是为经济发展提供稳定、宽松的外部环境。实践证明，我国的货币政策对促进经济发展功不可没。但是，与此同时也要看到，以货币政策为主的宏观调控已显得难度越来越大，或者既…